MSN: Nằm trong kết luận thanh tra tr&#225;i phiếu của Ch&#237;nh phủ. MSN v&#224; c&#225;c c&#244;ng ty li&#234;n quan đ&#227; ho&#224;n tất nghĩa vụ; ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy kh&#244;ng c&#243; t&#225;c động đ&#225;ng kể 

* V&#224;o ng&#224;y 17/10/2025, Thanh tra Ch&#237;nh phủ c&#244;ng bố Kết luận Thanh tra số 276/KL-TTCP về c&#225;c vi phạm tr&#225;i phiếu doanh nghiệp (TPDN) của 67 tổ chức ph&#225;t h&#224;nh. 

* Trong số n&#224;y c&#243; 6 tổ chức ph&#225;t h&#224;nh thuộc Tập đo&#224;n Masan (MSN, MCH, MML, WCM, MHT, C&#244;ng ty TNHH Khai th&#225;c chế biến kho&#225;ng sản N&#250;i Ph&#225;o) với tổng gi&#225; trị tr&#225;i phiếu ở mức 19 ngh&#236;n tỷ đồng (giai đoạn 2015–6/2023). 

* T&#243;m tắt c&#225;c vi phạm của 6 đơn vị: 
- Trong hồ sơ ph&#225;t h&#224;nh, chưa n&#234;u r&#245; chi tiết một số dự &#225;n đầu tư, đợt giải ng&#226;n v&#224; số tiền sử dụng; sử dụng cụm từ “mục đ&#237;ch được ph&#233;p kh&#225;c theo quy định của ph&#225;p luật được &#225;p dụng”, l&#224; kh&#244;ng đ&#250;ng quy định. 
- Một phần nguồn tiền TP d&#249;ng để t&#225;i cơ cấu nợ nhưng kh&#244;ng được n&#234;u trong mục đ&#237;ch của một số đợt ph&#225;t h&#224;nh. 
- C&#244;ng bố th&#244;ng tin: chậm thời hạn c&#244;ng bố v&#224; c&#225;c vi phạm kh&#225;c. 

* Y&#234;u cầu khắc phục: 
- Chấm dứt to&#224;n bộ c&#225;c vi phạm đ&#227; được kết luận. 
- Khẩn trương r&#224; so&#225;t, chấn chỉnh v&#224; khắc phục c&#225;c thiếu s&#243;t, vi phạm v&#224; hệ quả ph&#225;t sinh hiện tại. 

* Thanh tra Ch&#237;nh phủ đồng thời kiến nghị Bộ T&#224;i ch&#237;nh v&#224; Ủy ban Chứng kho&#225;n Nh&#224; nước tăng cường quy định, t&#225;ch biệt t&#224;i khoản, cũng như xử phạt c&#225;c tổ chức ph&#225;t h&#224;nh vi phạm. 

* Theo quan s&#225;t của ch&#250;ng t&#244;i, chưa c&#243; quy định hoặc kiến nghị cụ thể n&#224;o c&#243; khả năng dẫn tới mức phạt lớn v&#224;/hoặc ảnh hưởng đến khả năng ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu của MSN v&#224; c&#225;c c&#244;ng ty li&#234;n quan trong tương lai. 

* Theo MSN: 
- C&#225;c c&#244;ng ty đ&#227; thanh to&#225;n to&#224;n bộ nghĩa vụ của c&#225;c l&#244; tr&#225;i phiếu n&#224;y trước hạn. 
- Kh&#244;ng bị xử phạt do đ&#227; hết thời hiệu xử phạt vi phạm h&#224;nh ch&#237;nh đối với c&#225;c l&#244; tr&#225;i phiếu n&#234;u tr&#234;n. 
- MSN đ&#227; l&#224;m r&#245; c&#225;c vấn đề li&#234;n quan với cơ quan chức năng.

Nguồn: Vietcap Research


MSN: Nằm trong kết luận thanh tra trái phiếu của Chính phủ. MSN và các công ty liên quan đã hoàn tất nghĩa vụ; chúng tôi nhận thấy không có tác động đáng kể 

* Vào ngày 17/10/2025, Thanh tra Chính phủ công bố Kết luận Thanh tra số 276/KL-TTCP về các vi phạm trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) của 67 tổ chức phát hành. 

* Trong số này có 6 tổ chức phát hành thuộc Tập đoàn Masan (MSN, MCH, MML, WCM, MHT, Công ty TNHH Khai thác chế biến khoáng sản Núi Pháo) với tổng giá trị trái phiếu ở mức 19 nghìn tỷ đồng (giai đoạn 2015–6/2023). 

* Tóm tắt các vi phạm của 6 đơn vị: 
- Trong hồ sơ phát hành, chưa nêu rõ chi tiết một số dự án đầu tư, đợt giải ngân và số tiền sử dụng; sử dụng cụm từ “mục đích được phép khác theo quy định của pháp luật được áp dụng”, là không đúng quy định. 
- Một phần nguồn tiền TP dùng để tái cơ cấu nợ nhưng không được nêu trong mục đích của một số đợt phát hành. 
- Công bố thông tin: chậm thời hạn công bố và các vi phạm khác. 

* Yêu cầu khắc phục: 
- Chấm dứt toàn bộ các vi phạm đã được kết luận. 
- Khẩn trương rà soát, chấn chỉnh và khắc phục các thiếu sót, vi phạm và hệ quả phát sinh hiện tại. 

* Thanh tra Chính phủ đồng thời kiến nghị Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tăng cường quy định, tách biệt tài khoản, cũng như xử phạt các tổ chức phát hành vi phạm. 

* Theo quan sát của chúng tôi, chưa có quy định hoặc kiến nghị cụ thể nào có khả năng dẫn tới mức phạt lớn và/hoặc ảnh hưởng đến khả năng phát hành trái phiếu của MSN và các công ty liên quan trong tương lai. 

* Theo MSN: 
- Các công ty đã thanh toán toàn bộ nghĩa vụ của các lô trái phiếu này trước hạn. 
- Không bị xử phạt do đã hết thời hiệu xử phạt vi phạm hành chính đối với các lô trái phiếu nêu trên. 
- MSN đã làm rõ các vấn đề liên quan với cơ quan chức năng.

Nguồn: Vietcap Research


Vĩnh Hưng 

Forever a belief