DHC - B&#243;ng d&#225;ng cp si&#234;u hiệu suất
DHC (Cty Đ&#244;ng Hải Bến Tre)  v&#224; Phương ph&#225;p SEPA của Mark Minervini.
Theo Mark, c&#243; 5 yếu tố để x&#225;c định một cp c&#243; hiệu suất cao. 
T&#244;i xin so s&#225;nh DHC của 2025-2026-2027 với phương ph&#225;p chọn cp si&#234;u hiệu suất của Mark Minervini. 
Tuy nhi&#234;n, trước ti&#234;n, t&#244;i phải x&#225;c định DHC ko thể l&#224; si&#234;u cp v&#236; một số yếu tố ( v&#237; dụ như yếu tố thanh khoản, ko c&#243; sự quan t&#226;m của tt đầu cơ ..). Nhưng về mặt cơ bản DHC c&#243; đ&#225;p ứng phần lớn chi ti&#234;u của SEPA.
1. Theo Mark, yếu tố đầu ti&#234;n của 1 cp hiệu quất cao đ&#243; l&#224; c&#243; xu hướng tăng r&#245; rệt (Trend)
Vậy DHC c&#243; đạt ti&#234;u ch&#237; n&#224;y của t&#225;c giả ko?
DHC đ&#227; tạo đ&#225;y đầu năm 2025, với gi&#225; 22k/cp sau đ&#243; bật l&#234;n v&#249;ng gi&#225; 24-25, t&#237;ch lũy v&#224; l&#234;n v&#249;ng 28-30 v&#224; v&#249;ng đi ngang gần đ&#226;y nhất l&#224; 32.5-34. Trong v&#249;ng đi ngang n&#224;y c&#243; những &quot;khoảnh khắc&quot; tăng l&#234;n 37.8 nhưng rồi giảm lại ngay v&#224; trở lại v&#249;ng 32-34. C&#243; thể n&#243;i xu hướng tăng trung-d&#224;i hạn của DHC rất chắc chắn, mỗi lần t&#237;ch lũy gi&#225; đều k&#233;o d&#224;i cả qu&#253; (thường chia tay v&#249;ng t&#237;ch lũy gắn liền với 1 kỳ b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253;). Sau khi ra BCTC qu&#253; 4, DHC đ&#227; l&#234;n v&#249;ng 37-38, vậy ta h&#227;y chờ xem n&#243; c&#243; trở về v&#249;ng 34 hay ko hay chia tay hẳn. Điều đ&#225;ng n&#243;i xu hướng tăng của DHC rất &#237;t ảnh hưởng của thị trường chung (C&#243; những l&#250;c TT biến động mạnh nhưng DHC biến động ko đ&#225;ng kể l&#250;c đ&#243;. 
T&#243;m lại: DHC đ&#227; đ&#225;p ứng ti&#234;u ch&#237; số 1 của Mark: Xu hướng tăng r&#245; rệt. (Xem h&#236;nh 1)
2. Fundamental: Ti&#234;u ch&#237; thứ 2 của Mark l&#224; nền tảng cơ bản tốt l&#234;n đi c&#249;ng với đ&#224; tăng (up trend) của CP.
Theo Mark, đ&#224;ng sau đ&#224; tăng cp l&#224; sự cải thiện đ&#225;ng kể trong yếu tố cơ bản của Cty. Tức l&#224; Mark đ&#242;i hỏi l&#253; do tăng cp phải l&#224; t&#236;nh h&#236;nh sx kinh doanh tốt l&#234;n như doanh thu tăng, bi&#234;n LN tăng. Ch&#237;nh v&#236; hiệu quả hoạt động của DN tốt l&#234;n, tt đang đ&#225;nh gi&#225; lại gi&#225; cp.
Vậy DHC c&#243; đạt ti&#234;u ch&#237; n&#224;y ko?
Trong năm 2025, DHC tăng trưởng doanh thu ko đ&#225;ng kể do c&#225;c nh&#224; m&#225;y giấy đ&#227; chạy full c&#244;ng suất, nhưng c&#243; thể thấy r&#245; hiệu suất hoạt động tăng trưởng rất r&#245; rệt. 
- Bi&#234;n LN r&#242;ng tăng đ&#225;ng kể từ 6.7 l&#234;n 10.8% (tăng 61%). Đối với 1 doanh nghiệp sản xuất, tăng như vậy l&#224; rất mạnh, rất đ&#225;ng kể.
- LNST 2025 tăng đều đặt từ qu&#253; 1 đến qu&#253; 3 v&#224; tăng rất mạnh trong qu&#253; 4. Qu&#253; 4 DHC đạt LN cao đứng thứ 3 trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp n&#224;y. 
V&#224; dĩ nhi&#234;n, hiệu quả hoạt động của 2025 của DHC hơn hẳn 2024 
Như vậy DHC đạt ti&#234;u ch&#237; thứ 2 của Mark.
3. CATALYYST (CHẤT X&#218;C T&#193;C)
Sau khi Mark đ&#242;i hỏi 2 ti&#234;u ch&#237; up-trend, hiệu quả hoạt động (core-biz tốt l&#234;n), &#244;ng ấy cho rằng thường doanh nghiệp xuất hiện yếu tố n&#224;o đ&#243; như chất x&#250;c t&#225;c th&#250;c đẩy 2 ti&#234;u ch&#237; tr&#234;n. Đ&#243; c&#243; thể l&#224; doanh thu tăng vọt (DHC ko c&#243; doanh thu tăng vọt), một sản phẩm mới b&#225;n chạy đột biến (DHC cũng ko c&#243; sp mới), đơn h&#224;ng mới ....
Chất x&#250;c t&#225;c theo ti&#234;u ch&#237; của Mark đ&#243; l&#224; cải thiện bi&#234;n LN do tăng gi&#225; b&#225;n sp, yếu tố giấy OCC ổn định, giảm, LS giảm, tỷ gi&#225; ổn định ...
Như vậy, cũng c&#243; thể n&#243;i DHC đ&#227; đạt ti&#234;u ch&#237; thứ 3 n&#224;y. 
Hai ti&#234;u ch&#237; c&#242;n lại trong phương ph&#225;p của Mark đ&#243; l&#224; chọn điểm mua hợp l&#253; v&#224; điểm b&#225;n hợp l&#253;. Hai ti&#234;u ch&#237; n&#224;y l&#224; t&#249;y thuộc v&#224;o kỹ năng giao dịch của mỗi người n&#234;n t&#244;i ko b&#224;n s&#226;u. 
Xin nhắc lại rằng DHC ko phải l&#224; 1 cp si&#234;u hiệu suất. Tuy nhi&#234;n r&#245; r&#224;ng n&#243; đ&#227; đạt 3 ti&#234;u chỉ của Mark Minervini.
Một ch&#250;t về ti&#234;u ch&#237; thứ 4: Điểm mua v&#224;o, theo t&#244;i th&#236; điểm mua v&#224;ng đ&#227; tr&#244;i qua từ giữa năm 2025 (v&#249;ng gi&#225; 28-30), điểm mua tốt l&#224; 32.-34. Điểm mua n&#224;y (tốt) c&#243; trở lại hay ko theo t&#244;i th&#236; chỉ khi bị t&#225;c động bởi 1 yếu tố n&#224;o xấu đột biến hay tt qu&#225; xấu ảnh hưởng. V&#224; điểm mua c&#243; thể mua v&#224;o l&#250;c n&#224;y l&#224; 36-37.
C&#242;n ti&#234;u ch&#237; thứ 4: Điểm b&#225;n th&#236; t&#244;i ko n&#243;i, t&#249;y theo mục ti&#234;u mỗi người v&#224; t&#249;y thuộc v&#224;o khả năng tăng trưởng tiếp theo của DHC (nh&#224; m&#225;y GL3 đang x&#226;y dựng.


DHC - Bóng dáng cp siêu hiệu suất
DHC (Cty Đông Hải Bến Tre)  và Phương pháp SEPA của Mark Minervini.
Theo Mark, có 5 yếu tố để xác định một cp có hiệu suất cao. 
Tôi xin so sánh DHC của 2025-2026-2027 với phương pháp chọn cp siêu hiệu suất của Mark Minervini. 
Tuy nhiên, trước tiên, tôi phải xác định DHC ko thể là siêu cp vì một số yếu tố ( ví dụ như yếu tố thanh khoản, ko có sự quan tâm của tt đầu cơ ..). Nhưng về mặt cơ bản DHC có đáp ứng phần lớn chi tiêu của SEPA.
1. Theo Mark, yếu tố đầu tiên của 1 cp hiệu quất cao đó là có xu hướng tăng rõ rệt (Trend)
Vậy DHC có đạt tiêu chí này của tác giả ko?
DHC đã tạo đáy đầu năm 2025, với giá 22k/cp sau đó bật lên vùng giá 24-25, tích lũy và lên vùng 28-30 và vùng đi ngang gần đây nhất là 32.5-34. Trong vùng đi ngang này có những "khoảnh khắc" tăng lên 37.8 nhưng rồi giảm lại ngay và trở lại vùng 32-34. Có thể nói xu hướng tăng trung-dài hạn của DHC rất chắc chắn, mỗi lần tích lũy giá đều kéo dài cả quý (thường chia tay vùng tích lũy gắn liền với 1 kỳ báo cáo tài chính quý). Sau khi ra BCTC quý 4, DHC đã lên vùng 37-38, vậy ta hãy chờ xem nó có trở về vùng 34 hay ko hay chia tay hẳn. Điều đáng nói xu hướng tăng của DHC rất ít ảnh hưởng của thị trường chung (Có những lúc TT biến động mạnh nhưng DHC biến động ko đáng kể lúc đó. 
Tóm lại: DHC đã đáp ứng tiêu chí số 1 của Mark: Xu hướng tăng rõ rệt. (Xem hình 1)
2. Fundamental: Tiêu chí thứ 2 của Mark là nền tảng cơ bản tốt lên đi cùng với đà tăng (up trend) của CP.
Theo Mark, đàng sau đà tăng cp là sự cải thiện đáng kể trong yếu tố cơ bản của Cty. Tức là Mark đòi hỏi lý do tăng cp phải là tình hình sx kinh doanh tốt lên như doanh thu tăng, biên LN tăng. Chính vì hiệu quả hoạt động của DN tốt lên, tt đang đánh giá lại giá cp.
Vậy DHC có đạt tiêu chí này ko?
Trong năm 2025, DHC tăng trưởng doanh thu ko đáng kể do các nhà máy giấy đã chạy full công suất, nhưng có thể thấy rõ hiệu suất hoạt động tăng trưởng rất rõ rệt. 
- Biên LN ròng tăng đáng kể từ 6.7 lên 10.8% (tăng 61%). Đối với 1 doanh nghiệp sản xuất, tăng như vậy là rất mạnh, rất đáng kể.
- LNST 2025 tăng đều đặt từ quý 1 đến quý 3 và tăng rất mạnh trong quý 4. Quý 4 DHC đạt LN cao đứng thứ 3 trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp này. 
Và dĩ nhiên, hiệu quả hoạt động của 2025 của DHC hơn hẳn 2024 
Như vậy DHC đạt tiêu chí thứ 2 của Mark.
3. CATALYYST (CHẤT XÚC TÁC)
Sau khi Mark đòi hỏi 2 tiêu chí up-trend, hiệu quả hoạt động (core-biz tốt lên), ông ấy cho rằng thường doanh nghiệp xuất hiện yếu tố nào đó như chất xúc tác thúc đẩy 2 tiêu chí trên. Đó có thể là doanh thu tăng vọt (DHC ko có doanh thu tăng vọt), một sản phẩm mới bán chạy đột biến (DHC cũng ko có sp mới), đơn hàng mới ....
Chất xúc tác theo tiêu chí của Mark đó là cải thiện biên LN do tăng giá bán sp, yếu tố giấy OCC ổn định, giảm, LS giảm, tỷ giá ổn định ...
Như vậy, cũng có thể nói DHC đã đạt tiêu chí thứ 3 này. 
Hai tiêu chí còn lại trong phương pháp của Mark đó là chọn điểm mua hợp lý và điểm bán hợp lý. Hai tiêu chí này là tùy thuộc vào kỹ năng giao dịch của mỗi người nên tôi ko bàn sâu. 
Xin nhắc lại rằng DHC ko phải là 1 cp siêu hiệu suất. Tuy nhiên rõ ràng nó đã đạt 3 tiêu chỉ của Mark Minervini.
Một chút về tiêu chí thứ 4: Điểm mua vào, theo tôi thì điểm mua vàng đã trôi qua từ giữa năm 2025 (vùng giá 28-30), điểm mua tốt là 32.-34. Điểm mua này (tốt) có trở lại hay ko theo tôi thì chỉ khi bị tác động bởi 1 yếu tố nào xấu đột biến hay tt quá xấu ảnh hưởng. Và điểm mua có thể mua vào lúc này là 36-37.
Còn tiêu chí thứ 4: Điểm bán thì tôi ko nói, tùy theo mục tiêu mỗi người và tùy thuộc vào khả năng tăng trưởng tiếp theo của DHC (nhà máy GL3 đang xây dựng.
