&#128293;Techcombank đang l&#224; ng&#226;n h&#224;ng &quot;rủi ro&quot; nhất tại Việt Nam?
&#128313;Sau khủng hoảng bankrun hồi th&#225;ng 3 bắt đầu với việc Credit Suisse vỡ nợ. Moody&#39;s đ&#227; update xếp hạng t&#237;n dụng đối với c&#225;c bank Việt Nam, hầu hết đều bị hạ xuống mức Stable, chỉ c&#242;n VPB đc xếp hạng Positive m&#224; th&#244;i).
&#128313;Đ&#225;nh gi&#225; t&#237;n dụng cơ sở (BCA) của Techcombank bị hạ từ Ba2 (triển vọng ổn định) xuống Ba3 (ti&#234;u cực).
&#128313;L&#237; do được Moody&#39;s đưa ra l&#224; do Tech li&#234;n quan đến nhiều bất động sản đang &quot;gặp kh&#243; khăn&quot;.

&#128293;B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh 6 th&#225;ng đầu năm cho thấy, so với c&#249;ng k&#236; th&#236; TCB đang gặp vấn đề (c&#243; lẽ cũng l&#224; do ảnh hưởng chung của to&#224;n nền kinh tế) khi m&#224; ROA, ROE lẫn NIM đều đang thấp hơn 2022.
&#128293;Đ&#225;ng ngạc nhi&#234;n l&#224; TOI của Tech giảm 8,9%, lợi suất t&#224;i sản (asset yeild) tăng chậm hơn CoF (chi ph&#237; huy động vốn) khiến NIM giảm sml. NPL (Non-performing loan - nợ xấu) của TCB tăng l&#234;n 1.1%, (gấp đ&#244;i c&#249;ng k&#236; năm 2022 nha, đ&#226;y l&#224; con số lớn với 1 bank tier-1 đ&#243; ace), NPL n&#224;y chủ yếu đến từng kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n v&#224; SME. CASA c&#243; tăng nhẹ nhưng vẫn kh&#244;ng g&#225;nh nổi.

&#128293;Để dễ h&#236;nh dung, c&#243; thể so s&#225;nh VPbank v&#224; Techcombank )dựa tr&#234;n BCTC 6 th&#225;ng đầu năm 2023:
&#128313;So s&#225;nh tổng t&#224;i sản dựa tr&#234;n BCTC, VPB v&#224; TCB ngang ngửa với gần 730 ngh&#236;n tỷ VNĐ với tỉ lệ cho vay v&#224; c&#225;c con số t&#224;i ch&#237;nh rất gần nhau. Điểm kh&#225;c nhau cơ bản l&#224; VPB gần như bao tr&#249;m mảng kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n, TCB tập trung kh&#225;ch h&#224;ng doanh nghiệp, đứng ra cho vay + l&#224;m deal lớn cho Vin v&#224; Masan.
&#128313;Điểm kh&#225;c nhau lớn thứ 2 l&#224; VPB tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rất lớn (VPB tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng hơn 60% lợi nhuận, TCB chỉ tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng ~15%) n&#234;n lợi nhuận sau thuế c&#242;n mỏng -&gt; EPS của VPB chỉ bằng 1/4 của TCB. 
&#128313;C&#243; thể n&#243;i VPBank quản trị rủi ro qu&#225; tốt. TCB l&#224; bank s&#226;n sau n&#234;n kh&#243; tr&#225;nh khỏi việc g&#225;nh nợ khi bảo l&#227;nh vay cho c&#225;c dự &#225;n của Vin+Masan.

&#128293;Điểm mạnh của TCB:
&#128313;C&#243; chiến lược b&#225;n lẻ tốt, c&#243; ấn tượng tốt với người d&#249;ng; Bank v&#224; C&#244;ng ty chứng kho&#225;n support rất tốt cho hệ sinh th&#225;i Vin+Masan, chuỗi t&#237;n dụng gần như ho&#224;n hảo gi&#250;p tận dụng chi ph&#237; vốn. 
&#128313;Tuy nhi&#234;n với sự thay đổi chiến lược, c&#225;c bank kh&#225;c đ&#227; dần bắt kịp TCB (c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng đối thủ ph&#225;t triển qu&#225; thần tốc khiến chi ph&#237; gi&#224;nh kh&#225;ch h&#224;ng mới của TCB tăng v&#224; CASA chững lại) -&gt; triển vọng kinh doanh kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn.
&#128313;Một điểm lưu &#253; nữa l&#224; t&#237;n nhiệm của TCB trong mắt người d&#249;ng đ&#227; bị ảnh hưởng sau vụ ph&#225;t h&#224;nh chứng chỉ quỹ TCBF năm ngo&#225;i khiến cả đống nh&#224; đầu tư đu đỉnh.

&#128293;Tuy vậy TCB vẫn l&#224; top 3 ng&#226;n h&#224;ng lu&#244;n được c&#225;c quỹ ETF nghĩ đến đầu ti&#234;n khi muốn đầu tư v&#224;o cổ phiếu bank Việt Nam. PB thấp, EPS cao v&#224; chất lượng t&#224;i sản lu&#244;n đứng đầu thị trường. Triển vọng kinh doanh đ&#227; giảm so với 3 năm trước, tuy nhi&#234;n với việc hệ sinh th&#225;i Vin+Masan vẫn kh&#244;ng ngừng ph&#225;t triển th&#236; việc đầu tư v&#224;o TCB vẫn l&#224; một &quot;lựa chọn an to&#224;n&quot; cho retail lẫn c&#225;c Private Fund.
&#128293;B&#224;i về VPBank hoặc Novaland hẹn mn ở một h&#244;m kh&#225;c, h&#244;m nay đến đ&#226;y th&#244;i, d&#224;i qu&#225; đọc mệt.
#techcombank #TCB

🔥Techcombank đang là ngân hàng "rủi ro" nhất tại Việt Nam?
🔹Sau khủng hoảng bankrun hồi tháng 3 bắt đầu với việc Credit Suisse vỡ nợ. Moody's đã update xếp hạng tín dụng đối với các bank Việt Nam, hầu hết đều bị hạ xuống mức Stable, chỉ còn VPB đc xếp hạng Positive mà thôi).
🔹Đánh giá tín dụng cơ sở (BCA) của Techcombank bị hạ từ Ba2 (triển vọng ổn định) xuống Ba3 (tiêu cực).
🔹Lí do được Moody's đưa ra là do Tech liên quan đến nhiều bất động sản đang "gặp khó khăn".

🔥Báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm cho thấy, so với cùng kì thì TCB đang gặp vấn đề (có lẽ cũng là do ảnh hưởng chung của toàn nền kinh tế) khi mà ROA, ROE lẫn NIM đều đang thấp hơn 2022.
🔥Đáng ngạc nhiên là TOI của Tech giảm 8,9%, lợi suất tài sản (asset yeild) tăng chậm hơn CoF (chi phí huy động vốn) khiến NIM giảm sml. NPL (Non-performing loan - nợ xấu) của TCB tăng lên 1.1%, (gấp đôi cùng kì năm 2022 nha, đây là con số lớn với 1 bank tier-1 đó ace), NPL này chủ yếu đến từng khách hàng cá nhân và SME. CASA có tăng nhẹ nhưng vẫn không gánh nổi.

🔥Để dễ hình dung, có thể so sánh VPbank và Techcombank )dựa trên BCTC 6 tháng đầu năm 2023:
🔹So sánh tổng tài sản dựa trên BCTC, VPB và TCB ngang ngửa với gần 730 nghìn tỷ VNĐ với tỉ lệ cho vay và các con số tài chính rất gần nhau. Điểm khác nhau cơ bản là VPB gần như bao trùm mảng khách hàng cá nhân, TCB tập trung khách hàng doanh nghiệp, đứng ra cho vay + làm deal lớn cho Vin và Masan.
🔹Điểm khác nhau lớn thứ 2 là VPB trích lập dự phòng rất lớn (VPB trích lập dự phòng hơn 60% lợi nhuận, TCB chỉ trích lập dự phòng ~15%) nên lợi nhuận sau thuế còn mỏng -> EPS của VPB chỉ bằng 1/4 của TCB. 
🔹Có thể nói VPBank quản trị rủi ro quá tốt. TCB là bank sân sau nên khó tránh khỏi việc gánh nợ khi bảo lãnh vay cho các dự án của Vin+Masan.

🔥Điểm mạnh của TCB:
🔹Có chiến lược bán lẻ tốt, có ấn tượng tốt với người dùng; Bank và Công ty chứng khoán support rất tốt cho hệ sinh thái Vin+Masan, chuỗi tín dụng gần như hoàn hảo giúp tận dụng chi phí vốn. 
🔹Tuy nhiên với sự thay đổi chiến lược, các bank khác đã dần bắt kịp TCB (các ngân hàng đối thủ phát triển quá thần tốc khiến chi phí giành khách hàng mới của TCB tăng và CASA chững lại) -> triển vọng kinh doanh không còn hấp dẫn.
🔹Một điểm lưu ý nữa là tín nhiệm của TCB trong mắt người dùng đã bị ảnh hưởng sau vụ phát hành chứng chỉ quỹ TCBF năm ngoái khiến cả đống nhà đầu tư đu đỉnh.

🔥Tuy vậy TCB vẫn là top 3 ngân hàng luôn được các quỹ ETF nghĩ đến đầu tiên khi muốn đầu tư vào cổ phiếu bank Việt Nam. PB thấp, EPS cao và chất lượng tài sản luôn đứng đầu thị trường. Triển vọng kinh doanh đã giảm so với 3 năm trước, tuy nhiên với việc hệ sinh thái Vin+Masan vẫn không ngừng phát triển thì việc đầu tư vào TCB vẫn là một "lựa chọn an toàn" cho retail lẫn các Private Fund.
🔥Bài về VPBank hoặc Novaland hẹn mn ở một hôm khác, hôm nay đến đây thôi, dài quá đọc mệt.
#techcombank #TCB