“ Đồng USD bật dậy sau c&#250; rơi lịch sử ”


⏳  Trong suốt nửa đầu năm, USD như rơi khỏi v&#225;ch đ&#225;: cổ phiếu Mỹ giảm, tr&#225;i phiếu Mỹ giảm, v&#224; bạc xanh cũng lao dốc – một combo khiến nh&#224; đầu tư to&#224;n cầu hoảng loạn. Họ lao v&#224;o ph&#242;ng hộ tỷ gi&#225; USD như một phản xạ sinh tồn, tạo th&#234;m &#225;p lực b&#225;n v&#224; khiến đồng tiền n&#224;y c&#224;ng yếu hơn. Nhưng rồi th&#225;ng 11 xuất hiện như một điểm đảo chiều lặng lẽ: hoạt động ph&#242;ng hộ giảm tốc.


&#128200;  Điểm th&#250; vị l&#224; thị trường đ&#227; chọn b&#236;nh tĩnh trước c&#225;c c&#250; sốc. Khi Dollar Index bật tăng gần 4% từ cuối th&#225;ng 6, t&#237;n hiệu cho thấy nh&#224; đầu tư kh&#244;ng c&#242;n đặt cược USD sẽ trượt d&#224;i. C&#225;c dữ liệu từ BNY hay State Street đều phản &#225;nh c&#249;ng một c&#226;u chuyện: ph&#242;ng hộ vẫn cao, nhưng kh&#244;ng c&#242;n đi&#234;n cuồng như thời điểm &#244;ng Trump c&#244;ng bố g&#243;i thuế quan hồi th&#225;ng 4. Nguy cơ “hiệu ứng quả cầu tuyết” – khi b&#225;n USD để ph&#242;ng hộ khiến USD c&#224;ng rơi s&#226;u – từng được cảnh b&#225;o, nhưng rốt cuộc kh&#244;ng th&#224;nh hiện thực. V&#224; ch&#237;nh sự đảo chiều t&#226;m l&#253; n&#224;y đang k&#233;o USD về lại trạng th&#225;i ổn định hơn.


&#128181;  Sự thay đổi chiến lược của nh&#224; đầu tư – đặc biệt với c&#225;c quỹ ETF ở ch&#226;u &#194;u, Trung Đ&#244;ng v&#224; ch&#226;u Phi – b&#225;o hiệu một thị trường bước v&#224;o giai đoạn t&#237;nh to&#225;n chi li hơn: ph&#242;ng hộ chỉ khi thực sự cần, c&#226;n nhắc chi ph&#237;, v&#224; theo s&#225;t mối tương quan giữa USD – chứng kho&#225;n Mỹ. Khi th&#225;ng 4 chứng kiến cả USD lẫn cổ phiếu Mỹ c&#249;ng bị b&#225;n th&#225;o, ph&#242;ng hộ tăng đột biến l&#224; điều dễ hiểu. Nhưng th&#225;ng 11 lại l&#224; một v&#225;n cờ kh&#225;c: chứng kho&#225;n Mỹ giảm mạnh, nhưng USD vẫn đứng vững. Một dấu hiệu kh&#244;ng thể xem nhẹ – rằng bạc xanh đang lấy lại vai tr&#242; “neo an to&#224;n”, v&#224; nh&#224; đầu tư đang dần tin v&#224;o điều đ&#243;.


“ Đồng USD bật dậy sau cú rơi lịch sử ”


⏳  Trong suốt nửa đầu năm, USD như rơi khỏi vách đá: cổ phiếu Mỹ giảm, trái phiếu Mỹ giảm, và bạc xanh cũng lao dốc – một combo khiến nhà đầu tư toàn cầu hoảng loạn. Họ lao vào phòng hộ tỷ giá USD như một phản xạ sinh tồn, tạo thêm áp lực bán và khiến đồng tiền này càng yếu hơn. Nhưng rồi tháng 11 xuất hiện như một điểm đảo chiều lặng lẽ: hoạt động phòng hộ giảm tốc.


📈  Điểm thú vị là thị trường đã chọn bình tĩnh trước các cú sốc. Khi Dollar Index bật tăng gần 4% từ cuối tháng 6, tín hiệu cho thấy nhà đầu tư không còn đặt cược USD sẽ trượt dài. Các dữ liệu từ BNY hay State Street đều phản ánh cùng một câu chuyện: phòng hộ vẫn cao, nhưng không còn điên cuồng như thời điểm ông Trump công bố gói thuế quan hồi tháng 4. Nguy cơ “hiệu ứng quả cầu tuyết” – khi bán USD để phòng hộ khiến USD càng rơi sâu – từng được cảnh báo, nhưng rốt cuộc không thành hiện thực. Và chính sự đảo chiều tâm lý này đang kéo USD về lại trạng thái ổn định hơn.


💵  Sự thay đổi chiến lược của nhà đầu tư – đặc biệt với các quỹ ETF ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi – báo hiệu một thị trường bước vào giai đoạn tính toán chi li hơn: phòng hộ chỉ khi thực sự cần, cân nhắc chi phí, và theo sát mối tương quan giữa USD – chứng khoán Mỹ. Khi tháng 4 chứng kiến cả USD lẫn cổ phiếu Mỹ cùng bị bán tháo, phòng hộ tăng đột biến là điều dễ hiểu. Nhưng tháng 11 lại là một ván cờ khác: chứng khoán Mỹ giảm mạnh, nhưng USD vẫn đứng vững. Một dấu hiệu không thể xem nhẹ – rằng bạc xanh đang lấy lại vai trò “neo an toàn”, và nhà đầu tư đang dần tin vào điều đó.
