HDG – ĐẨY MẠNH NĂNG LƯỢNG TỪ ĐIỂM TỰA BẤT ĐỘNG SẢN.
HDG tiền th&#226;n l&#224; x&#237; nghiệp x&#226;y dựng thuộc Bộ Quốc Ph&#242;ng với 34 năm kinh nghiệm, ch&#237;nh v&#236; vậy phong c&#225;ch đầu tư của HDG c&#243; khuynh hướng chậm song chắc chắn.
C&#225;c dự &#225;n của c&#244;ng ty thường c&#243; vị tr&#237; đắc địa nhờ tiền th&#226;n từ c&#225;c quỹ đất thuộc Bộ Quốc Ph&#242;ng xưa như dự &#225;n H&#224; Đ&#244; Centrosa, …
Tuy nhi&#234;n, mảng bất động sản c&#243; t&#237;nh chu k&#236; cao v&#224; phụ thuộc lớn v&#224;o thời điểm thực hiện dự &#225;n v&#224; b&#224;n giao dự &#225;n bất động sản, th&#234;m v&#224;o đ&#243;, t&#237;nh ph&#225;p l&#253; v&#224; khả năng triển khai dự &#225;n trong tương lai ng&#224;y c&#224;ng kh&#243; khăn do định hướng chuyển h&#243;a nền kinh tế Việt Nam từ nền kinh tế phụ thuộc bất động sản sang nền kinh tế sản xuất h&#224;ng h&#243;a thị trường. HDG đ&#227; nhận thức r&#245; xu hướng tr&#234;n để chuyển hướng mở rộng dần mảng năng lượng – nguồn đầu v&#224;o của c&#225;c ng&#224;nh sản xuất – Bắt đầu từ c&#225;c dự &#225;n thủy điện nhỏ như ZaHung (30 MW), Nậm P&#244;ng (30 MW), Nhạn Hạc (59 MW), S&#244;ng Tranh 4 (48 MW) trước khi đẩy mạnh nhờ dự &#225;n Đăk Mi 2 (147 MW) được vận h&#224;nh từ th&#225;ng 10/2021, đ&#250;ng l&#250;c hiện tượng LaNina đang gia tăng cường độ, gi&#250;p hồ chứa của nh&#224; m&#225;y Đăk Mi 2 t&#237;ch đủ nước v&#224; ph&#225;t điện ngay sau khi ho&#224;n th&#224;nh. Đ&#226;y cũng l&#224; yếu tố gi&#250;p HDG tạo đỉnh lợi nhuận 1.644 tỷ v&#224;o năm 2022 khi mảng năng lượng ghi nhận doanh thu 2.116 tỷ với lợi nhuận gộp đạt 1.520 tỷ (tức bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 71,8%).
Tất nhi&#234;n, việc đầu tư c&#225;c dự &#225;n năng lượng với thời gian vận h&#224;nh d&#224;i khiến HDG phải gia tăng vay nợ để t&#224;i trợ, qua đ&#243; khiến c&#244;ng ty c&#243; thời điểm vay nợ 7.465 tỷ (cuối Q4/2021) với lượng nợ vay r&#242;ng chạm mức 6.624 tỷ.
Nhưng cũng v&#236; nhờ được đảm bảo bởi d&#242;ng tiền b&#225;n điện, chi ph&#237; l&#227;i vay của HDG chỉ c&#243; l&#227;i suất quanh 8 – 9%/năm, kết hợp với chiến lược t&#224;i ch&#237;nh thận trọng, HDG d&#249;ng d&#242;ng tiền tr&#234;n để trả dần nợ gốc vay, qua đ&#243; giảm dần tổng dư nợ v&#224; cải thiện dần t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh, trong khi vẫn chia cổ tức cho cổ đ&#244;ng (song chuyển qua chia cổ tức cổ phiếu nhằm giữ lại nguồn tiền mặt để trả nợ).
Như vậy, với 2 trụ kinh doanh hiện tại, HDG c&#243; nguồn tiền ổn định, bền vững từ mảng năng lượng v&#224; c&#243; nguồn tiền đột biến khi tiếp tục mở b&#225;n c&#225;c dự &#225;n bất động sản.
Cả 2 mảng n&#224;y đều hướng đến mục ti&#234;u thu hồi d&#242;ng tiền để hạ dần tỷ lệ vay nợ, qua đ&#243; tạo nguồn t&#224;i ch&#237;nh để HDG tiếp tục mở rộng mảng năng lượng hơn nữa th&#244;ng qua việc thực hiện c&#225;c dự &#225;n điện gi&#243; đ&#227; được ph&#234; duyệt trong Quy hoạch điện 8.
Hiện tại, HDG đang c&#243; 7 dự &#225;n điện gi&#243; đ&#227; được ph&#234; duyệt, với tổng mức đầu tư dự kiến ở 3 dự &#225;n Ea H’leo 1 + 2, Phước Hữu v&#224; 7A mở rộng ở mức 4.294 tỷ với tổng c&#244;ng suất 128 MW, nếu cơ chế gi&#225; mới thuận lợi, HDG c&#243; thể đẩy mạnh th&#234;m 4 dự &#225;n Hướng Ph&#249;ng, S&#243;c Trăng, An Phong v&#224; B&#236;nh Gia với tổng mức đầu tư 15.162 tỷ cho c&#244;ng suất 450 MW.
Đ&#226;y đều l&#224; c&#225;c dự &#225;n c&#243; thể gi&#250;p gia tăng quy m&#244; năng lượng của HDG v&#224; biến HDG th&#224;nh một c&#244;ng ty năng lượng lớn với tổng c&#244;ng suất gần 900 MW.

HDG – ĐẨY MẠNH NĂNG LƯỢNG TỪ ĐIỂM TỰA BẤT ĐỘNG SẢN.
HDG tiền thân là xí nghiệp xây dựng thuộc Bộ Quốc Phòng với 34 năm kinh nghiệm, chính vì vậy phong cách đầu tư của HDG có khuynh hướng chậm song chắc chắn.
Các dự án của công ty thường có vị trí đắc địa nhờ tiền thân từ các quỹ đất thuộc Bộ Quốc Phòng xưa như dự án Hà Đô Centrosa, …
Tuy nhiên, mảng bất động sản có tính chu kì cao và phụ thuộc lớn vào thời điểm thực hiện dự án và bàn giao dự án bất động sản, thêm vào đó, tính pháp lý và khả năng triển khai dự án trong tương lai ngày càng khó khăn do định hướng chuyển hóa nền kinh tế Việt Nam từ nền kinh tế phụ thuộc bất động sản sang nền kinh tế sản xuất hàng hóa thị trường. HDG đã nhận thức rõ xu hướng trên để chuyển hướng mở rộng dần mảng năng lượng – nguồn đầu vào của các ngành sản xuất – Bắt đầu từ các dự án thủy điện nhỏ như ZaHung (30 MW), Nậm Pông (30 MW), Nhạn Hạc (59 MW), Sông Tranh 4 (48 MW) trước khi đẩy mạnh nhờ dự án Đăk Mi 2 (147 MW) được vận hành từ tháng 10/2021, đúng lúc hiện tượng LaNina đang gia tăng cường độ, giúp hồ chứa của nhà máy Đăk Mi 2 tích đủ nước và phát điện ngay sau khi hoàn thành. Đây cũng là yếu tố giúp HDG tạo đỉnh lợi nhuận 1.644 tỷ vào năm 2022 khi mảng năng lượng ghi nhận doanh thu 2.116 tỷ với lợi nhuận gộp đạt 1.520 tỷ (tức biên lợi nhuận gộp đạt 71,8%).
Tất nhiên, việc đầu tư các dự án năng lượng với thời gian vận hành dài khiến HDG phải gia tăng vay nợ để tài trợ, qua đó khiến công ty có thời điểm vay nợ 7.465 tỷ (cuối Q4/2021) với lượng nợ vay ròng chạm mức 6.624 tỷ.
Nhưng cũng vì nhờ được đảm bảo bởi dòng tiền bán điện, chi phí lãi vay của HDG chỉ có lãi suất quanh 8 – 9%/năm, kết hợp với chiến lược tài chính thận trọng, HDG dùng dòng tiền trên để trả dần nợ gốc vay, qua đó giảm dần tổng dư nợ và cải thiện dần tình hình tài chính, trong khi vẫn chia cổ tức cho cổ đông (song chuyển qua chia cổ tức cổ phiếu nhằm giữ lại nguồn tiền mặt để trả nợ).
Như vậy, với 2 trụ kinh doanh hiện tại, HDG có nguồn tiền ổn định, bền vững từ mảng năng lượng và có nguồn tiền đột biến khi tiếp tục mở bán các dự án bất động sản.
Cả 2 mảng này đều hướng đến mục tiêu thu hồi dòng tiền để hạ dần tỷ lệ vay nợ, qua đó tạo nguồn tài chính để HDG tiếp tục mở rộng mảng năng lượng hơn nữa thông qua việc thực hiện các dự án điện gió đã được phê duyệt trong Quy hoạch điện 8.
Hiện tại, HDG đang có 7 dự án điện gió đã được phê duyệt, với tổng mức đầu tư dự kiến ở 3 dự án Ea H’leo 1 + 2, Phước Hữu và 7A mở rộng ở mức 4.294 tỷ với tổng công suất 128 MW, nếu cơ chế giá mới thuận lợi, HDG có thể đẩy mạnh thêm 4 dự án Hướng Phùng, Sóc Trăng, An Phong và Bình Gia với tổng mức đầu tư 15.162 tỷ cho công suất 450 MW.
Đây đều là các dự án có thể giúp gia tăng quy mô năng lượng của HDG và biến HDG thành một công ty năng lượng lớn với tổng công suất gần 900 MW.