V&#249;ng mua: 6x
Target: 8x
---
Luận điểm:
Trong 4Q24F, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng doanh thu của VHC sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt:
• Mảng c&#225; tra: Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng sản lượng xuất khẩu c&#225; tra c&#243; tăng trưởng hai chữ số (tăng +10~15% n/n), nhờ v&#224;o (1) nhu cầu ti&#234;u thụ cao trong m&#249;a lễ hội cuối năm tại c&#225;c thị trường ch&#237;nh, v&#224; (2) xuất khẩu c&#225; tra sang Mỹ tiếp tục hưởng lợi từ việc thiếu hụt nguồn cung c&#225; r&#244; phi Trung Quốc.
• C&#225;c mảng kh&#225;c: Duy tr&#236; tăng trưởng ổn định so với c&#249;ng kỳ do mức nền thấp trong 4Q23. Tuy nhi&#234;n, tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ giảm tốc so với 3Q24.
Xu hướng bi&#234;n LN gộp của VHC trong 4Q24F được kỳ vọng sẽ t&#237;ch cực, nhờ v&#224;o:
• Gi&#225; b&#225;n c&#225; tra dự kiến sẽ cải thiện nhẹ trong 4Q24F, v&#224; thị trường Mỹ được kỳ vọng sẽ phục hồi nhanh hơn c&#225;c nh&#243;m thị trường kh&#225;c.
• Gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o sẽ tiếp tục ổn định, qua đ&#243; giảm thiểu rủi ro thu hẹp bi&#234;n LN gộp.
Dựa tr&#234;n những yếu tố tr&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng LNST-CTM của VHC c&#243; thể tăng trưởng mạnh trong 4Q24F so với mức nền lợi nhuận thấp c&#249;ng kỳ.

Vùng mua: 6x
Target: 8x
---
Luận điểm:
Trong 4Q24F, chúng tôi kỳ vọng doanh thu của VHC sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt:
• Mảng cá tra: Chúng tôi kỳ vọng sản lượng xuất khẩu cá tra có tăng trưởng hai chữ số (tăng +10~15% n/n), nhờ vào (1) nhu cầu tiêu thụ cao trong mùa lễ hội cuối năm tại các thị trường chính, và (2) xuất khẩu cá tra sang Mỹ tiếp tục hưởng lợi từ việc thiếu hụt nguồn cung cá rô phi Trung Quốc.
• Các mảng khác: Duy trì tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ do mức nền thấp trong 4Q23. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ giảm tốc so với 3Q24.
Xu hướng biên LN gộp của VHC trong 4Q24F được kỳ vọng sẽ tích cực, nhờ vào:
• Giá bán cá tra dự kiến sẽ cải thiện nhẹ trong 4Q24F, và thị trường Mỹ được kỳ vọng sẽ phục hồi nhanh hơn các nhóm thị trường khác.
• Giá nguyên liệu đầu vào sẽ tiếp tục ổn định, qua đó giảm thiểu rủi ro thu hẹp biên LN gộp.
Dựa trên những yếu tố trên, chúng tôi kỳ vọng LNST-CTM của VHC có thể tăng trưởng mạnh trong 4Q24F so với mức nền lợi nhuận thấp cùng kỳ.