LPB – LỢI NHUẬN ĐỘT BIẾN 2 QU&#221; ĐẦU NĂM 2022

Ng&#224;y 25/8/2022, gi&#225; cổ phiếu ở mức 15.950 đồng.
C&#225;c hệ số định gi&#225; hiện tại P/E l&#224; 5,54 v&#224; P/B l&#224; 1,07 hấp dẫn đầu tư.

&#128204; LPB c&#243; lượng tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n chiếm tỷ trọng cao(63,84% t&#237;nh đến cuối năm 2021), c&#249;ng với đ&#243; l&#224; thế mạnh mạng lưới ph&#242;ng giao dịch bưu điện rộng khắp cả nước, thể hiện định hướng ph&#225;t triển b&#225;n lẻ.

B&#234;n cạnh đ&#243;, tỷ trọng tiền gửi kh&#244;ng kỳ hạn chiếm tỷ trọng thấp khiến chi ph&#237; huy động vốn cao hơn những ng&#226;n h&#224;ng c&#243; CASA cao, nhưng đổi lại nguồn vốn huy động kỳ hạn ổn định hơn. Đặc biệt, tỷ trọng dư nợ cho vay BĐS thấp, tập trung cho vay x&#226;y dựng, b&#225;n bu&#244;n b&#225;n lẻ, hộ gia đ&#236;nh. 

LPB l&#224; một trong những ng&#226;n h&#224;ng c&#243; tốc độ tăng trưởng t&#237;n dụng cao nhất ng&#224;nh.

&#128204; Tốc độ tăng trưởng 6 th&#225;ng đầu năm 2022:
- Lợi nhuận sau thuế đạt 2.855 tỷ đồng, tương đương tăng 76,56% so với c&#249;ng kỳ.
- Thu nhập l&#227;i đạt 11.870 tỷ đồng, tương đương tăng 17,06% so với c&#249;ng kỳ; trong khi chi ph&#237; l&#227;i chỉ tăng 0.68%, dẫn đến thu nhập l&#227;i thuần đạt 5.920 tỷ đồng v&#224; tương đương tăng 39,95% so với c&#249;ng kỳ.
&#128073; Nguy&#234;n nh&#226;n do LPB đ&#227; n&#226;ng được l&#227;i suất cho vay nhanh hơn l&#227;i suất huy động (t&#237;ch cực).
- L&#227;i thuần từ hoạt động dịch vụ đạt 520 tỷ đồng, tương đương tăng 33,33% so với c&#249;ng kỳ.
- L&#227;i từ mua b&#225;n chứng kho&#225;n đầu tư đạt 346 tỷ đồng (c&#249;ng kỳ l&#224; 1 tỷ đồng).
- L&#227;i từ hoạt động kh&#225;c đạt 206 tỷ đồng (c&#249;ng kỳ l&#224; 38 tỷ đồng).

&#128204; Nhận x&#233;t: 
L&#227;i từ mua b&#225;n chứng kho&#225;n v&#224; l&#227;i từ hoạt động kh&#225;c l&#224; 2 nguồn thu nhập c&#243; thể kh&#244;ng bền, nếu loại trừ đi th&#236; LNST đạt 2.460 tỷ đồng, tương đương tăng 52,13% so với c&#249;ng kỳ v&#224; vẫn được coi l&#224; con số đột biến. Nếu giữ được đ&#224; tăng trưởng tương đương 2 qu&#253; đầu năm, LPB ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể vượt kế hoạch lợi nhuận đ&#227; đề ra (LNST kế hoạch 2022 l&#224; 3.484 tỷ đồng, hiện đ&#227; đạt 2.855 tỷ đồng, tương đương 81,94% kế hoạch).

&#128204; Một số chỉ ti&#234;u t&#224;i ch&#237;nh quan trọng:
ROE: 23,29%, tăng mạnh so với cả năm 2021 (18,52%)
ROA: 1,48%, tăng mạnh so với cả năm 2021 (1,08%)
NIM: 3,83%, tăng nhẹ so với cả năm 2021 (3,60%)

Rủi ro: LPB c&#243; tỷ lệ bao phủ nợ qu&#225; hạn thấp chỉ 65,19% t&#237;nh đến cuối năm 2021, tiềm t&#224;ng rủi ro nợ xấu bộc lộ khi thời hạn cơ cấu nợ đ&#227; kết th&#250;c v&#224;o qu&#253; 2/2022.

&#128073; T&#243;m lại: LPB hiện c&#243; mức định gi&#225; rẻ v&#224; triển vọng tương lai kh&#244;ng xấu, đ&#225;ng ch&#250; &#253; đối với những nh&#224; đầu tư gi&#225; trị.

LPB – LỢI NHUẬN ĐỘT BIẾN 2 QUÝ ĐẦU NĂM 2022

Ngày 25/8/2022, giá cổ phiếu ở mức 15.950 đồng.
Các hệ số định giá hiện tại P/E là 5,54 và P/B là 1,07 hấp dẫn đầu tư.

📌 LPB có lượng tiền gửi khách hàng cá nhân chiếm tỷ trọng cao(63,84% tính đến cuối năm 2021), cùng với đó là thế mạnh mạng lưới phòng giao dịch bưu điện rộng khắp cả nước, thể hiện định hướng phát triển bán lẻ.

Bên cạnh đó, tỷ trọng tiền gửi không kỳ hạn chiếm tỷ trọng thấp khiến chi phí huy động vốn cao hơn những ngân hàng có CASA cao, nhưng đổi lại nguồn vốn huy động kỳ hạn ổn định hơn. Đặc biệt, tỷ trọng dư nợ cho vay BĐS thấp, tập trung cho vay xây dựng, bán buôn bán lẻ, hộ gia đình. 

LPB là một trong những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhất ngành.

📌 Tốc độ tăng trưởng 6 tháng đầu năm 2022:
- Lợi nhuận sau thuế đạt 2.855 tỷ đồng, tương đương tăng 76,56% so với cùng kỳ.
- Thu nhập lãi đạt 11.870 tỷ đồng, tương đương tăng 17,06% so với cùng kỳ; trong khi chi phí lãi chỉ tăng 0.68%, dẫn đến thu nhập lãi thuần đạt 5.920 tỷ đồng và tương đương tăng 39,95% so với cùng kỳ.
👉 Nguyên nhân do LPB đã nâng được lãi suất cho vay nhanh hơn lãi suất huy động (tích cực).
- Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ đạt 520 tỷ đồng, tương đương tăng 33,33% so với cùng kỳ.
- Lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư đạt 346 tỷ đồng (cùng kỳ là 1 tỷ đồng).
- Lãi từ hoạt động khác đạt 206 tỷ đồng (cùng kỳ là 38 tỷ đồng).

📌 Nhận xét: 
Lãi từ mua bán chứng khoán và lãi từ hoạt động khác là 2 nguồn thu nhập có thể không bền, nếu loại trừ đi thì LNST đạt 2.460 tỷ đồng, tương đương tăng 52,13% so với cùng kỳ và vẫn được coi là con số đột biến. Nếu giữ được đà tăng trưởng tương đương 2 quý đầu năm, LPB hoàn toàn có thể vượt kế hoạch lợi nhuận đã đề ra (LNST kế hoạch 2022 là 3.484 tỷ đồng, hiện đã đạt 2.855 tỷ đồng, tương đương 81,94% kế hoạch).

📌 Một số chỉ tiêu tài chính quan trọng:
ROE: 23,29%, tăng mạnh so với cả năm 2021 (18,52%)
ROA: 1,48%, tăng mạnh so với cả năm 2021 (1,08%)
NIM: 3,83%, tăng nhẹ so với cả năm 2021 (3,60%)

Rủi ro: LPB có tỷ lệ bao phủ nợ quá hạn thấp chỉ 65,19% tính đến cuối năm 2021, tiềm tàng rủi ro nợ xấu bộc lộ khi thời hạn cơ cấu nợ đã kết thúc vào quý 2/2022.

👉 Tóm lại: LPB hiện có mức định giá rẻ và triển vọng tương lai không xấu, đáng chú ý đối với những nhà đầu tư giá trị.