Khi tháng 07 kết thúc, nhiều diễn biến quan trọng trong thị trường Bitcoin (BTC) đã xuất hiện. Đáng chú ý, áp lực chốt lời đã quay trở lại trong tuần cuối cùng của tháng, làm dấy lên lo ngại về một điểm chuyển đổi tiềm năng trong tháng 08.
Dựa trên phân tích từ các chuyên gia thị trường và dữ liệu on-chain, bốn nguồn áp lực bán chính có thể sớm định hình quỹ đạo của Bitcoin. Hãy cùng khám phá từng yếu tố chi tiết.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ ví cá voi</h2>

Vào đầu tháng 07, <a href="https://vn.beincrypto.com/satoshi-era-bitcoin-whale-move-coins-to-cexs/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">BeInCrypto đã báo cáo rằng một ví cá voi</a> chứa 80,000 BTC đã hoạt động trở lại sau hơn 14 năm. Hoạt động bán tháo từ ví cá voi này, được thực hiện bởi Galaxy Digital, <a href="https://beincrypto.com/learn/what-is-bitcoin/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">đã làm chậm đà tăng của Bitcoin</a> trong tuần cuối cùng của tháng 07.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Giá Bitcoin và hoạt động dòng vào/ra từ ví Galaxy Digital. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724915 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/screenshot-2025-07-29-140435.png">Giá Bitcoin và hoạt động dòng vào/ra từ ví Galaxy Digital. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/alert/preset?id=6883b5c1b313d26da5589783&#038;my-friend=p3nnmky7" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy rằng các dòng ra lớn từ ví Galaxy Digital thường trùng với các đợt điều chỉnh giá Bitcoin. Vào ngày 29/07, LookonChain tiếp tục phát hiện thêm các dòng ra, làm dấy lên lo ngại về một đợt bán tháo khác.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Galaxy Digital có đang giúp khách hàng bán BTC một lần nữa không? Trong 12 giờ qua, Galaxy Digital đã chuyển ra thêm 3,782 BTC (447 triệu USD), phần lớn trong số đó đã được chuyển đến các sàn giao dịch,” LookonChain <a href="https://x.com/lookonchain/status/1950008954555171243" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a>.
</blockquote>

Hơn nữa, <a href="https://vn.beincrypto.com/bitcoin-slides-galaxy-digital-sell-off-whale-wallet/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">BeInCrypto đã báo cáo rằng hai ví không hoạt động khác</a>—không hoạt động từ 6 đến 14 năm—đã trở nên hoạt động. SpotOnChain gần đây <a href="https://x.com/spotonchain/status/1948021446766399833" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a> ba ví cá voi không hoạt động, có thể liên quan đến một thực thể duy nhất, đã di chuyển 10,606 BTC (1.26 tỷ USD) sau 3–5 năm không hoạt động.
Số lượng ví cá voi thức tỉnh ngày càng tăng dường như đang gia tăng áp lực bán khi bước vào tháng 08.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ các nhà đầu tư dài hạn</h2>

Nguồn áp lực bán thứ hai đến từ các Nhà Đầu Tư Dài Hạn (LTHs), những người thường được coi là xương sống của thị trường Bitcoin.
Theo một báo cáo từ CryptoQuant, LTHs đã bắt đầu rút tiền khi BTC dao động quanh mức 120,000 USD vào cuối tháng 07. Hành vi này có thể phản ánh một tâm lý thận trọng, khi nhiều nhà đầu tư thích chốt lời hơn là tiếp tục giữ qua những biến động tiềm năng.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Thay đổi vị trí ròng của Nhà Đầu Tư Dài Hạn Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724920 lazy" style="width:1024px;height:auto" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/bitcoin-long-term-holder-net-position-change-30d-sum.png">Thay đổi vị trí ròng của Nhà Đầu Tư Dài Hạn Bitcoin. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/analytics/query/65ed815767c8123d4840c81e?v=65ed815767c8123d4840c820&#038;img=link%2F6887eb1bb61deb71d2e2abe2.png" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Các nhà đầu tư dài hạn (LTHs) đã bắt đầu chuyển sang vị trí ròng âm ngay tại mức kháng cự 120K USD — một mức tâm lý quan trọng trong lịch sử. Sự thay đổi này cho thấy rằng một số nhà đầu tư đã giữ qua các chu kỳ trước có thể đang bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận,” nhà phân tích Burakkesmeci <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887eb2b9ecadc6fb5d9171b-Are-Long-Term-Holders-Taking-Chips-Off-the-Table-at-120K" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">ghi nhận</a>.
</blockquote>

Trong quý 1 năm 2025, các vị trí ròng âm từ các nhà đầu tư dài hạn đã giúp kéo BTC xuống dưới 75,000 USD. Nếu nhóm này tiếp tục bán, nó có thể tạo ra áp lực bán đáng kể, gia tăng nguy cơ điều chỉnh mạnh trong tháng 08.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ các thợ đào</h2>

Yếu tố thứ ba là dòng ra từ các thợ đào tăng — một chỉ số quan trọng về áp lực bán từ các thợ đào Bitcoin.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy rằng trong suốt tháng 07, dòng ra BTC từ các ví thợ đào bắt đầu tăng trở lại sau một thời gian giảm. Sự thay đổi này đánh dấu một khả năng đảo chiều xu hướng.
Các thợ đào thường bán khi họ cần thanh khoản để trang trải chi phí hoạt động hoặc khi họ muốn chốt lời sau một đợt tăng giá. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể làm gia tăng áp lực bán, đặc biệt khi kết hợp với hoạt động từ các cá voi và nhà đầu tư dài hạn.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Dòng ra từ thợ đào Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724921 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/bitcoin-miner-outflow-total-all-miners.png">Dòng ra từ thợ đào Bitcoin. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/miner-flows/miner-outflow-total?miner=all_miner&#038;window=DAY&#038;sma=0_30&#038;priceScale=log&#038;metricScale=linear&#038;chartStyle=column&#038;ema=0" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>
 
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Số lượng coin trung bình mỗi giao dịch được gửi từ ví của các thợ đào liên kết. Nếu các thợ đào gửi một phần dự trữ của họ cùng lúc, điều này có thể gây ra sự giảm giá,” CryptoQuant <a href="https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/miner-flows/miner-outflow-total?miner=all_miner&#038;window=DAY&#038;sma=0_30&#038;priceScale=log&#038;metricScale=linear&#038;chartStyle=column&#038;ema=0" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">giải thích</a>.
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-4-selling-pressure-from-the-us-investors">4. Áp lực bán từ các nhà đầu tư Mỹ</h2>

Chỉ số Coinbase Premium phản ánh sự chênh lệch giá giữa Coinbase và Binance. Một premium âm có nghĩa là Bitcoin được giao dịch với giá thấp hơn trên Coinbase, cho thấy nhu cầu yếu hơn hoặc áp lực bán mạnh hơn tại thị trường Mỹ.
Chỉ số này chủ yếu đại diện cho hành vi của các nhà đầu tư Mỹ. Mặc dù nó chủ yếu dương, nhưng đã chuyển sang âm vào cuối tháng 07.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Bitcoin Coinbase Premium. Source: CryptoQuant" class="wp-image-724925 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/gw9dvbcwsaao02s.jpg">Bitcoin Coinbase Premium. Nguồn: <a href="https://x.com/IT_Tech_PL/status/1949851197722030292" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Khoảng cách Bitcoin Coinbase Premium lại chuyển sang âm. Điều này có ý nghĩa gì? Nhu cầu tại thị trường Mỹ đang yếu đi. Cần thận trọng,” nhà phân tích IT Tech <a href="https://x.com/IT_Tech_PL/status/1949851197722030292" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">bình luận</a>.
</blockquote>

Lịch sử cho thấy, một premium âm không phải lúc nào cũng dẫn đến sự đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, nó thường báo hiệu sự chậm lại trong đà tăng. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, một kết quả tiêu cực có thể xảy ra.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-a-reversal-signal-from-the-mvrv-ratio-in-august">Tín hiệu đảo chiều từ tỷ lệ MVRV trong tháng 08</h2>

Một số nhà phân tích đang có quan điểm thận trọng hơn cho tháng 08, đặc biệt sau khi Bitcoin ghi nhận bốn tháng tăng liên tiếp.
Theo <a href="https://www.coinglass.com/today" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">thống kê</a> của Coinglass, quý 3 thường là quý yếu nhất trong năm. Đặc biệt, tháng 08 thường là tháng có hiệu suất kém nhất trong quý 3.
Nhà phân tích CryptoQuant Yonsei chỉ ra rằng tỷ lệ MVRV (Market Value to Realized Value) đang tiến gần đến ngưỡng đỉnh chu kỳ. Tín hiệu này có thể xuất hiện vào cuối tháng 08.
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Bitcoin Price And MVRV Ratio. Source: CryptoQuant" class="wp-image-724928 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/untitled-3.png">Giá Bitcoin và tỷ lệ MVRV. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887232bb313d26da5589f24-MVRV-Points-to-a-Potential-Cycle-Peak-%E2%80%94-Late-August-May-Be-the-Real-Turning-Poin" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

Trong chu kỳ 2021, tỷ lệ MVRV đã hình thành đỉnh kép dự đoán chính xác đỉnh thị trường. Nếu lịch sử lặp lại, tháng 08 có thể đánh dấu đỉnh cục bộ của Bitcoin trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc tích lũy.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Tóm lại, chúng ta đang bước vào vùng mà sự lạc quan và thận trọng phải cùng tồn tại. Hãy để <a href="https://beincrypto.com/learn/how-to-on-chain-analysis/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">phân tích on-chain</a> hướng dẫn chiến lược của bạn — bây giờ là lúc thắt chặt quản lý rủi ro và linh hoạt,” Yonsei <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887232bb313d26da5589f24-MVRV-Points-to-a-Potential-Cycle-Peak-%E2%80%94-Late-August-May-Be-the-Real-Turning-Poin" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">kết luận</a>.
</blockquote>

Mặc dù có những lo ngại này, báo cáo mới nhất của Kaiko bày tỏ sự tin tưởng vào độ sâu thị trường của Bitcoin. Họ tin rằng <a href="https://beincrypto.com/learn/should-i-buy-bitcoin-now/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thị trường có thể hấp thụ áp lực bán hiện tại</a>.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Tuy nhiên, hồ sơ thanh khoản mạnh, cùng với khả năng thị trường xử lý các lệnh lớn và nhu cầu ngày càng tăng từ các công ty tài chính, cho thấy sự hiện diện của các nhà giao dịch tinh vi. Những nhà giao dịch này ít quan tâm đến giá, điều này có thể tốt cho hành động giá của BTC khi bước vào một tháng có thể biến động,” Kaiko <a href="https://research.kaiko.com/insights/btc-unfazed-by-billion-dollar-sale" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">cho biết</a>.
</blockquote>

Mặc dù cá voi, LTHs và thợ đào có thể gây ra biến động, cấu trúc thị trường hiện tại có thể ngăn chặn một <a href="https://beincrypto.com/learn/why-is-bitcoin-going-down/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">sự sụp đổ nghiêm trọng</a>.

4 thực thể có thể kích hoạt đợt bán tháo Bitcoin trong tháng 08/2024

Khi tháng 07 kết thúc, nhiều diễn biến quan trọng trong thị trường Bitcoin (BTC) đã xuất hiện. Đáng chú ý, áp lực chốt lời đã quay trở lại trong tuần cuối cùng của tháng, làm dấy lên lo ngại về một điểm chuyển đổi tiềm năng trong tháng 08.
Dựa trên phân tích từ các chuyên gia thị trường và dữ liệu on-chain, bốn nguồn áp lực bán chính có thể sớm định hình quỹ đạo của Bitcoin. Hãy cùng khám phá từng yếu tố chi tiết.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ ví cá voi</h2>

Vào đầu tháng 07, <a href="https://vn.beincrypto.com/satoshi-era-bitcoin-whale-move-coins-to-cexs/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">BeInCrypto đã báo cáo rằng một ví cá voi</a> chứa 80,000 BTC đã hoạt động trở lại sau hơn 14 năm. Hoạt động bán tháo từ ví cá voi này, được thực hiện bởi Galaxy Digital, <a href="https://beincrypto.com/learn/what-is-bitcoin/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">đã làm chậm đà tăng của Bitcoin</a> trong tuần cuối cùng của tháng 07.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Giá Bitcoin và hoạt động dòng vào/ra từ ví Galaxy Digital. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724915 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/screenshot-2025-07-29-140435.png">Giá Bitcoin và hoạt động dòng vào/ra từ ví Galaxy Digital. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/alert/preset?id=6883b5c1b313d26da5589783&#038;my-friend=p3nnmky7" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy rằng các dòng ra lớn từ ví Galaxy Digital thường trùng với các đợt điều chỉnh giá Bitcoin. Vào ngày 29/07, LookonChain tiếp tục phát hiện thêm các dòng ra, làm dấy lên lo ngại về một đợt bán tháo khác.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Galaxy Digital có đang giúp khách hàng bán BTC một lần nữa không? Trong 12 giờ qua, Galaxy Digital đã chuyển ra thêm 3,782 BTC (447 triệu USD), phần lớn trong số đó đã được chuyển đến các sàn giao dịch,” LookonChain <a href="https://x.com/lookonchain/status/1950008954555171243" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a>.
</blockquote>

Hơn nữa, <a href="https://vn.beincrypto.com/bitcoin-slides-galaxy-digital-sell-off-whale-wallet/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">BeInCrypto đã báo cáo rằng hai ví không hoạt động khác</a>—không hoạt động từ 6 đến 14 năm—đã trở nên hoạt động. SpotOnChain gần đây <a href="https://x.com/spotonchain/status/1948021446766399833" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a> ba ví cá voi không hoạt động, có thể liên quan đến một thực thể duy nhất, đã di chuyển 10,606 BTC (1.26 tỷ USD) sau 3–5 năm không hoạt động.
Số lượng ví cá voi thức tỉnh ngày càng tăng dường như đang gia tăng áp lực bán khi bước vào tháng 08.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ các nhà đầu tư dài hạn</h2>

Nguồn áp lực bán thứ hai đến từ các Nhà Đầu Tư Dài Hạn (LTHs), những người thường được coi là xương sống của thị trường Bitcoin.
Theo một báo cáo từ CryptoQuant, LTHs đã bắt đầu rút tiền khi BTC dao động quanh mức 120,000 USD vào cuối tháng 07. Hành vi này có thể phản ánh một tâm lý thận trọng, khi nhiều nhà đầu tư thích chốt lời hơn là tiếp tục giữ qua những biến động tiềm năng.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Thay đổi vị trí ròng của Nhà Đầu Tư Dài Hạn Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724920 lazy" style="width:1024px;height:auto" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/bitcoin-long-term-holder-net-position-change-30d-sum.png">Thay đổi vị trí ròng của Nhà Đầu Tư Dài Hạn Bitcoin. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/analytics/query/65ed815767c8123d4840c81e?v=65ed815767c8123d4840c820&#038;img=link%2F6887eb1bb61deb71d2e2abe2.png" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Các nhà đầu tư dài hạn (LTHs) đã bắt đầu chuyển sang vị trí ròng âm ngay tại mức kháng cự 120K USD — một mức tâm lý quan trọng trong lịch sử. Sự thay đổi này cho thấy rằng một số nhà đầu tư đã giữ qua các chu kỳ trước có thể đang bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận,” nhà phân tích Burakkesmeci <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887eb2b9ecadc6fb5d9171b-Are-Long-Term-Holders-Taking-Chips-Off-the-Table-at-120K" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">ghi nhận</a>.
</blockquote>

Trong quý 1 năm 2025, các vị trí ròng âm từ các nhà đầu tư dài hạn đã giúp kéo BTC xuống dưới 75,000 USD. Nếu nhóm này tiếp tục bán, nó có thể tạo ra áp lực bán đáng kể, gia tăng nguy cơ điều chỉnh mạnh trong tháng 08.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading">áp lực từ các thợ đào</h2>

Yếu tố thứ ba là dòng ra từ các thợ đào tăng — một chỉ số quan trọng về áp lực bán từ các thợ đào Bitcoin.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy rằng trong suốt tháng 07, dòng ra BTC từ các ví thợ đào bắt đầu tăng trở lại sau một thời gian giảm. Sự thay đổi này đánh dấu một khả năng đảo chiều xu hướng.
Các thợ đào thường bán khi họ cần thanh khoản để trang trải chi phí hoạt động hoặc khi họ muốn chốt lời sau một đợt tăng giá. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể làm gia tăng áp lực bán, đặc biệt khi kết hợp với hoạt động từ các cá voi và nhà đầu tư dài hạn.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Dòng ra từ thợ đào Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant" class="wp-image-724921 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/bitcoin-miner-outflow-total-all-miners.png">Dòng ra từ thợ đào Bitcoin. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/miner-flows/miner-outflow-total?miner=all_miner&#038;window=DAY&#038;sma=0_30&#038;priceScale=log&#038;metricScale=linear&#038;chartStyle=column&#038;ema=0" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>
 
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Số lượng coin trung bình mỗi giao dịch được gửi từ ví của các thợ đào liên kết. Nếu các thợ đào gửi một phần dự trữ của họ cùng lúc, điều này có thể gây ra sự giảm giá,” CryptoQuant <a href="https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/miner-flows/miner-outflow-total?miner=all_miner&#038;window=DAY&#038;sma=0_30&#038;priceScale=log&#038;metricScale=linear&#038;chartStyle=column&#038;ema=0" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">giải thích</a>.
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-4-selling-pressure-from-the-us-investors">4. Áp lực bán từ các nhà đầu tư Mỹ</h2>

Chỉ số Coinbase Premium phản ánh sự chênh lệch giá giữa Coinbase và Binance. Một premium âm có nghĩa là Bitcoin được giao dịch với giá thấp hơn trên Coinbase, cho thấy nhu cầu yếu hơn hoặc áp lực bán mạnh hơn tại thị trường Mỹ.
Chỉ số này chủ yếu đại diện cho hành vi của các nhà đầu tư Mỹ. Mặc dù nó chủ yếu dương, nhưng đã chuyển sang âm vào cuối tháng 07.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Bitcoin Coinbase Premium. Source: CryptoQuant" class="wp-image-724925 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/gw9dvbcwsaao02s.jpg">Bitcoin Coinbase Premium. Nguồn: <a href="https://x.com/IT_Tech_PL/status/1949851197722030292" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Khoảng cách Bitcoin Coinbase Premium lại chuyển sang âm. Điều này có ý nghĩa gì? Nhu cầu tại thị trường Mỹ đang yếu đi. Cần thận trọng,” nhà phân tích IT Tech <a href="https://x.com/IT_Tech_PL/status/1949851197722030292" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">bình luận</a>.
</blockquote>

Lịch sử cho thấy, một premium âm không phải lúc nào cũng dẫn đến sự đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, nó thường báo hiệu sự chậm lại trong đà tăng. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, một kết quả tiêu cực có thể xảy ra.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-a-reversal-signal-from-the-mvrv-ratio-in-august">Tín hiệu đảo chiều từ tỷ lệ MVRV trong tháng 08</h2>

Một số nhà phân tích đang có quan điểm thận trọng hơn cho tháng 08, đặc biệt sau khi Bitcoin ghi nhận bốn tháng tăng liên tiếp.
Theo <a href="https://www.coinglass.com/today" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">thống kê</a> của Coinglass, quý 3 thường là quý yếu nhất trong năm. Đặc biệt, tháng 08 thường là tháng có hiệu suất kém nhất trong quý 3.
Nhà phân tích CryptoQuant Yonsei chỉ ra rằng tỷ lệ MVRV (Market Value to Realized Value) đang tiến gần đến ngưỡng đỉnh chu kỳ. Tín hiệu này có thể xuất hiện vào cuối tháng 08.
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Bitcoin Price And MVRV Ratio. Source: CryptoQuant" class="wp-image-724928 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/07/untitled-3.png">Giá Bitcoin và tỷ lệ MVRV. Nguồn: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887232bb313d26da5589f24-MVRV-Points-to-a-Potential-Cycle-Peak-%E2%80%94-Late-August-May-Be-the-Real-Turning-Poin" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">CryptoQuant</a>

Trong chu kỳ 2021, tỷ lệ MVRV đã hình thành đỉnh kép dự đoán chính xác đỉnh thị trường. Nếu lịch sử lặp lại, tháng 08 có thể đánh dấu đỉnh cục bộ của Bitcoin trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc tích lũy.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Tóm lại, chúng ta đang bước vào vùng mà sự lạc quan và thận trọng phải cùng tồn tại. Hãy để <a href="https://beincrypto.com/learn/how-to-on-chain-analysis/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">phân tích on-chain</a> hướng dẫn chiến lược của bạn — bây giờ là lúc thắt chặt quản lý rủi ro và linh hoạt,” Yonsei <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6887232bb313d26da5589f24-MVRV-Points-to-a-Potential-Cycle-Peak-%E2%80%94-Late-August-May-Be-the-Real-Turning-Poin" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">kết luận</a>.
</blockquote>

Mặc dù có những lo ngại này, báo cáo mới nhất của Kaiko bày tỏ sự tin tưởng vào độ sâu thị trường của Bitcoin. Họ tin rằng <a href="https://beincrypto.com/learn/should-i-buy-bitcoin-now/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thị trường có thể hấp thụ áp lực bán hiện tại</a>.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Tuy nhiên, hồ sơ thanh khoản mạnh, cùng với khả năng thị trường xử lý các lệnh lớn và nhu cầu ngày càng tăng từ các công ty tài chính, cho thấy sự hiện diện của các nhà giao dịch tinh vi. Những nhà giao dịch này ít quan tâm đến giá, điều này có thể tốt cho hành động giá của BTC khi bước vào một tháng có thể biến động,” Kaiko <a href="https://research.kaiko.com/insights/btc-unfazed-by-billion-dollar-sale" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">cho biết</a>.
</blockquote>

Mặc dù cá voi, LTHs và thợ đào có thể gây ra biến động, cấu trúc thị trường hiện tại có thể ngăn chặn một <a href="https://beincrypto.com/learn/why-is-bitcoin-going-down/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">sự sụp đổ nghiêm trọng</a>.