V&#236; sao cần ch&#250; &#253; VDS trong giai đoạn sắp tới ?

C&#244;ng ty Cổ phần Chứng kho&#225;n Rồng Việt (VDS) hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ m&#244;i giới chứng kho&#225;n, lưu k&#253; chứng kho&#225;n, tư vấn t&#224;i ch&#237;nh v&#224; đầu tư chứng kho&#225;n, bảo l&#227;nh ph&#225;t h&#224;nh chứng kho&#225;n v&#224; tự doanh. Vậy VDS c&#243; g&#236; để anh chị đ&#225;ng ch&#250; &#253; trong giai đoạn sắp tới.

1. Lợi nhuận chủ yếu đến từ TỰ DOANH

Trước ti&#234;n, nh&#236;n v&#224;o cơ cấu lợi nhuận của VDS c&#243; thể khẳng định rằng: Lợi nhuận ch&#237;nh của doanh nghiệp đều đến từ hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i của ng&#224;nh chứng kho&#225;n, chứ kh&#244;ng phải lợi nhuận đến từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh, hay lợi nhuận kh&#225;c.
Mặc d&#249; cơ cấu t&#224;i sản chủ yếu tập trung v&#224;o c&#225;c khoản vay margin chiếm đến 40-50% tổng t&#224;i sản, tuy nhi&#234;n lợi nhuận của Rồng Việt chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, đặc biệt l&#224; trong giai đoạn thị trường Uptrend. Từ Qu&#253; 1/2023, lợi nhuận của doanh nghiệp đa phần đến từ hoạt động tự doanh (tức hoạt động đem tiền đi đầu tư chứng kho&#225;n). C&#225;c giai đoạn uptrend th&#236; VDS đều c&#243; những khoản lợi nhuận kh&#225; lớn, tương tự th&#236; trong Downtrend th&#236; cổ phiếu cũng bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh ch&#237;nh.
Trong Q3 sắp tới, VDS ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể c&#243; được một khoản lợi nhuận lớn từ hoạt động tự doanh, như t&#244;i đ&#227; ph&#226;n t&#237;ch ở b&#234;n tr&#234;n. T&#244;i sẽ giải đ&#225;p kỹ hơn trong phần 2 về danh mục tự doanh của VDS

2. Danh mục tự doanh khủng ?

T&#244;i đ&#227; tổng hợp lại từ BCTC 6T đầu năm 2025, ta c&#243; thể thấy một điều, tỷ trọng danh mục tự doanh, cụ thể l&#224; danh mục FVTPL (T&#224;i sản t&#224;i ch&#237;nh th&#244;ng qua l&#227;i lỗ) của Rồng Việt đ&#227; tập trung v&#224;o cổ phiếu KBC với gi&#225; trị từ 14 tỷ l&#234;n 291 tỷ v&#224; nh&#236;n v&#224;o cơ cấu cổ phiếu ni&#234;m yết th&#236; KBC chiếm tỷ trọng cao trong danh mục đầu tư. 
Nếu t&#237;nh từ đầu cuối Q2 2024. Cổ phiếu KBC đ&#227; tăng 55% t&#237;nh đến ng&#224;y 5/9, nếu “đếm cua” cũng c&#243; thể thấy được l&#224; doanh nghiệp c&#243; thể l&#227;i được 55% từ KBC, dự kiến đ&#243;ng g&#243;p khoảng 160 tỷ cho VDS. Trong khi đ&#243;, lợi nhuận tự hoạt động tự doanh c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i của VDS đạt 80 tỷ trong điều kiện c&#225;c yếu tố kh&#225;c như hoạt động m&#244;i giới, margin kh&#244;ng thay đổi nhiều th&#236; VDS sẽ c&#243; tăng trưởng lợi nhuận. Tăng trưởng lợi nhuận =&gt; Gi&#225; cổ phiếu tăng
 
3. Mọi thứ phản &#225;nh hết tr&#234;n biểu đồ ?

H&#227;y nh&#236;n v&#224;o biểu đồ gi&#225; của VDS, cổ phiếu chạy kh&#225; tương đồng với KBC, điều n&#224;y cũng dễ hiểu v&#236;: Anh tăng th&#236; t&#244;i c&#243; l&#227;i =&gt; T&#244;i tăng gi&#225; theo. Nếu xem c&#225;c phản ứng của VDS tại c&#225;c đường MA10 (m&#224;u t&#237;m th&#236; ta dễ d&#224;ng nhận thấy VDS thường chạm MA10 rồi hồi l&#234;n cho thấy cổ phiếu kh&#225; khỏe.
Vậy th&#236; ch&#250;ng ta sẽ mua VDS ở đ&#226;u v&#224; khi n&#224;o ? Khi chạm lại MA10 th&#244;i, Ph&#226;n t&#237;ch kỹ thuật l&#224; sử dụng dữ liệu qu&#225; khứ để ph&#226;n t&#237;ch, v&#236; vậy những phản ứng của VDS tại MA10 c&#243; thể sẽ tiếp tục lặp lại nếu thị trường tăng ổn định. B&#234;n cạnh đ&#243;, VDS đang tạo nền gi&#225; để c&#226;n bằng lại lượng cung, n&#243;i c&#225;ch kh&#225;c th&#236; Nh&#224; đầu tư tổ chức đang kiểm so&#225;t lại nguồn cung, sau h&#224;nh vi n&#224;y th&#236; khối lượng cạn kiệt sẽ l&#224; dấu hiệu để ch&#250;ng ta chuẩn bị mua. Nếu bạn chưa biết tại sao lại l&#224; nền gi&#225; th&#236; h&#227;y đọc lại b&#224;i viết “Tại sao n&#234;n mua ở nền gi&#225; ?” nh&#233;.

T&#243;m lại, cổ phiếu VDS ph&#249; hợp với trading theo những luận điểm t&#244;i vừa chia sẻ b&#234;n tr&#234;n, v&#249;ng gi&#225; 22.6 - 24.4 sẽ l&#224; v&#249;ng mua hợp l&#253;. Nh&#224; đầu tư c&#243; thể mua quanh v&#249;ng gi&#225; n&#224;y, cắt lỗ 7-8% t&#249;y khẩu vị rủi ro. Mức sinh lời kỳ vọng 20%.


Vì sao cần chú ý VDS trong giai đoạn sắp tới ?

Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDS) hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán, lưu ký chứng khoán, tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tự doanh. Vậy VDS có gì để anh chị đáng chú ý trong giai đoạn sắp tới.

1. Lợi nhuận chủ yếu đến từ TỰ DOANH

Trước tiên, nhìn vào cơ cấu lợi nhuận của VDS có thể khẳng định rằng: Lợi nhuận chính của doanh nghiệp đều đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của ngành chứng khoán, chứ không phải lợi nhuận đến từ hoạt động tài chính, hay lợi nhuận khác.
Mặc dù cơ cấu tài sản chủ yếu tập trung vào các khoản vay margin chiếm đến 40-50% tổng tài sản, tuy nhiên lợi nhuận của Rồng Việt chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường Uptrend. Từ Quý 1/2023, lợi nhuận của doanh nghiệp đa phần đến từ hoạt động tự doanh (tức hoạt động đem tiền đi đầu tư chứng khoán). Các giai đoạn uptrend thì VDS đều có những khoản lợi nhuận khá lớn, tương tự thì trong Downtrend thì cổ phiếu cũng bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh chính.
Trong Q3 sắp tới, VDS hoàn toàn có thể có được một khoản lợi nhuận lớn từ hoạt động tự doanh, như tôi đã phân tích ở bên trên. Tôi sẽ giải đáp kỹ hơn trong phần 2 về danh mục tự doanh của VDS

2. Danh mục tự doanh khủng ?

Tôi đã tổng hợp lại từ BCTC 6T đầu năm 2025, ta có thể thấy một điều, tỷ trọng danh mục tự doanh, cụ thể là danh mục FVTPL (Tài sản tài chính thông qua lãi lỗ) của Rồng Việt đã tập trung vào cổ phiếu KBC với giá trị từ 14 tỷ lên 291 tỷ và nhìn vào cơ cấu cổ phiếu niêm yết thì KBC chiếm tỷ trọng cao trong danh mục đầu tư. 
Nếu tính từ đầu cuối Q2 2024. Cổ phiếu KBC đã tăng 55% tính đến ngày 5/9, nếu “đếm cua” cũng có thể thấy được là doanh nghiệp có thể lãi được 55% từ KBC, dự kiến đóng góp khoảng 160 tỷ cho VDS. Trong khi đó, lợi nhuận tự hoạt động tự doanh cùng kỳ năm ngoái của VDS đạt 80 tỷ trong điều kiện các yếu tố khác như hoạt động môi giới, margin không thay đổi nhiều thì VDS sẽ có tăng trưởng lợi nhuận. Tăng trưởng lợi nhuận => Giá cổ phiếu tăng
 
3. Mọi thứ phản ánh hết trên biểu đồ ?

Hãy nhìn vào biểu đồ giá của VDS, cổ phiếu chạy khá tương đồng với KBC, điều này cũng dễ hiểu vì: Anh tăng thì tôi có lãi => Tôi tăng giá theo. Nếu xem các phản ứng của VDS tại các đường MA10 (màu tím thì ta dễ dàng nhận thấy VDS thường chạm MA10 rồi hồi lên cho thấy cổ phiếu khá khỏe.
Vậy thì chúng ta sẽ mua VDS ở đâu và khi nào ? Khi chạm lại MA10 thôi, Phân tích kỹ thuật là sử dụng dữ liệu quá khứ để phân tích, vì vậy những phản ứng của VDS tại MA10 có thể sẽ tiếp tục lặp lại nếu thị trường tăng ổn định. Bên cạnh đó, VDS đang tạo nền giá để cân bằng lại lượng cung, nói cách khác thì Nhà đầu tư tổ chức đang kiểm soát lại nguồn cung, sau hành vi này thì khối lượng cạn kiệt sẽ là dấu hiệu để chúng ta chuẩn bị mua. Nếu bạn chưa biết tại sao lại là nền giá thì hãy đọc lại bài viết “Tại sao nên mua ở nền giá ?” nhé.

Tóm lại, cổ phiếu VDS phù hợp với trading theo những luận điểm tôi vừa chia sẻ bên trên, vùng giá 22.6 - 24.4 sẽ là vùng mua hợp lý. Nhà đầu tư có thể mua quanh vùng giá này, cắt lỗ 7-8% tùy khẩu vị rủi ro. Mức sinh lời kỳ vọng 20%.
