Kh&#244;ng chỉ l&#224; rumor bị STB th&#226;u t&#243;m, m&#224; khả năng th&#224;nh sự thật rất cao nha. 

Để thấy được điều đ&#243;, t&#244;i đ&#227; thực sự thử bắt đầu bằng những điều kiện M&amp;A m&#224; l&#227;nh đạo STB trực tiếp chia sẻ tại thời điểm th&#225;ng 4 (l&#250;c diễn ra tin đồn th&#226;u t&#243;m SBS) để v&#244; tư t&#236;m kiếm 1 cp mục ti&#234;u khả thi bất k&#236;, cụ thể:

- Th&#226;u t&#243;m &amp; nắm quyền kiểm so&#225;t &gt;50% -&gt; c&#243; thể loại những cty đ&#227; c&#243; s&#226;n sau. V&#237; dụ BVS rất rẻ nhưng Bảo Việt đ&#227; nắm tới hơn 49% -&gt; Loại
- Ng&#226;n s&#225;ch l&#234;n đến 1500 tỷ -&gt; c&#243; thể loại hết những cty quy m&#244; vốn ho&#225; từ khoảng 2000 tỷ trở xuống.
- Ưu ti&#234;n đ&#227; ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n
- Kh&#244;ng phải l&#224; SBS (tự n&#243;i) -&gt; v&#236; thế n&#234;n loại c&#225; nh&#226;n con SBS
- T&#224;i ch&#237;nh sạch, ổn định cơ chế v&#224; an to&#224;n: loại hết những mất an to&#224;n t&#224;i ch&#237;nh, phốt kiện tụng, từng bin phạt nặng... (điều n&#224;y l&#224;m t&#244;i đặc biệt lưu &#253; tới AAS v&#236; c&#243; cấu tr&#250;c kinh doanh cực k&#236; an to&#224;n)
- C&#243; kết nối mạnh mẽ với b&#234;n thứ 3. (X&#233;t về app Smart Invest Security, c&#243; thể n&#243;i giao diện kh&#225; ổn kết hợp với AIRobo cho khả năng dự đo&#225;n xu hướng, ma trận luỹ kế, t&#244;i kh&#244;ng nghĩ cấu tr&#250;c n&#224;y hạn chế đi sự kết nối với c&#225;c mạng lưới APi từ b&#234;n Thứ 3).

Tuy nhi&#234;n cơ cấu cổ đ&#244;ng của AAS rất lo&#227;ng (&gt;97% tự do), để c&#243; thể M&amp;A được th&#236; khả năng l&#224; phải giao dịch thoả thuận hoặc thậm ch&#237; khớp lệnh lu&#244;n. Với gần 230tr cp đang lưu h&#224;nh v&#224; cổ đ&#244;ng lớn nhất hiện tại đang l&#224; 2.33% (cũng l&#224; Chủ tịch HĐQT) th&#236; điều n&#224;y c&#224;ng dễ kiểm so&#225;t hơn nữa so với 1 cty c&#243; cơ cấu c&#244; đọng, được kiểm so&#225;t chặt chẽ. 

Nếu mục ti&#234;u của STB l&#224; quyền chi phối lu&#244;n (&gt;50%) (STB n&#243;i rất r&#245; mục ti&#234;u của đợt M&amp;A k&#236; n&#224;y) th&#236; đ&#226;y sẽ l&#224; đường d&#224;i, tuy nhi&#234;n trước mắt c&#243; thể chi phối bằng c&#225;ch sở hữu thế đa số th&#236; rất dễ d&#224;ng, đặc biệt l&#224; trong bối cảnh khối lượng gd gần đ&#226;y của AAS (trung b&#236;nh 2M-5M/phi&#234;n =&gt; 1%-2.5%) th&#236; điều n&#224;y kh&#244;ng phải kh&#243;.

Một c&#225;i t&#234;n kh&#225;c m&#224; t&#244;i nghi&#234;n cứu được cũng c&#243; thể l&#224; TVS nhưng ti&#234;u ch&#237; an to&#224;n sẽ kh&#244;ng được như AAS v&#236; nợ nhiều hơn v&#224; mức độ k&#236; vọng thị trường kh&#244;ng cao.

Chốt lại, nếu với c&#249;ng mục ti&#234;u của STB, c&#225;i t&#234;n t&#244;i sẽ chọn trong số h&#224;ng chục cty chứng kho&#225;n đang ni&#234;m yết tại Việt Nam, 

Ch&#237;nh l&#224; AAS!

P/s: C&#242;n nếu rumor n&#224;y đến từ 1 tay n&#224;o đ&#243; kh&#244;ng c&#243; li&#234;n hệ n&#224;o với STB, t&#244;i đo&#225;n l&#224; khả năng thằng đ&#243; cũng đ&#227; c&#243; 1 logic tương tự với t&#244;i th&#244;i. &#129315;
Mệt rồi, đi ngủ &#128536;

Không chỉ là rumor bị STB thâu tóm, mà khả năng thành sự thật rất cao nha. 

Để thấy được điều đó, tôi đã thực sự thử bắt đầu bằng những điều kiện M&A mà lãnh đạo STB trực tiếp chia sẻ tại thời điểm tháng 4 (lúc diễn ra tin đồn thâu tóm SBS) để vô tư tìm kiếm 1 cp mục tiêu khả thi bất kì, cụ thể:

- Thâu tóm & nắm quyền kiểm soát >50% -> có thể loại những cty đã có sân sau. Ví dụ BVS rất rẻ nhưng Bảo Việt đã nắm tới hơn 49% -> Loại
- Ngân sách lên đến 1500 tỷ -> có thể loại hết những cty quy mô vốn hoá từ khoảng 2000 tỷ trở xuống.
- Ưu tiên đã niêm yết trên sàn
- Không phải là SBS (tự nói) -> vì thế nên loại cá nhân con SBS
- Tài chính sạch, ổn định cơ chế và an toàn: loại hết những mất an toàn tài chính, phốt kiện tụng, từng bin phạt nặng... (điều này làm tôi đặc biệt lưu ý tới AAS vì có cấu trúc kinh doanh cực kì an toàn)
- Có kết nối mạnh mẽ với bên thứ 3. (Xét về app Smart Invest Security, có thể nói giao diện khá ổn kết hợp với AIRobo cho khả năng dự đoán xu hướng, ma trận luỹ kế, tôi không nghĩ cấu trúc này hạn chế đi sự kết nối với các mạng lưới APi từ bên Thứ 3).

Tuy nhiên cơ cấu cổ đông của AAS rất loãng (>97% tự do), để có thể M&A được thì khả năng là phải giao dịch thoả thuận hoặc thậm chí khớp lệnh luôn. Với gần 230tr cp đang lưu hành và cổ đông lớn nhất hiện tại đang là 2.33% (cũng là Chủ tịch HĐQT) thì điều này càng dễ kiểm soát hơn nữa so với 1 cty có cơ cấu cô đọng, được kiểm soát chặt chẽ. 

Nếu mục tiêu của STB là quyền chi phối luôn (>50%) (STB nói rất rõ mục tiêu của đợt M&A kì này) thì đây sẽ là đường dài, tuy nhiên trước mắt có thể chi phối bằng cách sở hữu thế đa số thì rất dễ dàng, đặc biệt là trong bối cảnh khối lượng gd gần đây của AAS (trung bình 2M-5M/phiên => 1%-2.5%) thì điều này không phải khó.

Một cái tên khác mà tôi nghiên cứu được cũng có thể là TVS nhưng tiêu chí an toàn sẽ không được như AAS vì nợ nhiều hơn và mức độ kì vọng thị trường không cao.

Chốt lại, nếu với cùng mục tiêu của STB, cái tên tôi sẽ chọn trong số hàng chục cty chứng khoán đang niêm yết tại Việt Nam, 

Chính là AAS!

P/s: Còn nếu rumor này đến từ 1 tay nào đó không có liên hệ nào với STB, tôi đoán là khả năng thằng đó cũng đã có 1 logic tương tự với tôi thôi. 🤣
Mệt rồi, đi ngủ 😘

Pham Trung

Về Bờ