CHU KỲ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHO&#193;N, VNINDEX ĐANG Ở Đ&#194;U?

Chứng kho&#225;n hay bất cứ sản phẩm t&#224;i ch&#237;nh n&#224;o đều sẽ c&#243; t&#237;nh chu kỳ. L&#224; một nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n th&#236; ngo&#224;i việc lựa chọn cổ phiếu tốt, th&#236; hiểu được chu kỳ của thị trường cũng rất quan trọng, biết được thị trường đang v&#224;o giai đoạn tăng trưởng hay suy tho&#225;i, l&#250;c n&#224;o c&#243; thể đ&#225;nh thoải m&#225;i, l&#250;c n&#224;o n&#234;n co về ph&#242;ng thủ, điều chỉnh danh mục hợp l&#253; để c&#243; hiệu suất đầu tư tốt hơn. Thị trường Việt Nam trải qua nhiều đợt điều chỉnh, trong năm nay th&#236; đợt giảm lớn nhất l&#224; v&#224;o th&#225;ng 1 v&#224; th&#225;ng 7, l&#250;c đ&#243; nhiều người hoang mang, tiếp sau đ&#243; th&#225;ng 8 ch&#250;ng ta lại c&#243; 1 đợt sụt giảm tương đối, khiến thị trường tạo th&#224;nh một mẫu h&#236;nh vai đầu vai, nhiều người nghĩ rằng chứng kho&#225;n đ&#227; đạt đỉnh v&#224; ch&#250;ng ta đ&#227; sang b&#234;n kia sườn dốc rồi. Sau đ&#243; th&#236; thị trường vẫn khỏe v&#224; tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới. Vậy thị trường hiện tại th&#236; sao, thứ 6 vừa rồi ta c&#243; một phi&#234;n giảm kh&#225; s&#226;u, c&#243; đ&#225;ng lo lắng, ch&#250;ng ta đang trong giai đoạn n&#224;o của chu kỳ?

Việc đo&#225;n đỉnh v&#224; đ&#225;y của thị trường chắc chắn l&#224; điều kh&#244;ng thể, nhưng ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể ước lượng vị tr&#237; của thị trường hiện tại đang ở đ&#226;u để c&#243; những điều chỉnh danh mục c&#225; nh&#226;n cho hợp l&#253;. Em c&#243; thể n&#243;i anh chị biết ch&#250;ng ta đang ở đ&#226;u, nhưng trước ti&#234;n h&#227;y đi qua một ch&#250;t kiến thức về chu kỳ của thị trường chứng kho&#225;n.

Về bản chất của chu kỳ thị trường
Chu kỳ thị trường tạo th&#224;nh 4 giai đoạn Tăng trưởng (uptrend), B&#227;o h&#242;a (tạo đỉnh), Suy tho&#225;i (downtrend), Phục hồi (Tạo đ&#225;y). Thị trường về d&#224;i hạn sẽ lu&#244;n l&#224; đi l&#234;n, nhưng sẽ phải trải qua to&#224;n bộ 4 giai đoạn n&#224;y. V&#224; 1 chu kỳ của thị trường chứng  kho&#225;n sẽ thuận theo chu kỳ của nền kinh tế, tức l&#224; k&#233;o d&#224;i khoảng từ 8-12 năm. 
Thị trường c&#243; tăng c&#243; giảm nhưng về cơ bản l&#224; sẽ giao động xung quanh 1 v&#249;ng c&#226;n bằng m&#224; tại đ&#243; ta n&#243;i rằng thị trường chứng kho&#225;n đang được định gi&#225; ph&#249; hợp. Khi thị trường nằm dưới v&#249;ng c&#226;n bằng, ta n&#243;i thị trường c&#242;n rẻ v&#224; đang được định gi&#225; hấp dẫn. V&#224; khi thị trường vượt qua v&#249;ng c&#226;n bằng đ&#243;, ta n&#243;i thị trường đ&#227; trở n&#234;n đắt v&#224; k&#233;m hấp dẫn hơn. Thị trường chạy c&#224;ng xa so với v&#249;ng c&#226;n bằng, sẽ c&#224;ng phải chịu nhiều rung lắc mạnh.

Về c&#225;ch t&#236;m v&#249;ng c&#226;n bằng của thị trường
V&#249;ng c&#226;n bằng được x&#225;c định bằng định gi&#225; thị trường th&#244;ng qua chỉ số PE. C&#243; 2 c&#225;ch để x&#225;c định PE c&#226;n bằng, 1 l&#224; so s&#225;nh với PE c&#225;c nước trong khu vực, th&#236; PE trung b&#236;nh của tổng hợp định gi&#225; PE thị trường Ch&#226;u &#193; v&#224; c&#225;c quốc gia cận bi&#234;n hiện tại l&#224; 16.9. C&#225;ch 2 l&#224; lấy 100 chia cho l&#227;i suất thực của n&#234;n kinh tế = 100/6 khoảng 16.7. Vậy ta c&#243; thể n&#243;i rằng mức định gi&#225; PE= 16.7-16.9 l&#224; mức định gi&#225; ph&#249; hợp cho thị trường Việt Nam, v&#224; từ đ&#243; t&#237;nh được v&#249;ng c&#226;n bằng của VnIndex sẽ l&#224; đ&#226;u đ&#243; 1400-1420. 

Vậy vị tr&#237; hiện tại của chu kỳ thị trường đang ở đ&#226;u?
Thị trường đ&#227; vượt khỏi đỉnh cũ 1200 n&#234;n chắc chắn rằng giai đoạn phục hồi đ&#227; kết th&#250;c. Thị trường hiện tại đ&#227; vượt qua v&#249;ng c&#226;n bằng. N&#234;n c&#243; thể n&#243;i rằng thị trường đang trong giai đoạn tăng trưởng v&#224; vừa mới vượt l&#234;n tr&#234;n m&#250;c định gi&#225; ph&#249; hợp, kh&#244;ng c&#242;n mức định gi&#225; hấp dẫn như trước. Tất nhi&#234;n kh&#244;ng phải thị trường vượt qua v&#249;ng c&#226;n bằng th&#236; c&#243; nghĩa l&#224; giai đoạn tăng trưởng đ&#227; kết th&#250;c. Theo như đ&#250;ng chu kỳ của nền kinh tế, một giai đoạn tăng trưởng b&#236;nh thường sẽ k&#233;o d&#224;i trong khoảng từ 3-5 năm, thực tế th&#236; thị trường Việt Nam vừa mới phục hồi v&#224; tăng trưởng trong khoảng 2 năm đổ lại đ&#226;y th&#244;i. Tức l&#224; ch&#250;ng v&#224; vừa mới v&#224;o giai đoạn tăng trưởng kh&#244;ng l&#226;u, khả năng tăng trưởng vẫn c&#242;n nhiều, đ&#250;ng chứ? Lẽ ra l&#224; như vậy, nhưng hiện tại con covid đ&#227; thay đổi cuộc chơi rất nhiều, giai đoạn b&#227;o h&#242;a của thị trường ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể đến sớm hơn b&#236;nh thường, do lo ngại về nền kinh tế bị ảnh hưởng v&#236; covid. Tuy nhi&#234;n th&#236; kh&#244;ng cần qu&#225; lo lắng, v&#236; trong bất kỳ giai đoạn n&#224;o của thị trường ta đều c&#243; thể điều chỉnh chiến lược để tận dụng n&#243;.

Về chiến lược đầu tư ph&#249; hợp với kỳ thị trường
Chiến lược chung tất nhi&#234;n l&#224; đầu tư tấn c&#244;ng, thoải m&#225;i trong giai đoạn Phục hồi v&#224; Tăng trưởng, đầu tư ph&#242;ng thủ, thận trọng trong giai đoạn B&#227;o h&#242;a v&#224; Suy tho&#225;i. Trong giai đoạn tăng trưởng, c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh n&#234;n tập trung l&#224; T&#224;i ch&#237;nh, Bất động sản/ x&#226;y dựng, c&#244;ng nghiệp/ sản xuất, vận tải, b&#225;n lẻ, c&#244;ng nghệ. Trong giai đoạn B&#227;o h&#242;a v&#224; Suy tho&#225;i th&#236; tập trung v&#224;o nh&#243;m ng&#224;nh ph&#242;ng thủ như nh&#243;m h&#224;ng thiết yếu, dược/y tế, điện nước, gi&#225;o dục

Em c&#243; giới thiệu 1 v&#224;i m&#227; thuộc c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh đầu tư m&#224; anh chị c&#243; thể tập trung, đầu tư từ nay tới cuối năm, trong video youtube em mới ho&#224;n th&#224;nh hồi s&#225;ng, chia sẻ kỹ hơn về chu kỳ của thị trường. Em bắt đầu l&#224;m 1 k&#234;nh youtube chia sẻ về đầu tư t&#224;i ch&#237;nh c&#225; nh&#226;n, rất mong nhận được sự ủng hộ từ anh chị. Video đầu tay n&#234;n n&#243;i năng c&#243; phần hơi lọng cọng, mong anh chị th&#244;ng cảm!

<a href="https://www.youtube.com/watch?v=iTVZYpcqZ0k&amp;t=4s" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.youtube.com/watch?v=iTVZYpcqZ0k&amp;t=4s</a>


Hoàng Anh AlexTư vấn đầu tư tài chính cá nhân: Chứng khoán- Crypto- ForexTinh gọn - Hiệu quả- Làm giàu bền vững Hướng dẫn đầu tư chứng khoán - Phân tích thị ...

VnIndex đang ở đâu? cổ phiếu khuyến nghị cuối năm 2021

CHU KỲ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, VNINDEX ĐANG Ở ĐÂU?

Chứng khoán hay bất cứ sản phẩm tài chính nào đều sẽ có tính chu kỳ. Là một nhà đầu tư cá nhân thì ngoài việc lựa chọn cổ phiếu tốt, thì hiểu được chu kỳ của thị trường cũng rất quan trọng, biết được thị trường đang vào giai đoạn tăng trưởng hay suy thoái, lúc nào có thể đánh thoải mái, lúc nào nên co về phòng thủ, điều chỉnh danh mục hợp lý để có hiệu suất đầu tư tốt hơn. Thị trường Việt Nam trải qua nhiều đợt điều chỉnh, trong năm nay thì đợt giảm lớn nhất là vào tháng 1 và tháng 7, lúc đó nhiều người hoang mang, tiếp sau đó tháng 8 chúng ta lại có 1 đợt sụt giảm tương đối, khiến thị trường tạo thành một mẫu hình vai đầu vai, nhiều người nghĩ rằng chứng khoán đã đạt đỉnh và chúng ta đã sang bên kia sườn dốc rồi. Sau đó thì thị trường vẫn khỏe và tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới. Vậy thị trường hiện tại thì sao, thứ 6 vừa rồi ta có một phiên giảm khá sâu, có đáng lo lắng, chúng ta đang trong giai đoạn nào của chu kỳ?

Việc đoán đỉnh và đáy của thị trường chắc chắn là điều không thể, nhưng hoàn toàn có thể ước lượng vị trí của thị trường hiện tại đang ở đâu để có những điều chỉnh danh mục cá nhân cho hợp lý. Em có thể nói anh chị biết chúng ta đang ở đâu, nhưng trước tiên hãy đi qua một chút kiến thức về chu kỳ của thị trường chứng khoán.

Về bản chất của chu kỳ thị trường
Chu kỳ thị trường tạo thành 4 giai đoạn Tăng trưởng (uptrend), Bão hòa (tạo đỉnh), Suy thoái (downtrend), Phục hồi (Tạo đáy). Thị trường về dài hạn sẽ luôn là đi lên, nhưng sẽ phải trải qua toàn bộ 4 giai đoạn này. Và 1 chu kỳ của thị trường chứng  khoán sẽ thuận theo chu kỳ của nền kinh tế, tức là kéo dài khoảng từ 8-12 năm. 
Thị trường có tăng có giảm nhưng về cơ bản là sẽ giao động xung quanh 1 vùng cân bằng mà tại đó ta nói rằng thị trường chứng khoán đang được định giá phù hợp. Khi thị trường nằm dưới vùng cân bằng, ta nói thị trường còn rẻ và đang được định giá hấp dẫn. Và khi thị trường vượt qua vùng cân bằng đó, ta nói thị trường đã trở nên đắt và kém hấp dẫn hơn. Thị trường chạy càng xa so với vùng cân bằng, sẽ càng phải chịu nhiều rung lắc mạnh.

Về cách tìm vùng cân bằng của thị trường
Vùng cân bằng được xác định bằng định giá thị trường thông qua chỉ số PE. Có 2 cách để xác định PE cân bằng, 1 là so sánh với PE các nước trong khu vực, thì PE trung bình của tổng hợp định giá PE thị trường Châu Á và các quốc gia cận biên hiện tại là 16.9. Cách 2 là lấy 100 chia cho lãi suất thực của nên kinh tế = 100/6 khoảng 16.7. Vậy ta có thể nói rằng mức định giá PE= 16.7-16.9 là mức định giá phù hợp cho thị trường Việt Nam, và từ đó tính được vùng cân bằng của VnIndex sẽ là đâu đó 1400-1420. 

Vậy vị trí hiện tại của chu kỳ thị trường đang ở đâu?
Thị trường đã vượt khỏi đỉnh cũ 1200 nên chắc chắn rằng giai đoạn phục hồi đã kết thúc. Thị trường hiện tại đã vượt qua vùng cân bằng. Nên có thể nói rằng thị trường đang trong giai đoạn tăng trưởng và vừa mới vượt lên trên múc định giá phù hợp, không còn mức định giá hấp dẫn như trước. Tất nhiên không phải thị trường vượt qua vùng cân bằng thì có nghĩa là giai đoạn tăng trưởng đã kết thúc. Theo như đúng chu kỳ của nền kinh tế, một giai đoạn tăng trưởng bình thường sẽ kéo dài trong khoảng từ 3-5 năm, thực tế thì thị trường Việt Nam vừa mới phục hồi và tăng trưởng trong khoảng 2 năm đổ lại đây thôi. Tức là chúng và vừa mới vào giai đoạn tăng trưởng không lâu, khả năng tăng trưởng vẫn còn nhiều, đúng chứ? Lẽ ra là như vậy, nhưng hiện tại con covid đã thay đổi cuộc chơi rất nhiều, giai đoạn bão hòa của thị trường hoàn toàn có thể đến sớm hơn bình thường, do lo ngại về nền kinh tế bị ảnh hưởng vì covid. Tuy nhiên thì không cần quá lo lắng, vì trong bất kỳ giai đoạn nào của thị trường ta đều có thể điều chỉnh chiến lược để tận dụng nó.

Về chiến lược đầu tư phù hợp với kỳ thị trường
Chiến lược chung tất nhiên là đầu tư tấn công, thoải mái trong giai đoạn Phục hồi và Tăng trưởng, đầu tư phòng thủ, thận trọng trong giai đoạn Bão hòa và Suy thoái. Trong giai đoạn tăng trưởng, các nhóm ngành nên tập trung là Tài chính, Bất động sản/ xây dựng, công nghiệp/ sản xuất, vận tải, bán lẻ, công nghệ. Trong giai đoạn Bão hòa và Suy thoái thì tập trung vào nhóm ngành phòng thủ như nhóm hàng thiết yếu, dược/y tế, điện nước, giáo dục

Em có giới thiệu 1 vài mã thuộc các nhóm ngành đầu tư mà anh chị có thể tập trung, đầu tư từ nay tới cuối năm, trong video youtube em mới hoàn thành hồi sáng, chia sẻ kỹ hơn về chu kỳ của thị trường. Em bắt đầu làm 1 kênh youtube chia sẻ về đầu tư tài chính cá nhân, rất mong nhận được sự ủng hộ từ anh chị. Video đầu tay nên nói năng có phần hơi lọng cọng, mong anh chị thông cảm!

https://www.youtube.com/watch?v=iTVZYpcqZ0k&t=4s


Hoàng Anh Alex

M&#236;nh th&#236; lại cho rằng thị trường vẫn đang trong pha phục hồi, l&#227;i suất thấp v&#224; c&#225;c g&#243;i k&#237;ch th&#237;ch tăng trưởng kinh tế, nếu kh&#244;ng c&#243; biến cố bất ngờ n&#224;o xảy ra th&#236; kinh tế sẽ tu&#226;n theo chu kỳ nhưng thực tế l&#253; thuyết vẫn chỉ l&#224; l&#253; thuyết, 2022 nếu xảy  ra lạm ph&#225;t lớn buộc c&#225;c nước nhanh ch&#243;ng phải lựa chọn việc tăng l&#227;i suất trong khi kinh tế phục hồi chưa đủ c&#243; thể dẫn tới chu kỳ suy tho&#225;i mới hoặc t&#237;ch cực hơn th&#236; sẽ vẫn tiếp diễn chu kỳ phục hồi v&#224; tăng trưởng

Mình thì lại cho rằng thị trường vẫn đang trong pha phục hồi, lãi suất thấp và các gói kích thích tăng trưởng kinh tế, nếu không có biến cố bất ngờ nào xảy ra thì kinh tế sẽ tuân theo chu kỳ nhưng thực tế lý thuyết vẫn chỉ là lý thuyết, 2022 nếu xảy  ra lạm phát lớn buộc các nước nhanh chóng phải lựa chọn việc tăng lãi suất trong khi kinh tế phục hồi chưa đủ có thể dẫn tới chu kỳ suy thoái mới hoặc tích cực hơn thì sẽ vẫn tiếp diễn chu kỳ phục hồi và tăng trưởng

Nguyễn Xuân Sơn

Việt Hoàng Stock VSA

C&#244;ng thức nguy&#234;n bản l&#224; 1/l&#227;i suất thực. Tức 1/6%. L&#227;i suất thực ở đ&#226;y n&#243; l&#224; real Interest rate, chứ kh&#244;ng phải l&#227;i suất ng&#226;n h&#224;ng. Lấy 1 chia cho n&#243; sẽ ra được con số định gi&#225; Pe hợp l&#253; của thị trường m&#224; tại đ&#243; m&#236;nh biết chứng kho&#225;n c&#243; đang hấp dẫn hơn so với thực của nền kinh tế hay kh&#244;ng. Điểm trừ l&#224; c&#225;i l&#227;i suất n&#224;y m&#236;nh kh&#244;ng t&#237;nh được v&#224; số liệu chỉ c&#243; thể ước lượng, phải d&#249;ng số thống k&#234; cũ của 2020

Công thức nguyên bản là 1/lãi suất thực. Tức 1/6%. Lãi suất thực ở đây nó là real Interest rate, chứ không phải lãi suất ngân hàng. Lấy 1 chia cho nó sẽ ra được con số định giá Pe hợp lý của thị trường mà tại đó mình biết chứng khoán có đang hấp dẫn hơn so với thực của nền kinh tế hay không. Điểm trừ là cái lãi suất này mình không tính được và số liệu chỉ có thể ước lượng, phải dùng số thống kê cũ của 2020

Hearing

Ủa c&#225;i định gi&#225; theo l&#227;i suất bank, 100 đ&#243; dựa tr&#234;n cơ sở n&#224;o vậy b&#225;c?tks

Ủa cái định giá theo lãi suất bank, 100 đó dựa trên cơ sở nào vậy bác?tks