Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC, mặt bằng định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về v&ugrave;ng hấp dẫn v&agrave; tương đối an to&agrave;n để giải ng&acirc;n trở lại, khi tiệm cận ngưỡng -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/avatar1739891135319-1739891135731463987832.png" style="height:375px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, &nbsp;Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết chiến lược đầu tư ban đầu được x&acirc;y dựng xoay quanh hai trụ cột ch&iacute;nh của tăng trưởng kinh tế nội địa, gồm động lực từ đầu tư c&ocirc;ng nhờ mở rộng ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; sự phục hồi của nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước.

Tuy nhi&ecirc;n, ngay trong qu&yacute; 1/2026, một yếu tố &ldquo;thi&ecirc;n nga đen&rdquo; đ&atilde; xuất hiện khi xung đột Trung Đ&ocirc;ng b&ugrave;ng ph&aacute;t. D&ugrave; mới k&eacute;o d&agrave;i khoảng 4 tuần, nhưng diễn biến n&agrave;y đ&atilde; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến kinh tế to&agrave;n cầu, kinh tế Việt Nam cũng như thị trường chứng kho&aacute;n, thậm ch&iacute; l&agrave;m thay đổi triển vọng của một số nh&oacute;m ng&agrave;nh theo hướng ho&agrave;n to&agrave;n kh&aacute;c so với trước đ&oacute;.

Theo BSC, mức độ rủi ro to&agrave;n cầu hiện gia tăng mạnh, xoay quanh hai biến số then chốt l&agrave; thời gian k&eacute;o d&agrave;i xung đột v&agrave; mức độ ảnh hưởng đến hạ tầng năng lượng, đặc biệt l&agrave; nguy cơ gi&aacute;n đoạn tại eo biển Hormuz. Đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c yếu tố c&oacute; t&aacute;c động lớn đến hoạt động kinh tế v&agrave; diễn biến thị trường trong ngắn hạn, song lại rất kh&oacute; dự b&aacute;o.

Trong kịch bản ti&ecirc;u cực, nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i từ 2 qu&yacute; đến 1 năm, nền kinh tế sẽ chịu &aacute;p lực đ&aacute;ng kể khi cả hai trụ cột tăng trưởng l&agrave; đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa đều bị ảnh hưởng. Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o tăng cao c&ugrave;ng với nguy cơ đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng c&oacute; thể l&agrave;m suy giảm nhu cầu v&agrave; k&igrave;m h&atilde;m tăng trưởng.

D&ugrave; vậy, BSC cho rằng gi&aacute; dầu sau đ&oacute; sẽ dần hạ nhiệt do nhu cầu suy yếu, với mức b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2026 khoảng 83&ndash;90 USD/th&ugrave;ng. Trong kịch bản xung đột chỉ k&eacute;o d&agrave;i khoảng hai th&aacute;ng, gi&aacute; dầu Brent được kỳ vọng sẽ quay về v&ugrave;ng trước chiến sự, b&igrave;nh qu&acirc;n khoảng 70 USD/th&ugrave;ng. Đồng thời, khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng năng lượng như thập ni&ecirc;n 1980&ndash;1990 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&ocirc;ng cao, khi tỷ lệ nhập khẩu dầu tr&ecirc;n GDP to&agrave;n cầu hiện ở mức thấp hơn đ&aacute;ng kể.

Nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&atilde; rơi về v&ugrave;ng hấp dẫn

Ở g&oacute;c độ định gi&aacute;, BSC cho biết đến ng&agrave;y 25/3/2026, hệ số P/E của VN-Index (loại trừ nh&oacute;m Vingroup) đạt khoảng 12,2 lần (tương ứng khoảng 13,3 lần nếu t&iacute;nh to&agrave;n bộ VN-Index), giảm khoảng 12% so với thời điểm b&aacute;o c&aacute;o trước đ&oacute;. Phần lớn mức điều chỉnh diễn ra sau khi xung đột tại Iran b&ugrave;ng ph&aacute;t từ cuối th&aacute;ng 2/2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-16_22_59.png" style="height:260px; width:600px">

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC, mặt bằng định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về v&ugrave;ng hấp dẫn v&agrave; tương đối an to&agrave;n để giải ng&acirc;n trở lại, khi tiệm cận ngưỡng -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh lịch sử. Trong kịch bản ti&ecirc;u cực hơn, định gi&aacute; thị trường c&oacute; thể l&ugrave;i về quanh mức P/E 10 lần &ndash; v&ugrave;ng chỉ xuất hiện hai lần trong giai đoạn 2020&ndash;2025, gồm thời điểm dịch Covid-19 b&ugrave;ng ph&aacute;t năm 2020 v&agrave; giai đoạn khủng hoảng thị trường tr&aacute;i phiếu năm 2022.

Tr&ecirc;n cơ sở rủi ro gia tăng so với dự b&aacute;o trước đ&oacute; (th&aacute;ng 12/2025), BSC đ&atilde; điều chỉnh chiến lược đầu tư năm 2026 theo hướng thận trọng v&agrave; linh hoạt hơn, xoay quanh hai trục rủi ro ch&iacute;nh l&agrave; diễn biến chiến sự v&agrave; hạ tầng năng lượng. Nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i, &aacute;p lực l&ecirc;n tăng trưởng, lạm ph&aacute;t v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường sẽ gia tăng; đồng thời, c&aacute;c tổn thất đối với hạ tầng năng lượng c&oacute; thể g&acirc;y gi&aacute;n đoạn nguồn cung, l&agrave;m tăng chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tr&ecirc;n diện rộng.

Từ đ&oacute;, chiến lược ph&acirc;n bổ danh mục được định h&igrave;nh theo ba nh&oacute;m ch&iacute;nh.

Nh&oacute;m ưu ti&ecirc;n tập trung v&agrave;o c&aacute;c ng&agrave;nh gắn với động lực nội địa v&agrave; c&oacute; mức định gi&aacute; hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh của thị trường. Trong đ&oacute;, bất động sản nh&agrave; ở được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&atilde; chiết khấu về v&ugrave;ng hợp l&yacute; v&agrave; c&oacute; thể hưởng lợi khi l&atilde;i suất ổn định v&agrave; nguồn cung cải thiện. Ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng được kỳ vọng phục hồi theo chu kỳ bất động sản, đặc biệt ở c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh.

Nh&oacute;m x&acirc;y lắp cũng được ch&uacute; &yacute; nhờ lượng backlog lớn, tạo nền tảng doanh thu trong 2&ndash;3 năm tới. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng như F&amp;B v&agrave; b&aacute;n lẻ được hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế, trong khi ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; trụ cột với c&aacute;c tổ chức c&oacute; hệ sinh th&aacute;i tốt v&agrave; nguồn thu đa dạng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-16_24_10.png" style="height:326px; width:600px">

Nh&oacute;m tăng tỷ trọng bao gồm c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; khả năng hưởng lợi từ xung đột v&agrave; biến động gi&aacute; năng lượng. Cụ thể, nh&oacute;m điện &ndash; dầu kh&iacute; được kỳ vọng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận nhờ gi&aacute; năng lượng cao. C&aacute;c doanh nghiệp cảng biển v&agrave; vận tải biển c&oacute; thể hưởng lợi từ xu hướng tăng gi&aacute; cước v&agrave; sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c chuỗi cung ứng. Nh&oacute;m h&oacute;a chất &ndash; ph&acirc;n b&oacute;n cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực trong bối cảnh nguồn cung to&agrave;n cầu biến động, d&ugrave; mức độ biến động của nh&oacute;m n&agrave;y tương đối lớn v&agrave; phụ thuộc nhiều v&agrave;o yếu tố địa ch&iacute;nh trị.

Ngược lại, nh&oacute;m giảm tỷ trọng l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực trực tiếp từ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o v&agrave; logistics gia tăng. Trong đ&oacute;, h&agrave;ng kh&ocirc;ng đối mặt với &aacute;p lực k&eacute;p từ gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu tăng v&agrave; cạnh tranh, c&ograve;n ng&agrave;nh săm lốp chịu ảnh hưởng từ chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu v&agrave; vận chuyển.

Nh&igrave;n chung, trong bối cảnh bất định gia tăng, chiến lược đầu tư năm 2026 được định hướng theo hướng ph&ograve;ng thủ cao hơn, đồng thời duy tr&igrave; sự linh hoạt để th&iacute;ch ứng với diễn biến thị trường v&agrave; c&aacute;c yếu tố địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/3-nhom-co-phieu-roi-ve-vung-qua-ban-sau-nhip-sau-dieu-chinh-manh-cua-thi-truong-112209.html">Link gốc</a>

3 nhóm cổ phiếu rơi về vùng "quá bán" sau nhịp sau điều chỉnh mạnh của thị trường


Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC, mặt bằng định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về v&ugrave;ng hấp dẫn v&agrave; tương đối an to&agrave;n để giải ng&acirc;n trở lại, khi tiệm cận ngưỡng -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/avatar1739891135319-1739891135731463987832.png" style="height:375px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, &nbsp;Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết chiến lược đầu tư ban đầu được x&acirc;y dựng xoay quanh hai trụ cột ch&iacute;nh của tăng trưởng kinh tế nội địa, gồm động lực từ đầu tư c&ocirc;ng nhờ mở rộng ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; sự phục hồi của nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước.

Tuy nhi&ecirc;n, ngay trong qu&yacute; 1/2026, một yếu tố &ldquo;thi&ecirc;n nga đen&rdquo; đ&atilde; xuất hiện khi xung đột Trung Đ&ocirc;ng b&ugrave;ng ph&aacute;t. D&ugrave; mới k&eacute;o d&agrave;i khoảng 4 tuần, nhưng diễn biến n&agrave;y đ&atilde; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến kinh tế to&agrave;n cầu, kinh tế Việt Nam cũng như thị trường chứng kho&aacute;n, thậm ch&iacute; l&agrave;m thay đổi triển vọng của một số nh&oacute;m ng&agrave;nh theo hướng ho&agrave;n to&agrave;n kh&aacute;c so với trước đ&oacute;.

Theo BSC, mức độ rủi ro to&agrave;n cầu hiện gia tăng mạnh, xoay quanh hai biến số then chốt l&agrave; thời gian k&eacute;o d&agrave;i xung đột v&agrave; mức độ ảnh hưởng đến hạ tầng năng lượng, đặc biệt l&agrave; nguy cơ gi&aacute;n đoạn tại eo biển Hormuz. Đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c yếu tố c&oacute; t&aacute;c động lớn đến hoạt động kinh tế v&agrave; diễn biến thị trường trong ngắn hạn, song lại rất kh&oacute; dự b&aacute;o.

Trong kịch bản ti&ecirc;u cực, nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i từ 2 qu&yacute; đến 1 năm, nền kinh tế sẽ chịu &aacute;p lực đ&aacute;ng kể khi cả hai trụ cột tăng trưởng l&agrave; đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa đều bị ảnh hưởng. Gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o tăng cao c&ugrave;ng với nguy cơ đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng c&oacute; thể l&agrave;m suy giảm nhu cầu v&agrave; k&igrave;m h&atilde;m tăng trưởng.

D&ugrave; vậy, BSC cho rằng gi&aacute; dầu sau đ&oacute; sẽ dần hạ nhiệt do nhu cầu suy yếu, với mức b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2026 khoảng 83&ndash;90 USD/th&ugrave;ng. Trong kịch bản xung đột chỉ k&eacute;o d&agrave;i khoảng hai th&aacute;ng, gi&aacute; dầu Brent được kỳ vọng sẽ quay về v&ugrave;ng trước chiến sự, b&igrave;nh qu&acirc;n khoảng 70 USD/th&ugrave;ng. Đồng thời, khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng năng lượng như thập ni&ecirc;n 1980&ndash;1990 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&ocirc;ng cao, khi tỷ lệ nhập khẩu dầu tr&ecirc;n GDP to&agrave;n cầu hiện ở mức thấp hơn đ&aacute;ng kể.

Nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&atilde; rơi về v&ugrave;ng hấp dẫn

Ở g&oacute;c độ định gi&aacute;, BSC cho biết đến ng&agrave;y 25/3/2026, hệ số P/E của VN-Index (loại trừ nh&oacute;m Vingroup) đạt khoảng 12,2 lần (tương ứng khoảng 13,3 lần nếu t&iacute;nh to&agrave;n bộ VN-Index), giảm khoảng 12% so với thời điểm b&aacute;o c&aacute;o trước đ&oacute;. Phần lớn mức điều chỉnh diễn ra sau khi xung đột tại Iran b&ugrave;ng ph&aacute;t từ cuối th&aacute;ng 2/2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-16_22_59.png" style="height:260px; width:600px" />

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC, mặt bằng định gi&aacute; hiện tại đ&atilde; về v&ugrave;ng hấp dẫn v&agrave; tương đối an to&agrave;n để giải ng&acirc;n trở lại, khi tiệm cận ngưỡng -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh lịch sử. Trong kịch bản ti&ecirc;u cực hơn, định gi&aacute; thị trường c&oacute; thể l&ugrave;i về quanh mức P/E 10 lần &ndash; v&ugrave;ng chỉ xuất hiện hai lần trong giai đoạn 2020&ndash;2025, gồm thời điểm dịch Covid-19 b&ugrave;ng ph&aacute;t năm 2020 v&agrave; giai đoạn khủng hoảng thị trường tr&aacute;i phiếu năm 2022.

Tr&ecirc;n cơ sở rủi ro gia tăng so với dự b&aacute;o trước đ&oacute; (th&aacute;ng 12/2025), BSC đ&atilde; điều chỉnh chiến lược đầu tư năm 2026 theo hướng thận trọng v&agrave; linh hoạt hơn, xoay quanh hai trục rủi ro ch&iacute;nh l&agrave; diễn biến chiến sự v&agrave; hạ tầng năng lượng. Nếu xung đột k&eacute;o d&agrave;i, &aacute;p lực l&ecirc;n tăng trưởng, lạm ph&aacute;t v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường sẽ gia tăng; đồng thời, c&aacute;c tổn thất đối với hạ tầng năng lượng c&oacute; thể g&acirc;y gi&aacute;n đoạn nguồn cung, l&agrave;m tăng chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tr&ecirc;n diện rộng.

Từ đ&oacute;, chiến lược ph&acirc;n bổ danh mục được định h&igrave;nh theo ba nh&oacute;m ch&iacute;nh.

Nh&oacute;m ưu ti&ecirc;n tập trung v&agrave;o c&aacute;c ng&agrave;nh gắn với động lực nội địa v&agrave; c&oacute; mức định gi&aacute; hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh của thị trường. Trong đ&oacute;, bất động sản nh&agrave; ở được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&atilde; chiết khấu về v&ugrave;ng hợp l&yacute; v&agrave; c&oacute; thể hưởng lợi khi l&atilde;i suất ổn định v&agrave; nguồn cung cải thiện. Ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng được kỳ vọng phục hồi theo chu kỳ bất động sản, đặc biệt ở c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh.

Nh&oacute;m x&acirc;y lắp cũng được ch&uacute; &yacute; nhờ lượng backlog lớn, tạo nền tảng doanh thu trong 2&ndash;3 năm tới. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng như F&amp;B v&agrave; b&aacute;n lẻ được hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế, trong khi ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; trụ cột với c&aacute;c tổ chức c&oacute; hệ sinh th&aacute;i tốt v&agrave; nguồn thu đa dạng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260328/images/anh-man-hinh-2026-03-28-luc-16_24_10.png" style="height:326px; width:600px" />

Nh&oacute;m tăng tỷ trọng bao gồm c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; khả năng hưởng lợi từ xung đột v&agrave; biến động gi&aacute; năng lượng. Cụ thể, nh&oacute;m điện &ndash; dầu kh&iacute; được kỳ vọng cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận nhờ gi&aacute; năng lượng cao. C&aacute;c doanh nghiệp cảng biển v&agrave; vận tải biển c&oacute; thể hưởng lợi từ xu hướng tăng gi&aacute; cước v&agrave; sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c chuỗi cung ứng. Nh&oacute;m h&oacute;a chất &ndash; ph&acirc;n b&oacute;n cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực trong bối cảnh nguồn cung to&agrave;n cầu biến động, d&ugrave; mức độ biến động của nh&oacute;m n&agrave;y tương đối lớn v&agrave; phụ thuộc nhiều v&agrave;o yếu tố địa ch&iacute;nh trị.

Ngược lại, nh&oacute;m giảm tỷ trọng l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực trực tiếp từ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o v&agrave; logistics gia tăng. Trong đ&oacute;, h&agrave;ng kh&ocirc;ng đối mặt với &aacute;p lực k&eacute;p từ gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu tăng v&agrave; cạnh tranh, c&ograve;n ng&agrave;nh săm lốp chịu ảnh hưởng từ chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu v&agrave; vận chuyển.

Nh&igrave;n chung, trong bối cảnh bất định gia tăng, chiến lược đầu tư năm 2026 được định hướng theo hướng ph&ograve;ng thủ cao hơn, đồng thời duy tr&igrave; sự linh hoạt để th&iacute;ch ứng với diễn biến thị trường v&agrave; c&aacute;c yếu tố địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/3-nhom-co-phieu-roi-ve-vung-qua-ban-sau-nhip-sau-dieu-chinh-manh-cua-thi-truong-112209.html">Link gốc</a>