&#128200; Lợi nhuận tăng m&#224; EPS lại giảm – chuyện g&#236; đang xảy ra?

C&#243; những doanh nghiệp c&#244;ng bố tăng trưởng lợi nhuận 20–30%, nhưng nh&#224; đầu tư nh&#236;n v&#224;o lại ho&#224;i nghi: &quot;Sao gi&#225; cổ phiếu kh&#244;ng tăng theo?&quot;
C&#226;u trả lời nằm ở EPS bị pha lo&#227;ng – v&#224; đ&#226;y kh&#244;ng phải t&#237;n hiệu tốt nếu kh&#244;ng hiểu r&#245; bản chất.

&#128269; EPS (Earnings Per Share) = Lợi nhuận sau thuế / Số lượng cổ phiếu đang lưu h&#224;nh
➡️ Khi doanh nghiệp tăng vốn qu&#225; nhanh (ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m, chia cổ tức cổ phiếu, ESOP gi&#225; rẻ...), mẫu số ph&#236;nh to, khiến EPS giảm hoặc tăng rất chậm – d&#249; lợi nhuận c&#243; tăng.

⚠️ Nếu tốc độ tăng số lượng cổ phiếu &gt; tốc độ tăng lợi nhuận, th&#236; gi&#225; trị mỗi cổ phiếu bị lo&#227;ng ra – nh&#224; đầu tư kh&#244;ng được hưởng phần tăng trưởng tương xứng.

&#128161; V&#237; dụ điển h&#236;nh:
Doanh nghiệp A lợi nhuận tăng 30% nhưng số cổ phiếu tăng 50% do ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ v&#224; chia thưởng. Kết quả:
→ EPS giảm 13%
→ Gi&#225; cổ phiếu đi ngang hoặc giảm do bị thị trường chiết khấu pha lo&#227;ng.

✅ B&#224;i học:
Tăng trưởng thật sự phải đi k&#232;m hiệu quả sử dụng vốn.
&#128204; Đừng chỉ nh&#236;n lợi nhuận – h&#227;y so EPS, ROE v&#224; cả tốc độ tăng số cổ phiếu.
&#128204; Doanh nghiệp tốt l&#224; doanh nghiệp tăng trưởng m&#224; kh&#244;ng cần pha lo&#227;ng qu&#225; nhiều.

📈 Lợi nhuận tăng mà EPS lại giảm – chuyện gì đang xảy ra?

Có những doanh nghiệp công bố tăng trưởng lợi nhuận 20–30%, nhưng nhà đầu tư nhìn vào lại hoài nghi: "Sao giá cổ phiếu không tăng theo?"
Câu trả lời nằm ở EPS bị pha loãng – và đây không phải tín hiệu tốt nếu không hiểu rõ bản chất.

🔍 EPS (Earnings Per Share) = Lợi nhuận sau thuế / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
➡️ Khi doanh nghiệp tăng vốn quá nhanh (phát hành thêm, chia cổ tức cổ phiếu, ESOP giá rẻ...), mẫu số phình to, khiến EPS giảm hoặc tăng rất chậm – dù lợi nhuận có tăng.

⚠️ Nếu tốc độ tăng số lượng cổ phiếu > tốc độ tăng lợi nhuận, thì giá trị mỗi cổ phiếu bị loãng ra – nhà đầu tư không được hưởng phần tăng trưởng tương xứng.

💡 Ví dụ điển hình:
Doanh nghiệp A lợi nhuận tăng 30% nhưng số cổ phiếu tăng 50% do phát hành riêng lẻ và chia thưởng. Kết quả:
→ EPS giảm 13%
→ Giá cổ phiếu đi ngang hoặc giảm do bị thị trường chiết khấu pha loãng.

✅ Bài học:
Tăng trưởng thật sự phải đi kèm hiệu quả sử dụng vốn.
📌 Đừng chỉ nhìn lợi nhuận – hãy so EPS, ROE và cả tốc độ tăng số cổ phiếu.
📌 Doanh nghiệp tốt là doanh nghiệp tăng trưởng mà không cần pha loãng quá nhiều.

FINTA BigTrend | Sóng - Cổ - Điểm

Mỗi CP đều c&#243; c&#226;u chuyện ri&#234;ng của n&#243;, chắc củ qu&#225; nhiều khi mất cơ hội đầu tư, mang c&#244;ng thức ra t&#237;nh to&#225;n th&#236; kh&#244;ng sai nhưng đầu tư theo c&#244;ng thức m&#224; thắng lợi th&#236; c&#225;c thầy dạy chứng kho&#225;n sẽ gi&#224;u hết trả đến lượt c&#225;c tr&#242;. Ai nh&#236;n ra xu hướng vận động của cổ phiếu trong tương lai người đ&#243; sẽ thắng th&#244;i. 

Mỗi CP đều có câu chuyện riêng của nó, chắc củ quá nhiều khi mất cơ hội đầu tư, mang công thức ra tính toán thì không sai nhưng đầu tư theo công thức mà thắng lợi thì các thầy dạy chứng khoán sẽ giàu hết trả đến lượt các trò. Ai nhìn ra xu hướng vận động của cổ phiếu trong tương lai người đó sẽ thắng thôi. 

Minh Thiên

m&#236;nh sợ nhất l&#224; bề mặt c&#244;ng bố l&#224;m c&#225;i n&#224;y c&#225;i kia. Nhưng ruột rỗng tuếch. Như bỏ 3300 tỷ mua c&#225;i NHDV M&#192; lợi nhuận chưa đến 100 tỷ/năm th&#236; l&#224;m bn năm hồi vốn.... c&#225;i gi&#225; phải trả sợ l&#224; qu&#225; đắt.

mình sợ nhất là bề mặt công bố làm cái này cái kia. Nhưng ruột rỗng tuếch. Như bỏ 3300 tỷ mua cái NHDV MÀ lợi nhuận chưa đến 100 tỷ/năm thì làm bn năm hồi vốn.... cái giá phải trả sợ là quá đắt.

Nguyen Tuan

Kiến Lửa

Nhiều khi tăng bơm vốn sử dụng vốn k hiệu quả. Tốt nhất l&#224; cứ l&#224;m dc 100 th&#236; chia ch&#225;c 50 th&#244;i c&#242;n lại để đầu tư

Nhiều khi tăng bơm vốn sử dụng vốn k hiệu quả. Tốt nhất là cứ làm dc 100 thì chia chác 50 thôi còn lại để đầu tư

về cơ bản core kinh doanh c&#244;ng ty mở rộng l&#224; tốt. C&#244;ng ty đang c&#243; th&#234;m mảng đầu tư t&#224;i ch&#237;nh nữa. Nhưng chi ph&#237; để mở rộng chưa thực sự hợp l&#253;. C&#225;i ch&#250;ng ta cần l&#224; đ&#225;nh gi&#225; lại gi&#225; trị hợp l&#253; của n&#243; v&#224; đợi gi&#225; tốt. Điều n&#224;y c&#243; vẻ hơi đi&#234;n rồ với phần đ&#244;ng khi gi&#225; VSC li&#234;n tiếp lập kỷ lục. Năm ngo&#225;i ngay khi mua xong NHDV, gi&#225; VSC lao từ 22 về 17 trong tất cả sự ngỡ ng&#224;ng. Quy đổi theo gi&#225; GMD l&#250;c tận 83 cơ m&#224;. Ko giảm sao dc. EPS hiện tại tự nhẩm tay l&#224; ra th&#244;i. Những c&#244;ng ty d&#249;ng nguồn lực tự c&#243; mở rộng kinh doanh sẽ dc đ&#225;nh gi&#225; cao hơn. V&#236; n&#243; mang lại lợi &#237;ch tăng th&#234;m hơn nữa cho cổ đ&#244;ng. C&#242;n cứ li&#234;n tục ph&#225;t h&#224;nh xong đi đu đỉnh. Hiệu quả th&#236; c&#243; &quot;ch&#250;t x&#237;u&quot;. Chưa phục lắm. N&#234;n quyết định của t&#244;i l&#224; chốt 80% h&#224;ng rồi. Chưa thể nắm l&#226;u d&#224;i dc. Mua lại th&#236; &#237;t nhất phải dưới 18.7

về cơ bản core kinh doanh công ty mở rộng là tốt. Công ty đang có thêm mảng đầu tư tài chính nữa. Nhưng chi phí để mở rộng chưa thực sự hợp lý. Cái chúng ta cần là đánh giá lại giá trị hợp lý của nó và đợi giá tốt. Điều này có vẻ hơi điên rồ với phần đông khi giá VSC liên tiếp lập kỷ lục. Năm ngoái ngay khi mua xong NHDV, giá VSC lao từ 22 về 17 trong tất cả sự ngỡ ngàng. Quy đổi theo giá GMD lúc tận 83 cơ mà. Ko giảm sao dc. EPS hiện tại tự nhẩm tay là ra thôi. Những công ty dùng nguồn lực tự có mở rộng kinh doanh sẽ dc đánh giá cao hơn. Vì nó mang lại lợi ích tăng thêm hơn nữa cho cổ đông. Còn cứ liên tục phát hành xong đi đu đỉnh. Hiệu quả thì có "chút xíu". Chưa phục lắm. Nên quyết định của tôi là chốt 80% hàng rồi. Chưa thể nắm lâu dài dc. Mua lại thì ít nhất phải dưới 18.7

T&#237;nh đến thời điểm qu&#253; 1/2025, c&#225;c đợt ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu mới của VSC chưa ho&#224;n tất, do đ&#243; chưa ảnh hưởng đến số lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh v&#224; EPS qu&#253; 1/2025 kh&#244;ng bị pha lo&#227;ng.

Tuy nhi&#234;n, sau khi c&#225;c đợt ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu ho&#224;n tất trong qu&#253; 2-3/2025, số lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh sẽ tăng đ&#225;ng kể, dẫn đến EPS c&#243; khả năng bị pha lo&#227;ng trong c&#225;c qu&#253; tiếp theo.

Tính đến thời điểm quý 1/2025, các đợt phát hành cổ phiếu mới của VSC chưa hoàn tất, do đó chưa ảnh hưởng đến số lượng cổ phiếu lưu hành và EPS quý 1/2025 không bị pha loãng.

Tuy nhiên, sau khi các đợt phát hành cổ phiếu hoàn tất trong quý 2-3/2025, số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ tăng đáng kể, dẫn đến EPS có khả năng bị pha loãng trong các quý tiếp theo.

Tỷ suất lợi nhuận b&#226;y giờ đ&#227; thua xa 1 năm trước. Vsc ph&#225;t h&#224;nh ra mua GMD (NHDV) V&#192; HAH c&#243; vẻ hơi tr&#234;n đỉnh. Chưa kể quả ESOP. V&#249;ng gi&#225; 14 15 th&#236; ko phải lăn tăn nhưng b&#226;y giờ th&#236; cần xem lại.

Tỷ suất lợi nhuận bây giờ đã thua xa 1 năm trước. Vsc phát hành ra mua GMD (NHDV) VÀ HAH có vẻ hơi trên đỉnh. Chưa kể quả ESOP. Vùng giá 14 15 thì ko phải lăn tăn nhưng bây giờ thì cần xem lại.

Hợp l&#253;. Nhưng VSC bơm ch&#250;a lu&#244;n