&#128993; Nh&#243;m ng&#224;nh DẦU KH&#205; | CẬP NHẬT TH&#212;NG TIN | QU&#221; 4-2024

1️⃣ Nh&#243;m thượng nguồn khai th&#225;c dầu kh&#237; (PVS, PVD): PVS v&#224; PVD hiện đang c&#243; xu hướng giảm gi&#225; rất ti&#234;u cực trong thời gian gần đ&#226;y. Qua trao đổi th&#244;ng tin với doanh nghiệp, ph&#237;a doanh nghiệp cũng cho biết hiện tại hoạt động kinh doanh vẫn đang diễn ra ổn định v&#224; hiện đều đang triển khai thực hiện c&#225;c hợp đồng x&#226;y lắp d&#224;i hạn đối với PVS v&#224; hợp động khoan d&#224;i hạn đối với PVD. Ch&#250;ng t&#244;i vẫn duy tr&#236; quan điểm t&#237;ch cực đối với nh&#243;m cổ phiếu n&#224;y do triển vọng kết quả kinh doanh c&#225;c năm sau rất t&#237;ch cực nhờ v&#224;o (1) Nguồn c&#244;ng việc dồi d&#224;o v&#224; ổn định trong d&#224;i hạn v&#224; (2) &#205;t chịu ảnh hưởng từ biến động gi&#225; dầu. Tuy nhi&#234;n, lưu &#253; đối với cổ phiếu PVD, do doanh nghiệp n&#224;y vay nợ chủ yếu bằng đồng USD n&#234;n việc tỷ gi&#225; tăng sẽ g&#226;y &#225;p lực rất lớn l&#234;n chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh của doanh nghiệp trong qu&#253; 4.

2️⃣ Nh&#243;m trung nguồn xăng dầu (BSR): Kết quả kinh doanh qu&#253; 3 của BSR rất ti&#234;u cực với mức lỗ r&#242;ng tới 1.200 tỷ đồng. Việc Donald Trump tr&#250;ng cử tổng thống Mỹ sẽ g&#226;y ra kh&#243; khăn tương đối lớn l&#234;n ng&#224;nh sản xuất của Trung Quốc do việc chiến tranh thương mại được kỳ vọng sẽ lại leo thang giữa 2 nước khiến ti&#234;u thụ dầu của nước n&#224;y chưa thể sớm phục hồi. Do đ&#243;, crack spread theo quan điểm của ch&#250;ng t&#244;i c&#243; thể sẽ tiếp tục duy tr&#236; ở mức thấp như hiện tại hoặc thậm ch&#237; c&#243; thể tiếp tục suy giảm trong Q4 v&#224; t&#225;c động ti&#234;u cực l&#234;n bi&#234;n lợi nhuận của BSR.

3️⃣ Nh&#243;m hạ nguồn xăng dầu (PLX, OIL): Kết quả kinh doanh qu&#253; 3 của 2 doanh nghiệp n&#224;y sụt giảm rất mạnh trong qu&#253; 3 đến từ việc gi&#225; dầu giảm mạnh trong th&#225;ng 9 khiến cho bi&#234;n lợi nhuận tr&#234;n mỗi l&#237;t xăng b&#225;n ra suy giảm. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng KQKD ti&#234;u cực trong Q3 đ&#227; k&#233;o kỳ vọng KQKD chung của cả năm 2024 xuống thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i. Do đ&#243;, trong ngắn hạn, việc PLX v&#224; OIL bị b&#225;n về mức P/E forward 2024 hợp l&#253; với kỳ vọng KQKD l&#224; điều kh&#244;ng thể tr&#225;nh khỏi. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i vẫn lạc quan về triển vọng KQKD trong năm 2025 của c&#225;c doanh nghiệp n&#224;y, đặc biệt l&#224; với tiềm năng Nghị định kinh doanh xăng dầu mới sẽ được th&#244;ng qua.

-------------------------------------------------
+ NĐT tham gia nh&#243;m cộng động để nhận th&#244;ng tin tư vấn sớm nhất bằng c&#225;ch COPY LINK tr&#234;n PHẦN GIỚI THIỆU TRANG v&#224;o GG.

+ Hoặc li&#234;n hệ SĐT: 0859448627 để nhận hỗ trợ nhanh nhất

🟡 Nhóm ngành DẦU KHÍ | CẬP NHẬT THÔNG TIN | QUÝ 4-2024

1️⃣ Nhóm thượng nguồn khai thác dầu khí (PVS, PVD): PVS và PVD hiện đang có xu hướng giảm giá rất tiêu cực trong thời gian gần đây. Qua trao đổi thông tin với doanh nghiệp, phía doanh nghiệp cũng cho biết hiện tại hoạt động kinh doanh vẫn đang diễn ra ổn định và hiện đều đang triển khai thực hiện các hợp đồng xây lắp dài hạn đối với PVS và hợp động khoan dài hạn đối với PVD. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với nhóm cổ phiếu này do triển vọng kết quả kinh doanh các năm sau rất tích cực nhờ vào (1) Nguồn công việc dồi dào và ổn định trong dài hạn và (2) Ít chịu ảnh hưởng từ biến động giá dầu. Tuy nhiên, lưu ý đối với cổ phiếu PVD, do doanh nghiệp này vay nợ chủ yếu bằng đồng USD nên việc tỷ giá tăng sẽ gây áp lực rất lớn lên chi phí tài chính của doanh nghiệp trong quý 4.

2️⃣ Nhóm trung nguồn xăng dầu (BSR): Kết quả kinh doanh quý 3 của BSR rất tiêu cực với mức lỗ ròng tới 1.200 tỷ đồng. Việc Donald Trump trúng cử tổng thống Mỹ sẽ gây ra khó khăn tương đối lớn lên ngành sản xuất của Trung Quốc do việc chiến tranh thương mại được kỳ vọng sẽ lại leo thang giữa 2 nước khiến tiêu thụ dầu của nước này chưa thể sớm phục hồi. Do đó, crack spread theo quan điểm của chúng tôi có thể sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp như hiện tại hoặc thậm chí có thể tiếp tục suy giảm trong Q4 và tác động tiêu cực lên biên lợi nhuận của BSR.

3️⃣ Nhóm hạ nguồn xăng dầu (PLX, OIL): Kết quả kinh doanh quý 3 của 2 doanh nghiệp này sụt giảm rất mạnh trong quý 3 đến từ việc giá dầu giảm mạnh trong tháng 9 khiến cho biên lợi nhuận trên mỗi lít xăng bán ra suy giảm. Chúng tôi cho rằng KQKD tiêu cực trong Q3 đã kéo kỳ vọng KQKD chung của cả năm 2024 xuống thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của chúng tôi. Do đó, trong ngắn hạn, việc PLX và OIL bị bán về mức P/E forward 2024 hợp lý với kỳ vọng KQKD là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng KQKD trong năm 2025 của các doanh nghiệp này, đặc biệt là với tiềm năng Nghị định kinh doanh xăng dầu mới sẽ được thông qua.

-------------------------------------------------
+ NĐT tham gia nhóm cộng động để nhận thông tin tư vấn sớm nhất bằng cách COPY LINK trên PHẦN GIỚI THIỆU TRANG vào GG.

+ Hoặc liên hệ SĐT: 0859448627 để nhận hỗ trợ nhanh nhất

VB Toàn

D&#242;ng P (thượng nguồn) trung v&#224; d&#224;i hạn theo t&#244;i vẫn c&#242;n s&#243;ng, ti&#234;u cực ngắn hạn. Tỷ gi&#225; k qu&#225; ảnh hưởng v&#236; c&#225;c hợp đồng đ&#227; đc k&#253; từ trc. 

Dòng P (thượng nguồn) trung và dài hạn theo tôi vẫn còn sóng, tiêu cực ngắn hạn. Tỷ giá k quá ảnh hưởng vì các hợp đồng đã đc ký từ trc. 