“DBC – Cổ phiếu rẻ thực sự với P/E chỉ 5,8x”

1. Tổng quan doanh nghiệp

Dabaco Việt Nam (DBC) l&#224; tập đo&#224;n h&#224;ng đầu trong lĩnh vực n&#244;ng nghiệp – thực phẩm, sở hữu chuỗi gi&#225; trị bền vững 3F (Feed – Farm – Food).

Sản phẩm ch&#237;nh: Thức ăn chăn nu&#244;i, con giống, sản phẩm chăn nu&#244;i th&#224;nh phẩm, vắc-xin, bao b&#236;…

M&#244; h&#236;nh kinh doanh kh&#233;p k&#237;n gi&#250;p DBC kiểm so&#225;t chi ph&#237;, tối ưu sản xuất v&#224; duy tr&#236; bi&#234;n lợi nhuận ổn định.

2. T&#224;i ch&#237;nh

Kết quả năm 2024:

Tổng t&#224;i sản: 14.121 tỷ đồng

Nợ phải trả: 7.355 tỷ đồng

Doanh thu: 13.639 tỷ đồng

LNST: 769 tỷ đồng

EPS 2024: 2.298 đồng/cp

Kế hoạch 2025:

Doanh thu: 28.000 tỷ đồng

LNST: 1.007 tỷ đồng

Tốc độ tăng trưởng b&#236;nh qu&#226;n giai đoạn 2026–2030: ~7%/năm

KQKD 6T/2025:

Doanh thu: 7.737 tỷ đồng (+15,9% YoY)

LNST: 1.015 tỷ đồng (+365,6% YoY)

Bi&#234;n lợi nhuận gộp: Tăng từ 12,1% → 22,1%, nhờ gi&#225; heo hơi b&#236;nh qu&#226;n tăng từ 55.000–63.000 đồng/kg → 62.000–77.000 đồng/kg.

3. C&#226;u chuyện vĩ m&#244; &amp; triển vọng

Mở rộng quy m&#244; chăn nu&#244;i: Sau trại heo 5.600 n&#225;i tại Thanh H&#243;a, DBC tiếp tục triển khai 2 trại mới tại Th&#225;i Nguy&#234;n &amp; H&#242;a B&#236;nh (&gt;5.000 n&#225;i/trại). Mục ti&#234;u n&#226;ng tổng đ&#224;n n&#225;i l&#234;n 60.000 con, tương ứng 1,5 triệu con heo thịt/năm.

Luật Chăn nu&#244;i mới (1/1/2025): Tạo lợi thế cho c&#225;c doanh nghiệp lớn, loại bỏ dần c&#225;c cơ sở chăn nu&#244;i nhỏ lẻ kh&#244;ng đạt chuẩn.

Nh&#224; m&#225;y vắc xin Dacovet: Kh&#225;nh th&#224;nh 29/03/2025, dự kiến ghi nhận doanh thu từ nửa cuối năm 2025.

Triển vọng gi&#225; heo: Phục hồi trong 2 qu&#253; cuối năm nhờ nhu cầu tăng v&#224; dịch bệnh được kiểm so&#225;t.

Rủi ro:

Gi&#225; heo biến động, dịch bệnh kh&#244;ng kiểm so&#225;t được.

Tỷ gi&#225; tăng mạnh, g&#226;y &#225;p lực chi ph&#237; do nguy&#234;n liệu TĂCN nhập khẩu.

Yếu tố bất khả kh&#225;ng: thi&#234;n tai, dịch bệnh diện rộng.

4. Định gi&#225;

Dự ph&#243;ng 2025:

Doanh thu: 18.315 tỷ đồng (+29,6% YoY)

LNST: 1.945 tỷ đồng (+153% YoY)

EPS dự ph&#243;ng 2025: ~5.812 đồng/cp

P/E forward = 5,8x

So s&#225;nh P/E:

Thấp hơn P/E thị trường (~12–13x).

Thấp hơn P/E ng&#224;nh n&#244;ng nghiệp – chăn nu&#244;i (~15x).

Thấp hơn P/E trung b&#236;nh 5 năm của DBC.

&#128073; Trong khi lợi nhuận dự ph&#243;ng giai đoạn 2026–2030 tăng trưởng ~7%/năm, mức P/E 5,8x cho thấy cổ phiếu đang rẻ thực sự.

➡️ Gi&#225; kỳ vọng: ~33.000 đồng/cp.

5. Kỹ thuật cổ phiếu

Hiện tại DBC đ&#227; về v&#249;ng hỗ trợ MA20 tuần quanh gi&#225; 28.000 đồng, ph&#249; hợp cho NĐT trung hạn giải ng&#226;n.

Bi&#234;n lợi nhuận dự kiến duy tr&#236; 20–30% trong 4 th&#225;ng cuối năm, đảm bảo t&#237;nh an to&#224;n.

6. Bảng t&#243;m tắt số liệu ch&#237;nh
Chỉ ti&#234;u	2024	2025F (dự ph&#243;ng)
Doanh thu (tỷ đồng)	13.639	18.315
LNST (tỷ đồng)	769	1.945
EPS (đồng/cp)	2.298	5.812
P/E forward	–	5,8x
Gi&#225; mục ti&#234;u (đồng/cp)	–	~33.000

✅ Kết luận: DBC hội tụ 3 yếu tố: gi&#225; heo phục hồi – mở rộng quy m&#244; – luật chăn nu&#244;i hỗ trợ, trong khi định gi&#225; P/E forward chỉ 5,8x, thấp hơn thị trường v&#224; ng&#224;nh. Đ&#226;y l&#224; cổ phiếu tiềm năng cho đầu tư trung hạn, với gi&#225; mục ti&#234;u 33.000 đồng/cp.

“DBC – Cổ phiếu rẻ thực sự với P/E chỉ 5,8x”

1. Tổng quan doanh nghiệp

Dabaco Việt Nam (DBC) là tập đoàn hàng đầu trong lĩnh vực nông nghiệp – thực phẩm, sở hữu chuỗi giá trị bền vững 3F (Feed – Farm – Food).

Sản phẩm chính: Thức ăn chăn nuôi, con giống, sản phẩm chăn nuôi thành phẩm, vắc-xin, bao bì…

Mô hình kinh doanh khép kín giúp DBC kiểm soát chi phí, tối ưu sản xuất và duy trì biên lợi nhuận ổn định.

2. Tài chính

Kết quả năm 2024:

Tổng tài sản: 14.121 tỷ đồng

Nợ phải trả: 7.355 tỷ đồng

Doanh thu: 13.639 tỷ đồng

LNST: 769 tỷ đồng

EPS 2024: 2.298 đồng/cp

Kế hoạch 2025:

Doanh thu: 28.000 tỷ đồng

LNST: 1.007 tỷ đồng

Tốc độ tăng trưởng bình quân giai đoạn 2026–2030: ~7%/năm

KQKD 6T/2025:

Doanh thu: 7.737 tỷ đồng (+15,9% YoY)

LNST: 1.015 tỷ đồng (+365,6% YoY)

Biên lợi nhuận gộp: Tăng từ 12,1% → 22,1%, nhờ giá heo hơi bình quân tăng từ 55.000–63.000 đồng/kg → 62.000–77.000 đồng/kg.

3. Câu chuyện vĩ mô & triển vọng

Mở rộng quy mô chăn nuôi: Sau trại heo 5.600 nái tại Thanh Hóa, DBC tiếp tục triển khai 2 trại mới tại Thái Nguyên & Hòa Bình (>5.000 nái/trại). Mục tiêu nâng tổng đàn nái lên 60.000 con, tương ứng 1,5 triệu con heo thịt/năm.

Luật Chăn nuôi mới (1/1/2025): Tạo lợi thế cho các doanh nghiệp lớn, loại bỏ dần các cơ sở chăn nuôi nhỏ lẻ không đạt chuẩn.

Nhà máy vắc xin Dacovet: Khánh thành 29/03/2025, dự kiến ghi nhận doanh thu từ nửa cuối năm 2025.

Triển vọng giá heo: Phục hồi trong 2 quý cuối năm nhờ nhu cầu tăng và dịch bệnh được kiểm soát.

Rủi ro:

Giá heo biến động, dịch bệnh không kiểm soát được.

Tỷ giá tăng mạnh, gây áp lực chi phí do nguyên liệu TĂCN nhập khẩu.

Yếu tố bất khả kháng: thiên tai, dịch bệnh diện rộng.

4. Định giá

Dự phóng 2025:

Doanh thu: 18.315 tỷ đồng (+29,6% YoY)

LNST: 1.945 tỷ đồng (+153% YoY)

EPS dự phóng 2025: ~5.812 đồng/cp

P/E forward = 5,8x

So sánh P/E:

Thấp hơn P/E thị trường (~12–13x).

Thấp hơn P/E ngành nông nghiệp – chăn nuôi (~15x).

Thấp hơn P/E trung bình 5 năm của DBC.

👉 Trong khi lợi nhuận dự phóng giai đoạn 2026–2030 tăng trưởng ~7%/năm, mức P/E 5,8x cho thấy cổ phiếu đang rẻ thực sự.

➡️ Giá kỳ vọng: ~33.000 đồng/cp.

5. Kỹ thuật cổ phiếu

Hiện tại DBC đã về vùng hỗ trợ MA20 tuần quanh giá 28.000 đồng, phù hợp cho NĐT trung hạn giải ngân.

Biên lợi nhuận dự kiến duy trì 20–30% trong 4 tháng cuối năm, đảm bảo tính an toàn.

6. Bảng tóm tắt số liệu chính
Chỉ tiêu	2024	2025F (dự phóng)
Doanh thu (tỷ đồng)	13.639	18.315
LNST (tỷ đồng)	769	1.945
EPS (đồng/cp)	2.298	5.812
P/E forward	–	5,8x
Giá mục tiêu (đồng/cp)	–	~33.000

✅ Kết luận: DBC hội tụ 3 yếu tố: giá heo phục hồi – mở rộng quy mô – luật chăn nuôi hỗ trợ, trong khi định giá P/E forward chỉ 5,8x, thấp hơn thị trường và ngành. Đây là cổ phiếu tiềm năng cho đầu tư trung hạn, với giá mục tiêu 33.000 đồng/cp.