Suy nghĩ về việc dừng cuộc chơi

Đầu tư d&#224;i hạn đ&#244;i khi giống với tr&#242; chơi &#39;ai l&#224; triệu ph&#250;&#39;. Người chơi c&#243; thể chọn dừng cuộc chơi ở c&#226;u hỏi số 8, số 9, số 10 để bảo to&#224;n giải thưởng nhỏ. Hoặc l&#224; chọn đi đến cuối c&#249;ng l&#224; c&#226;u 15 để lấy đc phần thưởng to. Nhưng chọn đi đến cuối c&#249;ng th&#236; đồng nghĩa với việc chọn lu&#244;n c&#225;i rủi ro mất đi một số tiền thưởng lớn nếu như trả lời sai.

P/E hiện tại của vnindex ở mốc 1647.8 l&#224; 13.3. Vậy th&#236; EPS (earnings per share) ở trong P/E l&#224; 1647.8/13.3 = 123.8

Cuối năm 2025, vốn h&#243;a thị trường chứng kho&#225;n khi vnindex ở mốc 1780 l&#224; khoảng 10 triệu tỷ đồng (<a href="https://www.dnse.com.vn/senses/tin-tuc/von-hoa-thi-truong-co-phieu-viet-nam-chinh-thuc-dat-10-trieu-ty-dong-ngay-cuoi-nam-2025-35176374" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.dnse.com.vn/.../von-hoa-thi-truong-co-phieu-viet-nam-chinh-thuc-dat-10-trieu-ty-dong-ngay-cuoi-nam-2025-35176374</a>). Hiện tại chỉ số vnindex chỉ c&#242;n khoảng 1648 n&#234;n vốn h&#243;a to&#224;n thị trường rơi v&#224;o khoảng hơn 9 triệu tỷ đồng. 

Năm 2025 phần lớn đ&#224; tăng trưởng đến từ việc cổ phiếu vic tăng gấp 8 lần. Vốn h&#243;a hiện tại của vic l&#224; hơn 1 triệu tỷ đồng. Tức l&#224; vic chiếm khoảng 11% tổng vốn h&#243;a to&#224;n thị trường. Vậy nếu ko t&#237;nh vic th&#236; vnindex hiện tại khoảng 1647.8 - 181.2 = 1466.6

Tổng lợi nhuận sau thuế của 50 c&#244;ng ty ni&#234;m yết tốt nhất VN l&#224; 207,000 tỷ (<a href="https://forbes.vn/50-cong-ty-niem-yet-tot-nhat-2025/" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">forbes.vn/50-cong-ty-niem-yet-tot-nhat-2025/</a>). Vậy giả sử tổng lợi nhuận của to&#224;n bộ c&#244;ng ty ni&#234;m yết l&#224; 210,000 - 215,000 tỷ. Lợi nhuận sau thuế năm 2025 của vic l&#224; ~13,500 tỷ. Vậy lợi nhuận của vic chiếm khoảng 6.4% tổng lợi nhuận to&#224;n thị trường.

Vậy eps của vnindex trừ đi 6.4% th&#236; c&#242;n 115.8. Vậy P/E của vnindex sau khi loại bỏ vic l&#224; 1466.6/115.8 = 12.6

Trong những bear market lớn như bear market thời khủng hoảng 2008, bear market thời covid 2020, bear market năm 2022, th&#236; P/E của vnindex đều tr&#244;i về 10. V&#224; mức P/E = 10 thường l&#224; đ&#225;y của vnindex (<a href="https://cafef.vn/thong-ke-4-lan-p-e-troi-ve-10x-lan-trong-qua-khu-vn-index-deu-bat-tang-manh-me-35-150-chi-sau-1-nam-20221222000647419.chn" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">cafef.vn/...50-chi-sau-1-nam-20221222000647419.chn</a>). Vậy vnindex sẽ tiếp tục lạc tr&#244;i hay hiện tại đ&#227; đủ rẻ?

Th&#244;ng thường 1 chu kỳ tăng của vnindex thường k&#233;o d&#224;i 2 năm (2005 - 2007, 2016 - 2018, 2020 - 2022). Nếu vnindex break v&#249;ng đi ngang v&#224;o th&#225;ng 5/2025 th&#236; đến nay c&#242;n tăng chưa tr&#242;n đc 1 năm. Rất rất nhiều cổ phiếu gần như chưa tăng đc g&#236;. Một số cổ phiếu đ&#227; tăng tương đối, nhưng ko n&#243;ng như năm 2021.

Về kĩ thuật, những bear market lớn của vnindex thường xảy ra khi vnindex ph&#225; vỡ những v&#249;ng hỗ trợ quan trọng tr&#234;n khung thời gian lớn. M&#236;nh th&#236; thường d&#249;ng phương ph&#225;p MA 10 th&#225;ng. Nếu vnindex đ&#243;ng nến th&#225;ng ph&#225; vỡ đường MA 10 th&#225;ng th&#236; đ&#243; thường l&#224; chỉ b&#225;o cho thấy bear market lớn đang tới.

Hiện tại th&#236; vnindex đ&#227; thủng đường MA 10 th&#225;ng. Nhưng nếu trong tuần cuối th&#225;ng 3 n&#224;y k&#233;o l&#234;n lại th&#224;nh c&#244;ng th&#236; trend vẫn chưa bị ph&#225; vỡ. Tức l&#224; tuần sau ch&#237;nh l&#224; tuần mấu chốt.

Nếu m&#236;nh chọn dừng cuộc chơi ngay thứ hai tuần sau. M&#236;nh sẽ bảo to&#224;n đc mức l&#227;i khoảng 40%. Nếu m&#236;nh chờ đến hết th&#225;ng 3 v&#224; trend tăng vẫn giữ nguy&#234;n th&#236; cuối năm m&#236;nh ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể nghĩ đến mức l&#227;i x2 x3. Nhưng nếu bear market thực sự đ&#227; tới th&#236; c&#243; khi hết tuần sau m&#236;nh sẽ phải dừng cuộc chơi với mức l&#227;i khoảng 25 - 30%. Liệu c&#243; đ&#225;ng đặt cược ko?

M&#236;nh chọn đặt cược đi đến cuối c&#249;ng của chương tr&#236;nh ai l&#224; triệu ph&#250;. C&#242;n bạn th&#236; sao?

The Dragon Of The Market

Vốn hoá thị trường cổ phiếu Việt Nam chính thức đạt 10 triệu tỷ đồng ngày cuối năm 2025

Suy nghĩ về việc dừng cuộc chơi

Đầu tư dài hạn đôi khi giống với trò chơi 'ai là triệu phú'. Người chơi có thể chọn dừng cuộc chơi ở câu hỏi số 8, số 9, số 10 để bảo toàn giải thưởng nhỏ. Hoặc là chọn đi đến cuối cùng là câu 15 để lấy đc phần thưởng to. Nhưng chọn đi đến cuối cùng thì đồng nghĩa với việc chọn luôn cái rủi ro mất đi một số tiền thưởng lớn nếu như trả lời sai.

P/E hiện tại của vnindex ở mốc 1647.8 là 13.3. Vậy thì EPS (earnings per share) ở trong P/E là 1647.8/13.3 = 123.8

Cuối năm 2025, vốn hóa thị trường chứng khoán khi vnindex ở mốc 1780 là khoảng 10 triệu tỷ đồng (https://www.dnse.com.vn/senses/tin-tuc/von-hoa-thi-truong-co-phieu-viet-nam-chinh-thuc-dat-10-trieu-ty-dong-ngay-cuoi-nam-2025-35176374). Hiện tại chỉ số vnindex chỉ còn khoảng 1648 nên vốn hóa toàn thị trường rơi vào khoảng hơn 9 triệu tỷ đồng. 

Năm 2025 phần lớn đà tăng trưởng đến từ việc cổ phiếu vic tăng gấp 8 lần. Vốn hóa hiện tại của vic là hơn 1 triệu tỷ đồng. Tức là vic chiếm khoảng 11% tổng vốn hóa toàn thị trường. Vậy nếu ko tính vic thì vnindex hiện tại khoảng 1647.8 - 181.2 = 1466.6

Tổng lợi nhuận sau thuế của 50 công ty niêm yết tốt nhất VN là 207,000 tỷ (https://forbes.vn/50-cong-ty-niem-yet-tot-nhat-2025/). Vậy giả sử tổng lợi nhuận của toàn bộ công ty niêm yết là 210,000 - 215,000 tỷ. Lợi nhuận sau thuế năm 2025 của vic là ~13,500 tỷ. Vậy lợi nhuận của vic chiếm khoảng 6.4% tổng lợi nhuận toàn thị trường.

Vậy eps của vnindex trừ đi 6.4% thì còn 115.8. Vậy P/E của vnindex sau khi loại bỏ vic là 1466.6/115.8 = 12.6

Trong những bear market lớn như bear market thời khủng hoảng 2008, bear market thời covid 2020, bear market năm 2022, thì P/E của vnindex đều trôi về 10. Và mức P/E = 10 thường là đáy của vnindex (https://cafef.vn/thong-ke-4-lan-p-e-troi-ve-10x-lan-trong-qua-khu-vn-index-deu-bat-tang-manh-me-35-150-chi-sau-1-nam-20221222000647419.chn). Vậy vnindex sẽ tiếp tục lạc trôi hay hiện tại đã đủ rẻ?

Thông thường 1 chu kỳ tăng của vnindex thường kéo dài 2 năm (2005 - 2007, 2016 - 2018, 2020 - 2022). Nếu vnindex break vùng đi ngang vào tháng 5/2025 thì đến nay còn tăng chưa tròn đc 1 năm. Rất rất nhiều cổ phiếu gần như chưa tăng đc gì. Một số cổ phiếu đã tăng tương đối, nhưng ko nóng như năm 2021.

Về kĩ thuật, những bear market lớn của vnindex thường xảy ra khi vnindex phá vỡ những vùng hỗ trợ quan trọng trên khung thời gian lớn. Mình thì thường dùng phương pháp MA 10 tháng. Nếu vnindex đóng nến tháng phá vỡ đường MA 10 tháng thì đó thường là chỉ báo cho thấy bear market lớn đang tới.

Hiện tại thì vnindex đã thủng đường MA 10 tháng. Nhưng nếu trong tuần cuối tháng 3 này kéo lên lại thành công thì trend vẫn chưa bị phá vỡ. Tức là tuần sau chính là tuần mấu chốt.

Nếu mình chọn dừng cuộc chơi ngay thứ hai tuần sau. Mình sẽ bảo toàn đc mức lãi khoảng 40%. Nếu mình chờ đến hết tháng 3 và trend tăng vẫn giữ nguyên thì cuối năm mình hoàn toàn có thể nghĩ đến mức lãi x2 x3. Nhưng nếu bear market thực sự đã tới thì có khi hết tuần sau mình sẽ phải dừng cuộc chơi với mức lãi khoảng 25 - 30%. Liệu có đáng đặt cược ko?

Mình chọn đặt cược đi đến cuối cùng của chương trình ai là triệu phú. Còn bạn thì sao?

The Dragon Of The Market