Ph&#226;n t&#237;ch cơ bản cổ phiếu DPM
1. B&#234;n trong doanh nghiệp
- Ng&#224;nh nghề kinh doanh: sản xuất, kinh doanh ph&#226;n b&#243;n v&#224; h&#243;a chất. Sản phẩm chủ lực của Tổng c&#244;ng ty l&#224; ph&#226;n đạm (ur&#234;) hạt trong, ph&#226;n NPK, Kali, SA, DAP phục vụ cho nền n&#244;ng nghiệp của đất nước, kh&#237; Amoniac lỏng, h&#243;a chất UFC 85/Formaldehyde, CO2, hóa ch&#226;́t sử dụng trong hoạt đ&#244;̣ng khai thác d&#226;̀u khí. =&gt; C&#244;ng ty sản xuất nguy&#234;n liệu cơ bản, thuộc nh&#243;m hưởng lợi giai đoạn kinh tế tăng trưởng.
- Doanh thu của DPM chủ yếu đến từ ph&#226;n đạm, c&#242;n lại đến từ cung ứng h&#243;a chất. Doanh thu mảng ph&#226;n đạm chủ yếu tới từ thị trường trong nước, khoảng 15% tới từ hoạt động xuất khẩu. =&gt; Doanh nghiệp c&#242;n phụ thuộc v&#224;o thị trường trong nước, nếu đẩy mạnh xuất khẩu sẽ tạo mức tăng trưởng tốt hơn.
- C&#244;ng nghệ ti&#234;n tiến (từ Haldor Topsoe - Đan Mạch v&#224; Snamprogetti - Italy) để sản xuất ur&#234;, gi&#250;p giảm chi ph&#237; 10-15%. =&gt; C&#242;n phụ thuộc v&#224;o c&#244;ng nghệ nước ngo&#224;i, hiện tại doanh nghiệp c&#243; đầu tư nghi&#234;n cứu, cần ch&#250; &#253; tới những th&#224;nh quả c&#244;ng nghệ gi&#250;p cải thiện hoạt động sản xuất trong tương lai.
- IoT gi&#225;m s&#225;t canh t&#225;c, gi&#250;p DPM hỗ trợ n&#244;ng d&#226;n qua nền tảng kỹ thuật số. =&gt; DPM c&#243; ứng dụng c&#244;ng nghệ mới cho hoạt động kinh doanh.
Chưa c&#243; c&#244;ng nghệ giảm thiểu c&#225;c-bon. =&gt; Th&#225;ch thức cho DPM khi Việt Nam đứng trước &#225;p lực ph&#225;t thải r&#242;ng bằng 0, đ&#242;i hỏi c&#225;c doanh nghiệp phải xanh h&#243;a nhiều.

2. B&#234;n ngo&#224;i doanh nghiệp
2.1. Ch&#237;nh trị
- Vấn đề an ninh lương thực được Đảng v&#224; Nh&#224; nước lu&#244;n đặc biệt quan t&#226;m, chỉ đạo, nhằm bảo đảm an ninh lương thực quốc gia cả trước mắt v&#224; l&#226;u d&#224;i. Sau b&#227;o, Ch&#237;nh phủ chỉ đạo quyết liệt giữ vững đ&#224; tăng trưởng n&#244;ng nghiệp.
- Nh&#224; nước coi n&#244;ng nghiệp l&#224; trụ đỡ của nền kinh tế.
=&gt; Nh&#224; nước coi trọng ph&#225;t triển n&#244;ng nghiệp, tạo nguồn cầu bền vững cho c&#225;c doanh nghiệp sản xuất nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o như DPM.

2.2. Kinh tế
- (Trong nước) Gi&#225; trị tăng th&#234;m ng&#224;nh n&#244;ng nghiệp tăng 3,46% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Nhu cầu tăng cao, gi&#225; b&#225;n cải thiện, gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o giảm. Tốc độ ph&#225;t triển ng&#224;nh trồng trọt chậm chỉ ở mức 2-2,5%. Nh&#224; nước đẩy mạnh hỗ trợ cho n&#244;ng nghiệp sau khi nước ta phải trải qua 1 năm thi&#234;n tai kỷ lục.
- (Quốc tế) Hiệp hội Ph&#226;n b&#243;n quốc tế (IFA) dự b&#225;o ti&#234;u thụ ph&#226;n b&#243;n to&#224;n cầu năm 2025 sẽ tăng 2,2%. Tổng ti&#234;u thụ ph&#226;n b&#243;n năm 2025 dự b&#225;o sẽ đạt 205 triệu tấn chất dinh dưỡng, cao hơn nhiều mức kỷ lục 201,5 triệu tấn trong năm 2020. Ch&#226;u &#193; v&#224; khu vực Đ&#244;ng &#194;u, Trung &#193; chiếm tỷ lệ lớn trong lượng tăng trưởng ti&#234;u thụ ph&#226;n đạm dự b&#225;o ở mức 4 triệu tấn thời gian 2023-2025. 5 quốc gia đ&#243;ng vai tr&#242; lớn nhất, (chiếm tỷ lệ 54%) trong tăng trưởng ti&#234;u thụ ph&#226;n b&#243;n to&#224;n cầu l&#224; Ấn Độ (gần 1 triệu tấn N), Nga (gần 0,5 triệu tấn N), Trung Quốc, Inđ&#244;n&#234;xia v&#224; Ucraina. V&#224; DPM hiện đang mở rộng xuất khẩu sang thị trường Ấn Độ.
=&gt; Thị trường trong nước c&#243; những t&#225;c động t&#237;ch cực gi&#250;p DPM tăng doanh số thời gian tới.
=&gt; Thị trường quốc tế d&#249; chỉ chiếm cơ cấu vừa trong doanh thu nhưng cũng c&#243; những t&#237;n hiệu tốt, nếu DPM đẩy mạnh xuất khẩu, đa dạng h&#243;a thị trường th&#236; sẽ c&#243; khả năng tăng trưởng lớn.

2.3. X&#227; hội
- Thu nhập của người d&#226;n tăng, tầng lớp trung lưu tăng trưởng.
- Xu hướng ăn uống l&#224;nh mạnh, tăng cường ti&#234;u thụ c&#225;c thực phẩm thực vật.
- Xu hướng gi&#224; h&#243;a d&#226;n số của Việt Nam =&gt; Ăn uống l&#224;nh mạnh
=&gt; C&#225;c xu hướng x&#227; hội c&#243; khả năng t&#225;c động t&#237;ch cực gi&#225;n tiếp tới DPM.

2.4. C&#244;ng nghệ
- Tr&#237; tuệ nh&#226;n tạo ph&#225;t triển gi&#250;p tự động h&#243;a c&#225;c quy tr&#236;nh sản xuất.
- Y&#234;u cầu cao về giảm ph&#225;t thải c&#225;c-bon 
=&gt; Sự ph&#225;t triển c&#244;ng nghệ c&#243; thể gi&#250;p DPM giảm thiểu nhiều chi ph&#237;, tăng năng suất.
=&gt; Y&#234;u cầu ph&#225;t triển bền vững đ&#242;i hỏi DPM phải c&#243; những c&#244;ng nghệ xanh, g&#226;y &#225;p lực chi ph&#237; ph&#225;t triển lớn, chi ph&#237; chuyển đổi lớn.

2.5. M&#244;i trường
- Thi&#234;n tai nhiều hơn v&#224; cường độ mạnh hơn, mức độ thiệt hại cho n&#244;ng nghiệp tăng.
- T&#224;i nguy&#234;n cạn kiệt
=&gt; Thi&#234;n tai c&#243; thể g&#226;y gi&#225;n đoạn, đứt g&#227;y chuỗi cung ứng, l&#224;m chậm lại hoạt động sản xuất n&#244;ng nghiệp.

2.6. Luật ph&#225;p
- Ch&#237;nh s&#225;ch VAT 5% &#225;p dụng từ 1/7/2025, 
- &#193;p lực từ n&#244;ng nghiệp xanh: Ph&#226;n b&#243;n phải tu&#226;n thủ c&#225;c ti&#234;u chuẩn về h&#243;a chất, h&#224;m lượng
=&gt; Ch&#237;nh s&#225;ch gi&#250;p giảm chi ph&#237; v&#224; cải thiện bi&#234;n lợi nhuận.
=&gt; Th&#225;ch thức cho DPM chuyển đổi xanh.

Lưu &#253;: B&#224;i viết chỉ nhằm mục đ&#237;ch cung cấp th&#244;ng tin v&#224; nhận định c&#225; nh&#226;n, kh&#244;ng phải khuyến nghị đầu tư.
Ch&#250;c c&#225;c nh&#224; đầu tư chinh phục th&#224;nh c&#244;ng thị trường chứng kho&#225;n &lt;3


Phân tích cơ bản cổ phiếu DPM
1. Bên trong doanh nghiệp
- Ngành nghề kinh doanh: sản xuất, kinh doanh phân bón và hóa chất. Sản phẩm chủ lực của Tổng công ty là phân đạm (urê) hạt trong, phân NPK, Kali, SA, DAP phục vụ cho nền nông nghiệp của đất nước, khí Amoniac lỏng, hóa chất UFC 85/Formaldehyde, CO2, hóa chất sử dụng trong hoạt động khai thác dầu khí. => Công ty sản xuất nguyên liệu cơ bản, thuộc nhóm hưởng lợi giai đoạn kinh tế tăng trưởng.
- Doanh thu của DPM chủ yếu đến từ phân đạm, còn lại đến từ cung ứng hóa chất. Doanh thu mảng phân đạm chủ yếu tới từ thị trường trong nước, khoảng 15% tới từ hoạt động xuất khẩu. => Doanh nghiệp còn phụ thuộc vào thị trường trong nước, nếu đẩy mạnh xuất khẩu sẽ tạo mức tăng trưởng tốt hơn.
- Công nghệ tiên tiến (từ Haldor Topsoe - Đan Mạch và Snamprogetti - Italy) để sản xuất urê, giúp giảm chi phí 10-15%. => Còn phụ thuộc vào công nghệ nước ngoài, hiện tại doanh nghiệp có đầu tư nghiên cứu, cần chú ý tới những thành quả công nghệ giúp cải thiện hoạt động sản xuất trong tương lai.
- IoT giám sát canh tác, giúp DPM hỗ trợ nông dân qua nền tảng kỹ thuật số. => DPM có ứng dụng công nghệ mới cho hoạt động kinh doanh.
Chưa có công nghệ giảm thiểu các-bon. => Thách thức cho DPM khi Việt Nam đứng trước áp lực phát thải ròng bằng 0, đòi hỏi các doanh nghiệp phải xanh hóa nhiều.

2. Bên ngoài doanh nghiệp
2.1. Chính trị
- Vấn đề an ninh lương thực được Đảng và Nhà nước luôn đặc biệt quan tâm, chỉ đạo, nhằm bảo đảm an ninh lương thực quốc gia cả trước mắt và lâu dài. Sau bão, Chính phủ chỉ đạo quyết liệt giữ vững đà tăng trưởng nông nghiệp.
- Nhà nước coi nông nghiệp là trụ đỡ của nền kinh tế.
=> Nhà nước coi trọng phát triển nông nghiệp, tạo nguồn cầu bền vững cho các doanh nghiệp sản xuất nguyên liệu đầu vào như DPM.

2.2. Kinh tế
- (Trong nước) Giá trị tăng thêm ngành nông nghiệp tăng 3,46% so với cùng kỳ năm trước. Nhu cầu tăng cao, giá bán cải thiện, giá nguyên liệu đầu vào giảm. Tốc độ phát triển ngành trồng trọt chậm chỉ ở mức 2-2,5%. Nhà nước đẩy mạnh hỗ trợ cho nông nghiệp sau khi nước ta phải trải qua 1 năm thiên tai kỷ lục.
- (Quốc tế) Hiệp hội Phân bón quốc tế (IFA) dự báo tiêu thụ phân bón toàn cầu năm 2025 sẽ tăng 2,2%. Tổng tiêu thụ phân bón năm 2025 dự báo sẽ đạt 205 triệu tấn chất dinh dưỡng, cao hơn nhiều mức kỷ lục 201,5 triệu tấn trong năm 2020. Châu Á và khu vực Đông Âu, Trung Á chiếm tỷ lệ lớn trong lượng tăng trưởng tiêu thụ phân đạm dự báo ở mức 4 triệu tấn thời gian 2023-2025. 5 quốc gia đóng vai trò lớn nhất, (chiếm tỷ lệ 54%) trong tăng trưởng tiêu thụ phân bón toàn cầu là Ấn Độ (gần 1 triệu tấn N), Nga (gần 0,5 triệu tấn N), Trung Quốc, Inđônêxia và Ucraina. Và DPM hiện đang mở rộng xuất khẩu sang thị trường Ấn Độ.
=> Thị trường trong nước có những tác động tích cực giúp DPM tăng doanh số thời gian tới.
=> Thị trường quốc tế dù chỉ chiếm cơ cấu vừa trong doanh thu nhưng cũng có những tín hiệu tốt, nếu DPM đẩy mạnh xuất khẩu, đa dạng hóa thị trường thì sẽ có khả năng tăng trưởng lớn.

2.3. Xã hội
- Thu nhập của người dân tăng, tầng lớp trung lưu tăng trưởng.
- Xu hướng ăn uống lành mạnh, tăng cường tiêu thụ các thực phẩm thực vật.
- Xu hướng già hóa dân số của Việt Nam => Ăn uống lành mạnh
=> Các xu hướng xã hội có khả năng tác động tích cực gián tiếp tới DPM.

2.4. Công nghệ
- Trí tuệ nhân tạo phát triển giúp tự động hóa các quy trình sản xuất.
- Yêu cầu cao về giảm phát thải các-bon 
=> Sự phát triển công nghệ có thể giúp DPM giảm thiểu nhiều chi phí, tăng năng suất.
=> Yêu cầu phát triển bền vững đòi hỏi DPM phải có những công nghệ xanh, gây áp lực chi phí phát triển lớn, chi phí chuyển đổi lớn.

2.5. Môi trường
- Thiên tai nhiều hơn và cường độ mạnh hơn, mức độ thiệt hại cho nông nghiệp tăng.
- Tài nguyên cạn kiệt
=> Thiên tai có thể gây gián đoạn, đứt gãy chuỗi cung ứng, làm chậm lại hoạt động sản xuất nông nghiệp.

2.6. Luật pháp
- Chính sách VAT 5% áp dụng từ 1/7/2025, 
- Áp lực từ nông nghiệp xanh: Phân bón phải tuân thủ các tiêu chuẩn về hóa chất, hàm lượng
=> Chính sách giúp giảm chi phí và cải thiện biên lợi nhuận.
=> Thách thức cho DPM chuyển đổi xanh.

Lưu ý: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhận định cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.
Chúc các nhà đầu tư chinh phục thành công thị trường chứng khoán <3
