Nh&#236;n lại những b&#224;i học lạm ph&#225;t trong thập ni&#234;n 1970
Trong năm qua, c&#225;c ch&#237;nh trị gia v&#224; c&#225;c nh&#224; hoạch định ch&#237;nh s&#225;ch đ&#227; theo d&#245;i việc lạm ph&#225;t gia tăng ở cả hai bờ Đại T&#226;y Dương với sự lo lắng ng&#224;y c&#224;ng tăng.

Gi&#225; cả tăng nhanh l&#224; kết quả kh&#244;ng thể tr&#225;nh khỏi của đại dịch,tuy nhi&#234;n t&#236;nh h&#236;nh sẽ kh&#244;ng giống như thảm họa lạm ph&#225;t của những năm 1970. Theo tờ Financial Times của Anh, c&#225;c ch&#237;nh trị gia v&#224; c&#225;c nh&#224; hoạch định ch&#237;nh s&#225;ch cần xem x&#233;t kỹ hơn c&#225;c bằng chứng. Lạm ph&#225;t gi&#225; ti&#234;u d&#249;ng trong th&#225;ng 3/2022 đ&#227; đạt mức cao mới trong 40 năm l&#224; 8,5% ở Hoa Kỳ v&#224; mức cao nhất trong 30 năm l&#224; 7% ở Anh.

C&#243; hai nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh v&#224; mang nhiều điểm tương đồng với c&#250; sốc dầu mỏ đầu ti&#234;n v&#224;o cuối năm 1973, khi c&#225;c quốc gia Tổ chức c&#225;c Nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) thực thi lệnh cấm vận dầu mỏ đối với c&#225;c nước ủng hộ Israel trong cuộc chiến Yom Kippur.

Giai đoạn đ&#243; cũng c&#243; yếu tố giống như hiện nay: Cả thị trường lao động Hoa Kỳ v&#224; Anh đều c&#243; dấu hiệu cầu vượt cung. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ trong th&#225;ng 3 đ&#227; giảm xuống mức 3,6%, chỉ cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với tỷ lệ thấp nhất trong hơn 50 năm. Tiền lương của người lao động nước n&#224;y cũng tăng 5,6% so với c&#249;ng kỳ năm trước.

Tại Vương quốc Anh, số liệu thị trường lao động mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp l&#224; 3,8%, mức thấp nhất kể từ năm 1973 trong khi cũng ghi nhận kỷ lục về số lượng vị tr&#237; c&#244;ng việc cần tuyển dụng. Tổng tiền lương của lao động Anh tăng 5,4% so với c&#249;ng kỳ năm 2021.

Kết hợp với nhu cầu nội địa qu&#225; mức tr&#234;n thị trường lao động l&#224; một c&#250; sốc to&#224;n cầu về nguồn cung khiến gi&#225; nhi&#234;n liệu v&#224; năng lượng tăng mạnh. V&#224;o giữa những năm 1970, nguy&#234;n nh&#226;n gi&#225; năng lượng tăng l&#224; do một nh&#243;m c&#225;c nh&#224; sản xuất dầu mỏ h&#249;ng mạnh t&#236;m c&#225;ch trừng phạt phương T&#226;y. Lần n&#224;y, thủ phạm l&#224; việc c&#225;c chuỗi cung ứng bị k&#233;o căng do những t&#225;c động l&#226;u d&#224;i của đại dịch, c&#249;ng với mong muốn hạn chế mua kh&#237; đốt từ Nga.

Bổ sung cho những hạn chế về nguồn cung to&#224;n cầu l&#224; những dấu hiệu cho thấy những t&#224;n t&#237;ch l&#226;u d&#224;i kh&#244;ng c&#243; lợi của Covid-19 ở trong nước đối với thị trường lao động, l&#224;m giảm số lượng người c&#243; sẵn v&#224; sẵn s&#224;ng l&#224;m việc ở cả Hoa Kỳ v&#224; Vương quốc Anh.
Do đ&#243;, lạm ph&#225;t ở Hoa Kỳ v&#224; Anh vừa l&#224; hiện tượng do cầu k&#233;o căng, vừa l&#224; hiện tượng chi ph&#237; tăng mạnh. Những diễn biến n&#224;y giống như giai đoạn những năm 1970, đ&#242;i hỏi phải nghi&#234;n cứu lại những b&#224;i học của thập kỷ đ&#243;.

Đầu ti&#234;n, c&#243; thể c&#243; những hậu quả kinh tế v&#224; ch&#237;nh trị tồi tệ khi điều h&#224;nh một nền kinh tế chịu &#225;p lực cao.
K&#237;ch cầu được cho l&#224; một ch&#237;nh s&#225;ch c&#243; &#237;t nhược điểm v&#236; sẽ tăng việc l&#224;m, t&#225;i thu h&#250;t những người bị thiệt th&#242;i v&#224;o thị trường lao động v&#224; tăng lương thực tế. Nhưng ch&#250;ng ta phải hiểu lại rằng k&#237;ch th&#237;ch t&#224;i ch&#237;nh v&#224; tiền tệ qu&#225; mức, kết hợp c&#249;ng với việc l&#224;m v&#224; mức lương danh nghĩa tăng nhanh kh&#244;ng đồng nghĩa l&#224; gi&#250;p tầng lớp trung lưu Hoa Kỳ trở n&#234;n kh&#225; giả hơn, nếu gi&#225; cả tăng nhanh hơn thu nhập.

D&#249; thị trường lao động của Vương quốc Anh vẫn mạnh, nhưng thu nhập khả dụng thực tế của c&#225;c hộ gia đ&#236;nh đang tr&#234;n đ&#224; giảm mạnh nhất trong năm nay kể từ khi c&#225;c số liệu n&#224;y được bắt đầu ghi nhận v&#224;o năm 1956.

Khi chỉ tr&#237;ch Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương ch&#226;u &#194;u (ECB) v&#236; đ&#227; qu&#225; chậm chạp trong việc tăng l&#227;i suất, &#244;ng Otmar Issing lưu &#253; rằng Ng&#226;n h&#224;ng trung ương Đức - Bundesbank - cho đến nay l&#224; th&#224;nh c&#244;ng nhất trong những năm 1970 khi h&#224;nh động quyết đo&#225;n nhằm l&#224;m giảm lạm ph&#225;t v&#224; T&#226;y Đức chỉ bị suy tho&#225;i nhẹ. &#212;ng cũng n&#243;i rằng Fed đ&#227; đợi qu&#225; l&#226;u, dẫn đến lạm ph&#225;t hai con số v&#224; suy tho&#225;i s&#226;u. C&#225;c nh&#224; chức tr&#225;ch Vương quốc Anh đ&#227; mắc sai lầm thậm ch&#237; c&#242;n lớn hơn.

Với lịch sử v&#224; t&#236;nh trạng cầu qu&#225; mức hiện tại, r&#245; r&#224;ng l&#224; Cục Dự trữ li&#234;n bang Hoa Kỳ v&#224; Ng&#226;n h&#224;ng trung ương Anh cần phải thắt chặt ch&#237;nh s&#225;ch tiền, loại bỏ phần lớn c&#225;c biện ph&#225;p k&#237;ch th&#237;ch hiện đang tồn tại.

Yếu tố g&#226;y sốc nguồn cung to&#224;n cầu do gi&#225; năng lượng, nhi&#234;n liệu v&#224; lương thực tăng cao. Điều n&#224;y sẽ l&#224;m giảm nhu cầu trong nước, đặc biệt l&#224; ở c&#225;c nước nhập khẩu r&#242;ng c&#225;c sản phẩm n&#224;y như Vương quốc Anh.

B&#224;i học thứ ba v&#224; cũng l&#224; b&#224;i học cuối c&#249;ng của những năm 1970 l&#224; việc điều chỉnh ch&#237;nh s&#225;ch th&#224;nh c&#244;ng như Bundesbank đ&#227; l&#224;m khi đ&#243; l&#224; v&#244; c&#249;ng kh&#243; khăn v&#224; đ&#242;i hỏi nhiều may mắn trong ph&#225;n đo&#225;n.
Nguy cơ suy tho&#225;i ở cả hai bờ Đại T&#226;y Dương hiện nay l&#224; rất cao. C&#243; lẽ đ&#227; qu&#225; muộn, lạm ph&#225;t đ&#227; tăng mạnh v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ cần tạo ra một cuộc suy tho&#225;i để đẩy tiền ra khỏi hệ thống. Hoặc l&#224; c&#225;c nh&#224; hoạch định ch&#237;nh s&#225;ch sẽ qu&#225; thận trọng, qu&#225; chậm chạp v&#224; cho ph&#233;p lạm ph&#225;t k&#233;o d&#224;i rồi lan s&#226;u rộng v&#224;o nền kinh tế với những hậu quả kh&#243; lường.

e t&#243;m tắt 1 v&#224;i &#253; l&#224; năm 70 hiện tại kh&#225; giống như hiện tại, khi đ&#243; đ&#244; tăng, cao qu&#225;, thằng mỹ họp mấy nước như thụy sĩ, anh nhật, ... v&#224; y&#234;u cầu ph&#225; gi&#225; đ&#244;,sau cuộc họp đ&#243; đ&#244; mất 50% gi&#225; trị nghĩa l&#224; h&#224;ng h&#243;a b&#234;n mỹ c&#243; cạnh tranh được, v&#236; đ&#244; cao chi ph&#237; cao n&#234;n k b&#225;n được h&#224;ng, m&#224; khi đ&#243; lạm ph&#225;t mỹ cũng cao như hiện tại, nhưng mỹ khi đ&#243; kh&#225;c nhật hiện nay, nhật đang kinh tế yếu
c&#242;n khi đ&#243; mỹ kinh tế mạnh
n&#234;n c&#243; y&#234;n đừng mong n&#243; cao qu&#225;, m&#224; n&#234;n đọc năm 1970 của mỹ nh&#233;, nhật theo e nếu n&#243; giống mỹ năm 1970 n&#243; c&#242;n giảm ấy a ạ, khả năng 150
mỹ ng&#224;y đ&#243; n&#243; tho&#225;t nhơ ch&#237;nh s&#225;ch ph&#225; gi&#225; đ&#244;
c&#242;n nhật hiện tại đang ph&#225; gi&#225; nhật, nhưng kinh t&#233; nhật yếu k biết qua dc k , do nhật k xk được nhiều, c&#225;c cty th&#236; mn biết rồi, nhật lạc hậu so với thế giới v&#236; k c&#225;i tiến c&#244;ng nghệ , n&#234;n đang kh&#243;, nếu xấu &lt;150 ấy a

c&#225;i n&#224;y mang t&#237;nh c&#225; nh&#226;n, do kiến thức em c&#243; được hi vọng gi&#250;p &#237;ch cho anh chị, nếu ai đang đầu cơ y&#234;n theo em cẩn thận nh&#233; ạ, k n&#234;n, v&#236; n&#243; k đ&#225;ng chịu rủi ro như thế.
Ch&#250;c anh chị kỳ nghỉ lễ vui vẻ

<a href="https://cafef.vn/nong-dong-yen-tiep-tuc-roi-xuong-muc-thap-ky-luc-160-yen-usd-sau-khi-thung-lien-tiep-2-day-tuan-truoc-188240429093951346.chn" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">cafef.vn/...-day-tuan-truoc-188240429093951346.chn</a>

Trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Á, đồng yên thủng đáy mới, mức thấp kỷ lục trong vòng 34 năm.

NÓNG: Đồng yên tiếp tục rơi xuống mức thấp kỷ lục 160 yên/USD sau khi thủng liên tiếp 2 đáy tuần trước

Nhìn lại những bài học lạm phát trong thập niên 1970
Trong năm qua, các chính trị gia và các nhà hoạch định chính sách đã theo dõi việc lạm phát gia tăng ở cả hai bờ Đại Tây Dương với sự lo lắng ngày càng tăng.

Giá cả tăng nhanh là kết quả không thể tránh khỏi của đại dịch,tuy nhiên tình hình sẽ không giống như thảm họa lạm phát của những năm 1970. Theo tờ Financial Times của Anh, các chính trị gia và các nhà hoạch định chính sách cần xem xét kỹ hơn các bằng chứng. Lạm phát giá tiêu dùng trong tháng 3/2022 đã đạt mức cao mới trong 40 năm là 8,5% ở Hoa Kỳ và mức cao nhất trong 30 năm là 7% ở Anh.

Có hai nguyên nhân chính và mang nhiều điểm tương đồng với cú sốc dầu mỏ đầu tiên vào cuối năm 1973, khi các quốc gia Tổ chức các Nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) thực thi lệnh cấm vận dầu mỏ đối với các nước ủng hộ Israel trong cuộc chiến Yom Kippur.

Giai đoạn đó cũng có yếu tố giống như hiện nay: Cả thị trường lao động Hoa Kỳ và Anh đều có dấu hiệu cầu vượt cung. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 3 đã giảm xuống mức 3,6%, chỉ cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với tỷ lệ thấp nhất trong hơn 50 năm. Tiền lương của người lao động nước này cũng tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước.

Tại Vương quốc Anh, số liệu thị trường lao động mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp là 3,8%, mức thấp nhất kể từ năm 1973 trong khi cũng ghi nhận kỷ lục về số lượng vị trí công việc cần tuyển dụng. Tổng tiền lương của lao động Anh tăng 5,4% so với cùng kỳ năm 2021.

Kết hợp với nhu cầu nội địa quá mức trên thị trường lao động là một cú sốc toàn cầu về nguồn cung khiến giá nhiên liệu và năng lượng tăng mạnh. Vào giữa những năm 1970, nguyên nhân giá năng lượng tăng là do một nhóm các nhà sản xuất dầu mỏ hùng mạnh tìm cách trừng phạt phương Tây. Lần này, thủ phạm là việc các chuỗi cung ứng bị kéo căng do những tác động lâu dài của đại dịch, cùng với mong muốn hạn chế mua khí đốt từ Nga.

Bổ sung cho những hạn chế về nguồn cung toàn cầu là những dấu hiệu cho thấy những tàn tích lâu dài không có lợi của Covid-19 ở trong nước đối với thị trường lao động, làm giảm số lượng người có sẵn và sẵn sàng làm việc ở cả Hoa Kỳ và Vương quốc Anh.
Do đó, lạm phát ở Hoa Kỳ và Anh vừa là hiện tượng do cầu kéo căng, vừa là hiện tượng chi phí tăng mạnh. Những diễn biến này giống như giai đoạn những năm 1970, đòi hỏi phải nghiên cứu lại những bài học của thập kỷ đó.

Đầu tiên, có thể có những hậu quả kinh tế và chính trị tồi tệ khi điều hành một nền kinh tế chịu áp lực cao.
Kích cầu được cho là một chính sách có ít nhược điểm vì sẽ tăng việc làm, tái thu hút những người bị thiệt thòi vào thị trường lao động và tăng lương thực tế. Nhưng chúng ta phải hiểu lại rằng kích thích tài chính và tiền tệ quá mức, kết hợp cùng với việc làm và mức lương danh nghĩa tăng nhanh không đồng nghĩa là giúp tầng lớp trung lưu Hoa Kỳ trở nên khá giả hơn, nếu giá cả tăng nhanh hơn thu nhập.

Dù thị trường lao động của Vương quốc Anh vẫn mạnh, nhưng thu nhập khả dụng thực tế của các hộ gia đình đang trên đà giảm mạnh nhất trong năm nay kể từ khi các số liệu này được bắt đầu ghi nhận vào năm 1956.

Khi chỉ trích Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vì đã quá chậm chạp trong việc tăng lãi suất, ông Otmar Issing lưu ý rằng Ngân hàng trung ương Đức - Bundesbank - cho đến nay là thành công nhất trong những năm 1970 khi hành động quyết đoán nhằm làm giảm lạm phát và Tây Đức chỉ bị suy thoái nhẹ. Ông cũng nói rằng Fed đã đợi quá lâu, dẫn đến lạm phát hai con số và suy thoái sâu. Các nhà chức trách Vương quốc Anh đã mắc sai lầm thậm chí còn lớn hơn.

Với lịch sử và tình trạng cầu quá mức hiện tại, rõ ràng là Cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng trung ương Anh cần phải thắt chặt chính sách tiền, loại bỏ phần lớn các biện pháp kích thích hiện đang tồn tại.

Yếu tố gây sốc nguồn cung toàn cầu do giá năng lượng, nhiên liệu và lương thực tăng cao. Điều này sẽ làm giảm nhu cầu trong nước, đặc biệt là ở các nước nhập khẩu ròng các sản phẩm này như Vương quốc Anh.

Bài học thứ ba và cũng là bài học cuối cùng của những năm 1970 là việc điều chỉnh chính sách thành công như Bundesbank đã làm khi đó là vô cùng khó khăn và đòi hỏi nhiều may mắn trong phán đoán.
Nguy cơ suy thoái ở cả hai bờ Đại Tây Dương hiện nay là rất cao. Có lẽ đã quá muộn, lạm phát đã tăng mạnh và chính sách tiền tệ cần tạo ra một cuộc suy thoái để đẩy tiền ra khỏi hệ thống. Hoặc là các nhà hoạch định chính sách sẽ quá thận trọng, quá chậm chạp và cho phép lạm phát kéo dài rồi lan sâu rộng vào nền kinh tế với những hậu quả khó lường.

e tóm tắt 1 vài ý là năm 70 hiện tại khá giống như hiện tại, khi đó đô tăng, cao quá, thằng mỹ họp mấy nước như thụy sĩ, anh nhật, ... và yêu cầu phá giá đô,sau cuộc họp đó đô mất 50% giá trị nghĩa là hàng hóa bên mỹ có cạnh tranh được, vì đô cao chi phí cao nên k bán được hàng, mà khi đó lạm phát mỹ cũng cao như hiện tại, nhưng mỹ khi đó khác nhật hiện nay, nhật đang kinh tế yếu
còn khi đó mỹ kinh tế mạnh
nên có yên đừng mong nó cao quá, mà nên đọc năm 1970 của mỹ nhé, nhật theo e nếu nó giống mỹ năm 1970 nó còn giảm ấy a ạ, khả năng 150
mỹ ngày đó nó thoát nhơ chính sách phá giá đô
còn nhật hiện tại đang phá giá nhật, nhưng kinh té nhật yếu k biết qua dc k , do nhật k xk được nhiều, các cty thì mn biết rồi, nhật lạc hậu so với thế giới vì k cái tiến công nghệ , nên đang khó, nếu xấu <150 ấy a

cái này mang tính cá nhân, do kiến thức em có được hi vọng giúp ích cho anh chị, nếu ai đang đầu cơ yên theo em cẩn thận nhé ạ, k nên, vì nó k đáng chịu rủi ro như thế.
Chúc anh chị kỳ nghỉ lễ vui vẻ

https://cafef.vn/nong-dong-yen-tiep-tuc-roi-xuong-muc-thap-ky-luc-160-yen-usd-sau-khi-thung-lien-tiep-2-day-tuan-truoc-188240429093951346.chn