V&#236; sao khối ngoại thường b&#225;n r&#242;ng trước khi n&#226;ng hạng?
Khi một thị trường sắp được n&#226;ng hạng, c&#243; 2 nh&#243;m quỹ lớn:

• Qu&#253; Frontier: bắt buộc phải b&#225;n hết cổ phiếu v&#236; thị trường đ&#243; rời khỏi rồ cận bi&#234;n.

• Quỹ Emerging/Developed: chi mua khi đến ng&#224;y hiệu lực hoặc giải ng&#226;n từ từ.

Kết quả l&#224; cung vượt cầu, tạo ra hiện tượng b&#225;n r&#242;ng ngắn hạn.
X V&#237; du thực tế:

1. Pakistan (2017): Trước ng&#224;y ch&#237;nh thức v&#224;o MSCI Emerging, Frontier Funds b&#225;n ra mạnh - thị trường giảm hơn 10% ngay trước mốc hiệu lực, d&#249; trước đo đ&#227; tăng n&#243;ng nhờ kỳ vọng năng hạng.

2. Qatar &amp; UAE (2014): Cả hai đều chứng kiến khối ngoại b&#225;n rồng li&#234;n tục v&#224;i th&#225;ng trước ng&#224;y n&#226;ng hạng, v&#236; Frontier Funds tho&#225;i vốn. Chỉ sau đ&#243;, d&#242;ng tiền Emerging mới quay lại.

3. Kuwait (2020): Tương tự, trước khi v&#224;o Emerging, khối ngoại r&#250;t r&#242;ng ngắn hạn, tạo &#225;p lực điều chỉnh. Nhưng 6 th&#225;ng sau, d&#242;ng vốn từ MSCI
Emerging giải ng&#226;n, thị trường tăng trở lại.

T&#243;m lại: b&#225;n r&#242;ng trước khi n&#226;ng hạng l&#224; quy luật mang t&#237;nh kỹ thuật, kh&#244;ng phải mất niềm tin. Sau giai đoạn chuyến giao, khi quỹ mới nỗi ch&#237;nh thức giải ng&#226;n, d&#242;ng vốn thường quay lại mạnh mẽ

Vì sao khối ngoại thường bán ròng trước khi nâng hạng?
Khi một thị trường sắp được nâng hạng, có 2 nhóm quỹ lớn:

• Quý Frontier: bắt buộc phải bán hết cổ phiếu vì thị trường đó rời khỏi rồ cận biên.

• Quỹ Emerging/Developed: chi mua khi đến ngày hiệu lực hoặc giải ngân từ từ.

Kết quả là cung vượt cầu, tạo ra hiện tượng bán ròng ngắn hạn.
X Ví du thực tế:

1. Pakistan (2017): Trước ngày chính thức vào MSCI Emerging, Frontier Funds bán ra mạnh - thị trường giảm hơn 10% ngay trước mốc hiệu lực, dù trước đo đã tăng nóng nhờ kỳ vọng năng hạng.

2. Qatar & UAE (2014): Cả hai đều chứng kiến khối ngoại bán rồng liên tục vài tháng trước ngày nâng hạng, vì Frontier Funds thoái vốn. Chỉ sau đó, dòng tiền Emerging mới quay lại.

3. Kuwait (2020): Tương tự, trước khi vào Emerging, khối ngoại rút ròng ngắn hạn, tạo áp lực điều chỉnh. Nhưng 6 tháng sau, dòng vốn từ MSCI
Emerging giải ngân, thị trường tăng trở lại.

Tóm lại: bán ròng trước khi nâng hạng là quy luật mang tính kỹ thuật, không phải mất niềm tin. Sau giai đoạn chuyến giao, khi quỹ mới nỗi chính thức giải ngân, dòng vốn thường quay lại mạnh mẽ

Xuân Vinh Cơ Sở