V&#224;i g&#243;c nh&#236;n về VGC - LN ổn định song chưa thể tăng mạnh v&#224;o thời điểm nửa đầu năm 2024
--------------------------------------------------------
- VGC th&#236; mảng gạch ốp l&#225;t, thiết bị vệ sinh v&#224; k&#237;nh x&#226;y dựng đang v&#224;o chu kỳ thấp điểm khi ng&#224;nh BĐS cũng chưa thực sự ấm trở lại cộng th&#234;m việc gi&#225; k&#237;nh v&#224; gạch ng&#243;i bị cạnh tranh kh&#225; lớn từ thị trường Trung Quốc, vậy n&#234;n cần thị trường BĐS phục hồi để từ đ&#243; gi&#250;p VGC tạo đ&#225;y kinh doanh v&#224; đi l&#234;n (Tương đối giống VCS v&#224; PTB ở thời điểm n&#224;y).
- Mảng kỳ vọng tạo ra d&#242;ng tiền mạnh, c&#243; thể l&#224;m lợi nhuận đột ph&#225; l&#224; KCN. Tuy nhi&#234;n, hiện tại c&#225;c KCN lớn v&#224; gi&#225; tốt cũng đ&#227; cho thu&#234; phần lớn, giờ chỉ c&#242;n c&#225;c KCN ở tỉnh loại 2 như KCN Ph&#250; H&#224; (Ph&#250; Thọ), Ph&#242;ng Điền (Huế) v&#224; Tiền Hải (Th&#225;i B&#236;nh) l&#224; nhiều đất nhưng gi&#225; cho thu&#234; chưa cao, điểm nhất lớn nhất chỉ năm ở KCN Thuận Th&#224;nh 1 khởi c&#244;ng đầu năm v&#224; phải đến nửa cuối 2024 mới cho thu&#234; được n&#234;n khả năng phần KCN chủ yếu đi ngang duy tr&#236; ở thời điểm nửa đầu 2024.
- VGC c&#243; 1 phần đột biến l&#224; Bộ X&#226;y dựng c&#243; thể tiếp tục tho&#225;i vốn, đ&#226;y l&#224; thời điểm để GEX c&#243; thể gia tăng tỷ lệ sở hữu ( khả năng cao l&#224; GEX chứ kh&#244;ng phải tay chơi mới n&#224;o) n&#234;n hiện tại khả năng gi&#225; cũng đang bị đ&#232; nhiều v&#236; để giảm chi ph&#237; khi GEX thực hiện deal n&#224;y.
=&gt; V&#249;ng gi&#225; hiện tại kh&#225; hợp l&#253; với VGC xong c&#243; thể chưa tăng mạnh được ngay m&#224; phải chờ điểm timing hợp l&#253; v&#236; c&#225;c mảng kinh doanh chưa tạo đ&#225;y v&#224; đang đi ngang song phải chờ c&#243; h&#237;ch đến rơi v&#224;o nửa cuối 2024 nhờ việc cho thu&#234; KCN Thuận Th&#224;nh 1 v&#224; phi vụ tho&#225;i vốn th&#224;nh c&#244;ng.
=&gt; Quan điểm về TA của VGC n&#234;n chờ c&#225;c nhịp rũ mạnh mua sẽ hợp l&#253; hơn việc đua mua c&#225;c phi&#234;n break n&#234;n hiện tại việc mua đuổi gi&#225; break rủi ro lớn, NĐT xem x&#233;t QTRR hợp l&#253;. 


Vài góc nhìn về VGC - LN ổn định song chưa thể tăng mạnh vào thời điểm nửa đầu năm 2024
--------------------------------------------------------
- VGC thì mảng gạch ốp lát, thiết bị vệ sinh và kính xây dựng đang vào chu kỳ thấp điểm khi ngành BĐS cũng chưa thực sự ấm trở lại cộng thêm việc giá kính và gạch ngói bị cạnh tranh khá lớn từ thị trường Trung Quốc, vậy nên cần thị trường BĐS phục hồi để từ đó giúp VGC tạo đáy kinh doanh và đi lên (Tương đối giống VCS và PTB ở thời điểm này).
- Mảng kỳ vọng tạo ra dòng tiền mạnh, có thể làm lợi nhuận đột phá là KCN. Tuy nhiên, hiện tại các KCN lớn và giá tốt cũng đã cho thuê phần lớn, giờ chỉ còn các KCN ở tỉnh loại 2 như KCN Phú Hà (Phú Thọ), Phòng Điền (Huế) và Tiền Hải (Thái Bình) là nhiều đất nhưng giá cho thuê chưa cao, điểm nhất lớn nhất chỉ năm ở KCN Thuận Thành 1 khởi công đầu năm và phải đến nửa cuối 2024 mới cho thuê được nên khả năng phần KCN chủ yếu đi ngang duy trì ở thời điểm nửa đầu 2024.
- VGC có 1 phần đột biến là Bộ Xây dựng có thể tiếp tục thoái vốn, đây là thời điểm để GEX có thể gia tăng tỷ lệ sở hữu ( khả năng cao là GEX chứ không phải tay chơi mới nào) nên hiện tại khả năng giá cũng đang bị đè nhiều vì để giảm chi phí khi GEX thực hiện deal này.
=> Vùng giá hiện tại khá hợp lý với VGC xong có thể chưa tăng mạnh được ngay mà phải chờ điểm timing hợp lý vì các mảng kinh doanh chưa tạo đáy và đang đi ngang song phải chờ có hích đến rơi vào nửa cuối 2024 nhờ việc cho thuê KCN Thuận Thành 1 và phi vụ thoái vốn thành công.
=> Quan điểm về TA của VGC nên chờ các nhịp rũ mạnh mua sẽ hợp lý hơn việc đua mua các phiên break nên hiện tại việc mua đuổi giá break rủi ro lớn, NĐT xem xét QTRR hợp lý. 
