NỖI BUỒN CỔ PHIẾU TH&#201;P
Sau nhịp hồi nhẹ, cổ phiếu ng&#224;nh th&#233;p lại cắm đầu đi xuống. Hy vọng cổ phiếu ng&#224;nh th&#233;p đ&#227; tạo đ&#225;y v&#224; đi l&#234;n của nhiều nh&#224; đầu vừa nhen l&#234;n lại bị dập tắt.
✅Gi&#225; giảm s&#226;u, P/B về dưới 1
Thực tế, cổ phiếu th&#233;p tạo đỉnh v&#224; đi xuống trước thị trường chung v&#224; đ&#224; lao dốc mạnh của nh&#243;m n&#224;y l&#224; c&#226;u chuyện nổi bật tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n suốt từ đầu năm tới nay. 
Định gi&#225; cổ phiếu th&#233;p đ&#227; gần bằng thậm ch&#237; xuống dưới gi&#225; trị sổ s&#225;ch. P/B của HPG đạt 0,98, HSG chỉ 0.56, NKG l&#224; 0,59, DTL l&#224; 1,21, DNS c&#243; chỉ số P/B bằng 1,2 v&#224; POM c&#242;n 0,38. Theo đ&#225;nh gi&#225; của C&#244;ng ty cổ phần Chứng kho&#225;n VNDirect, mức P/B của HPG xấp xỉ 1 lần l&#224; điều rất hiếm khi xảy ra, trừ những giai đoạn nền kinh tế đứng trước suy tho&#225;i hay khủng hoảng nghi&#234;m trọng như Covid-19, hay giai đoạn 2011 - 2012. Trong khi đ&#243;, C&#244;ng ty Chứng kho&#225;n Everest cho rằng, chỉ số P/B của H&#242;a Ph&#225;t lu&#244;n lu&#244;n nằm ở mức tr&#234;n 1, đ&#226;y l&#224; doanh nghiệp c&#243; lợi nhuận bền vững suốt lịch sử ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n, cổ phiếu n&#224;y chỉ c&#243; 3 lần chạm ngưỡng P/B 1 lần.
✅Kh&#243; khăn ng&#224;nh th&#233;p c&#242;n k&#233;o d&#224;i
Gi&#225; th&#233;p tr&#234;n thị trường thế giới quay đầu giảm mạnh v&#224; đang c&#243; xu hướng t&#236;m về v&#249;ng đ&#225;y cũ so với gi&#225; đỉnh hồi th&#225;ng 10/2021, gi&#225; th&#233;p đ&#227; giảm 36%. Gi&#225; th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng (HRC) trong qu&#253; III đ&#227; giảm 32% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i.
-Hiện l&#225;c đ&#225;c một số doanh nghiệp trong ng&#224;nh c&#244;ng bố kết quả kinh doanh qu&#253; III, nhưng b&#225;o c&#225;o sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 9 của nhiều doanh nghiệp cho thấy kh&#225; ảm đạm. 
Đơn cử như tại HPG, sản lượng b&#225;n c&#225;c sản phẩm th&#233;p th&#225;ng 9 đạt 555.000 tấn, giảm 11,6% so với th&#225;ng trước v&#224; nếu loại trừ th&#225;ng 7 (b&#225;n được 526.000 tấn) th&#236; đ&#226;y l&#224; mức sản lượng b&#225;n h&#224;ng thấp nhất của HPG kể từ th&#225;ng 2/2021. Sản phẩm th&#233;p x&#226;y dựng b&#225;n được 318.000 tấn, giảm 17,6% so với th&#225;ng trước v&#224; giảm 3% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i. Nguy&#234;n nh&#226;n được cho l&#224; ti&#234;u thụ th&#233;p x&#226;y dựng gặp kh&#243; khăn, nhu cầu chung của thị trường thấp. H&#242;a Ph&#225;t chưa c&#244;ng bố b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253; III/2022 (th&#244;ng tin từ doanh nghiệp cho biết sẽ c&#244;ng bố v&#224;o cuối th&#225;ng 10), nhưng theo nhận định của SSI Research, lợi nhuận của C&#244;ng ty trong qu&#253; n&#224;y c&#243; thể giảm 80% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i, ước đạt 2.100 tỷ đồng. Nguy&#234;n nh&#226;n sụt giảm do gi&#225; th&#233;p giảm, gi&#225; than cốc l&#234;n cao l&#224;m chi ph&#237; đầu v&#224;o tăng v&#224; lỗ tỷ gi&#225;. 
C&#242;n tại NKG, dự b&#225;o doanh thu, lợi nhuận của C&#244;ng ty sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn. C&#244;ng ty Chứng kho&#225;n KBSV dự ph&#243;ng tổng sản lượng ti&#234;u thụ năm nay của NKG đạt 1 triệu tấn, giảm 7% so với c&#249;ng kỳ; doanh thu ước đạt 25.300 tỷ đồng, giảm hơn 10% so với năm ngo&#225;i; lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.200 tỷ đồng, giảm gần 46%. 

Chẳng thể phủ nhận được thực tế l&#224; lạm ph&#225;t vẫn tiếp tục lập kỷ lục mới tại EU v&#224; Mỹ v&#224; viễn cảnh suy tho&#225;i kinh tế to&#224;n cầu hiển hiện. Trong bối cảnh đ&#243;, bức tranh kinh doanh của ng&#224;nh th&#233;p cũng như gi&#225; cổ phiếu th&#233;p kh&#243; c&#243; thể cải thiện trong ngắn hạn. Vậy lựa chọn cổ phiếu th&#233;p n&#224;o cho đầu tư d&#224;i hạn?
✅Nếu như lựa chọn cổ phiếu th&#233;p để t&#237;ch sản, HPG l&#224; lựa chọn an to&#224;n hơn cả:
• Định gi&#225; rẻ hơn gi&#225; trị sổ s&#225;ch
• Tất nhi&#234;n l&#224; c&#243; thể qu&#253; tiếp theo KQKD HPG n&#243; vẫn c&#242;n kh&#225; xấu, tuy nhi&#234;n nếu so s&#225;nh với 2019 (giai đoạn HPG chưa c&#243; Dung Quất) th&#236; gi&#225; đ&#227; tăng 70%
• Hiện tại c&#244;ng suất của HPG cũng đ&#227; tăng gấp 3 lần, khả năng nhiều dự &#225;n mới sẽ được đưa v&#224;o, v&#224; năm sau th&#236; c&#243; DQ3 nữa, n&#250;t thắt duy nhất giờ l&#224; chờ TQ mở cửa. Giới ph&#226;n t&#237;ch cũng kỳ vọng thời gian tới, nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại, gi&#225; th&#233;p c&#243; thể nh&#237;ch tăng nhờ nhu cầu vật liệu x&#226;y dựng của nước n&#224;y tăng cao, trong khi Trung Quốc vẫn đang triển khai ch&#237;nh s&#225;ch cắt giảm kh&#237; thải v&#224; c&#244;ng suất sản xuất th&#233;p n&#234;n nguồn cung dự b&#225;o giảm. 
=&gt;Mức gi&#225; n&#234;n tham gia: v&#249;ng gi&#225; quanh 16-17x


NỖI BUỒN CỔ PHIẾU THÉP
Sau nhịp hồi nhẹ, cổ phiếu ngành thép lại cắm đầu đi xuống. Hy vọng cổ phiếu ngành thép đã tạo đáy và đi lên của nhiều nhà đầu vừa nhen lên lại bị dập tắt.
✅Giá giảm sâu, P/B về dưới 1
Thực tế, cổ phiếu thép tạo đỉnh và đi xuống trước thị trường chung và đà lao dốc mạnh của nhóm này là câu chuyện nổi bật trên thị trường chứng khoán suốt từ đầu năm tới nay. 
Định giá cổ phiếu thép đã gần bằng thậm chí xuống dưới giá trị sổ sách. P/B của HPG đạt 0,98, HSG chỉ 0.56, NKG là 0,59, DTL là 1,21, DNS có chỉ số P/B bằng 1,2 và POM còn 0,38. Theo đánh giá của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDirect, mức P/B của HPG xấp xỉ 1 lần là điều rất hiếm khi xảy ra, trừ những giai đoạn nền kinh tế đứng trước suy thoái hay khủng hoảng nghiêm trọng như Covid-19, hay giai đoạn 2011 - 2012. Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Everest cho rằng, chỉ số P/B của Hòa Phát luôn luôn nằm ở mức trên 1, đây là doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững suốt lịch sử niêm yết trên sàn, cổ phiếu này chỉ có 3 lần chạm ngưỡng P/B 1 lần.
✅Khó khăn ngành thép còn kéo dài
Giá thép trên thị trường thế giới quay đầu giảm mạnh và đang có xu hướng tìm về vùng đáy cũ so với giá đỉnh hồi tháng 10/2021, giá thép đã giảm 36%. Giá thép cuộn cán nóng (HRC) trong quý III đã giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái.
-Hiện lác đác một số doanh nghiệp trong ngành công bố kết quả kinh doanh quý III, nhưng báo cáo sản lượng bán hàng tháng 9 của nhiều doanh nghiệp cho thấy khá ảm đạm. 
Đơn cử như tại HPG, sản lượng bán các sản phẩm thép tháng 9 đạt 555.000 tấn, giảm 11,6% so với tháng trước và nếu loại trừ tháng 7 (bán được 526.000 tấn) thì đây là mức sản lượng bán hàng thấp nhất của HPG kể từ tháng 2/2021. Sản phẩm thép xây dựng bán được 318.000 tấn, giảm 17,6% so với tháng trước và giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân được cho là tiêu thụ thép xây dựng gặp khó khăn, nhu cầu chung của thị trường thấp. Hòa Phát chưa công bố báo cáo tài chính quý III/2022 (thông tin từ doanh nghiệp cho biết sẽ công bố vào cuối tháng 10), nhưng theo nhận định của SSI Research, lợi nhuận của Công ty trong quý này có thể giảm 80% so với cùng kỳ năm ngoái, ước đạt 2.100 tỷ đồng. Nguyên nhân sụt giảm do giá thép giảm, giá than cốc lên cao làm chi phí đầu vào tăng và lỗ tỷ giá. 
Còn tại NKG, dự báo doanh thu, lợi nhuận của Công ty sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn. Công ty Chứng khoán KBSV dự phóng tổng sản lượng tiêu thụ năm nay của NKG đạt 1 triệu tấn, giảm 7% so với cùng kỳ; doanh thu ước đạt 25.300 tỷ đồng, giảm hơn 10% so với năm ngoái; lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.200 tỷ đồng, giảm gần 46%. 

Chẳng thể phủ nhận được thực tế là lạm phát vẫn tiếp tục lập kỷ lục mới tại EU và Mỹ và viễn cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu hiển hiện. Trong bối cảnh đó, bức tranh kinh doanh của ngành thép cũng như giá cổ phiếu thép khó có thể cải thiện trong ngắn hạn. Vậy lựa chọn cổ phiếu thép nào cho đầu tư dài hạn?
✅Nếu như lựa chọn cổ phiếu thép để tích sản, HPG là lựa chọn an toàn hơn cả:
• Định giá rẻ hơn giá trị sổ sách
• Tất nhiên là có thể quý tiếp theo KQKD HPG nó vẫn còn khá xấu, tuy nhiên nếu so sánh với 2019 (giai đoạn HPG chưa có Dung Quất) thì giá đã tăng 70%
• Hiện tại công suất của HPG cũng đã tăng gấp 3 lần, khả năng nhiều dự án mới sẽ được đưa vào, và năm sau thì có DQ3 nữa, nút thắt duy nhất giờ là chờ TQ mở cửa. Giới phân tích cũng kỳ vọng thời gian tới, nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại, giá thép có thể nhích tăng nhờ nhu cầu vật liệu xây dựng của nước này tăng cao, trong khi Trung Quốc vẫn đang triển khai chính sách cắt giảm khí thải và công suất sản xuất thép nên nguồn cung dự báo giảm. 
=>Mức giá nên tham gia: vùng giá quanh 16-17x
