L&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng chạm “trần” – Cảnh b&#225;o sớm về rủi ro thanh khoản?
&#128073; H&#244;m nay, l&#227;i suất qua đ&#234;m tr&#234;n thị trường li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; vượt mốc 5%, bằng với mức l&#227;i suất cho vay b&#249; đắp thiếu hụt vốn – một trong những l&#227;i suất điều h&#224;nh quan trọng của NHNN.
&#128073; Nguy&#234;n nh&#226;n l&#224; do NHNN đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu l&#227;i suất quanh 4%, nhằm h&#250;t bớt lượng tiền dư thừa trong hệ thống. Động th&#225;i n&#224;y cho thấy cơ quan điều h&#224;nh đang chủ động kiểm so&#225;t thanh khoản VND, kh&#244;ng để d&#242;ng tiền tr&#244;i nổi qu&#225; nhiều trong hệ thống.
&#128073; Tuy nhi&#234;n, điều đ&#225;ng theo d&#245;i l&#224; liệu mức l&#227;i suất tr&#234;n 5% n&#224;y chỉ l&#224; do một v&#224;i giao dịch mang t&#237;nh kỹ thuật, hay l&#224; dấu hiệu của căng thẳng thanh khoản thực sự. Sẽ c&#243; 2 trường hợp xảy ra:
Nếu v&#224;i phi&#234;n tới, l&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng giảm trở lại nhờ NHNN bơm r&#242;ng trở lại, th&#236; rủi ro sẽ tạm thời dịu bớt.
Nhưng nếu l&#227;i suất tiếp tục neo tr&#234;n 5% d&#249; NHNN vẫn bơm tiền v&#224;o, th&#236; đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu cực kỳ đ&#225;ng lo. Khi đ&#243;, thanh khoản hệ thống ng&#226;n h&#224;ng c&#243; thể đang gặp vấn đề, v&#224; hệ quả l&#234;n thị trường t&#224;i sản l&#224; kh&#244;ng thể xem nhẹ.
&#128073; H&#227;y nhớ lại những giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh trong năm 2023 v&#224; 2024 – đều c&#243; điểm chung l&#224; thanh khoản hệ thống ng&#226;n h&#224;ng rơi v&#224;o căng thẳng.
&#128073; Với diễn biến hiện tại, khả năng hệ thống ng&#226;n h&#224;ng sẽ kh&#244;ng c&#242;n dồi d&#224;o VND như thời điểm th&#225;ng 4/2025 l&#224; điều ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể xảy ra. Đặc biệt, trong bối cảnh lạm ph&#225;t tại Mỹ c&#243; xu hướng tăng trở lại do &#225;p lực từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan – khiến FED kh&#243; khăn hơn trong việc hạ l&#227;i suất, th&#236; xu hướng thắt chặt thanh khoản to&#224;n cầu c&#224;ng cần được ch&#250; &#253;.
=&gt; Nh&#236;n chung th&#236; thời điểm hiện tại l&#224; hạ bớt exposure của t&#224;i khoản l&#224; điều hợp l&#253; nhất.

Lãi suất liên ngân hàng chạm “trần” – Cảnh báo sớm về rủi ro thanh khoản?
👉 Hôm nay, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã vượt mốc 5%, bằng với mức lãi suất cho vay bù đắp thiếu hụt vốn – một trong những lãi suất điều hành quan trọng của NHNN.
👉 Nguyên nhân là do NHNN đã phát hành tín phiếu lãi suất quanh 4%, nhằm hút bớt lượng tiền dư thừa trong hệ thống. Động thái này cho thấy cơ quan điều hành đang chủ động kiểm soát thanh khoản VND, không để dòng tiền trôi nổi quá nhiều trong hệ thống.
👉 Tuy nhiên, điều đáng theo dõi là liệu mức lãi suất trên 5% này chỉ là do một vài giao dịch mang tính kỹ thuật, hay là dấu hiệu của căng thẳng thanh khoản thực sự. Sẽ có 2 trường hợp xảy ra:
Nếu vài phiên tới, lãi suất liên ngân hàng giảm trở lại nhờ NHNN bơm ròng trở lại, thì rủi ro sẽ tạm thời dịu bớt.
Nhưng nếu lãi suất tiếp tục neo trên 5% dù NHNN vẫn bơm tiền vào, thì đây là tín hiệu cực kỳ đáng lo. Khi đó, thanh khoản hệ thống ngân hàng có thể đang gặp vấn đề, và hệ quả lên thị trường tài sản là không thể xem nhẹ.
👉 Hãy nhớ lại những giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh trong năm 2023 và 2024 – đều có điểm chung là thanh khoản hệ thống ngân hàng rơi vào căng thẳng.
👉 Với diễn biến hiện tại, khả năng hệ thống ngân hàng sẽ không còn dồi dào VND như thời điểm tháng 4/2025 là điều hoàn toàn có thể xảy ra. Đặc biệt, trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ có xu hướng tăng trở lại do áp lực từ chính sách thuế quan – khiến FED khó khăn hơn trong việc hạ lãi suất, thì xu hướng thắt chặt thanh khoản toàn cầu càng cần được chú ý.
=> Nhìn chung thì thời điểm hiện tại là hạ bớt exposure của tài khoản là điều hợp lý nhất.