B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh hợp nhất của Sơn H&#224;, cơ bản c&#243; thể t&#243;m tắt như sau:
1- Doanh thu cả năm 2022: 1.100 tỷ (tăng gần 20% so với c&#225;c năm trước)
2- Tổng t&#224;i sản ngắn hạn: 817 tỷ
- Tiền mặt: 43 tỷ
- Tồn kho 420 tỷ
- Phải thu: 337 tỷ
- Đầu tư t&#224;i ch&#237;nh: 15 tỷ
3- Tổng nợ ngắn hạn: 633 tỷ
(T&#224;i sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn = 174 tỷ)
4- Nợ d&#224;i hạn: Kh&#244;ng c&#243;
5- Đầu tư d&#224;i hạn: 10 tỷ
6- Lợi nhuận chưa ph&#226;n phối 53 tỷ

Ph&#226;n t&#237;ch:
- Sơn H&#224; S&#224;i G&#242;n c&#243; 3 nh&#224; m&#225;y lớn: 1 ở H&#243;c M&#244;n 2.5ha, c&#243; nh&#224; m&#225;y, trụ sở c&#244;ng ty. Đất mảnh n&#224;y mua từ 2005 với gi&#225; chỉ tầm 500 ngh&#236;n/m2. Tuy nhi&#234;n, c&#244;ng ty chưa định gi&#225; lại. N&#234;n trong b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh c&#243; một khoản 40 tỷ t&#224;i sản dở dang ch&#237;nh l&#224; tiền mua th&#234;m đất trong c&#225;c năm chưa hợp nhất được. 1 nh&#224; m&#225;y ở Chu Lai 15ha, đ&#226;y l&#224; nh&#224; m&#225;y sản xuất lớn ph&#226;n phối h&#224;ng đi c&#225;c nơi, kể cả cho nh&#224; m&#225;y H&#243;c M&#244;n. 1 nh&#224; m&#225;y ở Cần Thơ 1ha mới kh&#225;nh th&#224;nh cuối năm 2021 v&#224; 2022 đi v&#224;o hoạt động. Nh&#224; m&#225;y n&#224;y ch&#237;nh l&#224; nh&#226;n tố gi&#250;p Sơn H&#224; S&#224;i G&#242;n năm 2022 tăng doanh thu l&#234;n tầm 200 tỷ.
- T&#224;i sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn = 174 tỷ. Điều n&#224;y cho thấy, nếu b&#225;n hết h&#224;ng ho&#225; rồi đem trả hết nợ th&#236; sẽ thu được 174 tỷ.
V&#237; dụ đơn giản thế n&#224;y:
Một shop quần &#225;o nhập về 633 tỷ tiền h&#224;ng (phải trả), đang b&#225;n cho kh&#225;ch đại l&#253; l&#224; 337 tỷ đang thu tiền (phải thu), tiền mặt trong k&#233;t c&#243; 43 tỷ, lợi nhuận đ&#227; l&#224;m ra 53 tỷ chưa chia (khoản n&#224;y sẽ chia một phần năm nay, nếu chia 1 ngh&#236;n đồng/cp th&#236; hết 33,3 tỷ (c&#242;n 20 tỷ). Nếu chia 700 đồng /cp th&#236; hết 23,31 tỷ (c&#242;n 30 tỷ). Nếu chia 500 đồng/cp th&#236; hết 16.65 tỷ (c&#242;n 36,35 tỷ)).
Như vậy, khoản phải thu - phải trả &gt; 0 nghĩa l&#224; c&#244;ng ty đang l&#224;m ăn tốt. Đặc biệt vốn ho&#225; Sơn H&#224; S&#224;i G&#242;n đang chỉ c&#243; chưa tới 140 tỷ. Th&#236; b&#225;n hết số h&#224;ng hiện tại đủ mua được 1.3 lần c&#244;ng ty (coi như mua c&#244;ng ty n&#224;y th&#236; đang được cho kh&#244;ng to&#224;n bộ 3 nh&#224; m&#225;y, 26 chi nh&#225;nh ở 26 tỉnh).

B&#224;i to&#225;n đầu tư:
- Nếu ch&#250;ng ta bỏ ra 6.5 tỷ để mua 5% c&#244;ng ty n&#224;y. Nếu năm nay c&#244;ng ty trả cổ tức 1000 đồng/cp th&#236; ta thu được 1,665 tỷ tiền mặt. Nhưng chia 1000 đồng th&#236; kh&#244;ng chắc. Nếu chia 700 đồng th&#236; ta thu được 1,165 tỷ (khả thi). Nếu chia 500 đồng/cổ phiếu (chắc chắn), th&#236; ta thu được 832,5 triệu.
- Với một mảnh đất hay căn nh&#224; 6.5 tỷ, để tăng gi&#225; 1 năm đều đặn từ 832.5 triệu tới 1,665 tỷ th&#236; cũng kh&#244;ng phải dễ. Nhất l&#224; đem cho thu&#234; hay tự ch&#250;ng ta kinh doanh để mang về cho ch&#250;ng ta số tiền n&#224;y l&#224; rất kh&#243;.
- Đ&#226;y l&#224; b&#224;i to&#225;n Tự do về t&#224;i ch&#237;nh. Khi ch&#250;ng ta c&#243; t&#224;i sản l&#224; 5% c&#244;ng ty SHA, mỗi năm c&#244;ng ty trả ch&#250;ng ta 8.32 đến 1,665 tỷ tiền mặt th&#236; mỗi th&#225;ng ch&#250;ng ta c&#243; thu nhập l&#224; 69,375 triệu tới 138,75 triệu. Vậy ch&#250;ng ta kh&#244;ng l&#224;m g&#236; cũng đủ tiền sống cho cả gia đ&#236;nh.
- Một số bạn b&#232; của GFVN đang đầu tư cho con c&#225;i tầm 1.6 tỷ/năm đi du học. 4 năm l&#224; 6,4 tỷ ~ 5% của SHA. Sau đ&#243;, con c&#243; thể ở lại hoặc về nước l&#224;m việc v&#224; lập nghiệp.
- C&#249;ng số tiền 6,4 tỷ n&#224;y, cho con học ở Việt Nam, mua 5% SHA, năm c&#243; 832.5 triệu, sau 4 năm, m&#236;nh thu lại gốc được tối thiểu 3,3 tỷ. Khi con ra trường, cho con học l&#234;n thạc sĩ. C&#243; thể cho con v&#224;o SHA để l&#224;m l&#227;nh đạo (v&#236; m&#236;nh l&#224; cổ đ&#244;ng lớn n&#234;n kh&#244;ng kh&#243; để l&#224;m điều n&#224;y). Cho con số cổ tức n&#224;y h&#224;ng năm th&#236; 3-4 năm con đủ tiền mua chung cư. Số cổ tức n&#224;y cũng đủ cho con sống cuộc đời tự do về t&#224;i ch&#237;nh.
- Nếu vẫn muốn cho con đi du học, th&#236; mỗi năm số cổ tức n&#224;y c&#243; thể chi trả cho con &#237;t nhất l&#224; 1/2 chi ph&#237;. Nếu con học đại học ở Việt Nam, học Thạc sỹ ở nước ngo&#224;i th&#236; với 3,2 tỷ nhận cổ tức 4 năm v&#224; 5% cổ phần đang c&#243; sẽ đủ cho con học thạc sỹ dư giả.

Kết luận:
1- Đ&#226;y l&#224; thời điểm v&#224;ng cho ai c&#243; tiền để đầu tư gi&#225; trị thực sự, l&#224; cơ hội c&#243; thể lập tr&#236;nh cả cuộc đời ch&#250;ng ta hoặc con c&#225;i ch&#250;ng ta sau n&#224;y.
2- Đầu tư l&#226;u d&#224;i th&#236; phải c&#243; tiền thịt, tiền nh&#224;n rỗi, kh&#244;ng phải tiền đi vay. Nếu vay th&#236; chỉ chiếm &#237;t.
3- Rất nhiều người c&#242;n đang nghĩ: Cổ phiếu, chứng kho&#225;n l&#224; cờ bạc, n&#234;n họ kh&#244;ng d&#225;m thực hiện. Chỉ c&#243; những người đầu tư hiểu biết thực sự mới coi cổ phiếu l&#224; t&#224;i sản thực sự. C&#242;n anh em th&#236; sao? C&#243; d&#225;m thực hiện kh&#244;ng?

P/S: Rất nhiều cổ đ&#244;ng SHA nắm giữ 3-5% cổ phần c&#244;ng ty, v&#236; họ biết gi&#225; trị của t&#224;i sản họ đang nắm giữ. N&#234;n SHA kh&#244;ng c&#243; mấy giao dịch tr&#234;n s&#224;n. SHA kh&#244;ng phải m&#227; để lướt s&#243;ng nh&#233;!

<a href="https://sonhasg.com.vn/stores/attachment/20233001---sha--bao-cao-tai-chinh-hop-nhat-quy-4.2022.pdf" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">sonhasg.com.vn/.../...hinh-hop-nhat-quy-4.2022.pdf</a>

Báo cáo tài chính hợp nhất của Sơn Hà, cơ bản có thể tóm tắt như sau:
1- Doanh thu cả năm 2022: 1.100 tỷ (tăng gần 20% so với các năm trước)
2- Tổng tài sản ngắn hạn: 817 tỷ
- Tiền mặt: 43 tỷ
- Tồn kho 420 tỷ
- Phải thu: 337 tỷ
- Đầu tư tài chính: 15 tỷ
3- Tổng nợ ngắn hạn: 633 tỷ
(Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn = 174 tỷ)
4- Nợ dài hạn: Không có
5- Đầu tư dài hạn: 10 tỷ
6- Lợi nhuận chưa phân phối 53 tỷ

Phân tích:
- Sơn Hà Sài Gòn có 3 nhà máy lớn: 1 ở Hóc Môn 2.5ha, có nhà máy, trụ sở công ty. Đất mảnh này mua từ 2005 với giá chỉ tầm 500 nghìn/m2. Tuy nhiên, công ty chưa định giá lại. Nên trong báo cáo tài chính có một khoản 40 tỷ tài sản dở dang chính là tiền mua thêm đất trong các năm chưa hợp nhất được. 1 nhà máy ở Chu Lai 15ha, đây là nhà máy sản xuất lớn phân phối hàng đi các nơi, kể cả cho nhà máy Hóc Môn. 1 nhà máy ở Cần Thơ 1ha mới khánh thành cuối năm 2021 và 2022 đi vào hoạt động. Nhà máy này chính là nhân tố giúp Sơn Hà Sài Gòn năm 2022 tăng doanh thu lên tầm 200 tỷ.
- Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn = 174 tỷ. Điều này cho thấy, nếu bán hết hàng hoá rồi đem trả hết nợ thì sẽ thu được 174 tỷ.
Ví dụ đơn giản thế này:
Một shop quần áo nhập về 633 tỷ tiền hàng (phải trả), đang bán cho khách đại lý là 337 tỷ đang thu tiền (phải thu), tiền mặt trong két có 43 tỷ, lợi nhuận đã làm ra 53 tỷ chưa chia (khoản này sẽ chia một phần năm nay, nếu chia 1 nghìn đồng/cp thì hết 33,3 tỷ (còn 20 tỷ). Nếu chia 700 đồng /cp thì hết 23,31 tỷ (còn 30 tỷ). Nếu chia 500 đồng/cp thì hết 16.65 tỷ (còn 36,35 tỷ)).
Như vậy, khoản phải thu - phải trả > 0 nghĩa là công ty đang làm ăn tốt. Đặc biệt vốn hoá Sơn Hà Sài Gòn đang chỉ có chưa tới 140 tỷ. Thì bán hết số hàng hiện tại đủ mua được 1.3 lần công ty (coi như mua công ty này thì đang được cho không toàn bộ 3 nhà máy, 26 chi nhánh ở 26 tỉnh).

Bài toán đầu tư:
- Nếu chúng ta bỏ ra 6.5 tỷ để mua 5% công ty này. Nếu năm nay công ty trả cổ tức 1000 đồng/cp thì ta thu được 1,665 tỷ tiền mặt. Nhưng chia 1000 đồng thì không chắc. Nếu chia 700 đồng thì ta thu được 1,165 tỷ (khả thi). Nếu chia 500 đồng/cổ phiếu (chắc chắn), thì ta thu được 832,5 triệu.
- Với một mảnh đất hay căn nhà 6.5 tỷ, để tăng giá 1 năm đều đặn từ 832.5 triệu tới 1,665 tỷ thì cũng không phải dễ. Nhất là đem cho thuê hay tự chúng ta kinh doanh để mang về cho chúng ta số tiền này là rất khó.
- Đây là bài toán Tự do về tài chính. Khi chúng ta có tài sản là 5% công ty SHA, mỗi năm công ty trả chúng ta 8.32 đến 1,665 tỷ tiền mặt thì mỗi tháng chúng ta có thu nhập là 69,375 triệu tới 138,75 triệu. Vậy chúng ta không làm gì cũng đủ tiền sống cho cả gia đình.
- Một số bạn bè của GFVN đang đầu tư cho con cái tầm 1.6 tỷ/năm đi du học. 4 năm là 6,4 tỷ ~ 5% của SHA. Sau đó, con có thể ở lại hoặc về nước làm việc và lập nghiệp.
- Cùng số tiền 6,4 tỷ này, cho con học ở Việt Nam, mua 5% SHA, năm có 832.5 triệu, sau 4 năm, mình thu lại gốc được tối thiểu 3,3 tỷ. Khi con ra trường, cho con học lên thạc sĩ. Có thể cho con vào SHA để làm lãnh đạo (vì mình là cổ đông lớn nên không khó để làm điều này). Cho con số cổ tức này hàng năm thì 3-4 năm con đủ tiền mua chung cư. Số cổ tức này cũng đủ cho con sống cuộc đời tự do về tài chính.
- Nếu vẫn muốn cho con đi du học, thì mỗi năm số cổ tức này có thể chi trả cho con ít nhất là 1/2 chi phí. Nếu con học đại học ở Việt Nam, học Thạc sỹ ở nước ngoài thì với 3,2 tỷ nhận cổ tức 4 năm và 5% cổ phần đang có sẽ đủ cho con học thạc sỹ dư giả.

Kết luận:
1- Đây là thời điểm vàng cho ai có tiền để đầu tư giá trị thực sự, là cơ hội có thể lập trình cả cuộc đời chúng ta hoặc con cái chúng ta sau này.
2- Đầu tư lâu dài thì phải có tiền thịt, tiền nhàn rỗi, không phải tiền đi vay. Nếu vay thì chỉ chiếm ít.
3- Rất nhiều người còn đang nghĩ: Cổ phiếu, chứng khoán là cờ bạc, nên họ không dám thực hiện. Chỉ có những người đầu tư hiểu biết thực sự mới coi cổ phiếu là tài sản thực sự. Còn anh em thì sao? Có dám thực hiện không?

P/S: Rất nhiều cổ đông SHA nắm giữ 3-5% cổ phần công ty, vì họ biết giá trị của tài sản họ đang nắm giữ. Nên SHA không có mấy giao dịch trên sàn. SHA không phải mã để lướt sóng nhé!

https://sonhasg.com.vn/stores/attachment/20233001---sha--bao-cao-tai-chinh-hop-nhat-quy-4.2022.pdf

GF VN - Đầu Tư Giá Trị