KDH - Privia “cất n&#243;c” lợi nhuận năm 2024
T&#243;m tắt kết quả kinh doanh KDH
&#128204; Kết quả kinh doanh 9 th&#225;ng đầu năm 2024
Doanh thu: 1,231 tỷ đồng, giảm 24.2% so với c&#249;ng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế (LNST): 410 tỷ đồng, giảm 38.5%.
Nguy&#234;n nh&#226;n: Doanh thu chủ yếu từ b&#224;n giao phần c&#242;n lại của dự &#225;n Classia v&#224; cơ cấu lại c&#225;c khu đất nhỏ lẻ. Trọng t&#226;m b&#224;n giao c&#225;c dự &#225;n lớn rơi v&#224;o qu&#253; 4/2024.


&#128204; Triển vọng doanh thu v&#224; lợi nhuận
Năm 2024: Doanh thu dự kiến đạt 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY), LNST dự kiến 953 tỷ đồng (+33.1% YoY), chủ yếu nhờ b&#224;n giao dự &#225;n Privia (chiếm 69% tổng doanh thu).
Năm 2025: Dự kiến doanh thu đạt 5,277 tỷ đồng (+33.5%), LNST 1,709 tỷ đồng (+79.3%) nhờ v&#224;o c&#225;c dự &#225;n Clarita v&#224; Emeria.

&#128204; Nguồn lực
1. Quỹ đất chiến lược
Quy m&#244; lớn: Hơn 600ha, tập trung tại TP Thủ Đức, B&#236;nh T&#226;n, B&#236;nh Ch&#225;nh – c&#225;c khu vực c&#243; hạ tầng kết nối mạnh.
Dự &#225;n nổi bật: Classia, Privia, Clarita, Emeria, KCN L&#234; Minh Xu&#226;n mở rộng.

2. Dự &#225;n trọng điểm
Classia: Đ&#227; b&#224;n giao 95% căn, tiếp tục ho&#224;n thiện sổ hồng.
Privia: Đ&#227; b&#224;n giao 600/1,043 căn, dự kiến ho&#224;n tất trong năm 2024.
Clarita &amp; Emeria: Mở b&#225;n từ Q1/2025, kỳ vọng lợi nhuận gộp cao nhờ hợp t&#225;c với Keppel.
KCN L&#234; Minh Xu&#226;n: Dự kiến khai th&#225;c từ 2026, tận dụng nhu cầu cao trong bối cảnh TP.HCM thiếu quỹ đất KCN mới.


&#128204; Tiềm năng đầu tư
1. Quỹ đất lớn v&#224; vị tr&#237; chiến lược
KDH sở hữu hơn 600ha quỹ đất tập trung tại TP. Thủ Đức, B&#236;nh T&#226;n, B&#236;nh Ch&#225;nh, những khu vực c&#243; tốc độ đ&#244; thị h&#243;a cao v&#224; kết nối hạ tầng tốt.
Vị tr&#237; nổi bật:
Ph&#237;a Đ&#244;ng (TP. Thủ Đức): Gần tuyến Metro số 1, cao tốc TP.HCM – Long Th&#224;nh – Dầu Gi&#226;y, V&#224;nh đai 2, 3. Đ&#226;y l&#224; những tuyến hạ tầng trọng điểm hỗ trợ tăng gi&#225; trị bất động sản.
Ph&#237;a T&#226;y (B&#236;nh Ch&#225;nh, B&#236;nh T&#226;n): Gần cửa ng&#245; ph&#237;a T&#226;y, kết nối với đại lộ V&#245; Văn Kiệt, Nguyễn Văn Linh. KDH hưởng lợi từ quy hoạch mở rộng khu đ&#244; thị ph&#237;a T&#226;y.


2. Danh mục dự &#225;n đa dạng v&#224; triển vọng
Dự &#225;n nh&#224; ở:
Classia: Đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 95% b&#224;n giao, tạo nguồn thu ổn định trong năm 2024.
Privia: Đ&#243;ng g&#243;p 69% doanh thu năm 2024. Đ&#227; b&#224;n giao 600/1,043 căn, dự kiến ho&#224;n tất trong Q4/2024.
Clarita v&#224; Emeria: Hợp t&#225;c với Keppel Land, mở b&#225;n từ Q1/2025. Đ&#226;y l&#224; c&#225;c dự &#225;n cao cấp, kỳ vọng cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp (BLNG) nhờ thương hiệu quốc tế.
Khu c&#244;ng nghiệp:
KCN L&#234; Minh Xu&#226;n mở rộng (110ha): Dự kiến khai th&#225;c từ 2026. TP.HCM đang thiếu quỹ đất KCN mới, với tỷ lệ lấp đầy hiện tại ở mức 90%. KCN n&#224;y sẽ đ&#225;p ứng nhu cầu cao từ c&#225;c doanh nghiệp sản xuất.


3. Tiềm lực t&#224;i ch&#237;nh vững mạnh
Vốn chủ sở hữu: Tăng gần 13 lần từ khi ni&#234;m yết, đạt 15,523 tỷ đồng năm 2023 v&#224; dự kiến 18,319 tỷ đồng năm 2024.
Tỷ lệ nợ vay hợp l&#253;: Tỷ lệ nợ vay/VCSH duy tr&#236; ở mức 40-44%, thấp hơn nhiều so với mức trung b&#236;nh ng&#224;nh bất động sản.
Thanh khoản cao: Dự trữ tiền mặt tăng từ 3,730 tỷ đồng (2023) l&#234;n 4,186 tỷ đồng (2024).

4. Ph&#226;n kh&#250;c sản phẩm ph&#249; hợp xu hướng
KDH tập trung v&#224;o ph&#226;n kh&#250;c trung v&#224; cao cấp, đ&#225;p ứng nhu cầu thật của người d&#226;n trong bối cảnh ch&#237;nh s&#225;ch t&#237;n dụng siết chặt với ph&#226;n kh&#250;c đầu cơ.
C&#225;c sản phẩm c&#243; vị tr&#237; đắc địa, ph&#225;p l&#253; minh bạch, b&#224;n giao đ&#250;ng tiến độ, đảm bảo uy t&#237;n với kh&#225;ch h&#224;ng.


5. Tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận d&#224;i hạn
Doanh thu:
2024: 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY).
2025: 5,277 tỷ đồng (+33.5% YoY).
Lợi nhuận sau thuế (LNST):
2024: 953 tỷ đồng (+33.1% YoY).
2025: 1,709 tỷ đồng (+79.3% YoY).
Động lực tăng trưởng ch&#237;nh đến từ b&#224;n giao dự &#225;n Privia, Clarita, v&#224; Emeria.

6. Sự hỗ trợ từ ch&#237;nh s&#225;ch
Ch&#237;nh phủ đang triển khai c&#225;c biện ph&#225;p th&#225;o gỡ vướng mắc ph&#225;p l&#253; cho bất động sản, như th&#244;ng qua Luật Đất đai sửa đổi. Điều n&#224;y gi&#250;p c&#225;c dự &#225;n của KDH được đẩy nhanh tiến độ ph&#234; duyệt v&#224; triển khai.

&#128204; Rủi ro đầu tư
1. Biến động chi ph&#237; đền b&#249; v&#224; &#225;p lực chi ph&#237;
Từ năm 2026, bảng gi&#225; đất mới sẽ được &#225;p dụng, c&#243; thể l&#224;m tăng chi ph&#237; đền b&#249; đất, ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp.
Chi ph&#237; x&#226;y dựng gia tăng do gi&#225; vật liệu x&#226;y dựng tăng cao.

2. Thủ tục h&#224;nh ch&#237;nh phức tạp
Tốc độ ph&#234; duyệt giấy ph&#233;p x&#226;y dựng v&#224; giấy ph&#233;p b&#225;n h&#224;ng tại TP.HCM c&#242;n chậm, dẫn đến rủi ro trễ tiến độ triển khai c&#225;c dự &#225;n lớn như Clarita, Emeria.

3. Tỷ lệ hấp thụ thấp hơn kỳ vọng
Mặc d&#249; c&#225;c sản phẩm của KDH được đ&#225;nh gi&#225; cao, tỷ lệ hấp thụ sản phẩm vẫn phụ thuộc v&#224;o diễn biến thị trường bất động sản v&#224; sức mua của người d&#226;n trong bối cảnh l&#227;i suất cao.
Ph&#226;n t&#237;ch v&#224; tổng hợp

_________________
Mở TKCK: miễn ph&#237; giao dịch, margin 2-8 l&#227;i chỉ 4,5%
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 039 767 5384
&#128204; Điểm mua b&#225;n cụ thể : Cập nhật tại nh&#243;m Khuyến nghị cộng đồng ( trang c&#225; nh&#226;n )

KDH - Privia “cất nóc” lợi nhuận năm 2024
Tóm tắt kết quả kinh doanh KDH
📌 Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2024
Doanh thu: 1,231 tỷ đồng, giảm 24.2% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế (LNST): 410 tỷ đồng, giảm 38.5%.
Nguyên nhân: Doanh thu chủ yếu từ bàn giao phần còn lại của dự án Classia và cơ cấu lại các khu đất nhỏ lẻ. Trọng tâm bàn giao các dự án lớn rơi vào quý 4/2024.


📌 Triển vọng doanh thu và lợi nhuận
Năm 2024: Doanh thu dự kiến đạt 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY), LNST dự kiến 953 tỷ đồng (+33.1% YoY), chủ yếu nhờ bàn giao dự án Privia (chiếm 69% tổng doanh thu).
Năm 2025: Dự kiến doanh thu đạt 5,277 tỷ đồng (+33.5%), LNST 1,709 tỷ đồng (+79.3%) nhờ vào các dự án Clarita và Emeria.

📌 Nguồn lực
1. Quỹ đất chiến lược
Quy mô lớn: Hơn 600ha, tập trung tại TP Thủ Đức, Bình Tân, Bình Chánh – các khu vực có hạ tầng kết nối mạnh.
Dự án nổi bật: Classia, Privia, Clarita, Emeria, KCN Lê Minh Xuân mở rộng.

2. Dự án trọng điểm
Classia: Đã bàn giao 95% căn, tiếp tục hoàn thiện sổ hồng.
Privia: Đã bàn giao 600/1,043 căn, dự kiến hoàn tất trong năm 2024.
Clarita & Emeria: Mở bán từ Q1/2025, kỳ vọng lợi nhuận gộp cao nhờ hợp tác với Keppel.
KCN Lê Minh Xuân: Dự kiến khai thác từ 2026, tận dụng nhu cầu cao trong bối cảnh TP.HCM thiếu quỹ đất KCN mới.


📌 Tiềm năng đầu tư
1. Quỹ đất lớn và vị trí chiến lược
KDH sở hữu hơn 600ha quỹ đất tập trung tại TP. Thủ Đức, Bình Tân, Bình Chánh, những khu vực có tốc độ đô thị hóa cao và kết nối hạ tầng tốt.
Vị trí nổi bật:
Phía Đông (TP. Thủ Đức): Gần tuyến Metro số 1, cao tốc TP.HCM – Long Thành – Dầu Giây, Vành đai 2, 3. Đây là những tuyến hạ tầng trọng điểm hỗ trợ tăng giá trị bất động sản.
Phía Tây (Bình Chánh, Bình Tân): Gần cửa ngõ phía Tây, kết nối với đại lộ Võ Văn Kiệt, Nguyễn Văn Linh. KDH hưởng lợi từ quy hoạch mở rộng khu đô thị phía Tây.


2. Danh mục dự án đa dạng và triển vọng
Dự án nhà ở:
Classia: Đã hoàn thành 95% bàn giao, tạo nguồn thu ổn định trong năm 2024.
Privia: Đóng góp 69% doanh thu năm 2024. Đã bàn giao 600/1,043 căn, dự kiến hoàn tất trong Q4/2024.
Clarita và Emeria: Hợp tác với Keppel Land, mở bán từ Q1/2025. Đây là các dự án cao cấp, kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận gộp (BLNG) nhờ thương hiệu quốc tế.
Khu công nghiệp:
KCN Lê Minh Xuân mở rộng (110ha): Dự kiến khai thác từ 2026. TP.HCM đang thiếu quỹ đất KCN mới, với tỷ lệ lấp đầy hiện tại ở mức 90%. KCN này sẽ đáp ứng nhu cầu cao từ các doanh nghiệp sản xuất.


3. Tiềm lực tài chính vững mạnh
Vốn chủ sở hữu: Tăng gần 13 lần từ khi niêm yết, đạt 15,523 tỷ đồng năm 2023 và dự kiến 18,319 tỷ đồng năm 2024.
Tỷ lệ nợ vay hợp lý: Tỷ lệ nợ vay/VCSH duy trì ở mức 40-44%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành bất động sản.
Thanh khoản cao: Dự trữ tiền mặt tăng từ 3,730 tỷ đồng (2023) lên 4,186 tỷ đồng (2024).

4. Phân khúc sản phẩm phù hợp xu hướng
KDH tập trung vào phân khúc trung và cao cấp, đáp ứng nhu cầu thật của người dân trong bối cảnh chính sách tín dụng siết chặt với phân khúc đầu cơ.
Các sản phẩm có vị trí đắc địa, pháp lý minh bạch, bàn giao đúng tiến độ, đảm bảo uy tín với khách hàng.


5. Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dài hạn
Doanh thu:
2024: 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY).
2025: 5,277 tỷ đồng (+33.5% YoY).
Lợi nhuận sau thuế (LNST):
2024: 953 tỷ đồng (+33.1% YoY).
2025: 1,709 tỷ đồng (+79.3% YoY).
Động lực tăng trưởng chính đến từ bàn giao dự án Privia, Clarita, và Emeria.

6. Sự hỗ trợ từ chính sách
Chính phủ đang triển khai các biện pháp tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho bất động sản, như thông qua Luật Đất đai sửa đổi. Điều này giúp các dự án của KDH được đẩy nhanh tiến độ phê duyệt và triển khai.

📌 Rủi ro đầu tư
1. Biến động chi phí đền bù và áp lực chi phí
Từ năm 2026, bảng giá đất mới sẽ được áp dụng, có thể làm tăng chi phí đền bù đất, ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp.
Chi phí xây dựng gia tăng do giá vật liệu xây dựng tăng cao.

2. Thủ tục hành chính phức tạp
Tốc độ phê duyệt giấy phép xây dựng và giấy phép bán hàng tại TP.HCM còn chậm, dẫn đến rủi ro trễ tiến độ triển khai các dự án lớn như Clarita, Emeria.

3. Tỷ lệ hấp thụ thấp hơn kỳ vọng
Mặc dù các sản phẩm của KDH được đánh giá cao, tỷ lệ hấp thụ sản phẩm vẫn phụ thuộc vào diễn biến thị trường bất động sản và sức mua của người dân trong bối cảnh lãi suất cao.
Phân tích và tổng hợp

_________________
Mở TKCK: miễn phí giao dịch, margin 2-8 lãi chỉ 4,5%
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 039 767 5384
📌 Điểm mua bán cụ thể : Cập nhật tại nhóm Khuyến nghị cộng đồng ( trang cá nhân )