VHC th&#236; c&#243; những điểm lưu &#253; sau để mọi người c&#243; thể tự tin đầu tư:
1. Thị trường hồi phục mạnh, đặc biệt l&#224; Mỹ, gi&#225; b&#225;n đang tăng dần từ đầu năm tới nay, c&#244;ng suất năm nay tăng được th&#234;m 25%, từ 800 tấn/ng&#224;y n&#234;n 1000 tấn/ng&#224;y.
2. Mảng colagen getalin tăng gấp đ&#244;i c&#244;ng suất, từ 2000 tấn l&#234;n 3500 tấn, ri&#234;ng trong năm 2020 th&#236; mảng n&#224;y chiếm tới 20% lợi nhuận, mặc d&#249; doanh thu chỉ đ&#243;ng g&#243;p 10%, nếu tăng gấp đ&#244;i c&#244;ng suất th&#236; c&#243; thể n&#226;ng l&#234;n khoảng 30% lợi nhuận trong năm 2021,
3. Mảng phụ phẩm tăng khoảng 20% c&#244;ng suất.
4. Tự chủ nguy&#234;n liệu tăng từ 50-55% l&#234;n tới 75%, v&#224; 100% v&#249;ng nu&#244;i đạt chứng nhận quốc tế (c&#225;i n&#224;y cực k&#236; quan trọng nh&#233;).
    Rủi ro:
1. Gi&#225; cước vận tải biển vẫn cao (thậm ch&#237; vẫn tăng) v&#224; VHC mặc d&#249; xuất FOB nhưng cũng đ&#227; chia sẽ một phần chi ph&#237; với KH.
2. Gi&#225; thức ăn tăng cao v&#236; gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o tăng (gi&#225; thức ăn chiếm tới 75% chi ph&#237; cấu th&#224;nh một con c&#225;).
    ĐỊNH GI&#193;
1. Sản lượng ước t&#237;nh t&#237;nh tăng 20%, 96.000 tấn, gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh 3.4$/kg, bi&#234;n lợi nhuận 13%: suy ra doanh thu mảng c&#225; l&#224;: 7570 tỷ v&#224; LNST khoảng 984 tỷ.
2. LNST của mảng colagen getalin l&#224; 143 tỷ, gấp đ&#244;i c&#244;ng suất sẽ được 286 tỷ, việc full c&#244;ng suất v&#236; nh&#243;m biết được mảng n&#224;y hoạt động vượt c&#244;ng suất thiết kế, nhu cầu thị trường cao.
Suy ra chỉ cần 2 mảng ch&#237;nh (ko t&#237;nh phụ phẩm, ko t&#237;nh c&#225;c mảng kh&#225;c như phồng t&#244;m Sa Giang, tr&#225;i c&#226;y, thức ăn chăn nu&#244;i) th&#236; tổng lại trung b&#236;nh LNST ước đạt được 1.270 tỷ, với số lượng cổ phiếu l&#224; 181tr CP th&#236; EPS năm 2021-2022 ước đạt 7.000đ/CP, gi&#225; trị hợp l&#253; khoảng 70.000đ/CP.

VHC thì có những điểm lưu ý sau để mọi người có thể tự tin đầu tư:
1. Thị trường hồi phục mạnh, đặc biệt là Mỹ, giá bán đang tăng dần từ đầu năm tới nay, công suất năm nay tăng được thêm 25%, từ 800 tấn/ngày nên 1000 tấn/ngày.
2. Mảng colagen getalin tăng gấp đôi công suất, từ 2000 tấn lên 3500 tấn, riêng trong năm 2020 thì mảng này chiếm tới 20% lợi nhuận, mặc dù doanh thu chỉ đóng góp 10%, nếu tăng gấp đôi công suất thì có thể nâng lên khoảng 30% lợi nhuận trong năm 2021,
3. Mảng phụ phẩm tăng khoảng 20% công suất.
4. Tự chủ nguyên liệu tăng từ 50-55% lên tới 75%, và 100% vùng nuôi đạt chứng nhận quốc tế (cái này cực kì quan trọng nhé).
    Rủi ro:
1. Giá cước vận tải biển vẫn cao (thậm chí vẫn tăng) và VHC mặc dù xuất FOB nhưng cũng đã chia sẽ một phần chi phí với KH.
2. Giá thức ăn tăng cao vì giá nguyên liệu đầu vào tăng (giá thức ăn chiếm tới 75% chi phí cấu thành một con cá).
    ĐỊNH GIÁ
1. Sản lượng ước tính tính tăng 20%, 96.000 tấn, giá bán trung bình 3.4$/kg, biên lợi nhuận 13%: suy ra doanh thu mảng cá là: 7570 tỷ và LNST khoảng 984 tỷ.
2. LNST của mảng colagen getalin là 143 tỷ, gấp đôi công suất sẽ được 286 tỷ, việc full công suất vì nhóm biết được mảng này hoạt động vượt công suất thiết kế, nhu cầu thị trường cao.
Suy ra chỉ cần 2 mảng chính (ko tính phụ phẩm, ko tính các mảng khác như phồng tôm Sa Giang, trái cây, thức ăn chăn nuôi) thì tổng lại trung bình LNST ước đạt được 1.270 tỷ, với số lượng cổ phiếu là 181tr CP thì EPS năm 2021-2022 ước đạt 7.000đ/CP, giá trị hợp lý khoảng 70.000đ/CP.

M Investing799