CỔ PHIẾU TH&#193;NG 7
KHUYẾN NGHỊ: DRC - C&#212;NG TY CỔ PHẦN CAO SU Đ&#192; NẴNG
Mức gi&#225; khuyến nghị: 27.65
Ng&#224;nh nghề &amp; Lĩnh vực: Sản xuất lốp xe v&#224; linh kiện Oto
CPLH: 118,8 triệu, trong đ&#243; Nh&#224; Nước chiếm 50,51%
P/E: 11.61
Về Cơ Bản:
Kim ngạch xuất khẩu 6 th&#225;ng đầu năm 2022 đạt 59.456.940 USD, đạt 121% mục ti&#234;u 6 th&#225;ng đầu năm 2022. Thị phần xuất khẩu chủ yếu của DRC gồm hơn 40 quốc gia tr&#234;n thế giới, tập trung chủ yếu ở thị trường ch&#226;u &#193;, ch&#226;u Phi, Nam Mỹ, Ch&#226;u &#194;u, trong đ&#243; bao gồm cả những quốc gia kh&#243; t&#237;nh như Mỹ, Brazil, Ấn Độ, đồng thời thị phần trong nước cũng lu&#244;n được đảm bảo kh&#244;ng bị thiếu hụt nguồn cung do xuất khẩu.
Qu&#253; 1 2022, Tổng doanh thu b&#225;n h&#224;ng v&#224; cung cấp dịch vụ của DRC đạt 1,351, cao hơn c&#249;ng k&#236; 26,3% nhưng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ đạt 65,8 tỉ, kh&#244;ng cao hơn nhiều so với con số 63,6 tỉ của c&#249;ng k&#236; năm 2021. Việc gi&#225; vận chuyển h&#224;ng h v&#224; gi&#225; mủ cao su neo cao bởi nhiều yếu tố kh&#225;c nhau đ&#227; l&#224;m gia tăng chi ph&#237; đầu v&#224;o của DRC, từ đ&#243; ảnh hưởng đ&#225;ng kể đến bi&#234;n lợi nhuận của doanh nghiệp. Vấn đề lạm ph&#225;t đ&#227; l&#224;m gi&#225; đầu v&#224;o của nhiều sản phẩm tăng đ&#225;ng kể, trong đ&#243; c&#243; việc gi&#225; dầu li&#234;n tục đạt đỉnh trong thời gian vừa qua đ&#227; l&#224;m ảnh hưởng lớn đến việc gi&#225; cao su tăng gi&#225;, điều n&#224;y đ&#227; l&#224;m cho k&#236; vọng về lợi nhuận 6 th&#225;ng đầu năm của DRC bị sụt giảm. C&#225;c đơn h&#224;ng xuất khẩu sẽ được thực hiện theo hợp đồng FOB (người mua trả tiền vận chuyển h&#224;ng ho&#225; đến địa điểm nhận h&#224;ng). Tuy nhi&#234;n, DRC sẽ thanh to&#225;n trước chi ph&#237; vận chuyển, sau đ&#243; sẽ được cộng v&#224;o gi&#225; b&#225;n. Do đ&#243;, doanh thu của DRC bao gồm chi ph&#237; vận chuyển cho c&#225;c đơn h&#224;ng nước ngo&#224;i v&#224; những chi ph&#237; đ&#243; cũng được cộng v&#224;o chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng.
Động lực tăng trưởng:
Với việc Fed li&#234;n tục tăng l&#227;i xuất với mục ti&#234;u kiểm so&#225;t mức lạm ph&#225;t v&#224; k&#236;m h&#227;m gi&#225; dầu sẽ g&#243;p phần khiến gi&#225; cao su sụt giảm, điều n&#224;y mang lại lợi thế kh&#244;ng nhỏ đối với những doanh nghiệp c&#243; đầu v&#224;o l&#224; mủ cao su như DRC, từ đ&#243; k&#236; vọng về bi&#234;n lợi nhuận tăng trưởng trong 6 th&#225;ng cuối năm của doanh nghiệp sẽ được cải thiện.
Khởi c&#244;ng dự &#225;n mở rộng nh&#224; m&#225;y lốp xe tải Radial: Kế hoạch n&#226;ng c&#244;ng suất l&#234;n 1 triệu lốp/năm (hiện tại l&#224; 600.000 lốp/năm) với tổng vốn đầu tư ban đầu 900 tỉ đồng v&#224; được t&#224;i trợ vốn CSH/nợ theo tỉ lệ 40:60. Dự &#225;n dự kiến sẽ được đưa v&#224;o hoạt động v&#224;o qu&#253; II-2024, điều n&#224;y sẽ gi&#250;p sản lượng ti&#234;u thụ của doanh nghiệp tăng l&#234;n đ&#225;ng kể, từ đ&#243; k&#236; vọng về bi&#234;n lợi nhuận được nới lỏng
Mục ti&#234;u 6 th&#225;ng cuối năm của DRC l&#224; tập trung sản xuất v&#224; xuất khẩu lốp n&#244;ng nghiệp (C&#243; những d&#242;ng lốp cỡ lớn độc quyền Đ&#244;ng Nam &#193; như 18.4_30, 18.4_34, 15.5_38...) để xuất khẩu đi c&#225;c nước như Myanmar, Ai Cập, L&#224;o, Campuchia...
Cổ tức bằng TIỀN MẶT đều đặn h&#224;ng năm (Chia trả 2 lần trong năm)
Doanh nghiệp tăng trưởng đều đặn theo từng năm, doanh thu năm nay thường sẽ thấp hơn những năm sau
Những đơn h&#224;ng trong nước v&#224; xuất khẩu được nhận một c&#225;ch đều đặn, rất &#237;t c&#243; khi n&#224;o doanh nghiệp ở trong t&#236;nh trạng thiếu vắng đơn h&#224;ng
Gi&#225; b&#225;n lốp xe bước v&#224;o chu k&#236; tăng gi&#225; đầu ti&#234;n trong năm từ ng&#224;y 1/4/2022, đối với DRC l&#224; 10% trong nước v&#224; 5% xuất khẩu. Từ ng&#224;y 9/7/2022, gi&#225; b&#225;n lốp xe tiếp tục tăng th&#234;m 3%.
Về Kĩ Thuật:
Kết phi&#234;n ng&#224;y 12/7, DRC đ&#243;ng cửa ở mức gi&#225; 27.65, bi&#234;n độ giao động đang dần thu hẹp k&#232;m thanh khoản nhỏ, đường RSI v&#224; d&#242;ng tiền đ&#227; bắt đầu quay trở lại, k&#236; vọng sẽ c&#243; một c&#250; h&#237;ch trở lại đỉnh cũ gi&#225; 32 trong trung hạn đến từ động lực kinh doanh của doanh nghiệp.
Mức cắt lỗ: G&#227;y 25 k&#232;m thanh khoản vượt trung b&#236;nh 20 phi&#234;n.
Hỗ trợ tư vấn mở t&#224;i khoản chứng kho&#225;n VPBank Securities
Li&#234;n Hệ: 0584018611
#NhatLinhVPBankS
#VPBankSecurities
#DRC
#CoPhieuThang7

CỔ PHIẾU THÁNG 7
KHUYẾN NGHỊ: DRC - CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG
Mức giá khuyến nghị: 27.65
Ngành nghề & Lĩnh vực: Sản xuất lốp xe và linh kiện Oto
CPLH: 118,8 triệu, trong đó Nhà Nước chiếm 50,51%
P/E: 11.61
Về Cơ Bản:
Kim ngạch xuất khẩu 6 tháng đầu năm 2022 đạt 59.456.940 USD, đạt 121% mục tiêu 6 tháng đầu năm 2022. Thị phần xuất khẩu chủ yếu của DRC gồm hơn 40 quốc gia trên thế giới, tập trung chủ yếu ở thị trường châu Á, châu Phi, Nam Mỹ, Châu Âu, trong đó bao gồm cả những quốc gia khó tính như Mỹ, Brazil, Ấn Độ, đồng thời thị phần trong nước cũng luôn được đảm bảo không bị thiếu hụt nguồn cung do xuất khẩu.
Quý 1 2022, Tổng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của DRC đạt 1,351, cao hơn cùng kì 26,3% nhưng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ đạt 65,8 tỉ, không cao hơn nhiều so với con số 63,6 tỉ của cùng kì năm 2021. Việc giá vận chuyển hàng h và giá mủ cao su neo cao bởi nhiều yếu tố khác nhau đã làm gia tăng chi phí đầu vào của DRC, từ đó ảnh hưởng đáng kể đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Vấn đề lạm phát đã làm giá đầu vào của nhiều sản phẩm tăng đáng kể, trong đó có việc giá dầu liên tục đạt đỉnh trong thời gian vừa qua đã làm ảnh hưởng lớn đến việc giá cao su tăng giá, điều này đã làm cho kì vọng về lợi nhuận 6 tháng đầu năm của DRC bị sụt giảm. Các đơn hàng xuất khẩu sẽ được thực hiện theo hợp đồng FOB (người mua trả tiền vận chuyển hàng hoá đến địa điểm nhận hàng). Tuy nhiên, DRC sẽ thanh toán trước chi phí vận chuyển, sau đó sẽ được cộng vào giá bán. Do đó, doanh thu của DRC bao gồm chi phí vận chuyển cho các đơn hàng nước ngoài và những chi phí đó cũng được cộng vào chi phí bán hàng.
Động lực tăng trưởng:
Với việc Fed liên tục tăng lãi xuất với mục tiêu kiểm soát mức lạm phát và kìm hãm giá dầu sẽ góp phần khiến giá cao su sụt giảm, điều này mang lại lợi thế không nhỏ đối với những doanh nghiệp có đầu vào là mủ cao su như DRC, từ đó kì vọng về biên lợi nhuận tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm của doanh nghiệp sẽ được cải thiện.
Khởi công dự án mở rộng nhà máy lốp xe tải Radial: Kế hoạch nâng công suất lên 1 triệu lốp/năm (hiện tại là 600.000 lốp/năm) với tổng vốn đầu tư ban đầu 900 tỉ đồng và được tài trợ vốn CSH/nợ theo tỉ lệ 40:60. Dự án dự kiến sẽ được đưa vào hoạt động vào quý II-2024, điều này sẽ giúp sản lượng tiêu thụ của doanh nghiệp tăng lên đáng kể, từ đó kì vọng về biên lợi nhuận được nới lỏng
Mục tiêu 6 tháng cuối năm của DRC là tập trung sản xuất và xuất khẩu lốp nông nghiệp (Có những dòng lốp cỡ lớn độc quyền Đông Nam Á như 18.4_30, 18.4_34, 15.5_38...) để xuất khẩu đi các nước như Myanmar, Ai Cập, Lào, Campuchia...
Cổ tức bằng TIỀN MẶT đều đặn hàng năm (Chia trả 2 lần trong năm)
Doanh nghiệp tăng trưởng đều đặn theo từng năm, doanh thu năm nay thường sẽ thấp hơn những năm sau
Những đơn hàng trong nước và xuất khẩu được nhận một cách đều đặn, rất ít có khi nào doanh nghiệp ở trong tình trạng thiếu vắng đơn hàng
Giá bán lốp xe bước vào chu kì tăng giá đầu tiên trong năm từ ngày 1/4/2022, đối với DRC là 10% trong nước và 5% xuất khẩu. Từ ngày 9/7/2022, giá bán lốp xe tiếp tục tăng thêm 3%.
Về Kĩ Thuật:
Kết phiên ngày 12/7, DRC đóng cửa ở mức giá 27.65, biên độ giao động đang dần thu hẹp kèm thanh khoản nhỏ, đường RSI và dòng tiền đã bắt đầu quay trở lại, kì vọng sẽ có một cú hích trở lại đỉnh cũ giá 32 trong trung hạn đến từ động lực kinh doanh của doanh nghiệp.
Mức cắt lỗ: Gãy 25 kèm thanh khoản vượt trung bình 20 phiên.
Hỗ trợ tư vấn mở tài khoản chứng khoán VPBank Securities
Liên Hệ: 0584018611
#NhatLinhVPBankS
#VPBankSecurities
#DRC
#CoPhieuThang7