V&#224;o ng&#224;y 10/1 mới đ&#226;y, Mỹ đ&#227; c&#244;ng bố g&#243;i trừng phạt mới được cho l&#224; to&#224;n diện v&#224; mạnh mẽ nhất từ trước tới nay v&#224;o ng&#224;nh dầu kh&#237; của Nga. Một số điểm ch&#237;nh trong g&#243;i trừng phạt mới bao gồm mở rộng danh s&#225;ch t&#224;u chở dầu bị trừng phạt; nhắm v&#224;o c&#225;c c&#244;ng ty năng lượng v&#224; c&#244;ng ty vận chuyển dầu lớn; siết chặt hoạt động bảo hiểm h&#224;ng hải; hạn chế dịch vụ dầu kh&#237;. Theo một số ước t&#237;nh, biện ph&#225;p trừng phạt mới n&#224;y c&#243; thể t&#225;c động đến việc khai th&#225;c v&#224; vận chuyển gần 1,5 triệu th&#249;ng dầu/ng&#224;y từ ph&#237;a Nga. C&#249;ng ng&#224;y, Ch&#237;nh phủ Vương quốc Anh đ&#227; &#225;p đặt c&#225;c biện ph&#225;p trừng phạt mới đối với Gazprom Neft v&#224; Surgutneftegaz. Vương quốc Anh v&#224; c&#225;c đồng minh phương T&#226;y cũng nhắm mục ti&#234;u v&#224;o những con t&#224;u đ&#227; v&#224; đang gi&#250;p Nga n&#233; tr&#225;nh lệnh trừng phạt. Trong tuần n&#224;y, Li&#234;n minh ch&#226;u &#194;u (EU) dự kiến sẽ bắt đầu tham vấn với c&#225;c quốc gia th&#224;nh vi&#234;n về g&#243;i trừng phạt thứ 16 đối với Nga v&#224;o ng&#224;y 14/1. 

Gi&#225; dầu đ&#227; c&#243; phản ứng mạnh với th&#244;ng tin n&#224;y trong 2 phi&#234;n gần đ&#226;y khi tăng từ khoảng 77 USD/th&#249;ng l&#234;n tr&#234;n 81 USD/th&#249;ng. Trong ngắn hạn, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng Brent c&#243; thể duy tr&#236; tr&#234;n v&#249;ng 80 USD/th&#249;ng. Tuy vậy, trong d&#224;i hạn,  t&#225;c động của g&#243;i trừng phạt mới phụ thuộc nhiều v&#224;o việc thực thi v&#224; gi&#225;m s&#225;t. Hiện tại, PPT đang duy tr&#236; quan điểm dự b&#225;o gi&#225; dầu trung b&#236;nh trong năm 2025 sẽ ở mức 72,5 USD/th&#249;ng.

Đ&#225;nh gi&#225; t&#225;c động l&#234;n vĩ m&#244;: Khả năng gi&#225; dầu tăng l&#234;n c&#243; thể sẽ khiến lạm ph&#225;t tại Mỹ kh&#243; giảm, trong bối tuần vừa rồi  dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ mạnh hơn so với dự b&#225;o. Điều n&#224;y c&#243; thể l&#224;m thu hẹp dư địa cắt giảm l&#227;i suất của  Fed, qua đ&#243; duy tr&#236; sức mạnh của DXY Index. Dữ liệu CmeGroup cho thấy, thị trường đ&#227; hạ kỳ vọng xuống chỉ c&#242;n 1 lần cắt giảm l&#227;i suất của Fed trong năm nay. Theo quan s&#225;t, DXY Index duy tr&#236; sức mạnh c&#243; thể l&#224;m giảm d&#242;ng vốn đối với TTCK mới nổi cận bi&#234;n, trong đ&#243; c&#243; Việt Nam, cũng như c&#243; thể khiến t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư thận trọng hơn.

Đ&#225;nh gi&#225; t&#225;c động l&#234;n cổ phiếu ng&#224;nh dầu kh&#237;: Gi&#225; dầu tăng mạnh sẽ l&#224;m tăng gi&#225; b&#225;n c&#225;c mặt h&#224;ng xăng, dầu, kh&#237;. Đặc biệt l&#224; việc mở rộng c&#225;c lệnh trừng phạt l&#234;n t&#224;u chở dầu c&#243; thể g&#226;y ra t&#225;c động ti&#234;u cực l&#234;n nguồn cung dầu th&#244; cho hoạt động lọc dầu tại Trung Quốc v&#224; Ấn Độ khiến crack spread khu vực ch&#226;u &#193; cải thiện trong ngắn hạn. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng c&#225;c doanh nghiệp trung-hạ nguồn bao gồm GAS, BSR, PLX, OIL sẽ l&#224; những cổ phiếu được hưởng lợi từ diễn biến tăng của gi&#225; dầu. 


Vào ngày 10/1 mới đây, Mỹ đã công bố gói trừng phạt mới được cho là toàn diện và mạnh mẽ nhất từ trước tới nay vào ngành dầu khí của Nga. Một số điểm chính trong gói trừng phạt mới bao gồm mở rộng danh sách tàu chở dầu bị trừng phạt; nhắm vào các công ty năng lượng và công ty vận chuyển dầu lớn; siết chặt hoạt động bảo hiểm hàng hải; hạn chế dịch vụ dầu khí. Theo một số ước tính, biện pháp trừng phạt mới này có thể tác động đến việc khai thác và vận chuyển gần 1,5 triệu thùng dầu/ngày từ phía Nga. Cùng ngày, Chính phủ Vương quốc Anh đã áp đặt các biện pháp trừng phạt mới đối với Gazprom Neft và Surgutneftegaz. Vương quốc Anh và các đồng minh phương Tây cũng nhắm mục tiêu vào những con tàu đã và đang giúp Nga né tránh lệnh trừng phạt. Trong tuần này, Liên minh châu Âu (EU) dự kiến sẽ bắt đầu tham vấn với các quốc gia thành viên về gói trừng phạt thứ 16 đối với Nga vào ngày 14/1. 

Giá dầu đã có phản ứng mạnh với thông tin này trong 2 phiên gần đây khi tăng từ khoảng 77 USD/thùng lên trên 81 USD/thùng. Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng Brent có thể duy trì trên vùng 80 USD/thùng. Tuy vậy, trong dài hạn,  tác động của gói trừng phạt mới phụ thuộc nhiều vào việc thực thi và giám sát. Hiện tại, PPT đang duy trì quan điểm dự báo giá dầu trung bình trong năm 2025 sẽ ở mức 72,5 USD/thùng.

Đánh giá tác động lên vĩ mô: Khả năng giá dầu tăng lên có thể sẽ khiến lạm phát tại Mỹ khó giảm, trong bối tuần vừa rồi  dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ mạnh hơn so với dự báo. Điều này có thể làm thu hẹp dư địa cắt giảm lãi suất của  Fed, qua đó duy trì sức mạnh của DXY Index. Dữ liệu CmeGroup cho thấy, thị trường đã hạ kỳ vọng xuống chỉ còn 1 lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Theo quan sát, DXY Index duy trì sức mạnh có thể làm giảm dòng vốn đối với TTCK mới nổi cận biên, trong đó có Việt Nam, cũng như có thể khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn.

Đánh giá tác động lên cổ phiếu ngành dầu khí: Giá dầu tăng mạnh sẽ làm tăng giá bán các mặt hàng xăng, dầu, khí. Đặc biệt là việc mở rộng các lệnh trừng phạt lên tàu chở dầu có thể gây ra tác động tiêu cực lên nguồn cung dầu thô cho hoạt động lọc dầu tại Trung Quốc và Ấn Độ khiến crack spread khu vực châu Á cải thiện trong ngắn hạn. Chúng tôi cho rằng các doanh nghiệp trung-hạ nguồn bao gồm GAS, BSR, PLX, OIL sẽ là những cổ phiếu được hưởng lợi từ diễn biến tăng của giá dầu. 
