THỊ TRƯỜNG Đ&#195; ĐỦ RẺ CHƯA?
P/E thị trường khi loại nh&#243;m Tai ch&#237;nh v&#224; Bất động sản đang ở mức 18,77 lần, tương đương giai đoạn Vnindex v&#249;ng đỉnh 2021 đến đầu 2022. C&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh kh&#225;c vẫn đang ở mức rủi ro trung b&#236;nh v&#224; LN kỳ vọng cũng trung b&#236;nh. 

Nh&#243;m định gi&#225; rẻ l&#224; Ng&#226;n h&#224;ng v&#224; Bất động sản v&#236; c&#225;c rủi ro li&#234;n quan giai đoạn trước, c&#249;ng sự hồi phục của nền kinh tế v&#224; th&#225;o gỡ ph&#225;p l&#253; đang chậm hơn mong đợi. Tuy nhi&#234;n, định gi&#225; 2 nh&#243;m n&#224;y đang ở gần s&#225;t đ&#225;y lịch sử, P/B đ&#227; ph&#225;n &#225;nh tương đối th&#244;ng tin. Do đ&#243;, 2025 với triển vọng phục hồi kinh tế v&#224; thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch, 2 nh&#243;m ng&#224;nh n&#224;y c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; rủi ro trung b&#236;nh – LN kỳ vọng cao

Định gi&#225; Vnindex đang ở mức P/E l&#224; 12,8 (chiết khấu 14,1% so trung b&#236;nh) v&#224; P/B l&#224; 1,62 (chiết khấu 23,6% so với trung b&#236;nh)  l&#224; mức tương đối tốt của Vnindex trong qu&#225; khứ
C&#225;c giai đoạn hoảng loạn rất rẻ như giai đoạn L&#227;i suất tăng v&#224; rủi ro Tr&#225;i phiếu (nửa cuối 2022) hay đầu dịch COVID-19 (năm 2020), thị trường khi đ&#243; c&#243; mức định gi&#225; P/B 1,5 lần. Tương đương v&#249;ng điểm số hiện tại 1.128-1.166 điểm (P/B v&#249;ng 1,50-1,55 lần)

THỊ TRƯỜNG ĐÃ ĐỦ RẺ CHƯA?
P/E thị trường khi loại nhóm Tai chính và Bất động sản đang ở mức 18,77 lần, tương đương giai đoạn Vnindex vùng đỉnh 2021 đến đầu 2022. Các nhóm ngành khác vẫn đang ở mức rủi ro trung bình và LN kỳ vọng cũng trung bình. 

Nhóm định giá rẻ là Ngân hàng và Bất động sản vì các rủi ro liên quan giai đoạn trước, cùng sự hồi phục của nền kinh tế và tháo gỡ pháp lý đang chậm hơn mong đợi. Tuy nhiên, định giá 2 nhóm này đang ở gần sát đáy lịch sử, P/B đã phán ánh tương đối thông tin. Do đó, 2025 với triển vọng phục hồi kinh tế và thay đổi chính sách, 2 nhóm ngành này có thể đánh giá rủi ro trung bình – LN kỳ vọng cao

Định giá Vnindex đang ở mức P/E là 12,8 (chiết khấu 14,1% so trung bình) và P/B là 1,62 (chiết khấu 23,6% so với trung bình)  là mức tương đối tốt của Vnindex trong quá khứ
Các giai đoạn hoảng loạn rất rẻ như giai đoạn Lãi suất tăng và rủi ro Trái phiếu (nửa cuối 2022) hay đầu dịch COVID-19 (năm 2020), thị trường khi đó có mức định giá P/B 1,5 lần. Tương đương vùng điểm số hiện tại 1.128-1.166 điểm (P/B vùng 1,50-1,55 lần)

Quân Chứng TBCK - ĐI TÌM CỔ PHIẾU MẠNH

VSA Thực Chiến 

Ronald