Masan nắm 20% TCB, gi&#225; trị ghi nhận tr&#234;n BCTC qu&#253; 1/2025 l&#224; 32k tỷ. Tổng t&#224;i sản của Masan l&#224; 143k tỷ, tức l&#224; khoản khoản đầu tư v&#224;o TCB chiếm hơn 22% t&#224;i sản của Masan.

Điều th&#250; vị l&#224; trong suốt từ cuối 2022 đến b&#226;y giờ, TCB ghi nhận mức tăng x 4, x 5 lần. Nhưng khoản đầu tư t&#224;i ch&#237;nh của Masan v&#224;o TCB chỉ ghi nhận mức tăng từ 25k tỷ l&#234;n 32k tỷ. 
(Đ&#226;y l&#224; v&#236; theo Ti&#234;u chuẩn kế to&#225;n VN, m&#236;nh cũng ko r&#224;nh lắm)

*** Phương ph&#225;p định gi&#225;, anh em hay sử dụng l&#224; P/e, tức l&#224; dựa v&#224;o c&#225;c yếu tố gi&#225; cổ phiếu, số lượng cổ phiếu v&#224; lợi nhuận.

- Nếu TCB ko chia cổ tức bằng tiền mặt, Masan mặc định ko nhận đc bất cứ lợi nhuận n&#224;o từ khoản đầu tư n&#224;y, thể hiện tr&#234;n BCTC.

Bởi v&#236; c&#243; &quot;lợi nhuận&quot; n&#224;o đ&#226;u m&#224; ghi nhận @
Nhưng thực tế, việc nắm tới 20% cổ phần 1 bank top đầu, đem lại rất nhiều gi&#225; trị kh&#225;c về huy động vốn, ... Mấy c&#225;i n&#224;y ko thể n&#224;o thể hiện tr&#234;n BCTC đc.

- Nếu TCB chia cổ tức bằng tiền mặt như năm nay, dự chi hơn 7000 tỷ. Masan nắm 20% thu về 1,4 tỷ. 
So với tổng gi&#225; trị ghi sổ của khoản đầu tư v&#224;o TCB l&#224; 32k tỷ l&#224; tỷ suất lợi nhuận khoảng 4,3%. 
Cũng ko hấp dẫn lắm.

*** T&#243;m lại, &#253; m&#236;nh muốn nhấn mạnh ở đ&#226;y l&#224; nếu với những c&#244;ng ty dạng Holding như Masan hay VIC nếu anh em cứ m&#225;y m&#243;c d&#249;ng định gi&#225; P/e th&#236; sẽ ko hợp l&#253; cho lắm. 

Bởi v&#236; P/e dựa thuần t&#250;y v&#224;o lợi nhuận v&#224; gi&#225; cổ phiếu. Trong những v&#237; dụ như tr&#234;n, tr&#234;n BCTC, lợi nhuận c&#243; đ&#226;u, hoặc cũng c&#243; đ&#226;u đ&#225;ng kể m&#224; định gi&#225;.

Đấy l&#224; Mối quan h&#234; giữa Masan v&#224; Teckcombank. 

C&#242;n Masan với MSR nữa. M&#236;nh sẽ c&#243; 1 b&#224;i viết ph&#226;n t&#237;ch sau. 

Rất mong anh em ủng hộ.

Masan nắm 20% TCB, giá trị ghi nhận trên BCTC quý 1/2025 là 32k tỷ. Tổng tài sản của Masan là 143k tỷ, tức là khoản khoản đầu tư vào TCB chiếm hơn 22% tài sản của Masan.

Điều thú vị là trong suốt từ cuối 2022 đến bây giờ, TCB ghi nhận mức tăng x 4, x 5 lần. Nhưng khoản đầu tư tài chính của Masan vào TCB chỉ ghi nhận mức tăng từ 25k tỷ lên 32k tỷ. 
(Đây là vì theo Tiêu chuẩn kế toán VN, mình cũng ko rành lắm)

*** Phương pháp định giá, anh em hay sử dụng là P/e, tức là dựa vào các yếu tố giá cổ phiếu, số lượng cổ phiếu và lợi nhuận.

- Nếu TCB ko chia cổ tức bằng tiền mặt, Masan mặc định ko nhận đc bất cứ lợi nhuận nào từ khoản đầu tư này, thể hiện trên BCTC.

Bởi vì có "lợi nhuận" nào đâu mà ghi nhận @
Nhưng thực tế, việc nắm tới 20% cổ phần 1 bank top đầu, đem lại rất nhiều giá trị khác về huy động vốn, ... Mấy cái này ko thể nào thể hiện trên BCTC đc.

- Nếu TCB chia cổ tức bằng tiền mặt như năm nay, dự chi hơn 7000 tỷ. Masan nắm 20% thu về 1,4 tỷ. 
So với tổng giá trị ghi sổ của khoản đầu tư vào TCB là 32k tỷ là tỷ suất lợi nhuận khoảng 4,3%. 
Cũng ko hấp dẫn lắm.

*** Tóm lại, ý mình muốn nhấn mạnh ở đây là nếu với những công ty dạng Holding như Masan hay VIC nếu anh em cứ máy móc dùng định giá P/e thì sẽ ko hợp lý cho lắm. 

Bởi vì P/e dựa thuần túy vào lợi nhuận và giá cổ phiếu. Trong những ví dụ như trên, trên BCTC, lợi nhuận có đâu, hoặc cũng có đâu đáng kể mà định giá.

Đấy là Mối quan hê giữa Masan và Teckcombank. 

Còn Masan với MSR nữa. Mình sẽ có 1 bài viết phân tích sau. 

Rất mong anh em ủng hộ.