&#128200; Lợi nhuận tăng m&#224; EPS lại giảm – chuyện g&#236; đang xảy ra?

C&#243; những doanh nghiệp c&#244;ng bố tăng trưởng lợi nhuận 20–30%, nhưng nh&#224; đầu tư nh&#236;n v&#224;o lại ho&#224;i nghi: &quot;Sao gi&#225; cổ phiếu kh&#244;ng tăng theo?&quot;
C&#226;u trả lời nằm ở EPS bị pha lo&#227;ng – v&#224; đ&#226;y kh&#244;ng phải t&#237;n hiệu tốt nếu kh&#244;ng hiểu r&#245; bản chất.

&#128269; EPS (Earnings Per Share) = Lợi nhuận sau thuế / Số lượng cổ phiếu đang lưu h&#224;nh
➡️ Khi doanh nghiệp tăng vốn qu&#225; nhanh (ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m, chia cổ tức cổ phiếu, ESOP gi&#225; rẻ...), mẫu số ph&#236;nh to, khiến EPS giảm hoặc tăng rất chậm – d&#249; lợi nhuận c&#243; tăng.

⚠️ Nếu tốc độ tăng số lượng cổ phiếu &gt; tốc độ tăng lợi nhuận, th&#236; gi&#225; trị mỗi cổ phiếu bị lo&#227;ng ra – nh&#224; đầu tư kh&#244;ng được hưởng phần tăng trưởng tương xứng.

&#128161; V&#237; dụ điển h&#236;nh:
Doanh nghiệp A lợi nhuận tăng 30% nhưng số cổ phiếu tăng 50% do ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ v&#224; chia thưởng. Kết quả:
→ EPS giảm 13%
→ Gi&#225; cổ phiếu đi ngang hoặc giảm do bị thị trường chiết khấu pha lo&#227;ng.

✅ B&#224;i học:
Tăng trưởng thật sự phải đi k&#232;m hiệu quả sử dụng vốn.
&#128204; Đừng chỉ nh&#236;n lợi nhuận – h&#227;y so EPS, ROE v&#224; cả tốc độ tăng số cổ phiếu.
&#128204; Doanh nghiệp tốt l&#224; doanh nghiệp tăng trưởng m&#224; kh&#244;ng cần pha lo&#227;ng qu&#225; nhiều.

📈 Lợi nhuận tăng mà EPS lại giảm – chuyện gì đang xảy ra?

Có những doanh nghiệp công bố tăng trưởng lợi nhuận 20–30%, nhưng nhà đầu tư nhìn vào lại hoài nghi: "Sao giá cổ phiếu không tăng theo?"
Câu trả lời nằm ở EPS bị pha loãng – và đây không phải tín hiệu tốt nếu không hiểu rõ bản chất.

🔍 EPS (Earnings Per Share) = Lợi nhuận sau thuế / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
➡️ Khi doanh nghiệp tăng vốn quá nhanh (phát hành thêm, chia cổ tức cổ phiếu, ESOP giá rẻ...), mẫu số phình to, khiến EPS giảm hoặc tăng rất chậm – dù lợi nhuận có tăng.

⚠️ Nếu tốc độ tăng số lượng cổ phiếu > tốc độ tăng lợi nhuận, thì giá trị mỗi cổ phiếu bị loãng ra – nhà đầu tư không được hưởng phần tăng trưởng tương xứng.

💡 Ví dụ điển hình:
Doanh nghiệp A lợi nhuận tăng 30% nhưng số cổ phiếu tăng 50% do phát hành riêng lẻ và chia thưởng. Kết quả:
→ EPS giảm 13%
→ Giá cổ phiếu đi ngang hoặc giảm do bị thị trường chiết khấu pha loãng.

✅ Bài học:
Tăng trưởng thật sự phải đi kèm hiệu quả sử dụng vốn.
📌 Đừng chỉ nhìn lợi nhuận – hãy so EPS, ROE và cả tốc độ tăng số cổ phiếu.
📌 Doanh nghiệp tốt là doanh nghiệp tăng trưởng mà không cần pha loãng quá nhiều.