I. Bức tranh s&#225;ng cho Đầu tư c&#244;ng
1. Nguồn vốn dồi d&#224;o v&#224; quyết t&#226;m ch&#237;nh trị cao:
Ch&#237;nh phủ đ&#227; ph&#226;n bổ kế hoạch vốn đầu tư c&#244;ng năm 2025 gần l&#234;n tới 900.000 tỷ đồng, mức cao chưa từng c&#243;, tăng 36% so với tổng vốn giải ng&#226;n năm 2024. Điều n&#224;y thể hiện quyết t&#226;m mạnh mẽ nhằm hiện thực h&#243;a mục ti&#234;u tăng trưởng GDP &#237;t nhất 8%. 

2. Dư địa t&#224;i kh&#243;a rộng mở:
Theo Bộ t&#224;i ch&#237;nh, nợ c&#244;ng t&#237;nh đến cuối năm 2024 ước t&#237;nh khoảng 4- 4.1 triệu tỷ đồng, tương đương với khoảng 36 - 37% GDP, thấp hơn nhiều so với trần 60% được Quốc hội cho ph&#233;p. Điều n&#224;y cho thấy dư địa để Ch&#237;nh phủ thực hiện c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kh&#243;a linh hoạt v&#224; mở rộng l&#224; rất lớn, tạo điều kiện thuận lợi để bơm vốn v&#224;o nền kinh tế.

3. H&#224;nh lang ph&#225;p l&#253; được th&#244;ng tho&#225;ng h&#243;a:
Luật Đầu tư c&#244;ng sửa đổi ch&#237;nh thức c&#243; hiệu lực từ 1/1/2025. Luật mới tập trung v&#224;o ph&#226;n cấp thẩm quyền, điều chỉnh ti&#234;u ch&#237; dự &#225;n v&#224; tăng cường gi&#225;m s&#225;t, kỳ vọng sẽ th&#225;o gỡ c&#225;c điểm nghẽn, đẩy nhanh tiến độ giải ng&#226;n v&#224; n&#226;ng cao hiệu quả sử dụng vốn.

4. H&#224;ng loạt dự &#225;n trọng điểm được đẩy nhanh tiến độ:
Năm 2025, Ch&#237;nh phủ đặt mục ti&#234;u khởi c&#244;ng 19 dự &#225;n v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 50 dự &#225;n giao th&#244;ng trọng điểm. C&#225;c si&#234;u dự &#225;n đang được đẩy nhanh như:
-  Đường sắt cao tốc Bắc - Nam: Tổng vốn 67 tỷ USD, dự kiến khởi c&#244;ng cuối 2027.
-  Đường sắt kết nối Việt Nam - Trung Quốc: 8.3 tỷ USD, dự kiến khởi c&#244;ng năm 2025.
-  S&#226;n bay Long Th&#224;nh, c&#225;c tuyến cao tốc Bắc - Nam, V&#224;nh đai 3, V&#224;nh đai 4 của H&#224; Nội v&#224; TP.HCM đều đang trong giai đoạn thi c&#244;ng rất gấp r&#250;t.

II. Gợi &#253; c&#225;c cổ phiếu Đầu tư c&#244;ng tiềm năng 
1.  HHV (C&#244;ng ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao th&#244;ng Đ&#232;o Cả): L&#224; c&#225;i t&#234;n nổi bật với việc li&#234;n tục tr&#250;ng thầu v&#224; khởi c&#244;ng c&#225;c dự &#225;n cao tốc trọng điểm như Quảng Ng&#227;i - Ho&#224;i Nhơn (14.400 tỷ đồng) v&#224; cao tốc Đồng Đăng - Tr&#224; Lĩnh (14.000 tỷ đồng). C&#244;ng ty đặt mục ti&#234;u doanh thu ngh&#236;n tỷ v&#224; bi&#234;n lợi nhuận ổn định 14-18% trong giai đoạn 2024-2025.

2.  VCG (Tổng CTCP Xuất nhập khẩu v&#224; X&#226;y dựng Việt Nam - Vinaconex): L&#224; nh&#224; thầu lớn tại c&#225;c dự &#225;n trọng điểm như s&#226;n bay Long Th&#224;nh (với tổng gi&#225; trị tr&#250;ng thầu l&#234;n tới ~68.000 tỷ đồng), cao tốc Bắc - Nam, v&#224; đường V&#224;nh đai 3 TP.HCM. Mảng x&#226;y lắp chiếm tới 71% doanh thu, hứa hẹn tăng trưởng mạnh.

3.  C4G (CTCP CIENCO4): Ghi nhận gi&#225; trị tr&#250;ng thầu ấn tượng hơn 23.965 tỷ đồng tại c&#225;c dự &#225;n lớn như s&#226;n bay Long Th&#224;nh, cao tốc Bắc - Nam (c&#225;c g&#243;i Hậu Giang - C&#224; Mau, B&#249;ng - Vạn Ninh), V&#224;nh đai 4 H&#224; Nội v&#224; mới đ&#226;y l&#224; g&#243;i thầu 1.637 tỷ đồng thuộc V&#224;nh đai 3 TP.HCM.

4.  FCN (CTCP FECON): Chuy&#234;n về thi c&#244;ng nền m&#243;ng v&#224; đ&#224;o hầm, FECON li&#234;n tục tr&#250;ng thầu c&#225;c dự &#225;n với tổng gi&#225; trị gần 1.700 tỷ đồng. Đặc biệt, c&#244;ng ty đang tham gia dự &#225;n Metro Line 3 tại H&#224; Nội. Lĩnh vực chuy&#234;n biệt v&#224; danh mục dự &#225;n dồi d&#224;o l&#224; cơ sở cho sự tăng trưởng.

5.  CTD (CTCP X&#226;y dựng Coteccons): D&#249; nổi tiếng với bất động sản tư nh&#226;n, Coteccons cũng l&#224; một ứng vi&#234;n s&#225;ng gi&#225; nhờ năng lực thi c&#244;ng mạnh mẽ. Trong năm t&#224;i ch&#237;nh 2024, doanh thu tăng 38.6% v&#224; gi&#225; trị hợp đồng k&#253; mới l&#234;n tới 16.800 tỷ đồng, đưa tổng danh mục đặt h&#224;ng (backlog) l&#234;n gần 35.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu ổn định cho nhiều năm tới.
---
B&#224;i viết chỉ mang t&#237;nh chất tham khảo, kh&#244;ng được xem l&#224; khuyến nghị đầu tư. Nh&#224; đầu tư cần tự t&#236;m hiểu v&#224; đ&#225;nh gi&#225; rủi ro trước khi ra quyết định.


I. Bức tranh sáng cho Đầu tư công
1. Nguồn vốn dồi dào và quyết tâm chính trị cao:
Chính phủ đã phân bổ kế hoạch vốn đầu tư công năm 2025 gần lên tới 900.000 tỷ đồng, mức cao chưa từng có, tăng 36% so với tổng vốn giải ngân năm 2024. Điều này thể hiện quyết tâm mạnh mẽ nhằm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng GDP ít nhất 8%. 

2. Dư địa tài khóa rộng mở:
Theo Bộ tài chính, nợ công tính đến cuối năm 2024 ước tính khoảng 4- 4.1 triệu tỷ đồng, tương đương với khoảng 36 - 37% GDP, thấp hơn nhiều so với trần 60% được Quốc hội cho phép. Điều này cho thấy dư địa để Chính phủ thực hiện các chính sách tài khóa linh hoạt và mở rộng là rất lớn, tạo điều kiện thuận lợi để bơm vốn vào nền kinh tế.

3. Hành lang pháp lý được thông thoáng hóa:
Luật Đầu tư công sửa đổi chính thức có hiệu lực từ 1/1/2025. Luật mới tập trung vào phân cấp thẩm quyền, điều chỉnh tiêu chí dự án và tăng cường giám sát, kỳ vọng sẽ tháo gỡ các điểm nghẽn, đẩy nhanh tiến độ giải ngân và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

4. Hàng loạt dự án trọng điểm được đẩy nhanh tiến độ:
Năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu khởi công 19 dự án và hoàn thành 50 dự án giao thông trọng điểm. Các siêu dự án đang được đẩy nhanh như:
-  Đường sắt cao tốc Bắc - Nam: Tổng vốn 67 tỷ USD, dự kiến khởi công cuối 2027.
-  Đường sắt kết nối Việt Nam - Trung Quốc: 8.3 tỷ USD, dự kiến khởi công năm 2025.
-  Sân bay Long Thành, các tuyến cao tốc Bắc - Nam, Vành đai 3, Vành đai 4 của Hà Nội và TP.HCM đều đang trong giai đoạn thi công rất gấp rút.

II. Gợi ý các cổ phiếu Đầu tư công tiềm năng 
1.  HHV (Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả): Là cái tên nổi bật với việc liên tục trúng thầu và khởi công các dự án cao tốc trọng điểm như Quảng Ngãi - Hoài Nhơn (14.400 tỷ đồng) và cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh (14.000 tỷ đồng). Công ty đặt mục tiêu doanh thu nghìn tỷ và biên lợi nhuận ổn định 14-18% trong giai đoạn 2024-2025.

2.  VCG (Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam - Vinaconex): Là nhà thầu lớn tại các dự án trọng điểm như sân bay Long Thành (với tổng giá trị trúng thầu lên tới ~68.000 tỷ đồng), cao tốc Bắc - Nam, và đường Vành đai 3 TP.HCM. Mảng xây lắp chiếm tới 71% doanh thu, hứa hẹn tăng trưởng mạnh.

3.  C4G (CTCP CIENCO4): Ghi nhận giá trị trúng thầu ấn tượng hơn 23.965 tỷ đồng tại các dự án lớn như sân bay Long Thành, cao tốc Bắc - Nam (các gói Hậu Giang - Cà Mau, Bùng - Vạn Ninh), Vành đai 4 Hà Nội và mới đây là gói thầu 1.637 tỷ đồng thuộc Vành đai 3 TP.HCM.

4.  FCN (CTCP FECON): Chuyên về thi công nền móng và đào hầm, FECON liên tục trúng thầu các dự án với tổng giá trị gần 1.700 tỷ đồng. Đặc biệt, công ty đang tham gia dự án Metro Line 3 tại Hà Nội. Lĩnh vực chuyên biệt và danh mục dự án dồi dào là cơ sở cho sự tăng trưởng.

5.  CTD (CTCP Xây dựng Coteccons): Dù nổi tiếng với bất động sản tư nhân, Coteccons cũng là một ứng viên sáng giá nhờ năng lực thi công mạnh mẽ. Trong năm tài chính 2024, doanh thu tăng 38.6% và giá trị hợp đồng ký mới lên tới 16.800 tỷ đồng, đưa tổng danh mục đặt hàng (backlog) lên gần 35.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu ổn định cho nhiều năm tới.
---
Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự tìm hiểu và đánh giá rủi ro trước khi ra quyết định.
