&#128204; Cập nhật KQKD IJC – GMT: 13.700 đồng/cp
Q4/2025:
  - Doanh thu 634 tỷ (x2 YoY)
  - LNST-CĐTS 120 tỷ (-23% YoY)
→ Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh: lỗ li&#234;n doanh -9 tỷ (so với +77 tỷ c&#249;ng kỳ), bi&#234;n gộp giảm c&#242;n 39,7%

Cả năm 2025:
  - Doanh thu 1.695 tỷ (+65% YoY)
  - LNST-CĐTS 517 tỷ (+46% YoY)
  - Động lực đến từ BĐS (Sunflower mở rộng, H&#242;a Lợi…)

T&#224;i ch&#237;nh:
  - Khoản phải thu d&#224;i hạn tăng mạnh (299 → 942 tỷ) – cần theo d&#245;i rủi ro
  - Tăng vốn 3:2 gi&#250;p vốn CSH l&#234;n 8.005 tỷ, tiền mặt cuối năm ~1.700 tỷ → t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh

Dự &#225;n &amp; định gi&#225;:
  - 2025 chưa c&#243; dự &#225;n mới, chủ yếu triển khai dự &#225;n cũ
  - Tăng vốn khiến định gi&#225; 2026 bị pha lo&#227;ng, thiếu catalyst ngắn hạn

Nhận định:
  - D&#224;i hạn c&#242;n dư địa (~29% so với GMT)
  - Ngắn hạn: cổ phiếu cần t&#237;ch lũy, kỳ vọng hồi phục r&#245; hơn từ 2H/2026

📌 Cập nhật KQKD IJC – GMT: 13.700 đồng/cp
Q4/2025:
  - Doanh thu 634 tỷ (x2 YoY)
  - LNST-CĐTS 120 tỷ (-23% YoY)
→ Nguyên nhân chính: lỗ liên doanh -9 tỷ (so với +77 tỷ cùng kỳ), biên gộp giảm còn 39,7%

Cả năm 2025:
  - Doanh thu 1.695 tỷ (+65% YoY)
  - LNST-CĐTS 517 tỷ (+46% YoY)
  - Động lực đến từ BĐS (Sunflower mở rộng, Hòa Lợi…)

Tài chính:
  - Khoản phải thu dài hạn tăng mạnh (299 → 942 tỷ) – cần theo dõi rủi ro
  - Tăng vốn 3:2 giúp vốn CSH lên 8.005 tỷ, tiền mặt cuối năm ~1.700 tỷ → tài chính lành mạnh

Dự án & định giá:
  - 2025 chưa có dự án mới, chủ yếu triển khai dự án cũ
  - Tăng vốn khiến định giá 2026 bị pha loãng, thiếu catalyst ngắn hạn

Nhận định:
  - Dài hạn còn dư địa (~29% so với GMT)
  - Ngắn hạn: cổ phiếu cần tích lũy, kỳ vọng hồi phục rõ hơn từ 2H/2026