Vĩ m&#244; ng&#224;nh đầu tư c&#244;ng 2025, ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu CTD v&#224; HHV

Về ng&#224;nh đầu tư c&#244;ng trong năm 2025, quốc hội đ&#227; duyệt mức ng&#226;n s&#225;ch nh&#224; nước 36 tỷ USD cho ng&#224;nh n&#224;y ( tăng 40%) so với năm 2024. Ngo&#224;i ra, ch&#237;nh phủ y&#234;u cầu tỷ lệ giải ng&#226;n phải đạt 95% (cao hơn hẳn c&#225;c năm trước khi thường chỉ đạt 85-90%). 
C&#225;c nh&#224; đầu tư đang sợ rằng tiếp tục kẹt vốn đầu tư c&#244;ng, kh&#244;ng thể giải ng&#226;n. Tuy nhi&#234;n điểm nghẽn về thể chế đ&#227; được th&#225;o gỡ, xem th&#234;m ở video dưới. 

Ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu CTD: gi&#225; cổ phiếu &gt;100 trong năm 2025
C&#225;c mảng kinh doanh ch&#237;nh l&#224; 3 mảng: BĐS KCN, Resort &amp; khu nghỉ dưỡng, v&#224; nh&#224; cao tầng
Vốn đăng k&#253; FDI trong những năm qua v&#224; dự b&#225;o 2025 sẽ tăng nhờ v&#224;o việc Việt Nam nằm trong nhiều FTA, thương chiến thế giới. Vậy n&#234;n mảng x&#226;y dựng BĐS KCN vẫn sẽ c&#243; cầu tăng → t&#237;ch cực d&#224;i hạn.
Mảng x&#226;y dựng resort v&#224; nh&#224; cao tầng sẽ được hưởng lợi nhẹ từ việc c&#225;c doanh nghiệp BĐS hồi phục. Tuy nhi&#234;n ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; sự phục hồi kh&#244;ng mạnh, với l&#253; do nh&#224; nước đ&#227; siết chặt cho vay cũng như cấp giấy ph&#233;p cho dự &#225;n mới. Vậy n&#234;n mảng x&#226;y dựng n&#224;y của CTD mang t&#237;nh trung lập, t&#237;ch cực nhẹ. 
Về mặt t&#224;i ch&#237;nh, doanh nghiệp c&#243; bi&#234;n lợi nhuận rất mỏng, vậy n&#234;n kh&#243; chống chọi trong trường hợp thị trường xấu (dễ bị lỗ). Liệu c&#243; t&#236;nh trạng r&#250;t ruột doanh nghiệp mẹ? ( người chịu tr&#225;ch nhiệm c&#244;ng ty con c&#243; phải người nh&#224; của HĐQT CTD?)
Chấm điểm: 7.5/10

Ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu HHV: Gi&#225; chưa tăng nhiều, điểm mua vẫn c&#242;n 
HHV chủ yếu kinh doanh 2 mảng ch&#237;nh đ&#243; ch&#237;nh l&#224; x&#226;y dựng hạ tầng đường cao tốc v&#224; vận h&#224;nh hạ tầng do ch&#237;nh m&#236;nh x&#226;y. 
Vốn đầu tư hạ tầng dự ( một phần trong đầu tư c&#244;ng) của nh&#224; nước dự b&#225;o sẽ tăng từ 70k tỷ VND (2024) l&#234;n 78k tỷ (2025) v&#224; 102k tỷ (2026). vậy thị trường của HHV đang tăng nhanh ch&#243;ng mặt 
HHV nắm c&#244;ng nghệ cao hơn hơn, được thi c&#244;ng c&#225;c đoạn đường phức tạp hơn c&#225;c doanh nghiệp trong ng&#224;nh, vậy n&#234;n bi&#234;n lợi nhuận gộp cũng cao hơn. Thể hiện một lợi thế cạnh tranh lớn của doanh nghiệp 
Rủi ro từ chi ph&#237; l&#227;i vay tăng từ con số 0 l&#234;n hơn 800 tỷ từ năm 2018 đến 2024. Hiện tại l&#227;i suất điều h&#224;nh của nh&#224; nước thấp n&#234;n chưa chịu &#225;p lực nhiều. Tuy nhi&#234;n khi NHNN tăng l&#227;i suất, chắc chắn HHV chịu rất nhiều &#225;p lực t&#224;i ch&#237;nh 
Chấm điểm 8/10

<a href="https://youtu.be/Mavb3CjMwyI?si=pvR-0ifHaAShrhi8" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/Mavb3CjMwyI?si=pvR-0ifHaAShrhi8</a>

Vĩ mô ngành đầu tư công 2025, phân tích cổ phiếu CTD và HHV

Về ngành đầu tư công trong năm 2025, quốc hội đã duyệt mức ngân sách nhà nước 36 tỷ USD cho ngành này ( tăng 40%) so với năm 2024. Ngoài ra, chính phủ yêu cầu tỷ lệ giải ngân phải đạt 95% (cao hơn hẳn các năm trước khi thường chỉ đạt 85-90%). 
Các nhà đầu tư đang sợ rằng tiếp tục kẹt vốn đầu tư công, không thể giải ngân. Tuy nhiên điểm nghẽn về thể chế đã được tháo gỡ, xem thêm ở video dưới. 

Phân tích cổ phiếu CTD: giá cổ phiếu >100 trong năm 2025
Các mảng kinh doanh chính là 3 mảng: BĐS KCN, Resort & khu nghỉ dưỡng, và nhà cao tầng
Vốn đăng ký FDI trong những năm qua và dự báo 2025 sẽ tăng nhờ vào việc Việt Nam nằm trong nhiều FTA, thương chiến thế giới. Vậy nên mảng xây dựng BĐS KCN vẫn sẽ có cầu tăng → tích cực dài hạn.
Mảng xây dựng resort và nhà cao tầng sẽ được hưởng lợi nhẹ từ việc các doanh nghiệp BĐS hồi phục. Tuy nhiên chúng tôi đánh giá sự phục hồi không mạnh, với lý do nhà nước đã siết chặt cho vay cũng như cấp giấy phép cho dự án mới. Vậy nên mảng xây dựng này của CTD mang tính trung lập, tích cực nhẹ. 
Về mặt tài chính, doanh nghiệp có biên lợi nhuận rất mỏng, vậy nên khó chống chọi trong trường hợp thị trường xấu (dễ bị lỗ). Liệu có tình trạng rút ruột doanh nghiệp mẹ? ( người chịu trách nhiệm công ty con có phải người nhà của HĐQT CTD?)
Chấm điểm: 7.5/10

Phân tích cổ phiếu HHV: Giá chưa tăng nhiều, điểm mua vẫn còn 
HHV chủ yếu kinh doanh 2 mảng chính đó chính là xây dựng hạ tầng đường cao tốc và vận hành hạ tầng do chính mình xây. 
Vốn đầu tư hạ tầng dự ( một phần trong đầu tư công) của nhà nước dự báo sẽ tăng từ 70k tỷ VND (2024) lên 78k tỷ (2025) và 102k tỷ (2026). vậy thị trường của HHV đang tăng nhanh chóng mặt 
HHV nắm công nghệ cao hơn hơn, được thi công các đoạn đường phức tạp hơn các doanh nghiệp trong ngành, vậy nên biên lợi nhuận gộp cũng cao hơn. Thể hiện một lợi thế cạnh tranh lớn của doanh nghiệp 
Rủi ro từ chi phí lãi vay tăng từ con số 0 lên hơn 800 tỷ từ năm 2018 đến 2024. Hiện tại lãi suất điều hành của nhà nước thấp nên chưa chịu áp lực nhiều. Tuy nhiên khi NHNN tăng lãi suất, chắc chắn HHV chịu rất nhiều áp lực tài chính 
Chấm điểm 8/10

https://youtu.be/Mavb3CjMwyI?si=pvR-0ifHaAShrhi8

Chứng khoán F1

Backlog lớn dẫn đến lợi nhuận dự ph&#243;ng lớn. Theo em th&#236; HHV ko chung thủy gi&#225; 12x đ&#226;u b&#225;c ạ. M&#224; lướt quanh th&#236; trường th&#236; &#237;t m&#227; c&#243; tiềm năng m&#224; chưa chạy như HHV lắm, vậy n&#234;n em mới chấm điểm 8/10 ( cao hơn CTD l&#224; 7.5/10) &#128513;

Backlog lớn dẫn đến lợi nhuận dự phóng lớn. Theo em thì HHV ko chung thủy giá 12x đâu bác ạ. Mà lướt quanh thì trường thì ít mã có tiềm năng mà chưa chạy như HHV lắm, vậy nên em mới chấm điểm 8/10 ( cao hơn CTD là 7.5/10) 😁

Hung Nguyen

X&#226;y dựng th&#236; bi&#234;n mỏng. M&#236;nh cũng c&#243; nghi vấn rằng ban l&#227;nh đạo c&#243; đ&#250;t t&#250;i ri&#234;ng do người nh&#224; HĐQT đứng t&#234;n 4 doanh nghiệp c&#244;ng ty con (những c&#244;ng ty m&#236;nh &#237;t hoặc chưa bao giờ nghe t&#234;n). Sự nghi vấn l&#224; lớn, tuy nhi&#234;n kh&#244;ng n&#234;n khẳng định 100%, nhất l&#224; online

Xây dựng thì biên mỏng. Mình cũng có nghi vấn rằng ban lãnh đạo có đút túi riêng do người nhà HĐQT đứng tên 4 doanh nghiệp công ty con (những công ty mình ít hoặc chưa bao giờ nghe tên). Sự nghi vấn là lớn, tuy nhiên không nên khẳng định 100%, nhất là online

 Bear

HHV lợi nhuận chủ yếu đến từ vận h&#224;nh BOT ( sau khi x&#226;y dựng hạ tầng). C&#242;n về vốn duyệt cho x&#226;y dựng hạ tầng th&#236; vẫn tăng nhanh. LNST của doanh nghiệp sẽ tăng rất nhanh trong m&#244;i trường tiền rẻ hiện tại. Tuy nhi&#234;n do vay nợ nhiều n&#234;n khi n&#224;o ch&#237;nh s&#225;ch NHNN đảo chiều sẽ l&#224; thời điểm HHV rơi mạnh 

HHV lợi nhuận chủ yếu đến từ vận hành BOT ( sau khi xây dựng hạ tầng). Còn về vốn duyệt cho xây dựng hạ tầng thì vẫn tăng nhanh. LNST của doanh nghiệp sẽ tăng rất nhanh trong môi trường tiền rẻ hiện tại. Tuy nhiên do vay nợ nhiều nên khi nào chính sách NHNN đảo chiều sẽ là thời điểm HHV rơi mạnh 

Duy Nhat

ờ xin lỗi v&#236; cộc, nhưng con ctd l&#227;nh đạo như *** r&#236;nh đ&#250;t t&#250;i ri&#234;ng với kết hợp l&#225;i x&#224;o tin đ&#225;nh cổ chứ bi&#234;n lợi nhuận chưa bằng 1/20 b&#224; b&#225;n x&#244;i. Cứ xoay 1 v&#242;ng s&#226;n sau rửa bằng sạch $ vậy. M&#224; l&#224;m khối bđs th&#236; nguy cơ mất cả vốn, nợ xấu. Đợt rồi c&#243; d&#237;nh v&#224;i dự &#225;n của BCR nữa đấy

ờ xin lỗi vì cộc, nhưng con ctd lãnh đạo như *** rình đút túi riêng với kết hợp lái xào tin đánh cổ chứ biên lợi nhuận chưa bằng 1/20 bà bán xôi. Cứ xoay 1 vòng sân sau rửa bằng sạch $ vậy. Mà làm khối bđs thì nguy cơ mất cả vốn, nợ xấu. Đợt rồi có dính vài dự án của BCR nữa đấy

Ch&#237;nh x&#225;c hơn th&#236; CTD thuộc nh&#243;m x&#226;y dựng do tỷ trong doanh thu chủ yếu đến từ x&#226;y dựng BĐS KCN, cao tầng v&#224; resort ( xem h&#236;nh ảnh). Vậy n&#234;n ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu n&#224;y ch&#250;ng ta cần nh&#236;n v&#224;o đky vốn đầu tư v&#224; thực hiện FDI, v&#224; BĐS index. B&#224;i viết tr&#234;n của t&#244;i c&#243; thể hơi misleading v&#236; nếu tr&#236;nh b&#224;y đầy đủ số liệu ra th&#236; sẽ rất d&#224;i v&#224; nđt kh&#244;ng đọc hết. T&#244;i sẽ cẩn thận hơn trong những b&#224;i tiếp theo 

Chính xác hơn thì CTD thuộc nhóm xây dựng do tỷ trong doanh thu chủ yếu đến từ xây dựng BĐS KCN, cao tầng và resort ( xem hình ảnh). Vậy nên phân tích cổ phiếu này chúng ta cần nhìn vào đky vốn đầu tư và thực hiện FDI, và BĐS index. Bài viết trên của tôi có thể hơi misleading vì nếu trình bày đầy đủ số liệu ra thì sẽ rất dài và nđt không đọc hết. Tôi sẽ cẩn thận hơn trong những bài tiếp theo 

Thị trường k&#233;o l&#234;n 1400 e n&#243; vẫn chung thuỷ với gi&#225; 12x ah ae

Thị trường kéo lên 1400 e nó vẫn chung thuỷ với giá 12x ah ae

Hhv ra tăng ln rất nhanh . Gi&#225; qu&#225; mềm

Hhv ra tăng ln rất nhanh . Giá quá mềm

M&#224;y l&#224;m ph&#226;n t&#237;ch m&#224; *** như b&#242;! CTD đầu tư c&#244;ng con cạc g&#236;? m&#224; ng&#224;nh đầu tư c&#244;ng lại c&#243; cả resot với kh&#225;ch sạn &#224;? đ&#250;ng tư duy của kẻ thống trị lo&#224;i b&#242;

Mày làm phân tích mà *** như bò! CTD đầu tư công con cạc gì? mà ngành đầu tư công lại có cả resot với khách sạn à? đúng tư duy của kẻ thống trị loài bò