Đ&#225;nh gi&#225; về việc NHNN b&#225;n ngoại tệ để kiềm giữ &#225;p lực tỷ gi&#225;

Ng&#224;y 19/12, tỷ gi&#225; trung t&#226;m được NHNN điều chỉnh tăng 26 đồng so với phi&#234;n h&#244;m qua. Tỷ gi&#225; b&#225;n ni&#234;m yết tại c&#225;c NHTM cũng đ&#227; tăng l&#234;n mức kịch trần, cụ thể, tỷ gi&#225; mua – b&#225;n tại VCB l&#224; 25.189-25.519 đồng/USD. Trong khi đ&#243;, USD tự do được mua - b&#225;n trong v&#249;ng gi&#225; 25.650 - 25.750 đồng/USD, tăng 30 đồng ở cả chiều mua v&#224; b&#225;n so với phi&#234;n trước.
Mặc d&#249; triển vọng thay đổi về lộ tr&#236;nh cắt giảm l&#227;i suất của Fed đ&#227; được thị trường kỳ vọng trước đ&#243;, nhưng được x&#225;c nhận bởi Fed trong cuộc họp th&#225;ng 12 c&#243; thể đ&#227; khiến cầu ngoại tệ v&#224; &#225;p lực d&#242;ng vốn ngoại tệ chảy ra (outflow) tăng đối với thị trường tiền tệ trong nước.
Trạng th&#225;i ngoại tệ &#226;m lớn của c&#225;c NHTM kết hợp với việc l&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng của tiền VND giảm mạnh trong c&#225;c phi&#234;n gần đ&#226;y đ&#227; khiến cho c&#225;c NHTM buộc phải c&#226;n bằng trạng th&#225;i th&#244;ng qua việc mua ngoại tệ từ NHNN. Trong phi&#234;n ng&#224;y 19/12, l&#227;i suất cho vay qua đ&#234;m giảm c&#242;n 2,7%/năm, thấp hơn khoảng 147 điểm cơ bản so với đầu th&#225;ng. Điều n&#224;y cũng khiến cho ch&#234;nh lệch l&#227;i suất USD-VND kỳ hạn qua đ&#234;m nới rộng l&#234;n 1,9 điểm %, so với mức 0,43 điểm % v&#224;o đầu th&#225;ng.
Trong hai phi&#234;n gần đ&#226;y, NHNN đ&#227; b&#225;n ra khoảng 1,2 tỷ USD. Đặc biệt trong phi&#234;n ng&#224;y 19/12, lượng cung USD của NHNN l&#224; hơn 1 tỷ USD, mức cao kỷ lục từ đầu năm đến nay. Với trạng th&#225;i ngoại tệ &#226;m khoảng 1,8 tỷ USD, NHNN c&#243; thể tiếp tục cung th&#234;m ngoại tệ trong c&#225;c phi&#234;n tới, đồng thời ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu để thu hẹp ch&#234;nh lệch l&#227;i suất USD-VND nhằm kiểm so&#225;t biến động tỷ gi&#225; trong hai tuần c&#242;n lại của năm 2024.
Vấn đề hiện tại sẽ l&#224; khả năng DXY bứt ph&#225; qua ngưỡng 110 c&#243; thể khiến NHNN gặp nhiều kh&#243; khăn trong việc điều h&#224;nh tỷ gi&#225; v&#224;o đầu năm sau.

Đánh giá về việc NHNN bán ngoại tệ để kiềm giữ áp lực tỷ giá

Ngày 19/12, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng 26 đồng so với phiên hôm qua. Tỷ giá bán niêm yết tại các NHTM cũng đã tăng lên mức kịch trần, cụ thể, tỷ giá mua – bán tại VCB là 25.189-25.519 đồng/USD. Trong khi đó, USD tự do được mua - bán trong vùng giá 25.650 - 25.750 đồng/USD, tăng 30 đồng ở cả chiều mua và bán so với phiên trước.
Mặc dù triển vọng thay đổi về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed đã được thị trường kỳ vọng trước đó, nhưng được xác nhận bởi Fed trong cuộc họp tháng 12 có thể đã khiến cầu ngoại tệ và áp lực dòng vốn ngoại tệ chảy ra (outflow) tăng đối với thị trường tiền tệ trong nước.
Trạng thái ngoại tệ âm lớn của các NHTM kết hợp với việc lãi suất liên ngân hàng của tiền VND giảm mạnh trong các phiên gần đây đã khiến cho các NHTM buộc phải cân bằng trạng thái thông qua việc mua ngoại tệ từ NHNN. Trong phiên ngày 19/12, lãi suất cho vay qua đêm giảm còn 2,7%/năm, thấp hơn khoảng 147 điểm cơ bản so với đầu tháng. Điều này cũng khiến cho chênh lệch lãi suất USD-VND kỳ hạn qua đêm nới rộng lên 1,9 điểm %, so với mức 0,43 điểm % vào đầu tháng.
Trong hai phiên gần đây, NHNN đã bán ra khoảng 1,2 tỷ USD. Đặc biệt trong phiên ngày 19/12, lượng cung USD của NHNN là hơn 1 tỷ USD, mức cao kỷ lục từ đầu năm đến nay. Với trạng thái ngoại tệ âm khoảng 1,8 tỷ USD, NHNN có thể tiếp tục cung thêm ngoại tệ trong các phiên tới, đồng thời phát hành tín phiếu để thu hẹp chênh lệch lãi suất USD-VND nhằm kiểm soát biến động tỷ giá trong hai tuần còn lại của năm 2024.
Vấn đề hiện tại sẽ là khả năng DXY bứt phá qua ngưỡng 110 có thể khiến NHNN gặp nhiều khó khăn trong việc điều hành tỷ giá vào đầu năm sau.