Luận điểm để đầu tư SCS - Cổ phiếu rẻ v&#224; tiềm năng nhất ng&#224;nh vận tải h&#224;ng kh&#244;ng 

Ng&#224;nh nghề ch&#237;nh : Kinh doanh chủ đạo từ Khai th&#225;c cảng h&#224;ng ho&#225; + Bốc xếp h&#224;ng ho&#225; tại s&#226;n bay QT TSN

Tiềm năng tăng trưởng của c&#244;ng ty nhờ :
 Nh&#224; ga T3 T&#226;n Sơn Nhất: Giải ph&#225;p cấp b&#225;ch để &quot;giải cứu&quot; t&#236;nh trạng qu&#225; tải
- Nh&#224; ga T3 đi v&#224;o hoạt động 30/4/2025 n&#226;ng c&#244;ng suất nh&#224; ga s&#226;n bay TSN l&#234;n 50 tr kh&#225;ch.
- Hiện tại thiết kế của T1-T2 chỉ 28tr Kh&#225;ch/năm nhưng vận h&#224;nh th&#236; vượt mức c&#244;ng suất v&#224; tiếp nhận hơn 41tr lượt kh&#225;ch
- Khi nh&#224; g&#224; T3 đi v&#224;o hoạt động sẽ giảm bớt &#225;p lực v&#224; c&#242;n giải quyết được t&#236;nh trạng &#249;n tắc cũng như n&#226;ng cao được hiệu suất khai th&#225;c của c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng.
- Việc gia tăng c&#244;ng suất s&#226;n bay sẽ gi&#250;p ổn định gi&#225; v&#233;, tối ưu h&#243;a chi ph&#237; vận h&#224;nh v&#224; th&#250;c đẩy du lịch cũng như thương mại.
- SCS  sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng th&#244;ng lượng h&#224;ng h&#243;a khi Nh&#224; ga T3 đi v&#224;o hoạt động, cải thiện đ&#225;ng kể hiệu suất logistics. ( Dự kiến nh&#224; ga T3 đi v&#224;o hoạt động SCS sẽ tăng được 30% sản lượng h&#224;ng ho&#225; ).

Cảng HKQT Long Th&#224;nh: Tham vọng trở th&#224;nh trung t&#226;m trung chuyển h&#224;ng h&#243;a của khu vực ASEAN.
- Dự &#225;n Cảng HKQT Long Th&#224;nh giai đoạn 1 c&#243; tổng mức đầu tư 109.000 tỷ VND v&#224; được thiết kế với c&#244;ng suất 25 triệu h&#224;nh kh&#225;ch mỗi năm
- Theo KBSV Research, tiến độ thi c&#244;ng đang được đẩy nhanh với mục ti&#234;u ho&#224;n th&#224;nh trước ng&#224;y 31/12/2025 v&#224; bắt đầu khai th&#225;c v&#224;o năm 2026.
- Dự &#225;n n&#224;y kh&#244;ng chỉ gi&#250;p giảm tải cho s&#226;n bay T&#226;n Sơn Nhất m&#224; c&#242;n được kỳ vọng trở th&#224;nh trung t&#226;m trung chuyển h&#224;ng kh&#244;ng mới của Đ&#244;ng Nam &#193;
Nếu SCS đấu thầu th&#224;nh c&#244;ng dự &#225;n nh&#224; ga h&#224;ng ho&#225; cảng S&#226;n bay QT LT th&#236; sản lượng h&#224;ng ho&#225; của c&#244;ng ty c&#243; thể tăng th&#234;m gi&#250;p DT v&#224; LN của CSC tăng trưởng mạnh.

Vỹ m&#244; ng&#224;nh vận tải h&#224;ng kh&#244;ng quốc tế ( Nguồn IATA )
- Khối lượng h&#224;ng h&#243;a vận chuyển bằng đường h&#224;ng kh&#244;ng được IATA dự b&#225;o sẽ tăng 5,8% so với c&#249;ng kỳ, đạt 72,5 triệu tấn v&#224;o năm 2025, nhờ nhu cầu từ thương mại điện tử v&#224; vận tải li&#234;n quan đến khu vực Biển Đỏ đang bị bất ổn.
- Ph&#226;n t&#237;ch hiệu suất theo khu vực, IATA cho biết tỷ lệ tăng trưởng từ đầu năm 2025 dao động từ 6% đến 16%.Chủ đạo l&#224; tăng trưởng ở khu vực Trung Đ&#244;ng v&#224; Ch&#226;u &#193; - Th&#225;i B&#236;nh Dương về nhu cầu TMĐT
	
Vỹ m&#244; ng&#224;nh vận tải h&#224;ng kh&#244;ng Việt Nam ( Nguồn ACV )
- 2024, tổng h&#224;nh kh&#225;ch th&#244;ng qua c&#225;c cảng h&#224;ng kh&#244;ng trực thuộc ACV đạt 109 tri&#234;̣u khách, đạt 96%/KH năm, tương đương 97%/2023. Kh&#225;ch quốc tế l&#224; 41 triệu kh&#225;ch, đạt 98%/KH năm, tăng 26%/2023; Kh&#225;ch quốc nội l&#224; 68 triệu kh&#225;ch, đạt 95%/KH năm, giảm 15%/2023.
- Năm 2024 Tổng h&#224;ng h&#243;a bưu kiện th&#244;ng qua c&#225;c cảng l&#224; 1.505 ngh&#236;n tấn, đạt 110%/KH năm, tăng 19%/2023. 
- Tổng hạ cất c&#225;nh đạt l&#224; 663 ngh&#236;n lượt chuyến, đạt 94%/KH năm, giảm 7%/2023.
- Năm 2025, ACV đặt mục ti&#234;u sản lượng sản lượng h&#224;nh kh&#225;ch 118,9 triệu kh&#225;ch, tăng 7,4% so với năm 2024.  2024. Trong đ&#243;, kh&#225;ch quốc tế l&#224; 44 triệu tăng 7,2% so năm nay; kh&#225;ch trong nước 72,9 triệu, tăng 7,4% so năm
- ACV dự b&#225;o t&#236;nh h&#236;nh sản lượng h&#224;ng ho&#225; th&#244;ng qua c&#225;c cảng h&#224;ng kh&#244;ng ở VN từ 2025-2030 sẽ tăng ở mức 10-15% mỗi năm. 
- Quốc hội đ&#227; đ&#227; đồng &#253; điều chỉnh chủ trương đầu tư dự &#225;n Cảng HKQT Long Th&#224;nh, điều chỉnh thời gian đầu tư đường cất hạ c&#225;nh số 3 từ giai đoạn 2 sang giai đoạn 1. Dự kiến, to&#224;n bộ phần th&#244; c&#244;ng trường sẽ ho&#224;n th&#224;nh trong năm 2025, đảm bảo b&#225;m s&#225;t cam kết của Tổng c&#244;ng ty với Ch&#237;nh phủ v&#224; Thủ tướng Ch&#237;nh phủ.
- Ngo&#224;i ra trong năm 2024, ACV đ&#227; k&#253; kết hợp đồng với Li&#234;n danh Incheon Airport để cung cấp dịch vụ “Tư vấn quản l&#253;, khai th&#225;c Cảng HKQT Long Th&#224;nh”. Đ&#226;y l&#224; một bước quan trọng g&#243;p phần đảm bảo mục ti&#234;u chuẩn bị v&#224; sẵn s&#224;ng chuyển giao khai th&#225;c đưa Cảng HKQT Long Th&#224;nh vận h&#224;nh một c&#225;ch th&#244;ng suốt, an to&#224;n ngay từ ng&#224;y đầu đưa v&#224;o khai th&#225;c.
- Sớm đưa v&#224;o vận h&#224;nh Nh&#224; ga h&#224;nh kh&#225;ch T3 – Cảng HKQT T&#226;n Sơn Nhất - Kế hoạch : 30/4/2025 ( R&#250;t ngắn 2 th&#225;ng )

Sản lượng h&#224;ng ho&#225; th&#244;ng qua SB T&#226;n Sơn Nhất v&#224; Sản lượng khai th&#225;c SCS năm 2024
- SB TSN : Tổng sản lượng : 576.000 Tấn ( Trong đ&#243; : Quốc tế - 425.000 tấn , Nội địa – 152.000 tấn). So với năm 2023 sản lượng tăng 20% ( Quốc tế tăng 22%, Nội địa tăng 15%)
- SCS : Tổng sản lượng : 267,369 Tấn ( QT – 205,141 tấn , NĐ – 62,228 tấn ). So với năm 2023 sản lượng tăng 41% ( QT tăng 49,7% , NĐ tăng 18% )

Một v&#224;i điểm ch&#250; &#253; của SCS trong năm 2024
- N&#226;ng c&#244;ng suất nh&#224; ga h&#224;ng ho&#225; từ 250.000 – 350.000 tấn/năm
- T2/2024 k&#253; hợp đồng với Quatar Airways ( Đối t&#225;c cũ của CTCP Dịch vụ H&#224;ng h&#243;a T&#226;n Sơn Nhất (TSC - C&#244;ng ty con của Việt Nam Airline ). Đối thủ cạnh tranh duy nhất với SCS trong c&#249;ng ng&#224;nh ) gi&#250;p tăng sản lượng h&#224;ng ho&#225; l&#234;n th&#234;m tầm 40.000 tấn/năm
- Tổng sản lượng h&#224;ng ho&#225; 2024 đạt gần 270k tấn – Tăng 40% so với năm 2023
- SCS chiếm 46,5% sản lượng h&#224;ng ho&#225; của S&#226;n bay TSN năm 2024

Về t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh c&#244;ng ty: T&#244;ng t&#224;i sản: 1898 tỷ ( Trong đ&#243;, Tiền v&#224; TĐT: 1271 tỷ(Chiếm 76% TTS), T&#224;i sản cố định: 375 tỷ( Chiếm 20% TTS). Chủ đạo l&#224; tiền mặt v&#224; t&#224;i sản cố định chiếm 96% tổng t&#224;i sản của c&#244;ng ty.
- Tiền mặt : 1271 tỷ, chiếm trung b&#236;nh 65-70% t&#224;i sản của c&#244;ng ty qua c&#225;c năm
- T&#224;i sản cố định : 375 tỷ chiếm 20% TTS
- C&#244;ng ty kh&#244;ng c&#243; vay nợ
- Nguồn vốn: Vốn chủ 1405 tỷ chiếm 75%. C&#242;n lại l&#224; chủ đạo l&#224; phải trả Ngắn + D&#224;i: 324 tỷ chiếm 17%

Về t&#236;nh h&#236;nh kinh doanh: 2024: DT : 1037 tỷ - Tăng 47% so với 2023. L&#227;i gộp : 801 tỷ, DT t&#224;i ch&#237;nh 57 tỷ ( -30 tỷ so 2023 ), L&#227;i trước thuế: 783 tỷ - L&#227;i ST: 693 tỷ.
- DT v&#224; LN của c&#244;ng ty kh&#225; bền vững v&#224; c&#243; dấu hiệu tăng trưởng mạnh nhờ v&#224;o sản lượng h&#224;ng ho&#225; khai th&#225;c tăng cao.
- Doanh thu v&#224; Lợi nhuận gộp chủ đạo đến từ Khai Th&#225;c Nh&#224; G&#224; v&#224; Bốc Xếp H&#224;ng Ho&#225; l&#224; ch&#237;nh, Chiếm 90-95% tổng LNG của c&#244;ng ty.
- C&#242;n lại đến từ kh&#225;ch sạn, cho thu&#234; mặt bằng v&#224; s&#226;n b&#243;ng chiếm đ&#226;u đ&#243; 5-8% .
-Bi&#234;n LNG của c&#244;ng ty cực k&#236; cao : 70-80%.

Về lưu chuyển tiền tệ : Lưu chuyển KD +666 tỷ ( Tăng 50% 2023), Lưu chuyển đầu tư -7,7 tỷ, Lưu chuyển t&#224;i ch&#237;nh -503 tỷ ( Chủ đạo tới từ chia cổ tức cho cổ đ&#244;ng 515 tỷ ). Lưu chuyển thuần trong k&#236; dương 155 tỷ
- D&#242;ng tiền về cực k&#236; nhiều v&#224; ổn định, kh&#244;ng c&#243; khoản n&#224;o bất thường v&#224; c&#244;ng ty chủ yếu chia cổ tức tiền mặt cho cổ đ&#244;ng gần hết từ LNST của c&#244;ng ty.
Cổ tức c&#244;ng ty kh&#225; cao : D&#224;nh tới 95% LNST để chia cổ tức cho cổ đ&#244;ng. Trung b&#236;nh mỗi năm chia cổ tức bằng tiền từ 5000-8000 đ/Cổ phiếu

Về định gi&#225; c&#244;ng ty : Hiện tại cũng phe P/E tầm 11 lần, nhưng vẫn con dư địa tăng trưởng DT v&#224; LN cho c&#225;c năm tới
- Định gi&#225; P/E trung b&#236;nh c&#225;c năm từ 2018-2024 : 13,3 lần ( P/E hiện t&#224;i 11 lần, Vẫn rẻ hơn đ&#226;u đ&#243; 20% so với trung b&#236;nh c&#225;c năm trước )
- Định gi&#225; P/B trung b&#236;nh c&#225;c năm từ 2018-2024 : 6,16 lần ( P/B hiện tại 5,44 lần, Vẫn rẻ hơn tầm 10% )

Mọi người muốn xem chi tiết về từng phần b&#225;o c&#225;o của Cty c&#243; thể v&#224;o k&#234;nh Youtube của m&#236;nh để xem nh&#233;. Mn c&#243; thể v&#224;o Zoom Za.lo m&#236;nh ghim b&#234;n dưới phần m&#244; tả của k&#234;nh để c&#249;ng thảo luận v&#224; t&#236;m kiếm được những cơ hội tốt để đầu tư c&#249;ng nhau nh&#233;!
<a href="https://www.youtube.com/watch?v=t79bFBVJhS0&amp;t=23s" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.youtube.com/watch?v=t79bFBVJhS0&amp;t=23s</a>

Luận điểm để đầu tư SCS - Cổ phiếu rẻ và tiềm năng nhất ngành vận tải hàng không 

Ngành nghề chính : Kinh doanh chủ đạo từ Khai thác cảng hàng hoá + Bốc xếp hàng hoá tại sân bay QT TSN

Tiềm năng tăng trưởng của công ty nhờ :
 Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất: Giải pháp cấp bách để "giải cứu" tình trạng quá tải
- Nhà ga T3 đi vào hoạt động 30/4/2025 nâng công suất nhà ga sân bay TSN lên 50 tr khách.
- Hiện tại thiết kế của T1-T2 chỉ 28tr Khách/năm nhưng vận hành thì vượt mức công suất và tiếp nhận hơn 41tr lượt khách
- Khi nhà gà T3 đi vào hoạt động sẽ giảm bớt áp lực và còn giải quyết được tình trạng ùn tắc cũng như nâng cao được hiệu suất khai thác của các hãng hàng không.
- Việc gia tăng công suất sân bay sẽ giúp ổn định giá vé, tối ưu hóa chi phí vận hành và thúc đẩy du lịch cũng như thương mại.
- SCS  sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng thông lượng hàng hóa khi Nhà ga T3 đi vào hoạt động, cải thiện đáng kể hiệu suất logistics. ( Dự kiến nhà ga T3 đi vào hoạt động SCS sẽ tăng được 30% sản lượng hàng hoá ).

Cảng HKQT Long Thành: Tham vọng trở thành trung tâm trung chuyển hàng hóa của khu vực ASEAN.
- Dự án Cảng HKQT Long Thành giai đoạn 1 có tổng mức đầu tư 109.000 tỷ VND và được thiết kế với công suất 25 triệu hành khách mỗi năm
- Theo KBSV Research, tiến độ thi công đang được đẩy nhanh với mục tiêu hoàn thành trước ngày 31/12/2025 và bắt đầu khai thác vào năm 2026.
- Dự án này không chỉ giúp giảm tải cho sân bay Tân Sơn Nhất mà còn được kỳ vọng trở thành trung tâm trung chuyển hàng không mới của Đông Nam Á
Nếu SCS đấu thầu thành công dự án nhà ga hàng hoá cảng Sân bay QT LT thì sản lượng hàng hoá của công ty có thể tăng thêm giúp DT và LN của CSC tăng trưởng mạnh.

Vỹ mô ngành vận tải hàng không quốc tế ( Nguồn IATA )
- Khối lượng hàng hóa vận chuyển bằng đường hàng không được IATA dự báo sẽ tăng 5,8% so với cùng kỳ, đạt 72,5 triệu tấn vào năm 2025, nhờ nhu cầu từ thương mại điện tử và vận tải liên quan đến khu vực Biển Đỏ đang bị bất ổn.
- Phân tích hiệu suất theo khu vực, IATA cho biết tỷ lệ tăng trưởng từ đầu năm 2025 dao động từ 6% đến 16%.Chủ đạo là tăng trưởng ở khu vực Trung Đông và Châu Á - Thái Bình Dương về nhu cầu TMĐT
	
Vỹ mô ngành vận tải hàng không Việt Nam ( Nguồn ACV )
- 2024, tổng hành khách thông qua các cảng hàng không trực thuộc ACV đạt 109 triệu khách, đạt 96%/KH năm, tương đương 97%/2023. Khách quốc tế là 41 triệu khách, đạt 98%/KH năm, tăng 26%/2023; Khách quốc nội là 68 triệu khách, đạt 95%/KH năm, giảm 15%/2023.
- Năm 2024 Tổng hàng hóa bưu kiện thông qua các cảng là 1.505 nghìn tấn, đạt 110%/KH năm, tăng 19%/2023. 
- Tổng hạ cất cánh đạt là 663 nghìn lượt chuyến, đạt 94%/KH năm, giảm 7%/2023.
- Năm 2025, ACV đặt mục tiêu sản lượng sản lượng hành khách 118,9 triệu khách, tăng 7,4% so với năm 2024.  2024. Trong đó, khách quốc tế là 44 triệu tăng 7,2% so năm nay; khách trong nước 72,9 triệu, tăng 7,4% so năm
- ACV dự báo tình hình sản lượng hàng hoá thông qua các cảng hàng không ở VN từ 2025-2030 sẽ tăng ở mức 10-15% mỗi năm. 
- Quốc hội đã đã đồng ý điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án Cảng HKQT Long Thành, điều chỉnh thời gian đầu tư đường cất hạ cánh số 3 từ giai đoạn 2 sang giai đoạn 1. Dự kiến, toàn bộ phần thô công trường sẽ hoàn thành trong năm 2025, đảm bảo bám sát cam kết của Tổng công ty với Chính phủ và Thủ tướng Chính phủ.
- Ngoài ra trong năm 2024, ACV đã ký kết hợp đồng với Liên danh Incheon Airport để cung cấp dịch vụ “Tư vấn quản lý, khai thác Cảng HKQT Long Thành”. Đây là một bước quan trọng góp phần đảm bảo mục tiêu chuẩn bị và sẵn sàng chuyển giao khai thác đưa Cảng HKQT Long Thành vận hành một cách thông suốt, an toàn ngay từ ngày đầu đưa vào khai thác.
- Sớm đưa vào vận hành Nhà ga hành khách T3 – Cảng HKQT Tân Sơn Nhất - Kế hoạch : 30/4/2025 ( Rút ngắn 2 tháng )

Sản lượng hàng hoá thông qua SB Tân Sơn Nhất và Sản lượng khai thác SCS năm 2024
- SB TSN : Tổng sản lượng : 576.000 Tấn ( Trong đó : Quốc tế - 425.000 tấn , Nội địa – 152.000 tấn). So với năm 2023 sản lượng tăng 20% ( Quốc tế tăng 22%, Nội địa tăng 15%)
- SCS : Tổng sản lượng : 267,369 Tấn ( QT – 205,141 tấn , NĐ – 62,228 tấn ). So với năm 2023 sản lượng tăng 41% ( QT tăng 49,7% , NĐ tăng 18% )

Một vài điểm chú ý của SCS trong năm 2024
- Nâng công suất nhà ga hàng hoá từ 250.000 – 350.000 tấn/năm
- T2/2024 ký hợp đồng với Quatar Airways ( Đối tác cũ của CTCP Dịch vụ Hàng hóa Tân Sơn Nhất (TSC - Công ty con của Việt Nam Airline ). Đối thủ cạnh tranh duy nhất với SCS trong cùng ngành ) giúp tăng sản lượng hàng hoá lên thêm tầm 40.000 tấn/năm
- Tổng sản lượng hàng hoá 2024 đạt gần 270k tấn – Tăng 40% so với năm 2023
- SCS chiếm 46,5% sản lượng hàng hoá của Sân bay TSN năm 2024

Về tình hình tài chính công ty: Tông tài sản: 1898 tỷ ( Trong đó, Tiền và TĐT: 1271 tỷ(Chiếm 76% TTS), Tài sản cố định: 375 tỷ( Chiếm 20% TTS). Chủ đạo là tiền mặt và tài sản cố định chiếm 96% tổng tài sản của công ty.
- Tiền mặt : 1271 tỷ, chiếm trung bình 65-70% tài sản của công ty qua các năm
- Tài sản cố định : 375 tỷ chiếm 20% TTS
- Công ty không có vay nợ
- Nguồn vốn: Vốn chủ 1405 tỷ chiếm 75%. Còn lại là chủ đạo là phải trả Ngắn + Dài: 324 tỷ chiếm 17%

Về tình hình kinh doanh: 2024: DT : 1037 tỷ - Tăng 47% so với 2023. Lãi gộp : 801 tỷ, DT tài chính 57 tỷ ( -30 tỷ so 2023 ), Lãi trước thuế: 783 tỷ - Lãi ST: 693 tỷ.
- DT và LN của công ty khá bền vững và có dấu hiệu tăng trưởng mạnh nhờ vào sản lượng hàng hoá khai thác tăng cao.
- Doanh thu và Lợi nhuận gộp chủ đạo đến từ Khai Thác Nhà Gà và Bốc Xếp Hàng Hoá là chính, Chiếm 90-95% tổng LNG của công ty.
- Còn lại đến từ khách sạn, cho thuê mặt bằng và sân bóng chiếm đâu đó 5-8% .
-Biên LNG của công ty cực kì cao : 70-80%.

Về lưu chuyển tiền tệ : Lưu chuyển KD +666 tỷ ( Tăng 50% 2023), Lưu chuyển đầu tư -7,7 tỷ, Lưu chuyển tài chính -503 tỷ ( Chủ đạo tới từ chia cổ tức cho cổ đông 515 tỷ ). Lưu chuyển thuần trong kì dương 155 tỷ
- Dòng tiền về cực kì nhiều và ổn định, không có khoản nào bất thường và công ty chủ yếu chia cổ tức tiền mặt cho cổ đông gần hết từ LNST của công ty.
Cổ tức công ty khá cao : Dành tới 95% LNST để chia cổ tức cho cổ đông. Trung bình mỗi năm chia cổ tức bằng tiền từ 5000-8000 đ/Cổ phiếu

Về định giá công ty : Hiện tại cũng phe P/E tầm 11 lần, nhưng vẫn con dư địa tăng trưởng DT và LN cho các năm tới
- Định giá P/E trung bình các năm từ 2018-2024 : 13,3 lần ( P/E hiện tài 11 lần, Vẫn rẻ hơn đâu đó 20% so với trung bình các năm trước )
- Định giá P/B trung bình các năm từ 2018-2024 : 6,16 lần ( P/B hiện tại 5,44 lần, Vẫn rẻ hơn tầm 10% )

Mọi người muốn xem chi tiết về từng phần báo cáo của Cty có thể vào kênh Youtube của mình để xem nhé. Mn có thể vào Zoom Za.lo mình ghim bên dưới phần mô tả của kênh để cùng thảo luận và tìm kiếm được những cơ hội tốt để đầu tư cùng nhau nhé!
https://www.youtube.com/watch?v=t79bFBVJhS0&t=23s