KBC - tăng trưởng mạnh mẽ với quỹ đất BĐS gi&#225; rẻ

2021: Hoạt động cho thu&#234; KCN dẫn dắt tăng trưởng

KBC đ&#227; trải qua một năm tăng trưởng rất ấn tượng với doanh thu v&#224; LNST đạt lần lượt 4.309 tỷ đồng  (+100% YoY) v&#224; 783 tỷ đồng (+250% YoY), ho&#224;n th&#224;nh lần lượt 65% v&#224; 46% kế hoạch cả năm.

Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động cho thu&#234; KCN cốt l&#245;i. Mảng cho thu&#234; KCN tăng trưởng mạnh mẽ nhờ nhu cầu cho thu&#234; lớn đối với KCN Quang Ch&#226;u cũng như KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh.

quan điểm lạc quan với KBC trong năm 2022, với sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng BĐS.  Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng doanh thu đạt 10.694 tỷ đồng (+147%%) v&#224; LNST đạt 3.409 tỷ đồng (+335%), với động lực tăng trưởng l&#224; mảng BĐS d&#226;n cư. Ch&#250;ng t&#244;i giả định:

Mảng KCN:
Doanh thu cho thu&#234; KCN v&#224; lợi nhuận gộp đạt lần lượt 2,943 tỷ đồng (-5% YoY) v&#224; 1,466 tỷ đồng (-25% YoY), tới từ việc cho thu&#234; 107ha đất KCN (-8% YoY). Cụ thể ch&#250;ng t&#244;i giả định KBC sẽ cho thu&#234; 72 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh v&#224; 35 ha tại KCN T&#226;n Ph&#250; Trung. Việc cho thu&#234; KCN T&#226;n Ph&#250; Trung sẽ khả quan nhờ vị tr&#237; gần TP HCM v&#224; kết nối cơ sở hạ tầng giao th&#244;ng kh&#225; tốt, thuận lợi cho việc ph&#225;t triển c&#244;ng nghiệp v&#224; logistics.
Ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 50%, giảm so với mức 63% của năm trước v&#236; tỷ trọng đ&#243;ng g&#243;p doanh thu của KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh cao hơn so với 2021, nhưng KCN NSHL lại c&#243; gi&#225; thu&#234; v&#224; bi&#234;n LNG thấp hơn c&#225;c KCN c&#242;n lại do mới bắt đầu cho thu&#234; từ năm 2021.
Đối với c&#225;c c&#225;c KCN Quang Ch&#226;u mở rộng, Tr&#224;ng Duệ 3, Nam T&#226;n Tập, cụm c&#244;ng nghiệp Hưng Y&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i thận trọng giả định KBC sẽ chưa ghi nhận doanh thu trong năm 2022 do c&#225;c KCN tr&#234;n c&#242;n đang trong qu&#225; tr&#236;nh đền b&#249; GPMB v&#224; giải quyết một số thủ tục ph&#225;p l&#253; c&#249;ng. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng c&#225;c KCN tr&#234;n sẽ sẵn s&#224;ng ghi nhận doanh thu từ năm 2023, đem lại động lực tăng trưởng d&#224;i hạn cho c&#244;ng ty.

Mảng BĐS:
L&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh KBC trong năm 2022 với doanh thu v&#224; lợi nhuận gộp kỳ vọng sẽ đạt 6.991 tỷ đồng  v&#224; 4.083 tỷ đồng .
KBC đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh k&#253; kết hợp đồng nh&#224; thầu thi c&#244;ng x&#226;y dựng v&#224; nhận được c&#225;c văn bản ph&#225;p l&#253; quan trọng để triển khai san lấp mặt bằng KĐT Tr&#224;ng C&#225;t, v&#224; việc san lấp sẽ được ho&#224;n th&#224;nh trong năm 2022. Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng việc KBC b&#225;n sỉ 30ha KCN Tr&#224;ng C&#225;t sẽ đem lại doanh thu v&#224; lợi nhuận gộp sẽ l&#224; 5.400 tỷ đồng v&#224; 3.618 tỷ đồng.
B&#234;n cạnh đ&#243;, việc b&#224;n giao 7ha KĐT Ph&#250;c Ninh sẽ đem lại doanh thu v&#224; lợi nhuận gộp lần lượt l&#224; 1.111 tỷ đồng v&#224; 252 tỷ đồng.
Ngo&#224;i ra, ch&#250;ng t&#244;i giả định KBC sẽ b&#224;n giao 4ha KĐT Tr&#224;ng Duệ trong năm 2022, đem lại doanh thu v&#224; lợi nhuận gộp lần lượt l&#224; 480 tỷ đồng v&#224; 213 tỷ đồng

KBC - tăng trưởng mạnh mẽ với quỹ đất BĐS giá rẻ

2021: Hoạt động cho thuê KCN dẫn dắt tăng trưởng

KBC đã trải qua một năm tăng trưởng rất ấn tượng với doanh thu và LNST đạt lần lượt 4.309 tỷ đồng  (+100% YoY) và 783 tỷ đồng (+250% YoY), hoàn thành lần lượt 65% và 46% kế hoạch cả năm.

Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động cho thuê KCN cốt lõi. Mảng cho thuê KCN tăng trưởng mạnh mẽ nhờ nhu cầu cho thuê lớn đối với KCN Quang Châu cũng như KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh.

quan điểm lạc quan với KBC trong năm 2022, với sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng BĐS.  Chúng tôi dự phóng doanh thu đạt 10.694 tỷ đồng (+147%%) và LNST đạt 3.409 tỷ đồng (+335%), với động lực tăng trưởng là mảng BĐS dân cư. Chúng tôi giả định:

Mảng KCN:
Doanh thu cho thuê KCN và lợi nhuận gộp đạt lần lượt 2,943 tỷ đồng (-5% YoY) và 1,466 tỷ đồng (-25% YoY), tới từ việc cho thuê 107ha đất KCN (-8% YoY). Cụ thể chúng tôi giả định KBC sẽ cho thuê 72 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và 35 ha tại KCN Tân Phú Trung. Việc cho thuê KCN Tân Phú Trung sẽ khả quan nhờ vị trí gần TP HCM và kết nối cơ sở hạ tầng giao thông khá tốt, thuận lợi cho việc phát triển công nghiệp và logistics.
Chúng tôi ước tính biên lợi nhuận gộp đạt 50%, giảm so với mức 63% của năm trước vì tỷ trọng đóng góp doanh thu của KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh cao hơn so với 2021, nhưng KCN NSHL lại có giá thuê và biên LNG thấp hơn các KCN còn lại do mới bắt đầu cho thuê từ năm 2021.
Đối với các các KCN Quang Châu mở rộng, Tràng Duệ 3, Nam Tân Tập, cụm công nghiệp Hưng Yên, chúng tôi thận trọng giả định KBC sẽ chưa ghi nhận doanh thu trong năm 2022 do các KCN trên còn đang trong quá trình đền bù GPMB và giải quyết một số thủ tục pháp lý cùng. Chúng tôi kỳ vọng các KCN trên sẽ sẵn sàng ghi nhận doanh thu từ năm 2023, đem lại động lực tăng trưởng dài hạn cho công ty.

Mảng BĐS:
Là động lực tăng trưởng chính KBC trong năm 2022 với doanh thu và lợi nhuận gộp kỳ vọng sẽ đạt 6.991 tỷ đồng  và 4.083 tỷ đồng .
KBC đã hoàn thành ký kết hợp đồng nhà thầu thi công xây dựng và nhận được các văn bản pháp lý quan trọng để triển khai san lấp mặt bằng KĐT Tràng Cát, và việc san lấp sẽ được hoàn thành trong năm 2022. Chúng tôi dự phóng việc KBC bán sỉ 30ha KCN Tràng Cát sẽ đem lại doanh thu và lợi nhuận gộp sẽ là 5.400 tỷ đồng và 3.618 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, việc bàn giao 7ha KĐT Phúc Ninh sẽ đem lại doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt là 1.111 tỷ đồng và 252 tỷ đồng.
Ngoài ra, chúng tôi giả định KBC sẽ bàn giao 4ha KĐT Tràng Duệ trong năm 2022, đem lại doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt là 480 tỷ đồng và 213 tỷ đồng