Sự phục hồi mạnh mẽ của ng&#224;nh sản xuất v&#224; ti&#234;u d&#249;ng tại Việt Nam trong năm 2025: Cuộc chiến thương mại lần 2 c&#243; thể một lần nữa mang lại cơ hội cho c&#225;c quốc gia thuộc nh&#243;m “Trung Quốc +” như Ấn Độ, Đ&#244;ng Nam &#193;, … Việc ti&#234;u d&#249;ng chưa phục hồi ho&#224;n to&#224;n trong năm 2024, thể hiện qua tốc độ tăng trưởng chậm của doanh số b&#225;n lẻ chỉ đạt 9,3% so với c&#249;ng kỳ, cho thấy dư địa tăng trưởng ti&#234;u d&#249;ng đ&#225;ng kể trong năm 2025.

=&gt; kỳ vọng t&#237;n dụng b&#225;n lẻ sẽ đ&#243;ng g&#243;p tỷ trọng lớn hơn v&#224;o tổng dư nợ t&#237;n dụng của hệ thống ng&#226;n h&#224;ng nhờ nhu cầu gia tăng v&#224; mức nền thấp trong năm trước.

Tỷ lệ giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng duy tr&#236; ở mức cao: chi ti&#234;u c&#244;ng năm 2024 đạt 86,4% kế hoạch năm, tăng 5,7% so với c&#249;ng kỳ. Kịch bản tăng trưởng GDP đạt 8% v&#224;o năm 2025 sẽ th&#250;c đẩy Ch&#237;nh phủ đẩy nhanh tốc độ giải ng&#226;n, với tỷ lệ ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch dự b&#225;o đạt khoảng 90% trong năm 2025. Điều n&#224;y kỳ vọng sẽ củng cố tăng trưởng t&#237;n dụng doanh nghiệp v&#224; cải thiện sức mua của khu vực d&#226;n cư năm 2025.

Những ng&#226;n h&#224;ng c&#243; c&#225;c điều kiện sau được kỳ vọng c&#243; mức tăng trưởng t&#237;n dụng cao hơn năm 2025 như: Tỷ lệ sử dụng hạn mức t&#237;n dụng cao trong năm 2024. C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; sử dụng hết hạn mức t&#237;n dụng cao trong năm 2024 sẽ c&#243; lợi thế cạnh tranh trong việc đảm bảo hạn mức t&#237;n dụng cho năm 2025.

Tăng trưởng chi ph&#237; dự ph&#242;ng v&#224; cải thiện chất lượng t&#224;i sản: Việc gia tăng chi ph&#237; dự ph&#242;ng trong năm 2024, kết hợp với việc cải thiện chất lượng t&#224;i sản, sẽ giảm bớt &#225;p lực từ việc gia tăng nợ xấu trong năm 2025 khi tăng trưởng t&#237;n dụng ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ phục hồi.

Sự phục hồi mạnh mẽ của NIM trong năm 2024: Sự phục hồi mạnh mẽ của NIM trong năm 2024 sẽ gi&#250;p c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng giảm l&#227;i suất cho vay, tạo ra lợi thế quan trọng trong việc mở rộng t&#237;n dụng v&#224;o năm 2025.

Danh s&#225;ch những ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y gồm: VPB, EIB, CTG, STB, OCB, VCB, VIB, ACB.

Chất lượng t&#224;i sản được dự b&#225;o sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2025. Tỷ lệ nợ nh&#243;m 2 giảm trong năm 2024 gi&#250;p giảm &#225;p lực gia tăng nợ xấu (NPL) trong năm 2025. B&#234;n cạnh đ&#243;, tăng trưởng t&#237;n dụng dự b&#225;o nhanh hơn cũng sẽ gi&#250;p giảm tỷ lệ nợ xấu. Những ng&#226;n h&#224;ng tăng cường tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224; thu hồi nợ xấu trong năm 2024 được dự b&#225;o sẽ c&#243; thể đẩy mạnh t&#237;n dụng trong năm 2025.

Nh&#236;n chung, kỳ vọng c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng theo d&#245;i c&#243; thể giảm NPL trung b&#236;nh xuống dưới 2% v&#224;o cuối năm 2025 (2024: 2.1%), gi&#250;p tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) vượt ngưỡng 100%.
=&gt; dự b&#225;o tăng trưởng lợi nhuận r&#242;ng của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng theo d&#245;i xuống c&#242;n 17,7% trong năm 2025 so với 20,2% trong dự b&#225;o trước.

C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng sẽ tiếp tục duy tr&#236; l&#227;i suất cho vay thấp trong năm 2025 để hỗ trợ người đi vay do &#225;p lực cạnh tranh lớn trong việc th&#250;c đẩy t&#237;n dụng. Sự phục hồi chậm của c&#225;c khoản vay mua nh&#224;, do nguồn cung bất động sản hạn chế, đ&#227; l&#224;m chậm lại t&#237;n dụng b&#225;n lẻ trong năm 2024, v&#224; xu hướng n&#224;y c&#243; thể tiếp tục trong nửa đầu năm 2025, khiến lợi suất t&#224;i sản của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng giảm th&#234;m.

Với &#225;p lực tăng l&#227;i suất tiền gửi trong c&#225;c qu&#253; tới, dự b&#225;o NIM của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kh&#243; c&#243; thể tăng mạnh trong năm 2025.

Theo đ&#243;, lợi nhuận r&#242;ng của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh v&#224; ng&#226;n h&#224;ng tư nh&#226;n dự b&#225;o tăng lần lượt 14,7% v&#224; 19,8% so với c&#249;ng kỳ. &#193;p lực tăng l&#227;i suất cho vay của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh cao hơn so với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng tư nh&#226;n, do vai tr&#242; ổn định vĩ m&#244; khiến c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y thận trọng hơn trong việc đẩy mạnh t&#237;n dụng v&#224;o ph&#226;n kh&#250;c b&#225;n lẻ, qua đ&#243; hạn chế mức tăng của NIM.

&#128073;Từ những ph&#226;n t&#237;ch tr&#234;n, đ&#225;nh gi&#225; tiềm năng với ba cổ phiếu CTG, VPB v&#224; BID dựa tr&#234;n hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng v&#224; sự phục hồi của ti&#234;u d&#249;ng; g&#225;nh nặng tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng giảm dần trong những năm tới nhờ những nỗ lực đ&#225;ng kể trong thời gian qua; định gi&#225; hấp dẫn hơn so với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng tương đương kh&#225;c.

&#128233; Để cập nhật điểm mua – b&#225;n tối ưu v&#224; chiến lược đầu tư hiệu quả, Qu&#253; Nh&#224; đầu tư vui l&#242;ng INBOX trực tiếp admin để nhận tư vấn chi tiết v&#224; b&#225;o c&#225;o ph&#226;n t&#237;ch chuy&#234;n s&#226;u


Sự phục hồi mạnh mẽ của ngành sản xuất và tiêu dùng tại Việt Nam trong năm 2025: Cuộc chiến thương mại lần 2 có thể một lần nữa mang lại cơ hội cho các quốc gia thuộc nhóm “Trung Quốc +” như Ấn Độ, Đông Nam Á, … Việc tiêu dùng chưa phục hồi hoàn toàn trong năm 2024, thể hiện qua tốc độ tăng trưởng chậm của doanh số bán lẻ chỉ đạt 9,3% so với cùng kỳ, cho thấy dư địa tăng trưởng tiêu dùng đáng kể trong năm 2025.

=> kỳ vọng tín dụng bán lẻ sẽ đóng góp tỷ trọng lớn hơn vào tổng dư nợ tín dụng của hệ thống ngân hàng nhờ nhu cầu gia tăng và mức nền thấp trong năm trước.

Tỷ lệ giải ngân đầu tư công duy trì ở mức cao: chi tiêu công năm 2024 đạt 86,4% kế hoạch năm, tăng 5,7% so với cùng kỳ. Kịch bản tăng trưởng GDP đạt 8% vào năm 2025 sẽ thúc đẩy Chính phủ đẩy nhanh tốc độ giải ngân, với tỷ lệ hoàn thành kế hoạch dự báo đạt khoảng 90% trong năm 2025. Điều này kỳ vọng sẽ củng cố tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp và cải thiện sức mua của khu vực dân cư năm 2025.

Những ngân hàng có các điều kiện sau được kỳ vọng có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn năm 2025 như: Tỷ lệ sử dụng hạn mức tín dụng cao trong năm 2024. Các ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức tín dụng cao trong năm 2024 sẽ có lợi thế cạnh tranh trong việc đảm bảo hạn mức tín dụng cho năm 2025.

Tăng trưởng chi phí dự phòng và cải thiện chất lượng tài sản: Việc gia tăng chi phí dự phòng trong năm 2024, kết hợp với việc cải thiện chất lượng tài sản, sẽ giảm bớt áp lực từ việc gia tăng nợ xấu trong năm 2025 khi tăng trưởng tín dụng ngân hàng bán lẻ phục hồi.

Sự phục hồi mạnh mẽ của NIM trong năm 2024: Sự phục hồi mạnh mẽ của NIM trong năm 2024 sẽ giúp các ngân hàng giảm lãi suất cho vay, tạo ra lợi thế quan trọng trong việc mở rộng tín dụng vào năm 2025.

Danh sách những ngân hàng này gồm: VPB, EIB, CTG, STB, OCB, VCB, VIB, ACB.

Chất lượng tài sản được dự báo sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2025. Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm trong năm 2024 giúp giảm áp lực gia tăng nợ xấu (NPL) trong năm 2025. Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng dự báo nhanh hơn cũng sẽ giúp giảm tỷ lệ nợ xấu. Những ngân hàng tăng cường trích lập dự phòng và thu hồi nợ xấu trong năm 2024 được dự báo sẽ có thể đẩy mạnh tín dụng trong năm 2025.

Nhìn chung, kỳ vọng các ngân hàng theo dõi có thể giảm NPL trung bình xuống dưới 2% vào cuối năm 2025 (2024: 2.1%), giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) vượt ngưỡng 100%.
=> dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của các ngân hàng theo dõi xuống còn 17,7% trong năm 2025 so với 20,2% trong dự báo trước.

Các ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì lãi suất cho vay thấp trong năm 2025 để hỗ trợ người đi vay do áp lực cạnh tranh lớn trong việc thúc đẩy tín dụng. Sự phục hồi chậm của các khoản vay mua nhà, do nguồn cung bất động sản hạn chế, đã làm chậm lại tín dụng bán lẻ trong năm 2024, và xu hướng này có thể tiếp tục trong nửa đầu năm 2025, khiến lợi suất tài sản của các ngân hàng giảm thêm.

Với áp lực tăng lãi suất tiền gửi trong các quý tới, dự báo NIM của các ngân hàng khó có thể tăng mạnh trong năm 2025.

Theo đó, lợi nhuận ròng của các ngân hàng quốc doanh và ngân hàng tư nhân dự báo tăng lần lượt 14,7% và 19,8% so với cùng kỳ. Áp lực tăng lãi suất cho vay của các ngân hàng quốc doanh cao hơn so với các ngân hàng tư nhân, do vai trò ổn định vĩ mô khiến các ngân hàng này thận trọng hơn trong việc đẩy mạnh tín dụng vào phân khúc bán lẻ, qua đó hạn chế mức tăng của NIM.

👉Từ những phân tích trên, đánh giá tiềm năng với ba cổ phiếu CTG, VPB và BID dựa trên hưởng lợi từ đầu tư công và sự phục hồi của tiêu dùng; gánh nặng trích lập dự phòng giảm dần trong những năm tới nhờ những nỗ lực đáng kể trong thời gian qua; định giá hấp dẫn hơn so với các ngân hàng tương đương khác.

📩 Để cập nhật điểm mua – bán tối ưu và chiến lược đầu tư hiệu quả, Quý Nhà đầu tư vui lòng INBOX trực tiếp admin để nhận tư vấn chi tiết và báo cáo phân tích chuyên sâu
