&#128680; TH&#212;NG TƯ 08: BƯỚC HO&#192;N THIỆN PH&#193;P L&#221; QUAN TRỌNG TRONG LỘ TR&#204;NH N&#194;NG HẠNG MSCI WATCHLIST

Th&#244;ng tư 08 được xem l&#224; văn bản ph&#225;p l&#253; quan trọng nhất trong giai đoạn hiện tại li&#234;n quan đến tiến tr&#236;nh n&#226;ng hạng thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam. Trọng t&#226;m của Th&#244;ng tư kh&#244;ng nằm ở c&#225;c quy định kỹ thuật chi tiết, m&#224; tập trung trực tiếp v&#224;o những vấn đề cốt l&#245;i m&#224; c&#225;c tổ chức xếp hạng, global broker v&#224; nh&#224; đầu tư tổ chức quốc tế quan t&#226;m, đặc biệt l&#224; cơ chế giao dịch non pre-funding v&#224; quy tr&#236;nh thanh to&#225;n – b&#249; trừ.

Việc Th&#244;ng tư 08 ch&#237;nh thức được ban h&#224;nh gi&#250;p th&#225;o gỡ điểm nghẽn ph&#225;p l&#253; tồn tại trong nhiều năm, tạo cơ sở để c&#225;c global broker x&#226;y dựng v&#224; triển khai nghiệp vụ tại Việt Nam theo chuẩn th&#244;ng lệ quốc tế. Đ&#226;y l&#224; điều kiện cần để thị trường đ&#225;p ứng c&#225;c ti&#234;u ch&#237; vận h&#224;nh m&#224; MSCI đặt ra đối với nh&#243;m thị trường được đưa v&#224;o Watchlist n&#226;ng hạng.

Th&#244;ng tư 08 cho ph&#233;p c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n c&#243; hệ thống c&#244;ng nghệ, quản trị rủi ro v&#224; quy tr&#236;nh tu&#226;n thủ ph&#249; hợp kết nối trực tiếp với c&#225;c global broker, qua đ&#243; h&#236;nh th&#224;nh cơ chế giao dịch quen thuộc đối với c&#225;c quỹ đầu tư lớn. Trong thực tế, phần lớn d&#242;ng vốn tổ chức quốc tế khi tham gia thị trường mới nổi đều th&#244;ng qua mạng lưới global broker, n&#234;n khả năng triển khai sớm v&#224; vận h&#224;nh ổn định cơ chế non pre-funding được xem l&#224; yếu tố then chốt trong qu&#225; tr&#236;nh đ&#225;nh gi&#225; của MSCI.

So s&#225;nh trong khu vực, Indonesia đang đối mặt với rủi ro bị MSCI cảnh b&#225;o hạ hạng do c&#225;c vấn đề về quản trị, d&#249; quy m&#244; v&#224; thanh khoản gấp đ&#244;i Việt Nam. Diễn biến n&#224;y khiến Việt Nam nổi l&#234;n như một thị trường hiếm hoi trong khu vực Đ&#244;ng Nam &#193; đang từng bước ho&#224;n thiện khung ph&#225;p l&#253; v&#224; tiệm cận c&#225;c ti&#234;u chuẩn mới của MSCI.


🚨 THÔNG TƯ 08: BƯỚC HOÀN THIỆN PHÁP LÝ QUAN TRỌNG TRONG LỘ TRÌNH NÂNG HẠNG MSCI WATCHLIST

Thông tư 08 được xem là văn bản pháp lý quan trọng nhất trong giai đoạn hiện tại liên quan đến tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Trọng tâm của Thông tư không nằm ở các quy định kỹ thuật chi tiết, mà tập trung trực tiếp vào những vấn đề cốt lõi mà các tổ chức xếp hạng, global broker và nhà đầu tư tổ chức quốc tế quan tâm, đặc biệt là cơ chế giao dịch non pre-funding và quy trình thanh toán – bù trừ.

Việc Thông tư 08 chính thức được ban hành giúp tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý tồn tại trong nhiều năm, tạo cơ sở để các global broker xây dựng và triển khai nghiệp vụ tại Việt Nam theo chuẩn thông lệ quốc tế. Đây là điều kiện cần để thị trường đáp ứng các tiêu chí vận hành mà MSCI đặt ra đối với nhóm thị trường được đưa vào Watchlist nâng hạng.

Thông tư 08 cho phép các công ty chứng khoán có hệ thống công nghệ, quản trị rủi ro và quy trình tuân thủ phù hợp kết nối trực tiếp với các global broker, qua đó hình thành cơ chế giao dịch quen thuộc đối với các quỹ đầu tư lớn. Trong thực tế, phần lớn dòng vốn tổ chức quốc tế khi tham gia thị trường mới nổi đều thông qua mạng lưới global broker, nên khả năng triển khai sớm và vận hành ổn định cơ chế non pre-funding được xem là yếu tố then chốt trong quá trình đánh giá của MSCI.

So sánh trong khu vực, Indonesia đang đối mặt với rủi ro bị MSCI cảnh báo hạ hạng do các vấn đề về quản trị, dù quy mô và thanh khoản gấp đôi Việt Nam. Diễn biến này khiến Việt Nam nổi lên như một thị trường hiếm hoi trong khu vực Đông Nam Á đang từng bước hoàn thiện khung pháp lý và tiệm cận các tiêu chuẩn mới của MSCI.
