DGC - Cập nhật KQKD Q3/2025

✅ Doanh thu thuần đạt 2,817 tỷ VND (+10% YoY; -2.7% QoQ), hoạt động kinh doanh c&#225;c sản phẩm ch&#237;nh bao gồm phốt pho v&#224;ng v&#224; c&#225;c loại ph&#226;n b&#243;n (chủ yếu l&#224; ph&#226;n DAP v&#224; ph&#226;n MAP) vẫn duy tr&#236; t&#237;ch cực.

✅ Theo số liệu t&#237;nh đến cuối th&#225;ng 8/2025, gi&#225; xuất khẩu phốt pho v&#224;ng trung b&#236;nh của Việt Nam tại thị trường Nhật Bản (thị trường lớn thứ hai sau Ấn Độ) giảm nhẹ 0.6% QoQ, trong khi thị trường H&#224;n Quốc (lớn thứ ba) tăng khoảng 4% QoQ. Tuy nhi&#234;n, gi&#225; phốt pho v&#224;ng tại Trung Quốc (c&#243; t&#237;nh dẫn dắt) đang ghi nhận xu hướng giảm kể từ giữa th&#225;ng 9, hiện đang giao động ở mức 21,900 NDT/tấn (~3,076 USD/tấn; giảm 5.5% YTD v&#224; giảm 14.3% kể từ mức đỉnh giữa th&#225;ng 4).

✅ Lợi nhuận gộp đạt 876 tỷ VND (-0.7% YoY; -10.7% QoQ), tương ứng bi&#234;n gộp đạt 31.1% (-3.37 pps YoY; -2.8 pps QoQ), thấp hơn kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i khi gi&#225; c&#225;c loại nguy&#234;n liệu ch&#237;nh như axit sulfuric v&#224; than cốc đều tăng khoảng 8–9% YoY. Lợi nhuận thuần đạt 752 tỷ VND (+6.5% YoY; -12% QoQ), tương ứng bi&#234;n thuần 26.7% (-0.9 pps YoY; -2.8 pps QoQ) – l&#224; mức thấp trong giai đoạn 2023–2025. Trong Q3/2025, DGC tiếp tục ghi nhận khoản thu nhập lớn từ l&#227;i tiền gửi ng&#226;n h&#224;ng (192 tỷ VND, với mức l&#227;i suất 5–6%/năm).

✅ Về cơ cấu t&#224;i sản, tổng lượng tiền, tương đương tiền v&#224; đầu tư t&#224;i ch&#237;nh ngắn hạn của DGC tiếp tục tăng l&#234;n 13,100 tỷ VND (chiếm 67% tổng t&#224;i sản), trong đ&#243; mức tăng chủ yếu đến từ tiền gửi kỳ hạn ng&#226;n h&#224;ng (12,762 tỷ VND) với d&#242;ng tiền từ lợi nhuận trong kỳ. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, dư tồn kho cuối kỳ của DGC tăng l&#234;n 1,870 tỷ VND (phần lớn l&#224; nguy&#234;n vật liệu – tăng 500 tỷ VND trong qu&#253;), tương đương số ng&#224;y tồn kho b&#236;nh qu&#226;n l&#234;n mức 74 ng&#224;y – l&#224; mức cao nhất kể từ Q3/2022. Trong bối cảnh hai khai trường quặng apatit của DGC đang trong qu&#225; tr&#236;nh xin gia hạn giấy ph&#233;p khai th&#225;c, việc tăng tồn kho cho thấy ch&#237;nh s&#225;ch thận trọng hơn của C&#244;ng ty đối với nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o quan trọng nhất.

✅ Kết quả kinh doanh lũy kế 9 th&#225;ng 2025 của DGC nh&#236;n chung vẫn kh&#225; t&#237;ch cực, ho&#224;n th&#224;nh lần lượt 82% kế hoạch doanh thu v&#224; 84% kế hoạch lợi nhuận năm.
-----------

Tư vấn đầu tư, cơ cấu danh mục: 0904 874 896

DGC - Cập nhật KQKD Q3/2025

✅ Doanh thu thuần đạt 2,817 tỷ VND (+10% YoY; -2.7% QoQ), hoạt động kinh doanh các sản phẩm chính bao gồm phốt pho vàng và các loại phân bón (chủ yếu là phân DAP và phân MAP) vẫn duy trì tích cực.

✅ Theo số liệu tính đến cuối tháng 8/2025, giá xuất khẩu phốt pho vàng trung bình của Việt Nam tại thị trường Nhật Bản (thị trường lớn thứ hai sau Ấn Độ) giảm nhẹ 0.6% QoQ, trong khi thị trường Hàn Quốc (lớn thứ ba) tăng khoảng 4% QoQ. Tuy nhiên, giá phốt pho vàng tại Trung Quốc (có tính dẫn dắt) đang ghi nhận xu hướng giảm kể từ giữa tháng 9, hiện đang giao động ở mức 21,900 NDT/tấn (~3,076 USD/tấn; giảm 5.5% YTD và giảm 14.3% kể từ mức đỉnh giữa tháng 4).

✅ Lợi nhuận gộp đạt 876 tỷ VND (-0.7% YoY; -10.7% QoQ), tương ứng biên gộp đạt 31.1% (-3.37 pps YoY; -2.8 pps QoQ), thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi khi giá các loại nguyên liệu chính như axit sulfuric và than cốc đều tăng khoảng 8–9% YoY. Lợi nhuận thuần đạt 752 tỷ VND (+6.5% YoY; -12% QoQ), tương ứng biên thuần 26.7% (-0.9 pps YoY; -2.8 pps QoQ) – là mức thấp trong giai đoạn 2023–2025. Trong Q3/2025, DGC tiếp tục ghi nhận khoản thu nhập lớn từ lãi tiền gửi ngân hàng (192 tỷ VND, với mức lãi suất 5–6%/năm).

✅ Về cơ cấu tài sản, tổng lượng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn của DGC tiếp tục tăng lên 13,100 tỷ VND (chiếm 67% tổng tài sản), trong đó mức tăng chủ yếu đến từ tiền gửi kỳ hạn ngân hàng (12,762 tỷ VND) với dòng tiền từ lợi nhuận trong kỳ. Đáng chú ý, dư tồn kho cuối kỳ của DGC tăng lên 1,870 tỷ VND (phần lớn là nguyên vật liệu – tăng 500 tỷ VND trong quý), tương đương số ngày tồn kho bình quân lên mức 74 ngày – là mức cao nhất kể từ Q3/2022. Trong bối cảnh hai khai trường quặng apatit của DGC đang trong quá trình xin gia hạn giấy phép khai thác, việc tăng tồn kho cho thấy chính sách thận trọng hơn của Công ty đối với nguyên liệu đầu vào quan trọng nhất.

✅ Kết quả kinh doanh lũy kế 9 tháng 2025 của DGC nhìn chung vẫn khá tích cực, hoàn thành lần lượt 82% kế hoạch doanh thu và 84% kế hoạch lợi nhuận năm.
-----------

Tư vấn đầu tư, cơ cấu danh mục: 0904 874 896