H&#244;m nay, m&#236;nh sẽ ph&#226;n t&#237;ch về một cổ phiếu đ&#227; g&#226;y tranh c&#227;i kh&#225; nhiều trong những ng&#224;y gần đ&#226;y : GIL – C&#244;ng ty xuất nhập khẩu B&#236;nh Thạnh Gilimex
Những ng&#224;y gần đ&#226;y th&#236; GIL nổi l&#234;n với vụ việc c&#244;ng ty n&#224;y đang đang tiến h&#224;nh kiện s&#224;n thương mại điện tử lớn nhất thế giới Amazon – một đối t&#225;c kinh doanh của họ trong 8 năm v&#224; đ&#242;i khoảng bồi thường 280 triệu USD (6500 tỷ).

Đầu ti&#234;n ch&#250;ng ta cần phải biết GIL l&#224; một c&#244;ng ty kinh doanh CH&#205;NH trong lĩnh vực: sản xuất v&#224; xuất khẩu c&#225;c mặt h&#224;ng balo – t&#250;i x&#225;ch – h&#224;ng may mặc, đồng thời cũng c&#243; một tỷ trọng nhỏ cho c&#225;c sản phẩm thuỷ sản. GIL đ&#227; c&#243; những kế hoạch ph&#225;t triển mảng kinh doanh mới l&#224; BĐS KCN, tuy nhi&#234;n mảng n&#224;y cần 5-7 năm tới mới c&#243; thể phản &#225;nh v&#224;o kết quả kinh doanh của c&#244;ng ty.

Ch&#250;ng ta c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; rằng GIL l&#224; một C&#212;NG TY TỐT khi c&#243; cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh với tỷ lệ vay nợ thấp. Theo số liệu từ BCTC Q3 vừa rồi của c&#244;ng ty th&#236; nợ ngắn hạn chỉ ở mức 800 tỷ , nợ d&#224;i hạn chỉ khoảng 140 tỷ. Vậy tổng vay nợ của GIL l&#224; 940 tỷ. Trong khi đ&#243; c&#244;ng ty lại c&#243; lượng tiền mặt dồi d&#224;o (bao gồm c&#225;c khoản tiền, tương đương tiền v&#224; đầu tư nắm giữ đến ng&#224;y đ&#225;o hạn) l&#234;n đến hơn 2052 tỷ.
V&#224; về mức độ tăng trưởng Doanh Thu v&#224; Lợi nhuận qua c&#225;c năm vừa rồi của GIL rất tốt. Tốc độ tăng trưởng k&#233;p trung b&#236;nh tr&#234;n 20%/năm. Đặc biệt l&#224; trong 2 năm dịch bệnh, GIL vẫn c&#243; thể b&#225;n h&#224;ng v&#224; xuất khẩu h&#224;ng ho&#225; sang nước ngo&#224;i nhờ kinh doanh th&#244;ng qua s&#224;n TMĐT Amazon.

Về Amazon: Amazon được biết l&#224; một c&#225;i s&#224;n thương mại điện tử lớn số 1 tr&#234;n thế giới m&#224; m&#236;nh c&#243; thể th&#244;ng qua n&#243;, tạo một gian h&#224;ng online v&#224; b&#225;n h&#224;ng tr&#234;n khắp thế giới.
Sau mỗi khoảng thời gian (h&#224;ng qu&#253; hoặc h&#224;ng năm) th&#236; Amazon sẽ thống k&#234; lại gi&#225; trị giao dịch theo từng ng&#224;nh h&#224;ng đang kinh doanh tr&#234;n nền tảng của họ. Sau đ&#243;, AMZ sẽ d&#249;ng c&#225;c ph&#226;n t&#237;ch v&#224; đ&#225;nh gi&#225; về tiềm năng, xu hướng ti&#234;u d&#249;ng của thế giới để DỰ B&#193;O tăng trưởng của từng ng&#224;nh h&#224;ng trong thời gian tới.
Cũng từ những DỰ B&#193;O tăng trưởng n&#224;y - c&#225;c doanh nghiệp đang thực hiện b&#225;n h&#224;ng tr&#234;n AMZ c&#243; thể dựa v&#224;o đ&#243; để t&#237;nh to&#224;n v&#224; chuẩn bị gia tăng, đầu tư mở rộng sản xuất nhằm c&#243; thể đ&#225;p ứng nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tr&#234;n nền tảng AMZ. 

=&gt; Về cơ bản, việc DỰ B&#193;O của Amazon khiến cho quan hệ hợp t&#225;c giữa 3 b&#234;n c&#249;ng c&#243; lợi khi: 
+ C&#225;c doanh nghiệp b&#225;n h&#224;ng c&#243; thể c&#226;n đối, t&#237;nh to&#225;n v&#224; tăng trưởng sản xuất (lợi cho doanh nghiệp b&#225;n h&#224;ng, v&#237; dụ như : GIL)

+ Kh&#225;ch h&#224;ng khắp thế giới giao dịch tr&#234;n nền tảng Amazon được đ&#225;p ứng nhu cầu (lợi cho s&#224;n TMĐT v&#224; cả người ti&#234;u d&#249;ng)

GIL bắt đầu hợp t&#225;c với Amazon từ năm 2014, đến nay được 8 năm. V&#224; ch&#237;nh nhờ những c&#225;i dự b&#225;o của Amazon m&#224; GIL trong 8 năm qua đ&#227; t&#237;nh to&#225;n v&#224; đầu tư nhập NVL để mở rộng sản xuất khiến tăng trưởng Doanh Thu v&#224; Lợi Nhuận lu&#244;n tăng trưởng k&#233;p 20%/năm.
Tuy nhi&#234;n, đ&#227; gọi l&#224; DỰ B&#193;O th&#236; cũng sẽ c&#243; l&#250;c sai, nhất l&#224; trong giai đoạn c&#243; nhiều yếu tố t&#225;c động như hiện tại. Trong năm 2023 n&#224;y, c&#225;c bạn cũng biết l&#224; kinh tế thế giới đứng trước bờ vực suy tho&#225;i. Lạm ph&#225;t tăng cao đ&#227; khiến sức mua của người ti&#234;u d&#249;ng suy giảm nặng nề. 

V&#224; dường như điều n&#224;y đ&#227; nằm ngo&#224;i DỰ B&#193;O của Amazon khi s&#224;n TMĐT n&#224;y đ&#227; dự b&#225;o rằng nhu cầu vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh, khiến cho GIL đ&#227; đầu tư gia tăng sản xuất nhưng b&#226;y giờ lại kh&#244;ng b&#225;n được h&#224;ng, v&#224; dư thừa nguồn nguy&#234;n liệu th&#244;.
Bằng chứng cụ thể l&#224; trong Q3 vừa rồi, doanh thu của GIL bị sụt giảm trầm trọng chỉ khoảng 213 tỷ = 1/3 so với c&#249;ng kỳ. Khoảng lNST vẫn duy tr&#236; ở mức 128 tỷ chủ yếu đến từ doanh thu từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh do GIL thanh l&#253; khoản đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty li&#234;n kết chứ ko phải từ hđkd ch&#237;nh của c&#244;ng ty.

Nhưng ch&#250;ng ta cần phải hiểu r&#245; điều n&#224;y l&#224; do sức mua của ng ti&#234;u dung tr&#234;n thế suy giảm, do suy tho&#225;i kinh tế chứ kh&#244;ng phải do AMZ kh&#244;ng ti&#234;u thụ sản phẩm cho GIL.
V&#224; từ c&#225;i việc n&#224;y th&#236; GIL lại đi kiện AMZ v&#224; đ&#242;i bồi thường 280 triệu (USD khoảng gần 6500 tỷ)

Chưa n&#243;i đến việc vụ kiện n&#224;y c&#243; thể th&#224;nh c&#244;ng hay kh&#244;ng?
Nhưng vấn đề ở đ&#226;y ch&#250;ng ta c&#243; thể thấy rằng GIL QUẢN TRỊ RỦI RO RẤT K&#201;M khi để hoạt động kinh doanh của c&#244;ng ty qu&#225; phụ thuộc v&#224;o một đơn vị kh&#225;c. V&#236; trong năm 2021, Doanh thu xuất khẩu của GIL tr&#234;n Amazon chiếm đến 85% DT của c&#244;ng ty. 
C&#225;c bạn c&#243; thể thấy rủi ro tương tự của một vụ việc đ&#227; từng xảy ra l&#224; YEG đ&#227; qu&#225; phụ thuộc v&#224;o Youtube, đến khi gặp trục trặc về vấn đề hợp t&#225;c. Gần như YEG đứng trc bờ vực ph&#225; sản khi kh&#244;ng c&#242;n nguồn doanh thu từ Youtube, v&#224; đến nay vẫn chưa thật sự c&#243; thể hồi phục lại.

Những ng&#224;y qua th&#236; c&#243; rất nhiều anh/chị đang lo lắng xem l&#224; c&#243; n&#234;n mua hay tiếp tục nắm giữ cổ phiếu n&#224;y kh&#244;ng? V&#236; cơ bản GIL vẫn l&#224; một doanh nghiệp l&#224;m ăn kinh doanh tốt. Tuy nhi&#234;n, quan điểm v&#224; lời khuy&#234;n của m&#236;nh l&#224;: KH&#212;NG - V&#236; sẽ rất rủi ro! 

Thứ nhất, sau vụ kiện sẽ c&#243; khả năng GIL ko thể hợp t&#225;c được với AMZ nữa, trong khi 8 năm vừa qua hđkd lại phụ thuộc v&#224;o AMZ.
Thứ hai, c&#225;c đối t&#225;c kh&#225;c cũng sẽ e d&#232; khi hợp t&#225;c với GIL sau vụ kiện n&#224;y.
V&#224; quan trọng, KQKD của GIL sẽ rất tệ trong thời gian tới nếu mối quan hệ hợp t&#225;c với Amazon bị đổ vỡ v&#224; rất kh&#243; để c&#243; được kết quả kinh doanh như thời gian trước đ&#226;y.
Ch&#250;ng ta h&#227;y c&#249;ng đ&#243;n chờ xem KQKD của GIL trong Q4 v&#224; Q1/2023 - Chắc chắn sẽ c&#242;n rất TỆ!

Hôm nay, mình sẽ phân tích về một cổ phiếu đã gây tranh cãi khá nhiều trong những ngày gần đây : GIL – Công ty xuất nhập khẩu Bình Thạnh Gilimex
Những ngày gần đây thì GIL nổi lên với vụ việc công ty này đang đang tiến hành kiện sàn thương mại điện tử lớn nhất thế giới Amazon – một đối tác kinh doanh của họ trong 8 năm và đòi khoảng bồi thường 280 triệu USD (6500 tỷ).

Đầu tiên chúng ta cần phải biết GIL là một công ty kinh doanh CHÍNH trong lĩnh vực: sản xuất và xuất khẩu các mặt hàng balo – túi xách – hàng may mặc, đồng thời cũng có một tỷ trọng nhỏ cho các sản phẩm thuỷ sản. GIL đã có những kế hoạch phát triển mảng kinh doanh mới là BĐS KCN, tuy nhiên mảng này cần 5-7 năm tới mới có thể phản ánh vào kết quả kinh doanh của công ty.

Chúng ta có thể đánh giá rằng GIL là một CÔNG TY TỐT khi có cơ cấu tài chính lành mạnh với tỷ lệ vay nợ thấp. Theo số liệu từ BCTC Q3 vừa rồi của công ty thì nợ ngắn hạn chỉ ở mức 800 tỷ , nợ dài hạn chỉ khoảng 140 tỷ. Vậy tổng vay nợ của GIL là 940 tỷ. Trong khi đó công ty lại có lượng tiền mặt dồi dào (bao gồm các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn) lên đến hơn 2052 tỷ.
Và về mức độ tăng trưởng Doanh Thu và Lợi nhuận qua các năm vừa rồi của GIL rất tốt. Tốc độ tăng trưởng kép trung bình trên 20%/năm. Đặc biệt là trong 2 năm dịch bệnh, GIL vẫn có thể bán hàng và xuất khẩu hàng hoá sang nước ngoài nhờ kinh doanh thông qua sàn TMĐT Amazon.

Về Amazon: Amazon được biết là một cái sàn thương mại điện tử lớn số 1 trên thế giới mà mình có thể thông qua nó, tạo một gian hàng online và bán hàng trên khắp thế giới.
Sau mỗi khoảng thời gian (hàng quý hoặc hàng năm) thì Amazon sẽ thống kê lại giá trị giao dịch theo từng ngành hàng đang kinh doanh trên nền tảng của họ. Sau đó, AMZ sẽ dùng các phân tích và đánh giá về tiềm năng, xu hướng tiêu dùng của thế giới để DỰ BÁO tăng trưởng của từng ngành hàng trong thời gian tới.
Cũng từ những DỰ BÁO tăng trưởng này - các doanh nghiệp đang thực hiện bán hàng trên AMZ có thể dựa vào đó để tính toàn và chuẩn bị gia tăng, đầu tư mở rộng sản xuất nhằm có thể đáp ứng nhu cầu tiêu dùng trên nền tảng AMZ. 

=> Về cơ bản, việc DỰ BÁO của Amazon khiến cho quan hệ hợp tác giữa 3 bên cùng có lợi khi: 
+ Các doanh nghiệp bán hàng có thể cân đối, tính toán và tăng trưởng sản xuất (lợi cho doanh nghiệp bán hàng, ví dụ như : GIL)

+ Khách hàng khắp thế giới giao dịch trên nền tảng Amazon được đáp ứng nhu cầu (lợi cho sàn TMĐT và cả người tiêu dùng)

GIL bắt đầu hợp tác với Amazon từ năm 2014, đến nay được 8 năm. Và chính nhờ những cái dự báo của Amazon mà GIL trong 8 năm qua đã tính toán và đầu tư nhập NVL để mở rộng sản xuất khiến tăng trưởng Doanh Thu và Lợi Nhuận luôn tăng trưởng kép 20%/năm.
Tuy nhiên, đã gọi là DỰ BÁO thì cũng sẽ có lúc sai, nhất là trong giai đoạn có nhiều yếu tố tác động như hiện tại. Trong năm 2023 này, các bạn cũng biết là kinh tế thế giới đứng trước bờ vực suy thoái. Lạm phát tăng cao đã khiến sức mua của người tiêu dùng suy giảm nặng nề. 

Và dường như điều này đã nằm ngoài DỰ BÁO của Amazon khi sàn TMĐT này đã dự báo rằng nhu cầu vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh, khiến cho GIL đã đầu tư gia tăng sản xuất nhưng bây giờ lại không bán được hàng, và dư thừa nguồn nguyên liệu thô.
Bằng chứng cụ thể là trong Q3 vừa rồi, doanh thu của GIL bị sụt giảm trầm trọng chỉ khoảng 213 tỷ = 1/3 so với cùng kỳ. Khoảng lNST vẫn duy trì ở mức 128 tỷ chủ yếu đến từ doanh thu từ hoạt động tài chính do GIL thanh lý khoản đầu tư vào công ty liên kết chứ ko phải từ hđkd chính của công ty.

Nhưng chúng ta cần phải hiểu rõ điều này là do sức mua của ng tiêu dung trên thế suy giảm, do suy thoái kinh tế chứ không phải do AMZ không tiêu thụ sản phẩm cho GIL.
Và từ cái việc này thì GIL lại đi kiện AMZ và đòi bồi thường 280 triệu (USD khoảng gần 6500 tỷ)

Chưa nói đến việc vụ kiện này có thể thành công hay không?
Nhưng vấn đề ở đây chúng ta có thể thấy rằng GIL QUẢN TRỊ RỦI RO RẤT KÉM khi để hoạt động kinh doanh của công ty quá phụ thuộc vào một đơn vị khác. Vì trong năm 2021, Doanh thu xuất khẩu của GIL trên Amazon chiếm đến 85% DT của công ty. 
Các bạn có thể thấy rủi ro tương tự của một vụ việc đã từng xảy ra là YEG đã quá phụ thuộc vào Youtube, đến khi gặp trục trặc về vấn đề hợp tác. Gần như YEG đứng trc bờ vực phá sản khi không còn nguồn doanh thu từ Youtube, và đến nay vẫn chưa thật sự có thể hồi phục lại.

Những ngày qua thì có rất nhiều anh/chị đang lo lắng xem là có nên mua hay tiếp tục nắm giữ cổ phiếu này không? Vì cơ bản GIL vẫn là một doanh nghiệp làm ăn kinh doanh tốt. Tuy nhiên, quan điểm và lời khuyên của mình là: KHÔNG - Vì sẽ rất rủi ro! 

Thứ nhất, sau vụ kiện sẽ có khả năng GIL ko thể hợp tác được với AMZ nữa, trong khi 8 năm vừa qua hđkd lại phụ thuộc vào AMZ.
Thứ hai, các đối tác khác cũng sẽ e dè khi hợp tác với GIL sau vụ kiện này.
Và quan trọng, KQKD của GIL sẽ rất tệ trong thời gian tới nếu mối quan hệ hợp tác với Amazon bị đổ vỡ và rất khó để có được kết quả kinh doanh như thời gian trước đây.
Chúng ta hãy cùng đón chờ xem KQKD của GIL trong Q4 và Q1/2023 - Chắc chắn sẽ còn rất TỆ!

Kelvin Nguyen

Tvduong

HOANG THI CUC