&#128680; Địa ch&#237;nh trị “n&#243;ng” nhưng gi&#225; dầu phản ứng yếu

&#127919; Địa ch&#237;nh trị leo thang, nhưng gi&#225; dầu “b&#236;nh thản”

✨ Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump ban h&#224;nh lệnh bắt giữ Tổng thống Venezuela tạo ra ảnh hưởng lớn về mặt địa ch&#237;nh trị, tuy nhi&#234;n t&#225;c động thực tế l&#234;n thị trường dầu mỏ to&#224;n cầu kh&#225; hạn chế.

✨ Venezuela sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới (tr&#234;n 20%), nhưng sản lượng khai th&#225;c v&#224; xuất khẩu ở mức thấp, chỉ khoảng 1 triệu th&#249;ng/ng&#224;y, tương đương dưới 1% nguồn cung dầu to&#224;n cầu, chủ yếu do chịu lệnh cấm vận k&#233;o d&#224;i.

✨ Ngay cả trong kịch bản xấu khi nguồn cung từ Venezuela bị gi&#225;n đoạn ho&#224;n to&#224;n, OPEC+ v&#224; Mỹ vẫn c&#242;n dư địa c&#244;ng suất đ&#225;ng kể để b&#249; đắp thiếu hụt, do đ&#243; rủi ro thiếu hụt nguồn cung tr&#234;n quy m&#244; to&#224;n cầu l&#224; kh&#244;ng lớn. Thực tế, phản ứng của gi&#225; dầu sau sự kiện kh&#225; yếu, gi&#225; Brent chỉ tăng khoảng 0,7%, phản &#225;nh mức độ ảnh hưởng thấp trong ngắn v&#224; trung hạn.

&#127919; Triển vọng gi&#225; dầu năm 2026

✨ Quan điểm chủ đạo l&#224; gi&#225; dầu năm 2026 thấp hơn năm 2025: 
• Brent 2025 quanh ~69 USD/th&#249;ng; 
• Brent 2026 dự b&#225;o trong v&#249;ng 55–65 USD/th&#249;ng

✨ Trong trung v&#224; d&#224;i hạn, khả năng Mỹ đầu tư trở lại v&#224;o ng&#224;nh dầu kh&#237; Venezuela để gia tăng nguồn cung vẫn c&#242;n xa. Do đ&#243;, khi đ&#225;nh gi&#225; triển vọng gi&#225; dầu, hai biến số quan trọng nhất vẫn l&#224; OPEC+ v&#224; Mỹ, thay v&#236; c&#225;c sự kiện địa ch&#237;nh trị đơn lẻ.

✨ Trong kịch bản nguồn cung suy giảm, gi&#225; dầu c&#243; thể tăng ngắn hạn, tuy nhi&#234;n OPEC+ vẫn đ&#243;ng vai tr&#242; kiểm so&#225;t gi&#225;, khiến bi&#234;n độ tăng kh&#243; k&#233;o d&#224;i hoặc bứt ph&#225; mạnh. V&#236; vậy, t&#225;c động của biến động gi&#225; dầu đến nh&#243;m cổ phiếu dầu kh&#237; Việt Nam như GAS, BSR, PVD, PVS nh&#236;n chung kh&#244;ng qu&#225; lớn, đặc biệt với c&#225;c doanh nghiệp thượng nguồn – trung nguồn, nơi động lực tăng trưởng đến từ hoạt động đầu tư – thăm d&#242; – khai th&#225;c hơn l&#224; biến động gi&#225; dầu ngắn hạn.

🚨 Địa chính trị “nóng” nhưng giá dầu phản ứng yếu

🎯 Địa chính trị leo thang, nhưng giá dầu “bình thản”

✨ Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump ban hành lệnh bắt giữ Tổng thống Venezuela tạo ra ảnh hưởng lớn về mặt địa chính trị, tuy nhiên tác động thực tế lên thị trường dầu mỏ toàn cầu khá hạn chế.

✨ Venezuela sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới (trên 20%), nhưng sản lượng khai thác và xuất khẩu ở mức thấp, chỉ khoảng 1 triệu thùng/ngày, tương đương dưới 1% nguồn cung dầu toàn cầu, chủ yếu do chịu lệnh cấm vận kéo dài.

✨ Ngay cả trong kịch bản xấu khi nguồn cung từ Venezuela bị gián đoạn hoàn toàn, OPEC+ và Mỹ vẫn còn dư địa công suất đáng kể để bù đắp thiếu hụt, do đó rủi ro thiếu hụt nguồn cung trên quy mô toàn cầu là không lớn. Thực tế, phản ứng của giá dầu sau sự kiện khá yếu, giá Brent chỉ tăng khoảng 0,7%, phản ánh mức độ ảnh hưởng thấp trong ngắn và trung hạn.

🎯 Triển vọng giá dầu năm 2026

✨ Quan điểm chủ đạo là giá dầu năm 2026 thấp hơn năm 2025: 
• Brent 2025 quanh ~69 USD/thùng; 
• Brent 2026 dự báo trong vùng 55–65 USD/thùng

✨ Trong trung và dài hạn, khả năng Mỹ đầu tư trở lại vào ngành dầu khí Venezuela để gia tăng nguồn cung vẫn còn xa. Do đó, khi đánh giá triển vọng giá dầu, hai biến số quan trọng nhất vẫn là OPEC+ và Mỹ, thay vì các sự kiện địa chính trị đơn lẻ.

✨ Trong kịch bản nguồn cung suy giảm, giá dầu có thể tăng ngắn hạn, tuy nhiên OPEC+ vẫn đóng vai trò kiểm soát giá, khiến biên độ tăng khó kéo dài hoặc bứt phá mạnh. Vì vậy, tác động của biến động giá dầu đến nhóm cổ phiếu dầu khí Việt Nam như GAS, BSR, PVD, PVS nhìn chung không quá lớn, đặc biệt với các doanh nghiệp thượng nguồn – trung nguồn, nơi động lực tăng trưởng đến từ hoạt động đầu tư – thăm dò – khai thác hơn là biến động giá dầu ngắn hạn.