Tập đo&#224;n H&#243;a chất Đức Giang (HOSE: DGC) được khuyến nghị MUA với gi&#225; mục ti&#234;u 105,000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 38% so với v&#249;ng gi&#225; khuyến nghị quanh 75,900 đồng. 

Năm 2025, doanh thu của doanh nghiệp đạt 11,262 tỷ đồng (+14% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 108% kế hoạch, ri&#234;ng Q4 đạt 2,741 tỷ (+13% YoY). Tuy nhi&#234;n bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm từ 31% xuống 26.13% do gi&#225; đầu v&#224;o phốt pho tăng v&#224; chi ph&#237; nhập khẩu quặng cao hơn. Điểm t&#237;ch cực l&#224; c&#244;ng ty duy tr&#236; lượng tiền mặt lớn khoảng 13,000 tỷ đồng, tạo nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc để đầu tư v&#224; ổn định d&#242;ng tiền. 

Từ năm 2026, thuế xuất khẩu phốt pho v&#224;ng (P4) dự kiến tăng l&#234;n 5% v&#224; 10% v&#224;o 2027, nhưng t&#225;c động được đ&#225;nh gi&#225; kh&#244;ng qu&#225; lớn tại thị trường Đ&#244;ng Bắc &#193; khi kh&#225;ch h&#224;ng vẫn cần nguồn cung ổn định, trong khi thị trường Ấn Độ c&#243; thể chịu cạnh tranh mạnh hơn từ c&#225;c nh&#224; cung cấp kh&#225;c. Triển vọng thời gian tới được hỗ trợ bởi gi&#225; DAP đang phục hồi nhờ gi&#225; Ure tăng khoảng 23% theo đ&#224; gi&#225; kh&#237; đốt v&#224; gi&#225; lưu huỳnh neo cao, qua đ&#243; c&#243; thể cải thiện bi&#234;n lợi nhuận mảng ph&#226;n b&#243;n của DGC trong giai đoạn tới; rủi ro ch&#237;nh nằm ở khả năng gi&#225; DAP tăng kh&#244;ng đủ b&#249; chi ph&#237; nguy&#234;n liệu v&#224; nguy cơ chậm gia hạn giấy ph&#233;p khai th&#225;c mỏ.


Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 105,000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 38% so với vùng giá khuyến nghị quanh 75,900 đồng. 

Năm 2025, doanh thu của doanh nghiệp đạt 11,262 tỷ đồng (+14% YoY), hoàn thành 108% kế hoạch, riêng Q4 đạt 2,741 tỷ (+13% YoY). Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp giảm từ 31% xuống 26.13% do giá đầu vào phốt pho tăng và chi phí nhập khẩu quặng cao hơn. Điểm tích cực là công ty duy trì lượng tiền mặt lớn khoảng 13,000 tỷ đồng, tạo nền tảng tài chính vững chắc để đầu tư và ổn định dòng tiền. 

Từ năm 2026, thuế xuất khẩu phốt pho vàng (P4) dự kiến tăng lên 5% và 10% vào 2027, nhưng tác động được đánh giá không quá lớn tại thị trường Đông Bắc Á khi khách hàng vẫn cần nguồn cung ổn định, trong khi thị trường Ấn Độ có thể chịu cạnh tranh mạnh hơn từ các nhà cung cấp khác. Triển vọng thời gian tới được hỗ trợ bởi giá DAP đang phục hồi nhờ giá Ure tăng khoảng 23% theo đà giá khí đốt và giá lưu huỳnh neo cao, qua đó có thể cải thiện biên lợi nhuận mảng phân bón của DGC trong giai đoạn tới; rủi ro chính nằm ở khả năng giá DAP tăng không đủ bù chi phí nguyên liệu và nguy cơ chậm gia hạn giấy phép khai thác mỏ.
