CHU KỲ PHỤC HỒI CỦA NG&#192;NH TH&#201;P

CTCP Th&#233;p Nam Kim l&#224; một trong những doanh nghiệp c&#243; thị phần về t&#244;n mạ lớn nhất tại Việt Nam, với m&#227; CP: NKG.

T&#237;nh từ đầu 3Q2024 tới nay, gi&#225; HRC đ&#227; giảm 22% do &#225;p lực giảm h&#224;ng tồn kho từ thị trường Trung Quốc trong bối cảnh c&#225;c thị trường gia tăng c&#225;c biện ph&#225;p ph&#242;ng hộ với th&#233;p nhập khẩu, tạo &#225;p lực tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng tồn kho nguy&#234;n vật liệu trong kỳ. Tuy nhi&#234;n, trong trung hạn, bi&#234;n l&#227;i gộp của NKG sẽ được duy tr&#236; ổn định nhờ gi&#225; t&#244;n mạ giảm chậm hơn gi&#225; HRC.

Kỳ vọng sản lượng ti&#234;u thụ trong nước của NKG sẽ cải thiện trong thời gian tới nhờ:
(1) Thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; t&#244;n mạ được &#225;p dụng từ cuối 4Q2024.
(2) Thị trường Bất động sản dần hồi phục tạo động lực th&#250;c đẩy nhu cầu ti&#234;u thụ th&#233;p. 
(3) Kỳ vọng sản lượng ti&#234;u thụ trong nước gia tăng trong thời gian tới.

Trong d&#224;i hạn:
(1) Mức thuế &#225;p dụng cho th&#233;p nhập khẩu từ Việt Nam thấp hơn Trung Quốc 
(2) Ch&#234;nh lệch gi&#225; HRC tại Mỹ, Ch&#226;u  u với Việt Nam tiếp tục được duy tr&#236; l&#224; hai động lực ch&#237;nh gi&#250;p th&#250;c đẩy xuất khẩu th&#233;p của NKG.

KHUYẾN NGHỊ

Khuyến nghị TRUNG LẬP với NKG v&#224; x&#225;c định gi&#225; trị hợp l&#253; của NKG l&#224; 23,800 VND/cổ phiếu, tương ứng với sinh lời kỳ vọng l&#224; 10% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 25/09/2024
—-------------------------------
Tư vấn đầu tư li&#234;n hệ: Z.a.l.o 09.8.1.757.698


CHU KỲ PHỤC HỒI CỦA NGÀNH THÉP

CTCP Thép Nam Kim là một trong những doanh nghiệp có thị phần về tôn mạ lớn nhất tại Việt Nam, với mã CP: NKG.

Tính từ đầu 3Q2024 tới nay, giá HRC đã giảm 22% do áp lực giảm hàng tồn kho từ thị trường Trung Quốc trong bối cảnh các thị trường gia tăng các biện pháp phòng hộ với thép nhập khẩu, tạo áp lực trích lập dự phòng tồn kho nguyên vật liệu trong kỳ. Tuy nhiên, trong trung hạn, biên lãi gộp của NKG sẽ được duy trì ổn định nhờ giá tôn mạ giảm chậm hơn giá HRC.

Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ trong nước của NKG sẽ cải thiện trong thời gian tới nhờ:
(1) Thuế chống bán phá giá tôn mạ được áp dụng từ cuối 4Q2024.
(2) Thị trường Bất động sản dần hồi phục tạo động lực thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thép. 
(3) Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ trong nước gia tăng trong thời gian tới.

Trong dài hạn:
(1) Mức thuế áp dụng cho thép nhập khẩu từ Việt Nam thấp hơn Trung Quốc 
(2) Chênh lệch giá HRC tại Mỹ, Châu  u với Việt Nam tiếp tục được duy trì là hai động lực chính giúp thúc đẩy xuất khẩu thép của NKG.

KHUYẾN NGHỊ

Khuyến nghị TRUNG LẬP với NKG và xác định giá trị hợp lý của NKG là 23,800 VND/cổ phiếu, tương ứng với sinh lời kỳ vọng là 10% so với giá đóng cửa ngày 25/09/2024
—-------------------------------
Tư vấn đầu tư liên hệ: Z.a.l.o 09.8.1.757.698


Quynh Huong Do