TCH - CTCP ĐẦU TƯ DỊCH VỤ HO&#192;NG HUY
Gi&#225; khuyến nghị mua: 17 - 17.6
Target ngắn hạn: 19 - 21

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN

&gt; TCH ghi nhận doanh thu 9 th&#225;ng đầu năm 2024 (ni&#234;n độ c&#244;ng ty bắt đầu từ 1/4/2024) đạt 3.808,15 tỷ đồng (+74,36% YoY), lợi nhuận sau thuế 866,95 tỷ đồng (+19,2% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 152,33% kế hoạch doanh thu v&#224; 108,37% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Mặc d&#249; lợi nhuận qu&#253; III giảm do doanh thu t&#224;i ch&#237;nh sụt giảm, kết quả kinh doanh vẫn phản &#225;nh sự ổn định trong hoạt động cốt l&#245;i.

&gt; Mảng bất động sản tiếp tục đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh, với doanh thu 3.179,7 tỷ đồng (+86% YoY), bi&#234;n lợi nhuận gộp 42,1%, nhờ việc b&#224;n giao Ho&#224;ng Huy Commerce (T&#242;a H1) từ th&#225;ng 4/2024 v&#224; tiến độ t&#237;ch cực tại Ho&#224;ng Huy New City I (8 ha), dự kiến ho&#224;n th&#224;nh 90% v&#224; b&#224;n giao trong qu&#253; 4/2024, sớm hơn kế hoạch. Trong khi đ&#243;, Ho&#224;ng Huy New City II (16 ha), khởi c&#244;ng từ th&#225;ng 6/2024, đang trong qu&#225; tr&#236;nh x&#226;y dựng v&#224; dự kiến bắt đầu b&#224;n giao từ năm 2025. Hai dự &#225;n n&#224;y sẽ đ&#243;ng vai tr&#242; quan trọng trong d&#242;ng tiền v&#224; kết quả kinh doanh trong giai đoạn tới.Mảng &#244; t&#244; &amp; linh kiện đạt 484,1 tỷ đồng (+45% YoY), bi&#234;n lợi nhuận 9,5%, nhờ mở rộng hệ thống đại l&#253; v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch b&#225;n h&#224;ng linh hoạt.

&gt; Trong thời gian tới, động lực tăng trưởng của TCH sẽ phụ thuộc v&#224;o tiến độ b&#224;n giao Ho&#224;ng Huy New City I trong qu&#253; 4/2024 v&#224;
Ho&#224;ng Huy New City II từ năm 2025. Việc đảm bảo tiến độ c&#225;c dự &#225;n n&#224;y sẽ l&#224; yếu tố quan trọng gi&#250;p c&#244;ng ty duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận.

TCH - CTCP ĐẦU TƯ DỊCH VỤ HOÀNG HUY
Giá khuyến nghị mua: 17 - 17.6
Target ngắn hạn: 19 - 21

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN

> TCH ghi nhận doanh thu 9 tháng đầu năm 2024 (niên độ công ty bắt đầu từ 1/4/2024) đạt 3.808,15 tỷ đồng (+74,36% YoY), lợi nhuận sau thuế 866,95 tỷ đồng (+19,2% YoY), hoàn thành 152,33% kế hoạch doanh thu và 108,37% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Mặc dù lợi nhuận quý III giảm do doanh thu tài chính sụt giảm, kết quả kinh doanh vẫn phản ánh sự ổn định trong hoạt động cốt lõi.

> Mảng bất động sản tiếp tục đóng góp chính, với doanh thu 3.179,7 tỷ đồng (+86% YoY), biên lợi nhuận gộp 42,1%, nhờ việc bàn giao Hoàng Huy Commerce (Tòa H1) từ tháng 4/2024 và tiến độ tích cực tại Hoàng Huy New City I (8 ha), dự kiến hoàn thành 90% và bàn giao trong quý 4/2024, sớm hơn kế hoạch. Trong khi đó, Hoàng Huy New City II (16 ha), khởi công từ tháng 6/2024, đang trong quá trình xây dựng và dự kiến bắt đầu bàn giao từ năm 2025. Hai dự án này sẽ đóng vai trò quan trọng trong dòng tiền và kết quả kinh doanh trong giai đoạn tới.Mảng ô tô & linh kiện đạt 484,1 tỷ đồng (+45% YoY), biên lợi nhuận 9,5%, nhờ mở rộng hệ thống đại lý và chính sách bán hàng linh hoạt.

> Trong thời gian tới, động lực tăng trưởng của TCH sẽ phụ thuộc vào tiến độ bàn giao Hoàng Huy New City I trong quý 4/2024 và
Hoàng Huy New City II từ năm 2025. Việc đảm bảo tiến độ các dự án này sẽ là yếu tố quan trọng giúp công ty duy trì đà tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.