&#128293;Tại sao SBV ngay lập tức ph&#225;t h&#224;nh 20.000 tỷ VNĐ t&#237;n phiếu sau FOMC? Tại sao VNIndex giảm?

&#128313;Mọi người chắc nghe x&#244;n xao tin n&#224;y rồi. Ai cũng thấy con số 20k tỷ ph&#225;t h&#224;nh ra, kh&#244;ng ai để &#253; l&#227;i suất của c&#225;i đống t&#237;n phiếu đ&#243; l&#224; bao nhi&#234;u. Qua 2 phi&#234;n 21+22/9, SBV đ&#227; b&#225;n xong 20k tỷ VNĐ t&#237;n phiếu (với l&#227;i suất lần lượt l&#224; 0,69% v&#224; 0,5% cho k&#236; hạn 28 ng&#224;y). Với mức l&#227;i ntn cho thấy thật sự 20k tỷ n&#224;y gần như kh&#244;ng c&#243; &#253; nghĩa t&#225;c động g&#236; tới thị trường (ngo&#224;i việc dọa cho c&#225;c ace tay yếu bỏ chạy t&#225;n toạn, VNIndex bay v&#232;o 20 điểm).

&#128313;Đầu ti&#234;n việc h&#250;t tiền về ko li&#234;n quan j tới l&#227;i suất v&#224; thanh khoản tr&#234;n thị trường. Chỉ c&#243; t&#225;c động l&#234;n ls li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng để c&#243; thể &#233;p tỉ gi&#225; trở lại (đ&#226;y c&#243; lẽ cũng l&#224; mục đ&#237;ch ch&#237;nh).
20k tỷ n&#224;y chỉ l&#224; l&#224; biện ph&#225;p kĩ thuật nhằm điều tiết cung tiền trong ngắn hạn, c&#242;n l&#227;i suất mới mang t&#237;nh d&#224;i hạn, một chu k&#236; tăng/giảm l&#227;i suất thường k&#233;o d&#224;i &#237;t nhất 12 th&#225;ng (c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương lu&#244;n t&#237;nh to&#225;n cực k&#236; kĩ lưỡng trước khi đưa ra sự thay đổi về l&#227;i suất, v&#236; l&#227;i suất ảnh hưởng đến rất nhiều thứ li&#234;n quan đến thị trường OMO cũng như đ&#225;o hạn... của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng. N&#234;n bạn thấy đứa n&#224;o n&#243;i ph&#233;t l&#224; SBV sắp tăng l&#227;i trở lại th&#236; cứ vả thật mạnh v&#224;o mồm n&#243; cho m&#236;nh.

&#128313;Thanh khoản qu&#225; thừa, tồn dư ng&#226;n quỹ cả nước đang l&#224; 1 triệu tỷ VNĐ. Nh&#224; nước đ&#227; cố hết sức d&#250;i tiền v&#224;o tay doanh nghiệp nhưng r&#245; r&#224;ng l&#224; nền kinh tế hiện tại kh&#244;ng hấp thụ đc, sự ch&#234;nh lệch qu&#225; mức giữa thị trường 2 v&#224; thị trường 1 n&#224;y nếu xoay chiều theo hướng xấu th&#236; sẽ khiến: BĐS v&#224; chứng kho&#225;n tăng ảo (sợ nhất l&#224; mấy &#244;ng doanh nghiệp vay tiền nhưng ko đem ra mua b&#225;n sản xuất m&#224; lại đẩy v&#224;o tự doanh mua b&#225;n đường gi&#225;).
N&#243;i chung l&#224;, m&#236;nh nh&#236;n nhận việc h&#250;t về 20k tỷ lần n&#224;y (v&#224; c&#243; thể chưa dừng lại ở con số n&#224;y) l&#224; động th&#225;i t&#237;ch cực của SBV, v&#224; với những dịp giảm ntn mn c&#243; thể t&#236;m điểm v&#224;o mấy m&#227; d&#242;ng chứng kho&#225;n, bank trước đi. 

&#128313;Một lần nữa, nỗ lực k&#233;o tỉ gi&#225; ko vượt qu&#225; 24.500 l&#224; một nỗ lực kh&#244;ng mệt mỏi của SBV lẫn Ch&#237;nh phủ Việt Nam.

🔥Tại sao SBV ngay lập tức phát hành 20.000 tỷ VNĐ tín phiếu sau FOMC? Tại sao VNIndex giảm?

🔹Mọi người chắc nghe xôn xao tin này rồi. Ai cũng thấy con số 20k tỷ phát hành ra, không ai để ý lãi suất của cái đống tín phiếu đó là bao nhiêu. Qua 2 phiên 21+22/9, SBV đã bán xong 20k tỷ VNĐ tín phiếu (với lãi suất lần lượt là 0,69% và 0,5% cho kì hạn 28 ngày). Với mức lãi ntn cho thấy thật sự 20k tỷ này gần như không có ý nghĩa tác động gì tới thị trường (ngoài việc dọa cho các ace tay yếu bỏ chạy tán toạn, VNIndex bay vèo 20 điểm).

🔹Đầu tiên việc hút tiền về ko liên quan j tới lãi suất và thanh khoản trên thị trường. Chỉ có tác động lên ls liên ngân hàng để có thể ép tỉ giá trở lại (đây có lẽ cũng là mục đích chính).
20k tỷ này chỉ là là biện pháp kĩ thuật nhằm điều tiết cung tiền trong ngắn hạn, còn lãi suất mới mang tính dài hạn, một chu kì tăng/giảm lãi suất thường kéo dài ít nhất 12 tháng (các ngân hàng trung ương luôn tính toán cực kì kĩ lưỡng trước khi đưa ra sự thay đổi về lãi suất, vì lãi suất ảnh hưởng đến rất nhiều thứ liên quan đến thị trường OMO cũng như đáo hạn... của các ngân hàng. Nên bạn thấy đứa nào nói phét là SBV sắp tăng lãi trở lại thì cứ vả thật mạnh vào mồm nó cho mình.

🔹Thanh khoản quá thừa, tồn dư ngân quỹ cả nước đang là 1 triệu tỷ VNĐ. Nhà nước đã cố hết sức dúi tiền vào tay doanh nghiệp nhưng rõ ràng là nền kinh tế hiện tại không hấp thụ đc, sự chênh lệch quá mức giữa thị trường 2 và thị trường 1 này nếu xoay chiều theo hướng xấu thì sẽ khiến: BĐS và chứng khoán tăng ảo (sợ nhất là mấy ông doanh nghiệp vay tiền nhưng ko đem ra mua bán sản xuất mà lại đẩy vào tự doanh mua bán đường giá).
Nói chung là, mình nhìn nhận việc hút về 20k tỷ lần này (và có thể chưa dừng lại ở con số này) là động thái tích cực của SBV, và với những dịp giảm ntn mn có thể tìm điểm vào mấy mã dòng chứng khoán, bank trước đi. 

🔹Một lần nữa, nỗ lực kéo tỉ giá ko vượt quá 24.500 là một nỗ lực không mệt mỏi của SBV lẫn Chính phủ Việt Nam.