VHC - C&#243; g&#236; để đầu tư giai đoạn cuối 2024-2025?
---

1. Vị thế  
   - L&#224; nh&#224; xuất khẩu c&#225; tra lớn nhất Việt Nam, lu&#244;n giữ vững vị thế top 1 doanh nghiệp xuất khẩu c&#225; tra sang thị trường Mỹ. C&#225;c sản phẩm ch&#237;nh của c&#244;ng ty bao gồm: C&#225; fillet, Collagen &amp; Gelatin, sản phẩm phụ, sản phẩm gi&#225; trị gia tăng.
   - L&#224; một trong số &#237;t những c&#244;ng ty thủy sản Việt Nam c&#243; chuỗi cung ứng t&#237;ch hợp sở hữu to&#224;n bộ chuỗi gi&#225; trị từ nu&#244;i trồng, sản xuất thức ăn thủy sản, chế biến, sản xuất đ&#243;ng g&#243;i, kho lạnh v&#224; lưu trữ kho lạnh.

2. Kết quả kinh doanh Q3/2024  
   - DTT đạt 3,277.9 tỷ (+21.5% YoY) v&#224; LNST đạt 341.1 tỷ (+69.8% YoY). Trong đ&#243;:
     - Doanh thu c&#225; tra đạt 1.9 ngh&#236;n tỷ (+33% YoY), nhờ tăng trưởng sản lượng t&#237;ch cực (+26% YoY) v&#224; gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n tr&#234;n đồng USD (-7% YoY), trong khi chi ph&#237; thức ăn thủy sản vẫn ở mức thấp (-7% YoY).
     - Kim ngạch xuất khẩu tăng 14% YoY, g&#243;p phần c&#249;ng cố vị thế của VHC tr&#234;n thị trường Mỹ. Tăng trưởng doanh thu tại Mỹ tăng 54% YoY, Ch&#226;u &#194;u tăng 13% YoY v&#224; tại thị trường Trung Quốc giảm 29% YoY do gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n giảm.
   - Trong 9T2024, DTT đạt 9,329 tỷ v&#224; LNST đạt 870 tỷ, lần lượt ho&#224;n th&#224;nh 87% v&#224; 109% kế hoạch năm 2024.

3. Tiềm năng  
   - Xuất khẩu sang Mỹ vẫn l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh
     - Trong bối cảnh tồn kho c&#225; tra tại Mỹ vẫn c&#242;n thấp hơn năm 2023 v&#224; 2022 (theo VASEP), số liệu về lạm ph&#225;t v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch của FED l&#224; t&#237;ch cực, c&#243; thể k&#233;o theo nhu cầu c&#225; tra tăng sau v&#224;o qu&#253; cuối năm - c&#225;c nh&#224; b&#225;n lẻ bổ sung h&#224;ng tồn kho cho m&#249;a lễ hội cuối năm.
     - Mặt kh&#225;c, cũng tối lưu &#253; rằng, mức tăng trưởng của năm 2024 sẽ chủ yếu đến từ sản lượng, trong khi gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh gần như đi ngang so với năm 2023. Bởi VHC đang c&#243; xu hướng duy tr&#236; gi&#225; b&#225;n ở mức thấp để tăng cường chiếm lĩnh thị phần khi thị trường dần phục hồi.
   - Ch&#237;nh s&#225;ch k&#237;ch th&#237;ch kinh tế Trung Quốc sẽ t&#225;c động t&#237;ch cực đến XK c&#225; tra của Việt Nam
     - Việc ch&#237;nh phủ Trung Quốc li&#234;n tiếp đưa ra những ch&#237;nh s&#225;ch bơm tiền v&#224; hỗ trợ nền kinh tế nội địa một c&#225;ch quyết liệt trong thời gian vừa qua c&#243; thể coi l&#224; dấu hiệu cho thấy cố to&#224;n nền kinh tế theo nhu cầu ti&#234;u thụ c&#225; tra tại c&#225;c nh&#224; h&#224;ng.
     - K&#236; vọng c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch tr&#234;n sẽ bắt đầu hiệu quả v&#224; t&#225;c động t&#237;ch cực l&#234;n nhu cầu c&#225; tra tại Trung Quốc v&#224;o Q3/2025, từ đ&#243; &quot;l&#224;m n&#243;ng&quot; gi&#225; c&#225; tra ở to&#224;n cầu. Ước t&#237;nh gi&#225; b&#225;n của VHC c&#243; thể tăng khoảng 3-5% v&#224;o năm 2025.
   - Gi&#225; c&#225;c loại nguy&#234;n c&#243; l&#224;m thức ăn chăn nu&#244;i cho c&#225; (chiếm khoảng 70% gi&#225; vốn mảng c&#225; tra phi l&#234;) cũng đang trong xu hướng giảm, hỗ trợ giảm chi ph&#237; đầu v&#224;o
     - Chi ph&#237; gi&#225; c&#225;c loại nguy&#234;n c&#243; c&#243; xu hướng giảm từ sau th&#225;ng 5, k&#236; vọng gi&#225; thức ăn chăn nu&#244;i sẽ tiếp tục duy tr&#236; ở mức thấp khi nguồn cung cải thiện v&#224; nhu cầu chưa ổn định, từ đ&#243; mở lại cơ hội, gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận tiếp tục mở rộng ngay cả khi gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n thấp.

4. Định gi&#225;  
   - Ng&#224;nh c&#225; tra vẫn l&#224; ng&#224;nh đầy triển vọng duy tr&#236; sự triển vọng trong năm 2025, sự tăng trưởng được hỗ trợ t&#237;ch cực của việc c&#225;c đối thủ trong ng&#224;nh tho&#225;i lui v&#224; ng&#224;nh c&#225; tra duy tr&#236; sức tăng trưởng tốt. Với mức gi&#225; mục ti&#234;u cho VHC l&#224; 85,000 VND/CP (upside 21.4%), cổ phiếu l&#224; cơ hội t&#237;ch lũy v&#224; khuyến nghị mua ở quanh 71,100.

_________________
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 039 767 5384
&#128204; Điểm mua b&#225;n cụ thể : Cập nhật tại nh&#243;m Khuyến nghị cộng đồng ( trang c&#225; nh&#226;n )

follow k&#234;nh m&#236;nh để được cập nhật th&#244;ng tin về Doanh Nghiệp thường xuy&#234;n nh&#233;&#128513;
Anh chị nhấn like b&#224;i viết em sẽ ib gửi link roo.m

VHC - Có gì để đầu tư giai đoạn cuối 2024-2025?
---

1. Vị thế  
   - Là nhà xuất khẩu cá tra lớn nhất Việt Nam, luôn giữ vững vị thế top 1 doanh nghiệp xuất khẩu cá tra sang thị trường Mỹ. Các sản phẩm chính của công ty bao gồm: Cá fillet, Collagen & Gelatin, sản phẩm phụ, sản phẩm giá trị gia tăng.
   - Là một trong số ít những công ty thủy sản Việt Nam có chuỗi cung ứng tích hợp sở hữu toàn bộ chuỗi giá trị từ nuôi trồng, sản xuất thức ăn thủy sản, chế biến, sản xuất đóng gói, kho lạnh và lưu trữ kho lạnh.

2. Kết quả kinh doanh Q3/2024  
   - DTT đạt 3,277.9 tỷ (+21.5% YoY) và LNST đạt 341.1 tỷ (+69.8% YoY). Trong đó:
     - Doanh thu cá tra đạt 1.9 nghìn tỷ (+33% YoY), nhờ tăng trưởng sản lượng tích cực (+26% YoY) và giá bán bình quân trên đồng USD (-7% YoY), trong khi chi phí thức ăn thủy sản vẫn ở mức thấp (-7% YoY).
     - Kim ngạch xuất khẩu tăng 14% YoY, góp phần cùng cố vị thế của VHC trên thị trường Mỹ. Tăng trưởng doanh thu tại Mỹ tăng 54% YoY, Châu Âu tăng 13% YoY và tại thị trường Trung Quốc giảm 29% YoY do giá bán bình quân giảm.
   - Trong 9T2024, DTT đạt 9,329 tỷ và LNST đạt 870 tỷ, lần lượt hoàn thành 87% và 109% kế hoạch năm 2024.

3. Tiềm năng  
   - Xuất khẩu sang Mỹ vẫn là động lực tăng trưởng chính
     - Trong bối cảnh tồn kho cá tra tại Mỹ vẫn còn thấp hơn năm 2023 và 2022 (theo VASEP), số liệu về lạm phát và chính sách của FED là tích cực, có thể kéo theo nhu cầu cá tra tăng sau vào quý cuối năm - các nhà bán lẻ bổ sung hàng tồn kho cho mùa lễ hội cuối năm.
     - Mặt khác, cũng tối lưu ý rằng, mức tăng trưởng của năm 2024 sẽ chủ yếu đến từ sản lượng, trong khi giá bán trung bình gần như đi ngang so với năm 2023. Bởi VHC đang có xu hướng duy trì giá bán ở mức thấp để tăng cường chiếm lĩnh thị phần khi thị trường dần phục hồi.
   - Chính sách kích thích kinh tế Trung Quốc sẽ tác động tích cực đến XK cá tra của Việt Nam
     - Việc chính phủ Trung Quốc liên tiếp đưa ra những chính sách bơm tiền và hỗ trợ nền kinh tế nội địa một cách quyết liệt trong thời gian vừa qua có thể coi là dấu hiệu cho thấy cố toàn nền kinh tế theo nhu cầu tiêu thụ cá tra tại các nhà hàng.
     - Kì vọng các chính sách trên sẽ bắt đầu hiệu quả và tác động tích cực lên nhu cầu cá tra tại Trung Quốc vào Q3/2025, từ đó "làm nóng" giá cá tra ở toàn cầu. Ước tính giá bán của VHC có thể tăng khoảng 3-5% vào năm 2025.
   - Giá các loại nguyên có làm thức ăn chăn nuôi cho cá (chiếm khoảng 70% giá vốn mảng cá tra phi lê) cũng đang trong xu hướng giảm, hỗ trợ giảm chi phí đầu vào
     - Chi phí giá các loại nguyên có có xu hướng giảm từ sau tháng 5, kì vọng giá thức ăn chăn nuôi sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp khi nguồn cung cải thiện và nhu cầu chưa ổn định, từ đó mở lại cơ hội, giúp biên lợi nhuận tiếp tục mở rộng ngay cả khi giá bán bình quân thấp.

4. Định giá  
   - Ngành cá tra vẫn là ngành đầy triển vọng duy trì sự triển vọng trong năm 2025, sự tăng trưởng được hỗ trợ tích cực của việc các đối thủ trong ngành thoái lui và ngành cá tra duy trì sức tăng trưởng tốt. Với mức giá mục tiêu cho VHC là 85,000 VND/CP (upside 21.4%), cổ phiếu là cơ hội tích lũy và khuyến nghị mua ở quanh 71,100.

_________________
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 039 767 5384
📌 Điểm mua bán cụ thể : Cập nhật tại nhóm Khuyến nghị cộng đồng ( trang cá nhân )

follow kênh mình để được cập nhật thông tin về Doanh Nghiệp thường xuyên nhé😁
Anh chị nhấn like bài viết em sẽ ib gửi link roo.m