T&#243;m tắt t&#225;c động thuế đối ứng của Mỹ đến ng&#224;nh Ng&#226;n h&#224;ng

T&#225;c động ch&#237;nh:

Ti&#234;u cực:
- Giảm tốc tăng trưởng t&#237;n dụng, đặc biệt ở doanh nghiệp SME xuất khẩu.
- Tăng rủi ro nợ xấu, chi ph&#237; t&#237;n dụng v&#224; giảm thu nhập từ t&#224;i trợ thương mại, giao dịch ngoại hối.
- Ng&#226;n h&#224;ng phải giảm l&#227;i suất hỗ trợ kh&#225;ch h&#224;ng gặp kh&#243; khăn.

T&#237;ch cực:
- Ch&#237;nh phủ c&#243; thể đưa ra biện ph&#225;p hỗ trợ (đầu tư c&#244;ng, hỗ trợ l&#227;i suất, cơ cấu nợ).
- Đồng USD yếu hơn giảm chi ph&#237; vốn.

Ng&#226;n h&#224;ng chịu t&#225;c động lớn:
- Ng&#226;n h&#224;ng c&#243; li&#234;n quan cao đến xuất khẩu v&#224; FDI, đặc biệt c&#225;c NHTMNN.
- C&#244;ng ty t&#224;i ch&#237;nh ti&#234;u d&#249;ng bị ảnh hưởng do kh&#225;ch h&#224;ng thu nhập thấp nhạy cảm với biến động kinh tế.

Triển vọng ngắn hạn:
- Tạm dừng &#225;p thuế 90 ng&#224;y gi&#250;p xuất khẩu cải thiện, đặc biệt trước m&#249;a lễ cuối năm.
- Lợi nhuận năm 2025 của ng&#226;n h&#224;ng dự kiến kh&#244;ng bị ảnh hưởng lớn.

Triển vọng d&#224;i hạn:
- T&#225;c động d&#224;i hạn c&#243; thể r&#245; r&#224;ng từ cuối 2025, với rủi ro từ sự chuyển đổi động lực tăng trưởng kinh tế Việt Nam.
- Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng c&#243; thể phải th&#237;ch nghi với cạnh tranh từ sự c&#226;n bằng giữa xuất khẩu v&#224; ph&#225;t triển kinh tế nội địa.

Định gi&#225; &amp; Khuyến nghị:
- Hệ số P/B giảm xuống 1,2x, tạo cơ hội t&#237;ch lũy cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng.
- Ưa th&#237;ch: VCB, CTG, TCB, MBB với vốn mạnh v&#224; tăng trưởng tốt.
- HDB hưởng lợi từ t&#225;i cơ cấu ng&#226;n h&#224;ng yếu k&#233;m, VPB, TPB hấp dẫn cho giao dịch ngắn hạn.

Tóm tắt tác động thuế đối ứng của Mỹ đến ngành Ngân hàng

Tác động chính:

Tiêu cực:
- Giảm tốc tăng trưởng tín dụng, đặc biệt ở doanh nghiệp SME xuất khẩu.
- Tăng rủi ro nợ xấu, chi phí tín dụng và giảm thu nhập từ tài trợ thương mại, giao dịch ngoại hối.
- Ngân hàng phải giảm lãi suất hỗ trợ khách hàng gặp khó khăn.

Tích cực:
- Chính phủ có thể đưa ra biện pháp hỗ trợ (đầu tư công, hỗ trợ lãi suất, cơ cấu nợ).
- Đồng USD yếu hơn giảm chi phí vốn.

Ngân hàng chịu tác động lớn:
- Ngân hàng có liên quan cao đến xuất khẩu và FDI, đặc biệt các NHTMNN.
- Công ty tài chính tiêu dùng bị ảnh hưởng do khách hàng thu nhập thấp nhạy cảm với biến động kinh tế.

Triển vọng ngắn hạn:
- Tạm dừng áp thuế 90 ngày giúp xuất khẩu cải thiện, đặc biệt trước mùa lễ cuối năm.
- Lợi nhuận năm 2025 của ngân hàng dự kiến không bị ảnh hưởng lớn.

Triển vọng dài hạn:
- Tác động dài hạn có thể rõ ràng từ cuối 2025, với rủi ro từ sự chuyển đổi động lực tăng trưởng kinh tế Việt Nam.
- Ngành ngân hàng có thể phải thích nghi với cạnh tranh từ sự cân bằng giữa xuất khẩu và phát triển kinh tế nội địa.

Định giá & Khuyến nghị:
- Hệ số P/B giảm xuống 1,2x, tạo cơ hội tích lũy cổ phiếu ngân hàng.
- Ưa thích: VCB, CTG, TCB, MBB với vốn mạnh và tăng trưởng tốt.
- HDB hưởng lợi từ tái cơ cấu ngân hàng yếu kém, VPB, TPB hấp dẫn cho giao dịch ngắn hạn.