STK vừa ra BCTC qu&#253;4 v&#224;o dịp cuối năm n&#234;n rảnh m&#236;nh cập nhật th&#234;m về BCTC của STK.
V&#236; b&#225;o c&#225;o n&#224;y tự lập n&#234;n ch&#237;nh x&#225;c hơn hết phải đợi BCTC so&#225;t x&#233;t kiểm to&#225;n nhưng đợi tới đ&#243; l&#226;u qu&#225; n&#234;n m&#236;nh tạm soi tr&#234;n bctc qu&#253; n&#224;y
1) Doanh thu
Do STK c&#243; c&#244;ng ty con Unitex n&#234;n sẽ c&#243; 2 doanh thu: mẹ v&#224; hợp nhất.
Doanh thu mẹ: 373 tỉ
Doanh thu hợp nhất: 334 tỉ.
Doanh thu lệch 38 tỉ hơn do c&#244;ng ty mẹ b&#225;n cho Unitex, do doanh thu n&#224;y l&#224; nội bộ n&#234;n khi hợp nhất sẽ bị loại trừ, khi n&#224;o Unitex b&#225;n đi l&#244; h&#224;ng mua từ c&#244;ng ty mẹ n&#224;y th&#236; sẽ ghi nhận doanh thu v&#224; lợi nhuận sau. Dự kiến qu&#253; 2 n&#224;y Unitex đi v&#224;o hoạt động sẽ c&#243; thể ghi nhận doanh thu v&#224; lợi nhuận từ dthu nội bộ trong qu&#253; 4 v&#224; qu&#253; 1 n&#224;y. Coi như cục lệch n&#224;y l&#224; của để d&#224;nh sau.
2) Lợi nhuận gộp: 
C&#244;ng ty mẹ : 14,4%
Hợp nhất: 18,6%. 
1 lần nữa do hợp nhất n&#234;n kh&#243; đ&#225;nh gi&#225; bi&#234;n gộp cho to&#224;n c&#244;ng ty, v&#236; Unitex chưa ghi nhận doanh thu. Bi&#234;n gộp qu&#253; 3 l&#224; 16,6%, nếu t&#237;nh theo cty mẹ th&#236; đang giảm, nhưng chưa b&#243;c t&#225;ch đc gi&#225; vốn b&#225;n cho Unitex để loại trừ, do đ&#243; bi&#234;n gộp b&#225;n ra ngo&#224;i ước tầm như qu&#253; 3.
3) L&#227;i/ lỗ tỉ gi&#225;:
Kh&#225; bất ngờ khi m&#236;nh xem lỗ tỉ gi&#225; chỉ bằng 1/2 qu&#253; trước. d&#249; tỉ gi&#225; đ&#227; về lại mốc qu&#253; 2. V&#236; lỗ tầm 21 tỉ hơn n&#234;n lợi nhuận r&#242;ng t&#237;ch cực hơn so với k&#236; vọng.
4) T&#236;nh h&#236;nh nh&#224; m&#225;y Unitex:
Theo như c&#244;ng ty th&#236; nh&#224; m&#225;y sẽ hoạt động đầu qu&#253; 2 sau khi ho&#224;n th&#224;nh xong hết giấy ph&#233;p, qu&#253; 1 n&#224;y vẫn hoạt động nhưng kh&#244;ng ghi nhận doanh thu. Sẽ giống trường hợp doanh thu mẹ &gt; doanh thu hợp nhất.
5) Tuyển dụng nh&#226;n sự:
Hiện Unitex v&#224; STK vẫn đang tuyển dụng dần, tuy nhi&#234;n tốc độ tăng chưa mạnh (h&#224;m &#253; nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng chưa tăng nhanh ch&#243;ng), với Unitex th&#236; nh&#224; m&#225;y với c&#244;ng nghệ mới c&#243; thể cần &#237;t nh&#226;n sự để vận h&#224;nh hơn, nhưng cần đ&#225;nh gi&#225; qua con số. 
6) T&#236;nh h&#236;nh nợ vay
Hiện từ qu&#253; 3/2024 th&#236; mỗi qu&#253; STK sẽ trả gốc 3,5 tr usd cho nh&#224; m&#225;y Unitex (tầm 85-95 tỉ tuỳ thời điểm tỉ gi&#225;), theo m&#236;nh thấy đa số l&#224; vay vốn lưu động để t&#224;i trợ.
7) Margin:
Cuối th&#225;ng 4 STK sẽ được cấp lại margin.
Mọi người c&#243; th&#234;m g&#243;c nh&#236;n về STK, kh&#244;ng khuyến c&#225;o mua b&#225;n.


STK vừa ra BCTC quý4 vào dịp cuối năm nên rảnh mình cập nhật thêm về BCTC của STK.
Vì báo cáo này tự lập nên chính xác hơn hết phải đợi BCTC soát xét kiểm toán nhưng đợi tới đó lâu quá nên mình tạm soi trên bctc quý này
1) Doanh thu
Do STK có công ty con Unitex nên sẽ có 2 doanh thu: mẹ và hợp nhất.
Doanh thu mẹ: 373 tỉ
Doanh thu hợp nhất: 334 tỉ.
Doanh thu lệch 38 tỉ hơn do công ty mẹ bán cho Unitex, do doanh thu này là nội bộ nên khi hợp nhất sẽ bị loại trừ, khi nào Unitex bán đi lô hàng mua từ công ty mẹ này thì sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau. Dự kiến quý 2 này Unitex đi vào hoạt động sẽ có thể ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ dthu nội bộ trong quý 4 và quý 1 này. Coi như cục lệch này là của để dành sau.
2) Lợi nhuận gộp: 
Công ty mẹ : 14,4%
Hợp nhất: 18,6%. 
1 lần nữa do hợp nhất nên khó đánh giá biên gộp cho toàn công ty, vì Unitex chưa ghi nhận doanh thu. Biên gộp quý 3 là 16,6%, nếu tính theo cty mẹ thì đang giảm, nhưng chưa bóc tách đc giá vốn bán cho Unitex để loại trừ, do đó biên gộp bán ra ngoài ước tầm như quý 3.
3) Lãi/ lỗ tỉ giá:
Khá bất ngờ khi mình xem lỗ tỉ giá chỉ bằng 1/2 quý trước. dù tỉ giá đã về lại mốc quý 2. Vì lỗ tầm 21 tỉ hơn nên lợi nhuận ròng tích cực hơn so với kì vọng.
4) Tình hình nhà máy Unitex:
Theo như công ty thì nhà máy sẽ hoạt động đầu quý 2 sau khi hoàn thành xong hết giấy phép, quý 1 này vẫn hoạt động nhưng không ghi nhận doanh thu. Sẽ giống trường hợp doanh thu mẹ > doanh thu hợp nhất.
5) Tuyển dụng nhân sự:
Hiện Unitex và STK vẫn đang tuyển dụng dần, tuy nhiên tốc độ tăng chưa mạnh (hàm ý nhu cầu tiêu dùng chưa tăng nhanh chóng), với Unitex thì nhà máy với công nghệ mới có thể cần ít nhân sự để vận hành hơn, nhưng cần đánh giá qua con số. 
6) Tình hình nợ vay
Hiện từ quý 3/2024 thì mỗi quý STK sẽ trả gốc 3,5 tr usd cho nhà máy Unitex (tầm 85-95 tỉ tuỳ thời điểm tỉ giá), theo mình thấy đa số là vay vốn lưu động để tài trợ.
7) Margin:
Cuối tháng 4 STK sẽ được cấp lại margin.
Mọi người có thêm góc nhìn về STK, không khuyến cáo mua bán.


Tuan Nguyen

Secret JSC

Anh Sâm