Những điểm đ&#225;ng lưu &#253; khi ph&#226;n t&#237;ch BI&#202;N LỢI NHUẬN GỘP. 1. Bi&#234;n lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) l&#224; 

1. Bi&#234;n lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) l&#224; g&#236; ?

Gross Profit Margin l&#224; một chỉ số quan trọng khi xem x&#233;t lợi nhuận của một doanh nghiệp, c&#244;ng ty. Th&#244;ng qua n&#243;, sẽ biết được số tiền l&#227;i m&#224; một doanh nghiệp kiếm được tại một thời gian cụ thể. Đ&#226;y cũng l&#224; một yếu tố đại diện cho khả năng sinh lời, sức cạnh tranh của doanh nghiệp. Đặc biệt, x&#233;t về mặt gi&#225; trị tuyệt đối, đ&#226;y c&#242;n l&#224; chỉ số đo lường sự ch&#234;nh lệch giữa gi&#225; b&#225;n v&#224; khoản chi h&#236;nh th&#224;nh sản phẩm (gi&#225; vốn).
2. Những Điểm đ&#225;ng lưu &#253;

- BI&#202;N LỢI NHUẬN GỘP THỂ HIỆN ĐẶC TH&#217; CỦA TỪNG DN TRONG NG&#192;NH:
(i) Những doanh nghiệp c&#243; chuỗi gi&#225; trị s&#226;u hơn th&#236; sẽ c&#243; bi&#234;n lợi nhuận gộp cao hơn.
V&#237; dụ:
**Sản xuất th&#233;p: **HPG bắt đầu sản xuất từ kh&#226;u quặng v&#236; vậy DN c&#243; thể kiểm so&#225;t được chi ph&#237; &amp; tối ưu được gi&#225; b&#225;n cho c&#225;c b&#234;n kh&#225;ch h&#224;ng. V&#236; vậy, bi&#234;n lợi nhuận gộp cao hơn hẳn.
Thương mại th&#233;p: NKG &amp; HSG bắt đầu từ sản phẩm ph&#244;i n&#234;n kh&#244;ng tự chủ được nguồn NVL =&gt; bi&#234;n lợi nhuận mỏng hơn.
(ii) Mỗi ng&#224;nh sẽ c&#243; khoảng bi&#234;n lợi nhuận gộp kh&#225;c nhau v&#236; vậy kh&#244;ng thể so s&#225;nh vị thế của từng doanh nghiệp nhưng nằm trong 2 ng&#224;nh kh&#225;c nhau.
V&#237; dụ, kh&#244;ng thể so s&#225;nh bi&#234;n lợi nhuận gộp ng&#224;nh b&#225;n lẻ với ng&#224;nh th&#233;p hoặc thủy điện.
- DỰ ĐO&#193;N S&#211;NG NG&#192;NH:
Bi&#234;n lợi nhuận l&#224; chỉ b&#225;o d&#249;ng để dự đo&#225;n s&#243;ng ng&#224;nh ở c&#225;c ng&#224;nh mang t&#237;nh chất chu kỳ.
Cụ thể:
Bi&#234;n gộp cao sau 1 khoảng thời gian tăng k&#233;o d&#224;i =&gt; Rủi ro tương lai cao, c&#243; thể giảm bất cứ l&#250;c n&#224;o;
Bi&#234;n gộp thấp sau 1 khoảng thời gian giảm k&#233;o d&#224;i =&gt; Cơ hội dần hiện ra, ng&#224;nh c&#243; thể đ&#227; chạm đ&#225;y v&#224; đi l&#234;n.
***Lưu &#253;: ***Những doanh nghiệp hạng 2 trong ng&#224;nh thường l&#224; những cổ phiếu c&#243; mức tăng gi&#225; (t&#237;nh theo %) cao nhất.
V&#237; dụ:
S&#243;ng ng&#224;nh chứng kho&#225;n: SBS sẽ c&#243; upside cao hơn so với VND hay SSI;
S&#243;ng ng&#224;nh th&#233;p: HSG, NKG sẽ c&#243; upside cao hơn so với HPG
…
Tuy nhi&#234;n, những cổ phiếu hạng 2 cũng sẽ giảm mạnh nhất khi những g&#236; tốt đẹp nhất đi qua. Lợi nhuận cao, rủi ro cao!
- PH&#194;N T&#205;CH:
Chiều dọc: So s&#225;nh bi&#234;n lợi nhuận c&#225;c DN trong c&#249;ng 1 ng&#224;nh.
Đ&#225;nh gi&#225; được vị thế của DN;
So s&#225;nh hiệu quả kinh doanh của c&#225;c DN trong c&#249;ng 1 ng&#224;nh;
Hiểu được gi&#225; trị gia tăng của ng&#224;nh.
Chiều ngang: Đ&#225;nh gi&#225; bi&#234;n lợi nhuận của c&#225;c DN trong 1 khoảng thời gian d&#224;i (3-5 năm).
T&#237;nh chu kỳ của doanh nghiệp. Năm n&#224;o “l&#224;m ăn khấm kh&#225;” bi&#234;n gộp cao v&#224; ngược lại;
Vị thế của doanh nghiệp. Nếu Bi&#234;n lợi nhuận giảm dần qua c&#225;c qu&#253;/năm chứng tỏ vị thế của DN đang bị ảnh hưởng. Ngược lại, bi&#234;n gộp tăng dần thể hiện DN đang tiến s&#226;u v&#224;o chuỗi gi&#225; trị mới (Cơ hội đầu tư);
Cạnh tranh trong ng&#224;nh v&#224; r&#224;o cản gia nhập ng&#224;nh. Bi&#234;n lợi nhuận gộp của DN c&#224;ng cao chứng tỏ lợi thế cạnh tranh c&#224;ng cao. V&#237; dụ: BWE (độc quyền ng&#224;nh cung cấp nước sạch tại B&#236;nh Dương); SCS (độc quyền th&#225;o dỡ, vận chuyển h&#224;ng h&#243;a trong s&#226;n bay T&#226;n Sơn Nhất)…
Những điểm đ&#225;ng lưu &#253; khi ph&#226;n t&#237;ch BI&#202;N LỢI NHUẬN GỘP. 1. Bi&#234;n lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) l&#224; 

Những điểm đáng lưu ý khi phân tích BIÊN LỢI NHUẬN GỘP. 1. Biên lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) là 

1. Biên lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) là gì ?

Gross Profit Margin là một chỉ số quan trọng khi xem xét lợi nhuận của một doanh nghiệp, công ty. Thông qua nó, sẽ biết được số tiền lãi mà một doanh nghiệp kiếm được tại một thời gian cụ thể. Đây cũng là một yếu tố đại diện cho khả năng sinh lời, sức cạnh tranh của doanh nghiệp. Đặc biệt, xét về mặt giá trị tuyệt đối, đây còn là chỉ số đo lường sự chênh lệch giữa giá bán và khoản chi hình thành sản phẩm (giá vốn).
2. Những Điểm đáng lưu ý

- BIÊN LỢI NHUẬN GỘP THỂ HIỆN ĐẶC THÙ CỦA TỪNG DN TRONG NGÀNH:
(i) Những doanh nghiệp có chuỗi giá trị sâu hơn thì sẽ có biên lợi nhuận gộp cao hơn.
Ví dụ:
**Sản xuất thép: **HPG bắt đầu sản xuất từ khâu quặng vì vậy DN có thể kiểm soát được chi phí & tối ưu được giá bán cho các bên khách hàng. Vì vậy, biên lợi nhuận gộp cao hơn hẳn.
Thương mại thép: NKG & HSG bắt đầu từ sản phẩm phôi nên không tự chủ được nguồn NVL => biên lợi nhuận mỏng hơn.
(ii) Mỗi ngành sẽ có khoảng biên lợi nhuận gộp khác nhau vì vậy không thể so sánh vị thế của từng doanh nghiệp nhưng nằm trong 2 ngành khác nhau.
Ví dụ, không thể so sánh biên lợi nhuận gộp ngành bán lẻ với ngành thép hoặc thủy điện.
- DỰ ĐOÁN SÓNG NGÀNH:
Biên lợi nhuận là chỉ báo dùng để dự đoán sóng ngành ở các ngành mang tính chất chu kỳ.
Cụ thể:
Biên gộp cao sau 1 khoảng thời gian tăng kéo dài => Rủi ro tương lai cao, có thể giảm bất cứ lúc nào;
Biên gộp thấp sau 1 khoảng thời gian giảm kéo dài => Cơ hội dần hiện ra, ngành có thể đã chạm đáy và đi lên.
***Lưu ý: ***Những doanh nghiệp hạng 2 trong ngành thường là những cổ phiếu có mức tăng giá (tính theo %) cao nhất.
Ví dụ:
Sóng ngành chứng khoán: SBS sẽ có upside cao hơn so với VND hay SSI;
Sóng ngành thép: HSG, NKG sẽ có upside cao hơn so với HPG
…
Tuy nhiên, những cổ phiếu hạng 2 cũng sẽ giảm mạnh nhất khi những gì tốt đẹp nhất đi qua. Lợi nhuận cao, rủi ro cao!
- PHÂN TÍCH:
Chiều dọc: So sánh biên lợi nhuận các DN trong cùng 1 ngành.
Đánh giá được vị thế của DN;
So sánh hiệu quả kinh doanh của các DN trong cùng 1 ngành;
Hiểu được giá trị gia tăng của ngành.
Chiều ngang: Đánh giá biên lợi nhuận của các DN trong 1 khoảng thời gian dài (3-5 năm).
Tính chu kỳ của doanh nghiệp. Năm nào “làm ăn khấm khá” biên gộp cao và ngược lại;
Vị thế của doanh nghiệp. Nếu Biên lợi nhuận giảm dần qua các quý/năm chứng tỏ vị thế của DN đang bị ảnh hưởng. Ngược lại, biên gộp tăng dần thể hiện DN đang tiến sâu vào chuỗi giá trị mới (Cơ hội đầu tư);
Cạnh tranh trong ngành và rào cản gia nhập ngành. Biên lợi nhuận gộp của DN càng cao chứng tỏ lợi thế cạnh tranh càng cao. Ví dụ: BWE (độc quyền ngành cung cấp nước sạch tại Bình Dương); SCS (độc quyền tháo dỡ, vận chuyển hàng hóa trong sân bay Tân Sơn Nhất)…
Những điểm đáng lưu ý khi phân tích BIÊN LỢI NHUẬN GỘP. 1. Biên lợi nhuận gộp(Gross Profit Margin) là 