&#128293; Trung Quốc n&#243;ng l&#242;ng can thiệp s&#226;u hơn v&#224;o nền kinh tế trước nguy cơ khủng hoảng:

&#128313;Trung Quốc đang gia tăng &#225;p lực l&#234;n c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng nhằm hỗ trợ c&#225;c c&#244;ng ty bất động sản kh&#243; khăn, cho thấy c&#225;c doanh nghiệp bất động sản của Trung Quốc đang sắp tới bờ vực, c&#243; vẻ Chủ tịch Tập Cận B&#236;nh đang n&#243;ng l&#242;ng can thiệp mạnh tay hơn trước khi qu&#225; muộn - thời điểm sự l&#226;y lan của rủi ro hệ thống chạm đến điểm ko thể cứu v&#227;n.

&#128313;Kinh tế Trung Quốc c&#243; vẻ đang ph&#225;t t&#237;n hiệu tạo đ&#225;y, nhưng những rủi ro về sự tan vỡ thị trường bất động sản v&#224; thị trường t&#224;i ch&#237;nh vẫn tiếp tục Cổ phiếu to&#224;n thị trường Trung Quốc đ&#227; phục hồi mạnh trong tuần qua nhờ v&#224;o k&#236; vọng ch&#237;nh phủ sẽ can thiệp mạnh mẽ hơn nữa bằng c&#225;c biện ph&#225;p t&#224;i kh&#243;a. 

&#128313;Bắc Kinh đang k&#234;u gọi c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng to&#224;n cầu gia hạn t&#237;n dụng cho doanh nghiệp trong nước. Nếu c&#225;c tập đo&#224;n như Country Garden c&#243; thể sử dụng hợp l&#253; nguồn vốn để ho&#224;n thiện, b&#224;n giao c&#225;c dự &#225;n v&#224; tr&#225;nh khỏi kịch bản k&#233;o theo rất nhiều vi&#234;n domino kh&#225;c vỡ nợ, t&#226;m l&#253; thị trường sẽ ngay lập tức được cải thiện, niềm tin ti&#234;u d&#249;ng v&#224; doanh số b&#225;n nh&#224; sẽ tăng trở lại. Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#226;n d&#226;n TQ (PBoC) đang lập danh s&#225;ch c&#225;c c&#244;ng ty cần hỗ trợ, đồng thời c&#226;n nhắc việc cho ph&#233;p c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng cung cấp c&#225;c khoản vay kh&#244;ng bảo đảm (đồng nghĩa với nợ xấu sẽ tăng nhưng đ&#226;y chỉ l&#224; giải ph&#225;p t&#236;nh thế).

&#128313;Trong 2 th&#225;ng vừa qua, Ch&#237;nh phủ TQ đ&#227; nỗ lực đưa ra nhiều ch&#237;nh s&#225;ch can thiệp để cứu BĐS, k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu mua nh&#224;, bao gồm giảm khoản trả trước v&#224; nới lỏng c&#225;c điều khoản thế chấp. Nhưng c&#243; vẻ như c&#225;c biện ph&#225;p vẫn chưa cho thấy hiệu quả, với doanh số b&#225;n nh&#224; nằm đ&#225;y nhiều năm qua. Người mua vẫn cầm tiền đứng ngo&#224;i, họ k&#236; vọng gi&#225; nh&#224; sẽ tiếp tục giảm v&#224; t&#236;nh trạng vỡ nợ của c&#244;ng ty - giống hệt giai đoạn thập kỷ mất m&#225;t của Nhật Bản.

&#128313;Mặt kh&#225;c, t&#237;n dụng của Trung Quốc vẫn đang kẹt trong v&#242;ng luẩn quẩn, tỉ lệ cho vay lẫn bi&#234;n lợi nhuận của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng đang rơi thủng đ&#225;y của thập kỷ. C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng vẫn kh&#244;ng muốn thay mặt #PBoC (v&#224; Ch&#237;nh phủ) đ&#243;n nhận những quả bom n&#224;y. V&#224; triển vọng phục hồi cho ng&#224;nh BĐS TQ dường như vẫn l&#224; con số 0

&#128313;Nếu quả bom bđs TQ ph&#225;t nổ, ngay lập tức n&#243; sẽ lan san to&#224;n thị trường ch&#226;u &#193; v&#224; to&#224;n cầu. Theo ước t&#237;nh từ Goldman Sachs, khoảng 85% tr&#225;i phiếu BĐS nước ngo&#224;i đang ở trạng th&#225;i vỡ nợ hoặc bị b&#225;n. Chỉ t&#237;nh ri&#234;ng năm nay, khoảng $44B tr&#225;i phiếu nước ngo&#224;i của TQ đ&#227; bị vỡ nợ, theo thống k&#234; của #Bloomberg. Quả bom BĐS đ&#227; được cảnh b&#225;o từ nhiều năm trước chứ ko phải l&#224; chuyện mới. Nếu TQ muốn thay đổi, &#244;ng Tập cần c&#225;c h&#224;nh động mạnh mẽ hơn thay v&#236; chỉ g&#226;y sức &#233;p v&#224; đưa ra c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ (thứ kh&#244;ng thể thay đổi gốc rễ của vấn đề).

🔥 Trung Quốc nóng lòng can thiệp sâu hơn vào nền kinh tế trước nguy cơ khủng hoảng:

🔹Trung Quốc đang gia tăng áp lực lên các ngân hàng nhằm hỗ trợ các công ty bất động sản khó khăn, cho thấy các doanh nghiệp bất động sản của Trung Quốc đang sắp tới bờ vực, có vẻ Chủ tịch Tập Cận Bình đang nóng lòng can thiệp mạnh tay hơn trước khi quá muộn - thời điểm sự lây lan của rủi ro hệ thống chạm đến điểm ko thể cứu vãn.

🔹Kinh tế Trung Quốc có vẻ đang phát tín hiệu tạo đáy, nhưng những rủi ro về sự tan vỡ thị trường bất động sản và thị trường tài chính vẫn tiếp tục Cổ phiếu toàn thị trường Trung Quốc đã phục hồi mạnh trong tuần qua nhờ vào kì vọng chính phủ sẽ can thiệp mạnh mẽ hơn nữa bằng các biện pháp tài khóa. 

🔹Bắc Kinh đang kêu gọi các ngân hàng toàn cầu gia hạn tín dụng cho doanh nghiệp trong nước. Nếu các tập đoàn như Country Garden có thể sử dụng hợp lý nguồn vốn để hoàn thiện, bàn giao các dự án và tránh khỏi kịch bản kéo theo rất nhiều viên domino khác vỡ nợ, tâm lý thị trường sẽ ngay lập tức được cải thiện, niềm tin tiêu dùng và doanh số bán nhà sẽ tăng trở lại. Ngân hàng Nhân dân TQ (PBoC) đang lập danh sách các công ty cần hỗ trợ, đồng thời cân nhắc việc cho phép các ngân hàng cung cấp các khoản vay không bảo đảm (đồng nghĩa với nợ xấu sẽ tăng nhưng đây chỉ là giải pháp tình thế).

🔹Trong 2 tháng vừa qua, Chính phủ TQ đã nỗ lực đưa ra nhiều chính sách can thiệp để cứu BĐS, kích thích nhu cầu mua nhà, bao gồm giảm khoản trả trước và nới lỏng các điều khoản thế chấp. Nhưng có vẻ như các biện pháp vẫn chưa cho thấy hiệu quả, với doanh số bán nhà nằm đáy nhiều năm qua. Người mua vẫn cầm tiền đứng ngoài, họ kì vọng giá nhà sẽ tiếp tục giảm và tình trạng vỡ nợ của công ty - giống hệt giai đoạn thập kỷ mất mát của Nhật Bản.

🔹Mặt khác, tín dụng của Trung Quốc vẫn đang kẹt trong vòng luẩn quẩn, tỉ lệ cho vay lẫn biên lợi nhuận của các ngân hàng đang rơi thủng đáy của thập kỷ. Các ngân hàng vẫn không muốn thay mặt #PBoC (và Chính phủ) đón nhận những quả bom này. Và triển vọng phục hồi cho ngành BĐS TQ dường như vẫn là con số 0

🔹Nếu quả bom bđs TQ phát nổ, ngay lập tức nó sẽ lan san toàn thị trường châu Á và toàn cầu. Theo ước tính từ Goldman Sachs, khoảng 85% trái phiếu BĐS nước ngoài đang ở trạng thái vỡ nợ hoặc bị bán. Chỉ tính riêng năm nay, khoảng $44B trái phiếu nước ngoài của TQ đã bị vỡ nợ, theo thống kê của #Bloomberg. Quả bom BĐS đã được cảnh báo từ nhiều năm trước chứ ko phải là chuyện mới. Nếu TQ muốn thay đổi, ông Tập cần các hành động mạnh mẽ hơn thay vì chỉ gây sức ép và đưa ra các chính sách hỗ trợ (thứ không thể thay đổi gốc rễ của vấn đề).